TetherUSDT ja Frax Rahanduse FRAX on nii stabiilnecoins, nii et need peaksid alati olema väärt 1 USD. Kuid need stabiilsedcoins kasutavad oma hinnastabiilsuse tagamiseks väga erinevaid meetodeid.

Selles Tether vs FRAX ülevaates arutame iga coinga seotud riske ja eeliseid ning selgitame, kuidas neid võrrelda.

Tether (USDT) ja Frax Finance (FRAX) ajalugu

USDT on maailma esimene stabiilnecoin. Seda on emiteerinud Tether Holdings Ltd. alates 2014. aastast ja domineerib turul tänu oma suurele turukapitalile. 

USDT lubatud Tether ja Tether ja Bitfinex, Tether sõsar krüptovaluutavahetus, ühendada traditsioonilised rahaturud ja finantsasutused krüptoökosüsteemiga. 

Eksperdid kahtlustatakse, et USDT kasutati BTC hindade tõstmiseks., nii palju, et see kuulus vara tegi aastatel 2017-2018 mitu astronoomilist hinnahüpet. Tegelikult arvavad eksperdid, et see võib toimuda veel 2023. aastal.

Tether ja Bitfinex makstud 60 miljoni euro suurune trahv CFTC-le ja New Yorgi osariigile pärast seda, kui uurimine näitas, et Tether oli laenanud oma reservid Bitfinexile, et kaitsta ettevõtet pankroti eest, jättes Tether metsikult tagamata.

Frax on esimene fraktsionaalne algoritmiline stabiilnecoin ja selle käivitasid Sam Kazemian, Travis Moore ja Jason Huan 2020. aasta lõpus aadressil Ethereum Mainnet. Frax on tuntud oma fraktsionaalse reservisüsteemi poolest (mida toetab osaliselt algoritm ja osaliselt reservid).

Kuigi Frax sai varsti pärast käivitamist viiendaks suurimaks stabiilsekscoin, ei suutnud see kaitsta oma populaarsust tuntumate projektide vastu nagu Pax Dollar, Gemini dollar ja Dai ja jäi kiiresti turuosa poolest maha. Terra UST's, teine algoritmiline coin krahhi, võis avaldada negatiivset mõju varale.

Frax käivitas 2022. aasta oktoobris oma likviidse panustamise basseini ja Frax suurendas oma turuosa 2023. aasta jaanuari esimestel nädalatel koos FXS (valitsemine token, mis on vajalik FRAXi vermimiseks, mis kolmekordistab selle väärtust). 

Frax kasutab detsentraliseeritud vahetust ja AMM-protokolli nimega FraxSwap ja oma laenuplatvormi Fraxlend.

Saate rohkem teada Frax ja Bitfinex meie üksikasjalikes ülevaadetes.

Kuidas töötavad Tether ja FRAX?

Stablecoins peaks olema hinnastabiilne, kuid selle kohta, kuidas seda saavutada, on erinevaid arvamusi. Tether, vanim stabiilsecoin emitent, oli alustades üsna lihtne idee: iga vermitud USDT eest pandi lihtsalt dollar panka. 

USD kasutatakse USDT tagatiseks, nii et inimesed ja institutsioonid saaksid mugavalt investeerida ja teha krüptosfääris tehinguid USD-ga. Kogu USDT saaks vajadusel hetkega tagasi osta. 

Tegelikkuses ei kulgenud asjad muidugi nii kenasti. Tether väidab nüüd, et USDT võib olla tagatud erinevate varadega peale USA dollari, nagu raha ekvivalendid, kommertspaberid, võlakirjad ja muud investeeringud.

 FRAX seevastu säilitab hinnastabiilsust väga erinevalt. See kasutab oma hinna tagamiseks krüptovarude ja algoritmide kombinatsiooni. Frax on tagatud FXS (Fraxi enda valitsemise token) ja teiste krüptovaluutadega.

Muud krüptovaluutad (93% USDC) alarahastamise FRAXi reservides erineva määraga. Põhimõtteliselt kasutab protokoll FRAXi vermimiseks muutuvat kogust USDC ja FXSi. Erinevust reservide ja ringluses oleva Frax'i koguse vahel hoitakse ettevaatlikult rahapaja algoritmide abil.

Seda nimetatakse alatagatiseks, mis võib olla riskantne, kui krüptohinnad sügisel. Välised stabiilsedcoin reservid tagavad siiski vähemalt osaliselt FRAXi hinnastabiilsuse. 

Millised on USDT ja FRAXi peamised kasutusjuhud?

Tänapäeval on lihtne võtta stabiilseidcoins iseenesestmõistetavaks, sest me oleme nii harjunud, et saame nendega kaubelda. Kuid USDT muutis mängu mitmes mõttes, sest järsku võisite siseneda ja väljuda krüptomängust garanteeritud hinnaga.

USDT peamisteks kasutusviisideks on lihtsamad tehingud. Kuigi enamikku krüptovaluutasid ei saa osta fiat-valuutadega, on peaaegu kõigi krüptovaluutade jaoks olemas USDT turud.

Kuna USDT-l on suur turuosa ja selle hinnastabiilsus on tagatud välisreservidega, saavad paljud kaupmehed aktsepteerida USDT-s vääringustatud krüptomakseid.

Arvatavasti on stabiilsecoins suurim kasutusala endiselt institutsionaalne ja kaldub DeFi-eksperimentide ja tuletatud teenimistoodete poole. Võite panustada USDT, et teenida oma osaluse pealt intressi..

FRAXi turukapitalisatsioon on palju väiksem võrreldes USDT ja teiste stabiilsetecoins nagu BUSD või USDC. Siiski, Frax protokoll on panustamise likviidsuse bassein, laenuprotokoll ja omaenda vahetus, mis võimaldab inimestel teenida kasumit laenamise ja panustamise kaudu oma vara.

Frax käivitas oma vedelate panuste süsteemi Frax Ether oktoobris 2022. Süsteem võimaldab likviidset panustamist: krüptoraha lukustamine rahakottidesse tulu saamiseks, säilitades samal ajal juurdepääsu lukustatud rahalistele vahenditele tuletisinstrumendi coins kaudu.

Frax eeter token on eetri vedel derivaat. See on seotud ETH-ga, nii et kui kasutajad hoiustavad ETH Frax ETH Minter lepingusse, saavad nad samaväärse koguse frxETH.

frxETH omanikud saavad kasutada token-d, et teenida preemiaid detsentraliseeritud börsidel. Frax pakub 6% kuni 10% aastane tulu ETH panustamise eest platvormil. 

USDT vs FRAX hinnakirjeldus

USDT hinnakirjeldus

USDT kaitses aastate jooksul oma hinnastabiilsust, kusjuures 1 USDT väärtuseks oli $1. Väikesed hinnakõikumised toimuvad siis, kui turu volatiilsus vallandab suured USDT ostu- või müügitellimused, kuid hind taastub kiiresti $1-le, kuna Tether põletab või vermib USDT.

FRAX hinnajalugu

1 FRAX peaks alati olema väärt $1, kuigi hinnakõikumised võivad esineda, kui nõudlus vara järele lühikese aja jooksul tõuseb või langeb. Hind taastub kiiresti oma $1 fikseeritud hinna juurde. 

Tether vs FRAX Market Cap

USDT Turukapital

USDT on suurim stabiilnecoin ja suuruselt kolmas krüptovaluuta turukapitalisatsiooni järgi pärast Bitcoin ja Ethereum.

Alates 2023. aasta veebruarist on üle 60 miljardi USDT tokens ringluses. 

USDT jaoks ei ole määratud kogupakkumist, kuna Tether võib emiteerida rohkem tokensid vastavalt nõudlusele vara järele. Kui nõudlus suureneb, luuakse rohkem tokensid. Inimesed ja asutused võivad USDT müüa või konverteerida USDT teisteks coinsdeks, mille puhul ettevõte põletab üleliigsed tokend.

Tether lubab, et iga USDT kohta on reservid ringluses, et kaitsta vara üks-ühele sidumist USA dollariga. Kui ettevõte emiteerib rohkem token-d kui on reserve, kukub hind nõudluse vähenemisel kokku.

USDT on saadaval enamikus suuremates börsidel ja seda toetavad paljud plokiahela võrgud, sealhulgas Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanaja muudki.

FRAX turukapital

FRAX on 207. suurim krüptovaluuta ja turukapitalisatsiooni järgi üheteistkümnes suurim stabiilnecoin. Alates jaanuarist 2023 on ringlusse laskmine aadressilt 1 miljard FRAX.

FRAXil ei ole kindlat kogupakkumist, kuna Frax Finance'i protokoll võib väljastada uusi FRAXi tokensid või põletada olemasolevaid tokensid vastavalt hinnastabiilsusele ja token nõudlusele. Protsessi kontrollivad Frax Finance'i protokolli arukad lepingud ja algoritmid. Kogupakkumine varieerub sõltuvalt turunõudlusest. 

FRAX on vermitud, lukustades USDC (ja mõned muud stabiilsedcoins) ja põletades FXS, Frax Protocl's governance token, arukates lepingutes. Näiteks on FRAXi vermimiseks vaja 0,50 USD väärtuses USDC ja 0,50 USD väärtuses FXSi.

Koguvarud kokku Frax aktsia (FXS) token on piiratud 100 miljoniga. Kuna uued FRAX tokend on vermitud, võidab FXS tänu üleliigsetele tagatistele ja tasudele väärtust. FXS token väärtus võib suureneda või väheneda sõltuvalt FRAXi populaarsusest. Kui FXS-i väärtus kasvab, saab vähemate FXS-i abil vermida rohkem FRAX token-sid.

Praegu saab FRAXi rahapaigutuseks kasutada ainult stabiilset coins, kuid tulevikus on kavas aktsepteerida ka ETH ja pakendatud BTC. 

FRAX töötab Ethereum plokiahelas ja on saadaval enamikus krüptovahetused ja paljud DeFi protokollid. 

Peamised sarnasused Tether ja FRAXi vahel

USDT ja FRAX on mõlemad stabiilsedcoins, mis on seotud USD-ga 1:1, mis tähendab, et nad peaksid alati olema väärt 1 USD. 

Kummagi stabiilsecoin jaoks ei ole kindlaksmääratud koguvarusid, sest kui nõudlus nende varade järele suureneb, saab luua rohkem tokensid.

DeFi panustamine 

Mõlemad varad on saadaval enamikus krüptobörsidel ja DeFi protokollides. Saate laenata ja laenata USDT ja FRAXi, et teha tehinguid või teenida oma säästudelt intressi.

Fraxil on panustatud eeter-toode, mis võimaldab kasutajatel lukustada ETH vastutasuks Fraxi eetri token (frxETH) vastu, mis on 1:1 eetriga tagatud. Nende token-dega saab kaubelda või neid saab kasutada likviidsuspuulides intressi teenimiseks.

Peaaegu kõik börsid pakuvad USDT lukustamise eest preemiaprogrammi.

Tsentraliseeritud juhtimine 

Teoreetiliselt ei saaks Tether ja Frax Finance detsentraliseerimise osas enam erineda: 

Tether on tsentraliseeritud ettevõte ja Frax Finance on loodud toimima nagu detsentraliseeritud autonoomne organisatsioon.

Praktikas ei ole Frax, nagu enamik teisi DeFi projekte, tegelikult detsentraliseeritud. DeFi on enam-vähem turundustermin, mille eesmärk on meelitada jaeinvestoreid projektidesse, kus nad saavad säilitada kontrolli illusiooni. Tavaliselt juhib projekte väike hulk arendajaid ja investoreid, kellel on erilised privileegid projekti tuleviku suhtes.

Enamik neist protokollidest ei suuda tõenäoliselt siiski tõeliselt detsentraliseeritud olla. Arendajad kontrollivad neid tõenäoliselt ikka veel või annavad suurema osa võimust suurtele investoritele. 

Audiitorid leiavad sageli, et administraatorid saavad kontrollida või kasutada projekti "haldavaid" nutilepinguid. See kehtib ka FRAXi puhul. 

Aastal 2022, auditi käigus selgus, et FRAXi administraatoritel on protokollile erilised privileegid. mis võimaldavad neil muuta frxETHminter-protokolli ja vermida ning võtta tagasi piiramatu frxETH. 

Protokolli administraatorid saavad määrata valideerija aadressid ja pahatahtlikud valideerijad saavad süsteemi ära kasutada.

Muud kõrge riskiga probleemid hõlmavad raamatupidamisviga, mis võimaldab osalejatel varastada teiste kasutajate vara.

Võib öelda, et Fraxi juhtimine võib tulevikus muutuda detsentraliseeritumaks, kuid see sõltub paljudest muudest teguritest.

Tether on ilmselgemalt tsentraliseeritud ja eraettevõttena avaldab ta vähe teavet USDT vermimise ja muude toimingute kohta.

Peamised erinevused Tether ja FRAXi vahel

USDT ja FRAXi vahel on mitmeid erinevusi. Nad kasutavad erinevaid tagatismehhanisme ja nende turupiirid on väga erinevad.

Kinnitusmehhanism

Tether ja Frax protokollid kasutavad oma stabiilsecoins toetamiseks väga erinevaid kinnitusmehhanisme. Tether sõltub stabiilsetest reservidest, samas kui Frax kasutab algoritmilise kontrolli ja reservide kombinatsiooni.

Üldiselt tähendab see, et USDT on tagatud traditsiooniliste finantsvaradega, nagu sularaha, võlakirjad, kommertspaberid ja muud väärisesemed. 

FRAXi toetuseks on seevastu peamiselt USDC. Tulevikus võivad FRAXi tagatiseks olla muud varad, nagu eeter (ETH) ja Wrapped Bitcoin. 

Reservide olukord

Tether reservid on olnud vastuoluline teema. Ettevõte keeldub avaldamast oma varude auditeid või asjakohast teavet oma varade kohta.. Aastate jooksul tekitasid kahtlused seoses Tether varude seisundiga palju teateid ja mõned uurimised valitsusasutuste poolt. 

2021. aastal maksis Tether 60 miljonit trahvi, et leppida USA ametiasutustega pärast seda, kui tuli välja, et ettevõte tahtlikult eksitas avalikkust oma varude osas.

Kuna FRAX on tagatud krüpto tagatistega, reservid on läbipaistvamad. FRAXil on aga reservide osas omad probleemid, peamiselt asjaolu, et FRAX võib olla oma algoritmilise struktuuri tõttu alatagatusega.

FRAXi protokoll kasutab FRAXi vermimiseks teisi stabiilseidcoins. Vajalik tagatiste suhe varieerub sõltuvalt FRAXi liikuvast pegist.

FRAX, nagu enamik teisi DeFi projekte, pakub avalikkusele detsentraliseeritud valitsemist. Juhtimisprotokoll haldab koodi ja nutilepinguid. Siiski, on rõhutatud, et FRAX ei ole detsentraliseeritud, nagu seda reklaamitakse.ning administraatorid ja arendusmeeskond saavad projekti kontrollida.

Turu kapitaliseeritus

Viimane, kuid mitte vähem tähtis, on USDT ja FRAXi turukapitali osas suur erinevus. USDT on suurim stabiilnecoin ja suuruselt kolmas krüptovaluuta turul. USDT-ga saab kaubelda peaaegu kõigi krüptovaluutadega ning seda kasutatakse tavaliselt DeFi projektides ja basseinides.

FRAX on ainult üheteistkümnes suurim stabiilnecoin turul, ja see ei murra isegi top 100 nimekirja krüptovaluutade seas üldiselt. 

FRAX on siiski väga uus võrreldes USDT-ga, seega on erinevus ootuspärane. FRAX on võrreldes enamiku teiste turul olevate stabiilsecoins-ga suhteliselt vähe kasutusele võetud, kuid selle eetripõhine staling likviidsuspool on 2022. aasta lõpus turgudel üsna palju tähelepanu äratanud.

Tether ja FRAXiga seotud riskid 

Risk kaotada oma tihvt

Suurim risk kõigi stabiilsecoins jaoks on hinna kõikumine. Kui stabiilnecoin ei ole korralikult reservidega tagatud, võib tugev pangajooks põhjustada, et see kaotab oma kinnituse. 

Kui stabiilnecoins kaotab oma kinnituse, tekitab sellele järgnev hinnakrahh lumepalliefekti, mis mõjutab peaaegu kõiki teisi turge, mis on selle krüptoga kokku puutunud.

Nagu võite arvata, on USDT puhul risk suur, sest USDT ise on suur. Kui USDT kukub kokku, võib see tekitada lainetus mõju, mis võib kogu krüptoturu alla tuua. See on päris palju, miks avalikkus nõuab Tether auditit oma reservide kohta ja ametiasutused võtavad meetmeid stabiilsecoins reguleerimiseks.

Loomulikult võib isegi suhteliselt väikese kapitalisatsiooniga stabiilnecoin nagu FRAX tekitada tohutu murrangu, kui ta ei suuda kaitsta oma tugiposti. Kui FRAX variseb kokku, võib see turult miljardeid pühkida.

Kuid kui tõenäolised on need stsenaariumid? Seda on väga raske öelda.

Tether keeldumine ametliku auditi avaldamisest ei tekita usaldust USDT reservide suhtes. Kuid teisest küljest on USDT suutnud kaitsta oma hinnastabiilsust paljude vastuolude üle.

FRAXi puhul on olukord väga erinev. Risk ei ole selles, et FRAXil ei ole reserve, mida ta väidab, et tal on. Kuna FRAXi taga on peamiselt USDC, mis on plokiahelapõhine vara, siis tehniliselt võib avalikkus reserve kontrollida.

Siiski, FRAX kasutab alatagatise ja algoritmide kombinatsiooni, et tagada 1:1 kinnitus USD-le. Sellega on kaks probleemi: esiteks on küsitav, kas stabiilsecoin algoritmiline olemus suudab kiirete turumuutustega sammu pidada.

Terra UST, algoritmiline stabiilnecoin, pühkis turult 60 miljardit USD ära kui see kukkus, hävitades tunded, et koodist võib piisata, et hoida stabiilnecoin stabiilne.

Ja kuigi FRAX kasutab selle tagamiseks tagatisi, jääb küsimus, kas selle hinnastabiilsust saab kaitsta erinevates turutingimustes.

Teine probleem FRAXi puhul puudutab tagatist ennast: see koosneb praegu muudest stabiilsetestcoins ja peamiselt USDC.

USDC ise on väliselt toetatud stabiilnecoin. Kui USDC ei suuda oma tugipunkti säilitada, siis on FRAX suures hädas, sest tema reservid võivad sulada. Kuid ka USDC on tsentraliseeritud stabiilnecoin, mille suhtes kehtivad paljud eeskirjad.

Õiguslikud ja finantsriskid

Tether on uurimise all seoses pangapettusega. Tether asutajad on samuti sattunud tule alla nende ärisuhete tõttu tuntud finantskurjategijatega kogu Euroopas.

Kuigi FRAX on seni uurimiste eest ohutu, tegeleb ta teise õigusliku riskiga, mis ilmnes 2022. aastal. Kui USA ametiasutused jõustasid sanktsioone Tornade Cashi, krüpto mixer pooli anonüümseteks tehinguteks, mitmed börsid, sealhulgas Coinbase, Aaveja Uniswap, Tornado Cashiga seotud rahakotide mustas nimekirjas. 

USDC emaettevõtja Centre keelatud 38 rahakoti aadressi, mis salvestavad 75 000 USDC, mis takistab omanikel oma krüpto lunastamist.

Kuigi USDC võib kasu saada suuremast õiguskuulekusest ja USDC emaettevõtte Keskus omab vahendeid selliste sündmuste mõjuga tegelemiseks, kujutab see samm endast äratuskõnet USDC-sõltuvatele varadele, mis tähistavad end detsentraliseeritud varana.

Kust saab osta USDT ja FRAXi?

USDT ja FRAX saab osta krüptobörsidel, sealhulgas tsentraliseeritud krüptobörsidel, nagu näiteks Coinbase, KuCoin, Gate.ioja Binance, või detsentraliseeritud börsid nagu Changelly, Sushiswap, või Oasis. 

Pange tähele, et Crypto.com tühistas USDT Kanada klientide jaoks regulatiivsete küsimuste tõttu ning teised Kanada börsid võivad järgida tema eeskuju.

Saate osta USDT teiste krüptovaluutadega või fiat-valuutaga ülekannete, krediit- ja deebetkaartide, Apple Pay, Google Pay või muude kolmandate osapoolte makseteenuste pakkujate kaudu. FRAXi saab osta USDC, USDT, ETH ja teiste krüptovaluutadega.

Kuidas saab USDT FRAXi vastu vahetada?

Saate vahetada USDT FRAX vastu enamikul krüptobörsidel, sealhulgas Binance, Coinbase, Kucoinja Bitfinex. Niikaua, kui vahetus loetleb USDT/FRAX paring, teil ei ole probleeme.

Tether ja FRAXi tulevikuplaanid

USA valitsus plaanib reguleerida stabiilsetcoins suurema kontrolliga. Üks määruse eelnõudest sisaldas algoritmilise stabiilsecoins keelustamist, mis kasutab teisi stabiilseidcoins-d tagatisena. See võib FRAXi jaoks tähendada probleeme, kui eelnõu läheb läbi, kuid Fraxi asutaja Sam Kazemiani sõnul saab meeskond ehitada stabiilnecoin, mis vastab eeskirjadele kui seaduseelnõu vastu võetakse.

Mis puutub Tether, siis paljud krüptosfääris loodavad, et ettevõte on oma reservide osas läbipaistvam.