Tether的USDT和 芙莱克斯 金融公司的FRAX都是 stablecoins,所以它们应该总是价值1 USD.但这些稳定的coins使用非常不同的方法来确保其价格稳定。
在这篇Tether与FRAX的评论中,我们将讨论每一个coin的相关风险和好处,并解释它们的比较。
Tether(USDT)和Frax Finance(FRAX)的历史
USDT是世界上第一个稳定的coin。它自2014年起由Tether控股有限公司发行,由于其巨大的市值,在市场上占据主导地位。
USDT允许Tether和 淘宝网, Tether的姐妹加密货币交易所。 来连接传统货币市场和金融机构与加密货币生态系统。
专家 怀疑USDT被用来提高BTC的价格,以至于这种著名的资产在2017-2018年期间出现了几次天文数字般的价格跳跃。事实上,专家们认为 2023年可能还在发生.
Tether和Bitfinex支付 对CFTC和纽约州的6000万美元的罚款 在调查发现Tether将其储备金借给Bitfinex以保护该公司破产后,Tether疯狂地失去支持。
Frax是第一个分数算法稳定coin,由Sam Kazemian、Travis Moore和Jason Huan于2020年底在 Ethereum 主网。Frax以其部分储备系统(部分由算法支持,部分由储备支持)而闻名。
虽然Frax在推出后不久就成为第五大稳定的coin,但它无法保护其受欢迎程度,无法与更知名的项目如 平价美元双子座美元,和 Dai 并迅速在市场份额上落后。 Terra UST的,另一个算法coin的崩溃,可能对该资产产生了负面影响。
2022年10月,Frax推出了自己的液体赌注池,2023年1月的前几周,Frax增加了市场份额,其产品包括 FXS (铸造FRAX所需的治理token,使其价值增加两倍)。
Frax运营着一个去中心化的交易所和AMM协议,称为 芙莱克斯交换 和自己的借贷平台 Fraxlend.
你可以了解更多关于 芙莱克斯 和 淘宝网 在我们的详细评论中。
Tether和FRAX是如何工作的?
稳定的coins应该是价格稳定的,但对于如何实现这一点,有不同的意见。Tether,最古老的稳定coin发行商,在开始时有一个非常直接的想法:每铸造一个USDT,就把一美元存入银行。
USD将被用来抵押USDT,这样人们和机构就可以放心地用USD在加密货币领域进行投资和交易。如果有必要,所有的USDT都可以在一瞬间被赎回。
当然,在现实中,事情并没有像这样整齐划一。Tether现在声称USDT可以由美元以外的各种资产支持,如现金等价物、商业票据、债券和其他投资。
另一方面,FRAX保持价格稳定的方式非常不同。它使用加密货币储备和算法的组合来确保其价格。Frax是由FXS(Frax自己的治理token)和其他加密货币抵押的。
其他加密货币(93% USDC)在储备中以不同的比率对FRAX进行欠集资。基本上,该协议使用可变数量的USDC和FXS来铸造FRAX。储备和流通中的FRAX数量之间的差距是由铸币算法精心维护的。
这就是所谓的抵押不足,在以下情况下可能会有风险 加密货币价格 落。然而,外部稳定的coin储备至少可以部分保证FRAX的价格稳定。
USDT和FRAX的主要用例是什么?
这些天,我们很容易把稳定的coins视为理所当然,因为我们太习惯于能够与它们进行交易。但USDT在许多方面改变了游戏规则,因为突然间,你可以 以保证的价格进入和退出加密货币游戏.
USDT的主要用例包括更容易的交易。虽然你不能用法定货币购买大多数加密货币,但几乎所有加密货币都有USDT市场。
由于USDT拥有很大的市场份额,而且其价格稳定性得到了外部储备的保证,许多商家可以接受以USDT计价的加密货币支付。
可以说,stablecoins的最大用例仍然是机构性的,并且偏向于DeFi实验和衍生赚产品。 你可以用USDT作赌注来赚取你所持股票的利息.
与USDT和其他稳定的coins相比,FRAX的市值要小得多。 BUSD 或USDC。然而。 Frax协议有一个赌注流动性池,一个借贷协议,以及一个独立的交易所,允许人们通过借贷和赌注资产来获得利润.
Frax推出其液体定影系统 夫拉克斯醚 在2022年10月。该系统允许液体押注:将加密货币锁定在钱包中以获得回报,同时通过衍生品coins保持对锁定资金的访问。
Frax以太坊token是以太坊的一种液体衍生品。它与ETH挂钩,所以当用户将ETH存入Frax ETH Minter合约时,他们会收到等量的frxETH。
frxETH的所有者可以使用token在去中心化的交易所赚取奖励。 Frax提供6%到10%的服务 在平台上押注ETH的年化收益。
USDT与FRAX的价格历史对比
USDT价格历史
USDT多年来保护其价格稳定,1个USDT的价值为$1。当市场波动引发巨大的USDT买入或卖出订单时,会出现轻微的价格波动,但价格很快恢复到$1,因为Tether燃烧或开采了USDT。
FRAX价格历史
1个FRAX应该总是值$1,尽管当对资产的需求在短时间内上升或下降时,价格可能出现波动。价格迅速恢复到其$1的固定价格。
Tether与FRAX市值比较
USDT市值
USDT是最大的稳定coin,按市值计算是第三大的加密货币,仅次于 Bitcoin 和Ethereum。
截至2023年2月,有 超过600亿USDT tokens 流通中.
USDT没有固定的总供应量,因为Tether可以根据资产的需求发行更多的token。当需求增加时,就会产生更多的token。人们和机构可以出售或将USDT转换为其他coins,在这种情况下,公司会烧掉多余的tokens。
Tether承诺在流通中的每一个USDT都有储备,以保护该资产与美元的一对一挂钩。如果该公司发行的token超过其储备,当需求下降时,价格就会崩溃。
USDT可在大多数主要交易所使用,并得到许多区块链网络的支持,包括Ethereum。 符号, Hedera, Tron, Solana,以及更多。
FRAX市值
FRAX 是第207大加密货币,按市值计算是第11大稳定coin。截至2023年1月,有 循环供应 的 10亿FRAX.
FRAX没有固定的总供应量,因为Frax Finance协议可以根据价格的稳定性和token的需求来发行新的FRAX token或烧毁现有的token。这个过程由Frax Finance协议的智能合约和算法控制。总的供应量根据市场需求的不同而变化。
FRAX是通过锁定USDC(和其他一些稳定的coins)和燃烧FXS,Frax Protocl的治理token,在智能合约中铸造的。例如,你需要价值0.50 USD的USDC和价值0.50 USD的FXS来铸造FRAX。
的总供应量。 弗雷克斯股份 (FXS) tokens的硬上限为1亿。随着新的FRAX token的铸造,FXS由于多余的抵押品和费用而获得价值。FXS token的价值可以增加或减少,取决于FRAX的受欢迎程度。随着FXS的价值增加,你可以用更少的FXS铸造更多的FRAX token。
目前,你只能抵押链上稳定的coins来铸造FRAX,但有计划在未来接受ETH和包裹的BTC。
FRAX在Ethereum区块链上运行,可在大多数 加密货币交易所 和许多DeFi协议。
Tether和FRAX的主要相似之处
USDT和FRAX都是稳定的coins,以一比一的比例与USD挂钩,这意味着它们应该总是价值1 USD。
这两种稳定的coin没有固定的总供应量,因为如果对这些资产的需求增加,可以创造更多的token。
德费尔钉子
这两种资产都可以在大多数加密货币交易所和DeFi协议中使用。你可以借入和借出USDT和FRAX来进行交易或赚取储蓄的利息。
Frax有一个盯住乙醚的产品,允许用户锁定ETH,以换取Frax乙醚token(frxETH),该产品以乙醚为1:1的支持。这些token可以进行交易,也可以用于流动性池,以赚取利息。
几乎所有的交易所都提供锁定USDT的奖励计划。
集中治理
从理论上讲,在去中心化方面,Tether和Frax Finance的区别再大不过。
Tether是一个集中化的公司,而Frax Finance的设计是像一个分散的自治组织一样运作。
实际上,像大多数其他DeFi项目一样,Frax并不是真正的去中心化。DeFi或多或少是一个营销术语,旨在吸引散户投资者进入他们可以保持控制的假象的项目。通常情况下,这些项目由一小部分开发者和投资者管理,他们对项目的未来有特殊的权限。
然而,这些协议中的大多数将可能无法成为真正的去中心化。开发者可能仍然控制着它们,或者将大部分权力交给大投资者。
审计人员经常发现,管理员可以控制或利用 "管理 "项目的智能合约。这对FRAX来说也是如此。
在2022年。 一项审计显示,FRAX的管理员在协议上拥有特殊权限 允许他们改变frxETHminter协议和铸币,并提取无限的frxETH。
协议管理员可以设置验证者地址,而恶意验证者可以利用该系统。
其他高风险问题包括一个会计错误,它使行为者能够窃取其他用户的资产。
可以说,Frax治理在未来可能会变得更加分散,但这取决于很多其他因素。
Tether的集中化比较明显,作为一家私营公司,它很少发布有关USDT的铸币和其他业务的信息。
Tether和FRAX的主要区别
USDT和FRAX之间有几个区别。它们采用不同的抵押机制,在市场覆盖面上有很大的不同。
挂钩机制
Tether和Frax协议使用非常不同的挂钩机制来支持其稳定的coins。Tether依赖于稳定的储备,而Frax采用了算法控制和储备的混合。
总的来说,这意味着USDT是由现金、债券、商业票据和其他贵重物品等传统金融资产支持的。
另一方面,FRAX主要由USDC支持。在未来,FRAX可能由其他资产支持,如以太币(ETH)和 Wrapped Bitcoin.
储备金状况
Tether的储备一直是一个有争议的话题。该公司拒绝公布其储量的审计报告或有关其资产的相关信息。.多年来,对Tether储备状况的怀疑引发了许多报告和政府当局的一些调查。
2021年,Tether公司支付了6000万罚款,与美国当局达成和解,因为该公司被发现在储量方面故意误导公众。
自 FRAX是由加密货币抵押品支持的,储备金更加透明。然而,FRAX在储备金方面也有自己的问题,主要是FRAX由于其算法结构,可能抵押不足。
FRAX协议使用其他稳定的coins来铸造FRAX。必要的抵押比例根据FRAX的移动挂钩而变化。
FRAX,像大多数其他DeFi项目一样,向公众提供去中心化的治理。治理协议管理着代码和智能合约。然而。 有人指出,FRAX并不像它所宣传的那样是去中心化的。而管理员和开发团队可以控制该项目。
市场资本化
最后但并非最不重要的是,USDT和FRAX在市值方面有巨大差异。 USDT是最大的稳定coin,也是市场上第三大的加密货币。你可以用USDT交易几乎所有的加密货币,而且它常用于DeFi项目和资金池。
FRAX只是市场上第十一大稳定coin,在一般的加密货币中,它甚至没有突破前100名的名单。
然而,与USDT相比,FRAX是非常新的,所以差异是可以预期的。与市场上大多数其他稳定的coins相比,FRAX的采用率相对较低,但其基于以太币的恒定流动性池在2022年底在市场上引起了相当大的反响。
Tether和FRAX的相关风险
有可能失去他们的佩格
所有稳定coins的最大风险是价格波动。如果一个稳定的coin没有适当的储备支持,强烈的银行挤兑可能导致它失去挂钩。
当稳定的coins失去它们的挂钩时,随之而来的价格崩溃会产生雪球效应,影响到几乎所有接触过该加密货币的其他市场。
正如你所猜测的,在USDT的情况下,风险是巨大的,因为USDT本身是巨大的。如果USDT崩溃了,它可能会产生一个 涟漪 效应,可以使整个加密货币市场崩溃。这几乎是公众要求Tether对他们的储备进行审计的原因,而当局则采取行动来监管稳定的coins。
当然,即使是像FRAX这样相对较小的稳定coin,如果它不能保护其挂钩,也会引起巨大的动荡。如果FRAX崩溃,它可以从市场上抹去数十亿美元。
但是这些情况的可能性有多大?嗯,这非常难说。
Tether拒绝公布官方审计并没有给USDT的储备带来信心。但另一方面,USDT在许多争议中成功地保护了其价格稳定。
FRAX的情况则非常不同。这里的风险并不是说FRAX没有它所说的储备。由于FRAX主要由USDC支持,这是一种基于区块链的资产,从技术上讲,储备可以由公众审计。
然而。 FRAX使用抵押品不足和算法的组合来确保与USD的1:1挂钩。这有两个问题:首先,稳定的coin的算法性质能否跟上快速的市场变化是值得怀疑的。
Terra UST,一个算法稳定的coin,从市场上抹去了600亿USD。 当它崩溃的时候,破坏了代码可能足以保持稳定的coin的情绪。
而FRAX使用抵押品作为支撑,但在不同的市场条件下,其价格稳定性是否能得到保护的问题仍然存在。
FRAX的第二个问题涉及到抵押品本身:它是由其他稳定的coins和大部分USDC在这一点上组成的。
USDC本身是一个由外部支持的稳定的coin。如果USDC不能维持其挂钩,那么FRAX就有大麻烦了,因为其储备可能会融化。但同时,USDC是一个集中的稳定的coin,受到许多法规的约束。
法律和财务风险
Tether是 接受关于银行欺诈的调查.Tether的创始人也因其与欧洲各地已知的金融犯罪分子的业务关系而受到攻击。
FRAX虽然到目前为止没有受到调查,但却要应对另一种法律风险,这种风险在2022年变得明显。当美国当局对Tornade Cash(一个用于匿名交易的加密货币混合池)实施制裁时,一些交易所,包括 Coinbase, 阿维,以及 统一交换,将与龙卷风现金有关的钱包列入黑名单。
USDC的母公司中心被禁止使用 38个钱包地址储存了75,000个USDC,有效地阻止了所有者赎回他们的加密货币。
虽然USDC可以从更多的法律合规性中获益,而且USDC的母公司Centre有办法应对此类事件的影响,但此举对那些打着去中心化旗号的依赖USDC的资产构成了警醒。
哪里可以买到USDT和FRAX?
USDT和FRAX可以在加密货币交易所购买,包括集中式加密货币交易所,如 Coinbase, KuCoin, Gate.io,以及 Binance,或分散的交易所,如 昌瑞, 苏西瓦普,或 绿洲.
请注意 Crypto.com 由于监管问题,加拿大客户的USDT已经退市,加拿大的其他交易所可能会跟随其脚步。
你可以用其他加密货币或法币通过电汇、信用卡和借记卡、Apple Pay、Google Pay或其他第三方支付机构购买USDT。你可以用USDC、USDT、ETH和其他加密货币购买FRAX。
如何将USDT换成FRAX?
你可以在大多数加密货币交易所将USDT兑换成FRAX,包括 Binance, Coinbase, Kucoin,和Bitfinex。只要交易所列出了USDT/FRAX的解析,你就不会有问题。
Tether和FRAX的未来计划
美国政府 计划对稳定的coins进行更严格的监管.监管的草案之一包括禁止使用其他稳定coins作为抵押品的算法稳定coins。如果法案通过,这可能会给FRAX带来麻烦,但据Frax创始人Sam Kazemian说,该团队可以 建立一个符合规定的稳定的coin 如果该法案通过。
至于Tether,加密圈中的许多人都希望该公司在其储备方面更加透明。