TetherUSDT i Frax FRAX firmy Finance są zarówno stabilnecoins, więc zawsze powinny mieć wartość 1 USD. Ale te stabilnecoins stosują bardzo różne metody, aby zapewnić sobie stabilność cen.

W tym przeglądzie Tether vs FRAX, omówimy ryzyko i korzyści związane z każdym coin i wyjaśnimy, jak je porównać.

Historia Tether (USDT) i Frax Finance (FRAX)

USDT jest pierwszą na świecie stabilnącoin. Jest emitowany przez Tether Holdings Ltd. od 2014 roku i dominuje na rynku ze względu na swój ogromny market cap. 

USDT pozwolił na Tether i Bitfinex, Siostrzana giełda kryptowalut Tether, aby połączyć tradycyjne rynki pieniężne i instytucje finansowe z ekosystemem kryptowalut. 

Eksperci podejrzenie, że USDT została wykorzystana do podniesienia cen BTC, tak bardzo, że słynne aktywo wykonało kilka astronomicznych skoków cenowych w latach 2017-2018. W rzeczywistości eksperci uważają, że. to może się nadal dziać w 2023 roku.

Tether i Bitfinex zapłacili 60 mln grzywien na rzecz CFTC i stanu Nowy Jork po tym, jak śledztwo ujawniło, że Tether pożyczył swoje rezerwy Bitfinexowi, aby chronić firmę przed bankructwem, pozostawiając Tether dziko bez zabezpieczenia.

Frax to pierwszy frakcyjny algorytmiczny stabilnycoin i został uruchomiony przez Sama Kazemiana, Travisa Moore'a i Jasona Huana pod koniec 2020 r. na Ethereum mainnet. Frax jest znany ze swojego systemu fraktalnej rezerwy (wspieranego częściowo przez algorytm, a częściowo przez rezerwy).

Podczas gdy Frax stał się piątym co do wielkości stablecoin wkrótce po premierze, nie mógł obronić swojej popularności przed bardziej znanymi projektami jak np. Pax Dolar, Gemini Dollar, oraz Dai i szybko pozostała w tyle pod względem udziału w rynku. Terra UST's, inny algorytmiczny krach coin mógł mieć negatywny wpływ na aktywa.

Frax uruchomił własny liquid staking pool w październiku 2022 roku, a Frax zwiększył swój udział w rynku w pierwszych tygodniach stycznia 2023 roku o. FXS (rządzenie token niezbędne do wybicia FRAXa, potrójnie zwiększające jego wartość). 

Frax obsługuje zdecentralizowaną giełdę i protokół AMM o nazwie FraxSwap oraz własną platformę pożyczkową Fraxlend.

Możesz dowiedzieć się więcej o Frax oraz Bitfinex w naszych szczegółowych recenzjach.

Jak działają Tether i FRAX?

Stabilnecoins mają być stabilne cenowo, ale istnieją różne opinie na temat tego, jak to osiągnąć. Tether, najstarszy emitent stabilnychcoin, miał całkiem prosty pomysł, kiedy zaczynał: po prostu umieścić dolara w banku za każdą wybitą USDT. 

USD służyłby do zabezpieczenia USDT, dzięki czemu osoby i instytucje mogłyby wygodnie inwestować i dokonywać transakcji w sferze kryptowalut za pomocą USD. Wszystkie USDT mogłyby zostać wykupione w razie potrzeby w jednej chwili. 

Oczywiście w rzeczywistości sprawy nie potoczyły się tak gładko. Tether twierdzi teraz, że USDT może być wspierany przez różne aktywa inne niż dolar amerykański, takie jak ekwiwalenty pieniężne, papiery komercyjne, obligacje i inne inwestycje.

 Z kolei FRAX utrzymuje stabilność cenową w bardzo różny sposób. Wykorzystuje kombinację rezerw kryptowalutowych i algorytmów, aby zapewnić swoją cenę. Frax jest zabezpieczony przez FXS (własne zarządzanie Fraxa token) i inne kryptowaluty.

Inne kryptowaluty (93% USDC) podkolekcjonują FRAX w rezerwach w różnym tempie. Zasadniczo protokół wykorzystuje zmienną ilość USDC i FXS do bicia FRAXa. Luka między rezerwami a ilością Fraxów w obiegu jest starannie utrzymywana przez algorytmy mennicze.

Jest to tak zwane under-collateralizing, które może być ryzykowne, jeśli ceny kryptowalut spadać. Jednak zewnętrzne stabilnecoin rezerwy przynajmniej częściowo gwarantują stabilność cenową FRAX. 

Jakie są główne przypadki użycia USDT i FRAX?

W dzisiejszych czasach łatwo jest wziąć stablecoins za pewnik, ponieważ jesteśmy tak przyzwyczajeni do możliwości handlu z nimi. Ale USDT było zmianą gry na wiele sposobów, ponieważ nagle można było wejście i wyjście z gry kryptowalutowej po gwarantowanej cenie.

Podstawowe przypadki użycia USDT obejmują łatwiejsze transakcje. Chociaż nie można kupić większości kryptowalut za waluty fiat, istnieją rynki USDT dla prawie wszystkich kryptowalut tam.

Ponieważ USDT ma duży udział w rynku, a jego stabilność cenowa jest gwarantowana przez rezerwy zewnętrzne, wielu sprzedawców może akceptować płatności kryptowalutowe denominowane w USDT.

Prawdopodobnie największy przypadek użycia stabilnegocoins pozostaje instytucjonalny i skłania się ku eksperymentom DeFi i pochodnym produktom zarobkowym. Możesz postawić USDT, aby zarobić odsetki od swoich udziałów..

FRAX ma znacznie mniejszą kapitalizację rynkową w porównaniu do USDT i innych stabilnychcoins jak np. BUSD lub USDC. Jednakże, Protokół Frax posiada pulę płynności stakingowej, protokół pożyczkowy oraz własną giełdę, która umożliwia ludziom osiąganie zysków poprzez pożyczanie i stakingowanie swoich aktywów.

Frax wprowadził na rynek swój płynny system stakowania Frax Ether w październiku 2022 r. System umożliwia płynne stakowanie: blokowanie kryptowalut w portfelach w celu uzyskania zwrotu, przy jednoczesnym zachowaniu dostępu do zablokowanych środków poprzez pochodne coins.

Frax eter token jest płynną pochodną Etheru. Jest on powiązany z ETH, więc kiedy użytkownicy wpłacają ETH do kontraktu Frax ETH Minter, otrzymują równoważną ilość frxETH.

Właściciele frxETH mogą używać token do zdobywania nagród na zdecentralizowanych giełdach. Frax oferuje 6% do 10% annualized returns for staking ETH na platformie. 

USDT vs FRAX Historia cen

USDT Historia cen

USDT przez lata chroniła swoją stabilność cenową, przy czym 1 USDT wyceniana jest na $1. Lekkie wahania cen występują, gdy zmienność rynku wyzwala ogromne zlecenia kupna lub sprzedaży USDT, ale cena szybko wraca do poziomu $1, ponieważ Tether spala lub miętosi USDT.

Historia cen FRAX

1 FRAX powinien być zawsze wart $1, choć mogą wystąpić wahania cen, gdy popyt na aktywa rośnie lub spada w krótkim okresie. Cena szybko wraca do swojej $1 stałej ceny. 

Tether vs FRAX Market Cap

USDT Kapitała rynkowa

USDT jest największą stabilnącoin i trzecią co do wielkości kryptowalutą pod względem kapitalizacji rynkowej po. Bitcoin i Ethereum.

Od lutego 2023 r. ponad 60 miliardów USDT token w obiegu. 

Nie ma ustalonej całkowitej podaży dla USDT, ponieważ Tether może wyemitować więcej token w oparciu o popyt na aktywa. Kiedy popyt wzrasta, tworzy się więcej token. Ludzie i instytucje mogą sprzedać lub zamienić USDT na inne coins, w tym przypadku firma spala nadwyżkę token.

Tether obiecuje mieć rezerwy na każdą USDT w obiegu, aby chronić powiązanie aktywa jeden do jednego z dolarem amerykańskim. Jeśli firma wyemituje więcej token niż wynosi jej rezerwa, cena załamie się, gdy spadnie popyt.

USDT jest dostępny na większości głównych giełd i jest obsługiwany przez wiele sieci blockchain, w tym Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solana, i nie tylko.

FRAX Market Cap

FRAX jest 207. największą kryptowalutą i jedenastą największą stabilcoin ną pod względem kapitalizacji rynkowej. Od stycznia 2023 r. zasilanie obiegowe z 1 miliard FRAX.

FRAX nie ma ustalonej całkowitej podaży, ponieważ protokół Frax Finance może emitować nowe FRAX tokens lub spalać istniejące tokens w oparciu o stabilność cen i popyt na token. Proces ten jest kontrolowany przez inteligentne kontrakty i algorytmy protokołu Frax Finance. Całkowita podaż zmienia się w zależności od zapotrzebowania rynku. 

FRAX jest bity poprzez zamknięcie USDC (i kilku innych stabilnychcoins) i spalanie FXS, Frax Protocl's governance token, w inteligentnych kontraktach. Na przykład, aby wybić FRAX, potrzebujesz 0,50 USD o wartości USDC i 0,50 USD o wartości FXS.

Całkowita podaż Frax Udziały (FXS) tokens jest ograniczona do 100 milionów. W miarę wybijania nowych FRAX tokens, FXS zyskuje na wartości dzięki nadmiarowi zabezpieczeń i opłat. Wartość FXS token może wzrosnąć lub spaść w zależności od popularności FRAX. Gdy wartość FXS wzrasta, można wybić więcej FRAX token przy mniejszej ilości FXS.

Obecnie można tylko zabezpieczyć on-chain stablecoins do mint FRAX, ale są plany, aby zaakceptować ETH i owinięte BTC w przyszłości. 

FRAX działa na blockchainie Ethereum i jest dostępny na większości giełdy kryptowalut i wiele protokołów DeFi. 

Główne podobieństwa między Tether a FRAX

USDT i FRAX są stabilnie coins powiązane z USD w stosunku jeden do jednego, co oznacza, że zawsze powinny być warte 1 USD. 

Nie ma ustalonych całkowitych dostaw dla żadnej ze stabilnychcoin, ponieważ można stworzyć więcej token, jeśli wzrośnie zapotrzebowanie na te aktywa.

DeFi Staking 

Oba aktywa są dostępne na większości giełd kryptowalutowych i protokołów DeFi. Możesz pożyczać i pożyczać USDT i FRAX, aby dokonywać transakcji lub zarabiać na odsetkach od swoich oszczędności.

Frax posiada produkt staked ether, który pozwala użytkownikom zablokować ETH w zamian za Frax ether token (frxETH), który jest wspierany 1:1 przez eter. Te token mogą być przedmiotem obrotu lub mogą być używane w pulach płynnościowych w celu uzyskania odsetek.

Prawie wszystkie giełdy oferują program nagród za zablokowanie USDT.

Zarządzanie scentralizowane 

W teorii Tether i Frax Finance nie mogłyby być bardziej różne, jeśli chodzi o decentralizację: 

Tether jest firmą scentralizowaną, a Frax Finance ma funkcjonować jak zdecentralizowana organizacja autonomiczna.

W praktyce, podobnie jak większość innych projektów DeFi, Frax nie jest tak naprawdę zdecentralizowany. DeFi to mniej więcej termin marketingowy mający na celu przyciągnięcie inwestorów detalicznych do projektów, w których mogą oni zachować iluzję kontroli. Zazwyczaj projekty te są zarządzane przez małą pulę deweloperów i inwestorów, którzy mają specjalne przywileje dotyczące przyszłości projektu.

Większość z tych protokołów prawdopodobnie nie stanie się jednak prawdziwie zdecentralizowana. Twórcy prawdopodobnie nadal będą je kontrolować lub oddadzą większość władzy dużym inwestorom. 

Audytorzy często stwierdzają, że administratorzy mogą kontrolować lub wykorzystywać inteligentne kontrakty, które "zarządzają" projektem. Tak jest również w przypadku FRAX. 

W 2022 r, kontrola wykazała, że administratorzy FRAX posiadają specjalne uprawnienia do protokołu które pozwalają im na zmianę protokołu frxETHminter oraz bicie i wypłacanie nieograniczonej ilości frxETH. 

Administratorzy protokołu mogą ustawiać adresy walidatorów, a złośliwe walidatory mogą wykorzystywać system.

Inne kwestie wysokiego ryzyka obejmują błąd w księgowości, którego zwoje pozwalają aktorom na kradzież aktywów innych użytkowników.

Można powiedzieć, że zarządzanie Fraxem może stać się bardziej zdecentralizowane w przyszłości, ale to zależy od wielu innych czynników.

Tether jest w bardziej oczywisty sposób scentralizowana, a jako prywatna firma, ujawnia niewiele informacji dotyczących bicia USDT i innych operacji.

Główne różnice pomiędzy Tether i FRAX

Istnieje kilka różnic pomiędzy USDT i FRAX. Stosują one różne mechanizmy zabezpieczeń i mają bardzo różny zasięg rynkowy.

Mechanizm peggingowy

Protokoły Tether i Frax wykorzystują bardzo różne mechanizmy peggingowe do wsparcia swoich stabilnychcoins. Tether zależy od stabilnych rezerw, podczas gdy Frax stosuje mieszankę kontroli algorytmicznej i rezerw.

Ogólnie rzecz biorąc, oznacza to, że USDT jest wspierany przez tradycyjne aktywa finansowe, takie jak gotówka, obligacje, papiery komercyjne i inne wartościowe przedmioty. 

Z kolei FRAX jest wspierany głównie przez USDC. W przyszłości FRAX może być wspierany przez inne aktywa, takie jak Ether (ETH) i Wrapped Bitcoin. 

Stan rezerw

Rezerwy Tether są tematem kontrowersyjnym. Spółka odmawia udostępnienia audytów swoich rezerw lub istotnych informacji dotyczących jej aktywów. Przez lata, podejrzenia dotyczące stanu rezerw Tether były powodem wielu raportów i kilku dochodzeń prowadzonych przez władze rządowe. 

W 2021 roku Tether zapłaciła 60 milionów grzywny w ramach ugody z władzami USA po tym, jak wyszło na jaw, że firma celowo wprowadziła w błąd opinię publiczną odnośnie swoich rezerw.

Od FRAX jest wspierany przez kryptowaluty collaterals, rezerwy są bardziej przejrzyste. Jednak FRAX ma swoje własne problemy, jeśli chodzi o rezerwy, głównie fakt, że FRAX może być niedostatecznie zabezpieczony ze względu na swoją strukturę algorytmiczną.

Protokół FRAX wykorzystuje inne stabilnecoins do wybicia FRAXa. Niezbędny współczynnik zabezpieczenia zmienia się w zależności od ruchomego kołka FRAX.

FRAX, podobnie jak większość innych projektów DeFi, oferuje zdecentralizowane zarządzanie społeczeństwu. Protokół zarządzania zarządza kodem i inteligentnymi kontraktami. Jednak, wskazano, że FRAX nie jest zdecentralizowany, jak się go reklamuje., a administratorzy i zespół rozwijający mogą kontrolować projekt.

Kapitalizacja rynkowa

Wreszcie USDT i FRAX mają ogromną różnicę, jeśli chodzi o market cap. USDT jest największą stabilnącoin i trzecią co do wielkości kryptowalutą na rynku. Możesz handlować prawie wszystkimi kryptowalutami za pomocą USDT i jest on powszechnie stosowany w projektach DeFi i pulach.

FRAX jest dopiero jedenastym największym stablecoin na rynku i nie przebija nawet listy top 100 wśród kryptowalut w ogóle. 

Jednak FRAX jest bardzo nowy w porównaniu do USDT, więc różnica jest oczekiwana. FRAX widział stosunkowo mało adopcji w porównaniu z większością innych stabilnychcoins na rynku, ale jego oparta na Etherze pula płynności stalingowej zrobiła niezły rozprysk na rynkach pod koniec 2022 roku.

Ryzyko związane z Tether i FRAX 

Ryzyko utraty kołka

Największym ryzykiem dla wszystkich stablecoins jest zmienność cen. Jeśli stablecoin nie jest odpowiednio zabezpieczony rezerwami, silny run bankowy może spowodować utratę jego peg. 

Kiedy stablecoins tracą swój kołek, wynikający z tego krach cenowy tworzy efekt kuli śnieżnej, który wpływa na prawie wszystkie inne rynki, które były narażone na daną kryptowalutę.

Jak można się domyślić, w przypadku USDT ryzyko jest ogromne, ponieważ sam USDT jest ogromny. Jeśli USDT ulegnie awarii, może to stworzyć m.in. ripple efekt, który może doprowadzić do upadku całego rynku kryptowalut. To całkiem sporo, dlatego opinia publiczna domaga się od Tether audytu dotyczącego ich rezerw, a władze podejmują działania mające na celu regulację stablecoins.

Oczywiście, nawet stosunkowo niewielki cap stablecoin jak FRAX może spowodować ogromny wstrząs, jeśli nie będzie w stanie ochronić swojego peg. Jeśli FRAX się załamie, może wymazać z rynku miliardy.

Ale na ile prawdopodobne są te scenariusze? Cóż, bardzo trudno to stwierdzić.

Odmowa opublikowania oficjalnego audytu przez Tether nie wzbudza zaufania do rezerw USDT. Ale z drugiej strony, USDT udało się ochronić swoją stabilność cenową w obliczu wielu kontrowersji.

W przypadku FRAX sytuacja jest zupełnie inna. Ryzyko tutaj nie polega na tym, że FRAX nie ma rezerw, o których mówi. Ponieważ FRAX jest w większości wspierany przez USDC, aktywa oparte na blockchainie, technicznie rzecz biorąc, rezerwy mogą być kontrolowane przez społeczeństwo.

Jednak, FRAX używa kombinacji under-collateralization i algorytmów, aby zapewnić 1:1 peg do USD. Ma to dwa problemy: po pierwsze, wątpliwe jest, czy algorytmiczna natura stabilnego coin może nadążyć za szybkimi zmianami na rynku.

Terra UST, algorytmiczny stabilnycoin, wymazał z rynku 60 mld USD gdy się zawiesił, niszcząc sentymenty, że kod może wystarczyć do utrzymania stabilnegocoin.

I chociaż FRAX wykorzystuje zabezpieczenia, pozostaje pytanie, czy jego stabilność cenowa może być chroniona w różnych warunkach rynkowych.

Druga kwestia z FRAX dotyczy samego zabezpieczenia: składa się ono z innych stabilnychcoins i w tym momencie głównie USDC.

Sam USDC jest zewnętrznie wspieranym stabilnymcoin. Jeśli USDC nie może utrzymać swojego peg, to FRAX jest w dużych kłopotach, ponieważ jego rezerwy mogą się rozpłynąć. Ale również, USDC jest scentralizowaną stabilnącoin, która podlega wielu regulacjom.

Ryzyko prawne i finansowe

Tether to. w trakcie dochodzenia w sprawie oszustwa bankowego. Założyciele Tether znaleźli się również pod ostrzałem ze względu na swoje relacje biznesowe ze znanymi przestępcami finansowymi w całej Europie.

FRAX, choć jak dotąd bezpieczny od dochodzeń, ma do czynienia z innym rodzajem ryzyka prawnego, które ujawniło się w 2022 roku. Kiedy władze USA egzekwowały sankcje wobec Tornade Cash, kryptowalutowego miksera do anonimowych transakcji, kilka giełd, m.in. Coinbase, Aaveoraz Uniswapna czarnej liście portfeli powiązanych z Tornado Cash. 

Firma macierzysta USDC "Centrum zakazane 38 adresów portfeli przechowujących 75 000 USDC, skutecznie uniemożliwiając właścicielom odkupienie ich kryptowalut.

Podczas gdy USDC może skorzystać z większej zgodności z prawem, a firma macierzysta Centrum USDC ma środki do radzenia sobie ze skutkami takich wydarzeń, ruch ten stanowi sygnał ostrzegawczy dla aktywów zależnych od USDC, które markują się jako zdecentralizowane.

Gdzie można kupić USDT i FRAX?

USDT i FRAX można kupić na giełdach kryptowalut, w tym na scentralizowanych giełdach kryptowalut, takich jak. Coinbase, KuCoin, Gate.iooraz Binance, lub zdecentralizowane giełdy jak np. Changelly, Sushiswaplub Oasis. 

Zauważ, że Crypto.com wycofał USDT dla kanadyjskich klientów ze względu na kwestie regulacyjne, a inne giełdy w Kanadzie mogą pójść w jego ślady.

Możesz kupić USDT za inne kryptowaluty lub za walutę fiat poprzez przelewy, karty kredytowe i debetowe, Apple Pay, Google Pay lub innych dostawców płatności stron trzecich. Możesz kupić FRAX za USDC, USDT, ETH i inne kryptowaluty.

Jak można wymienić USDT na FRAX?

Możesz wymienić USDT na FRAX na większości giełd kryptowalut, m.in. Binance, Coinbaza, Kucoin, oraz Bitfinex. Tak długo jak giełda wymienia paring USDT/FRAX, nie będziesz miał problemów.

Plany na przyszłość dla Tether i FRAX

Rząd USA planuje regulować stabilnycoins z większą dokładnością. Jeden z projektów regulacji obejmował zakaz algorytmicznych stablecoins, które używają innych stablecoins jako zabezpieczeń. To może oznaczać kłopoty dla FRAX, jeśli ustawa przejdzie, ale według założyciela Frax Sam Kazemian, zespół może zbudować stabilnycoin, który jest zgodny z przepisami jeśli ustawa przejdzie.

Jeśli chodzi o Tether, wielu w kryptosferze ma nadzieję, że firma będzie bardziej przejrzysta w kwestii swoich rezerw.