TetherUSDT и Frax FRAX на Finance са едновременно stablecoins, така че те винаги трябва да са на стойност 1 USD. Но тези стабилниcoins използват много различни методи, за да гарантират ценова стабилност.
В този преглед на Tether срещу FRAX ще обсъдим рисковете и ползите, свързани с всеки coin, и ще обясним как се сравняват.
Историята на Tether (USDT) и Frax Finance (FRAX)
USDT е първият в света стабиленcoin. Тя се емитира от Tether Holdings Ltd. от 2014 г. насам и доминира на пазара благодарение на огромната си пазарна капитализация.
USDT позволява Tether и Bitfinex, сестринската борса за криптовалути на Tether, да свърже традиционните парични пазари и финансови институции с крипто екосистемата.
Експерти подозрение, че USDT е използван за увеличаване на цените на BTC, дотолкова, че известният актив направи няколко астрономически скока на цената в периода 2017-2018 г. Всъщност експертите смятат, че може би ще се случва и през 2023 г..
Tether и Bitfinex плаща 60 милиона глоби за CFTC и щата Ню Йорк след като разследване разкри, че Tether е предоставила резервите си на Bitfinex, за да защити компанията от фалит, оставяйки Tether без покритие.
Frax е първият фракционен стабилен алгоритъмcoin и е стартиран от Сам Каземиан, Травис Мур и Джейсън Хуан в края на 2020 г. на Ethereum mainnet. Frax е известна със своята система за частични резерви (частично подкрепена от алгоритъма и частично от резерви).
Въпреки че Frax стана петият по големина стабиленcoin скоро след стартирането си, той не можа да защити популярността си срещу по-известни проекти като Pax Dollar, Gemini Dollar и Dai и бързо изостава в пазарния си дял. Terra UST's, друг алгоритъм coin's crash, може да е имал отрицателно въздействие върху актива.
През октомври 2022 г. Frax стартира свой собствен пул за ликвидни залози, а през първите седмици на януари 2023 г. Frax увеличи пазарния си дял с FXS (управлението token, необходимо за отсичането на FRAX, което утроява стойността му).
Frax управлява децентрализирана борса и AMM протокол, наречен FraxSwap и собствена платформа за кредитиране Fraxlend.
Можете да научите повече за Frax и Bitfinex в нашите подробни прегледи.
Как работят Tether и FRAX?
Предполага се, че Stablecoins ще бъдат ценово стабилни, но има различни мнения за това как да се постигне това. Tether, най-старият емитент на стабилниcoin, имаше доста проста идея, когато започна: просто внасяше по един долар в банката за всеки изсечен USDT.
USD ще се използва за обезпечаване на USDT, така че хората и институциите да могат удобно да инвестират и да правят сделки в криптосферата с USD. При необходимост всички USDT биха могли да бъдат изкупени обратно в един момент.
Разбира се, в действителност нещата не се развиха толкова гладко. Сега Tether твърди, че USDT може да бъде обезпечен с различни активи, различни от щатския долар, като парични еквиваленти, търговски ценни книжа, облигации и други инвестиции.
От друга страна, FRAX поддържа ценова стабилност по съвсем различен начин. Той използва комбинация от крипторезерви и алгоритми, за да гарантира цената си. Фракс е обезпечен с FXS (собствено управление на Фракс token) и други криптовалути.
Други криптовалути (93% USDC) недоколективират FRAX в резервите с различна степен. По същество протоколът използва променливо количество USDC и FXS, за да изкопае FRAX. Разликата между резервите и количеството ФРАКС в обращение се поддържа внимателно от алгоритмите за монетосечене.
Това е известно като недостатъчно обезпечаване, което може да бъде рисковано, ако цени на криптовалутите есента. Въпреки това външните стабилниcoin резерви поне частично гарантират ценовата стабилност на FRAX.
Какви са основните случаи на използване на USDT и FRAX?
В наши дни е лесно да приемем stablecoins за даденост, защото сме свикнали да търгуваме с тях. Но USDT промени играта в много отношения, защото изведнъж можехте влизане и излизане от крипто играта на гарантирана цена.
Основните случаи на употреба на USDT включват по-лесни транзакции. Макар че не можете да закупите повечето криптовалути с фиатни валути, съществуват USDT пазари за почти всички криптовалути.
Тъй като USDT има голям пазарен дял и ценовата му стабилност е гарантирана от външни резерви, много търговци могат да приемат криптоплащания, деноминирани в USDT.
Вероятно най-големият случай на използване на стабиленcoins остава институционален и е насочен към DeFi експерименти и производни продукти за печалба. Можете да заложите USDT, за да спечелите лихва върху авоарите си..
FRAX има много по-малка пазарна капитализация в сравнение с USDT и други стабилниcoins като BUSD или USDC. Въпреки това, Протоколът Frax разполага с басейн за залагане на ликвидност, протокол за кредитиране и самостоятелен обмен, който позволява на хората да печелят чрез кредитиране и залагане на техните активи..
Frax стартира своята система за течни колове Frax Ether през октомври 2022 г. Системата позволява ликвидно залагане: заключване на криптовалута в портфейли срещу възвръщаемост, като същевременно се запазва достъпът до заключените средства чрез дериват coins.
Етерът на Frax token е течно производно на етера. Той е обвързан с ETH, така че когато потребителите депозират ETH в договора Frax ETH Minter, те получават еквивалентно количество frxETH.
Собствениците на frxETH могат да използват token, за да печелят награди на децентрализирани борси. Frax предлага от 6% до 10% годишна възвръщаемост за залагане на ETH в платформата.
USDT срещу FRAX История на цените
USDT История на цените
USDT запази ценова стабилност през годините, като 1 USDT се оценяваше на $1. Незначителни колебания на цената се появяват, когато пазарната нестабилност предизвиква огромни поръчки за покупка или продажба на USDT, но цената бързо се възстановява до $1, тъй като Tether изгаря или изсича USDT.
История на цената на FRAX
1 FRAX трябва винаги да струва $1, въпреки че могат да възникнат колебания в цената, когато търсенето на актива се увеличава или намалява за кратък период от време. Цената бързо се възстановява до фиксираната си цена $1.
Tether vs FRAX Пазарна капитализация
USDT Пазарна капитализация
USDT е най-голямата стабилнаcoin и третата по големина криптовалута по пазарна капитализация след Bitcoin и Ethereum.
Към февруари 2023 г. над 60 милиарда USDT tokens в обращение.
Няма определено общо предлагане за USDT, тъй като Tether може да емитира повече token в зависимост от търсенето на актива. Когато търсенето се увеличи, се създават повече token. Хората и институциите могат да продават или преобразуват USDT в други coins, като в този случай компанията изгаря излишните token.
Tether обещава да има резерви за всеки USDT в обращение, за да защити обвързаността на актива с щатския долар в съотношение едно към едно. Ако компанията емитира повече token, отколкото са резервите ѝ, цената ще се срине, когато търсенето спадне.
USDT е наличен на повечето големи борси и се поддържа от много блокчейн мрежи, включително Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanaи други.
Пазарна капитализация на FRAX
FRAX е 207-ата по големина криптовалута и единадесетата по големина стабилнаcoin по пазарна капитализация. Към януари 2023 г. циркулационно захранване на 1 милиард FRAX.
FRAX не разполага с определено общо предлагане, тъй като финансовият протокол на Frax може да издава нови FRAX token или да изгаря съществуващите token въз основа на ценовата стабилност и търсенето на token. Процесът се контролира от интелигентни договори и алгоритми на протокола Frax Finance. Общото предлагане варира в зависимост от търсенето на пазара.
FRAX се изсича чрез блокиране на USDC (и няколко други стабилни coins) и изгаряне на FXS, управлението на Frax Protocl's token, в интелигентни договори. Например, за да се изкопае FRAX, са ви необходими 0,50 USD на стойност USDC и 0,50 USD на стойност FXS.
Общото предлагане на Акции на Frax (FXS) tokens е с твърдо ограничение от 100 милиона. Тъй като се емитират нови FRAX tokens, FXS придобива стойност благодарение на излишните обезпечения и такси. Стойността на FXS token може да се увеличава или намалява в зависимост от популярността на FRAX. С увеличаването на стойността на FXS можете да изсечете повече FRAX token с по-малко FXS.
Понастоящем можете да обезпечавате само стабилни coins във веригата, за да монетирате FRAX, но има планове в бъдеще да се приемат ETH и опаковани BTC.
FRAX работи върху блокчейна Ethereum и е наличен в повечето криптоборси и много протоколи DeFi.
Основни прилики между Tether и FRAX
USDT и FRAX са стабилни coins, обвързани с USD в съотношение едно към едно, което означава, че те винаги трябва да струват 1 USD.
Няма определени общи доставки за нито един от двата стабилниcoin, тъй като могат да бъдат създадени още token, ако търсенето на тези активи се увеличи.
DeFi Staking
И двата актива са налични на повечето криптоборси и в протоколите на DeFi. Можете да вземате и предоставяте назаем USDT и FRAX, за да правите сделки или да печелите лихви върху спестяванията си.
Frax предлага продукт със залог на етер, който позволява на потребителите да заключат ETH в замяна на етер на Frax token (frxETH), който е подкрепен 1:1 с етер. Тези token могат да се търгуват или да се използват в пуловете за ликвидност, за да печелят лихви.
Почти всички борси предлагат програма за награди за блокиране на USDT.
Централизирано управление
На теория Tether и Frax Finance не биха могли да бъдат по-различни, когато става въпрос за децентрализация:
Tether е централизирана компания, а Frax Finance е проектирана да функционира като децентрализирана автономна организация.
На практика, подобно на повечето други DeFi проекти, Frax не е децентрализиран. DeFi е повече или по-малко маркетингов термин, предназначен за привличане на инвеститори на дребно към проекти, при които те могат да поддържат илюзията за контрол. Обикновено проектите се управляват от малък кръг разработчици и инвеститори, които имат специални привилегии по отношение на бъдещето на проекта.
Повечето от тези протоколи обаче вероятно няма да успеят да станат истински децентрализирани. Разработчиците вероятно ще продължат да ги контролират или ще предоставят по-голямата част от властта на големи инвеститори.
Одиторите често откриват, че администраторите могат да контролират или използват интелигентните договори, които "управляват" проекта. Това важи и за FRAX.
През 2022 г, одит разкри, че администраторите на FRAX имат специални привилегии за протокола които им позволяват да променят протокола frxETHminter и да копаят и теглят неограничен брой frxETH.
Администраторите на протоколи могат да задават адреси на валидатори, а злонамерени валидатори могат да използват системата.
Други високорискови проблеми включват счетоводна грешка, която позволява на участниците да крадат активи на други потребители.
Справедливо е да се каже, че управлението на Frax може да стане по-децентрализирано в бъдеще, но това зависи от много други фактори.
Tether е по-очевидно централизирана и като частна компания предоставя малко информация относно USDT монетосеченето и други операции.
Основни разлики между Tether и FRAX
Има няколко разлики между USDT и FRAX. Те използват различна механика на обезпечаване и се различават значително по пазарния си обхват.
Механизъм за обвързване
Протоколите Tether и Frax използват много различни механизми за закрепване, за да подкрепят стабилнияcoins. Tether зависи от стабилни резерви, докато Frax използва комбинация от алгоритмичен контрол и резерви.
Като цяло това означава, че USDT е обезпечена с традиционни финансови активи като парични средства, облигации, търговски ценни книжа и други ценности.
От друга страна, FRAX е подкрепен предимно от USDC. В бъдеще FRAX може да бъде обезпечена с други активи като Ether (ETH) и Wrapped Bitcoin.
Състояние на резервите
Резервите на Tether са спорна тема. Компанията отказва да публикува одити на резервите си или съответната информация за активите си.. През годините подозренията относно състоянието на резервите на Tether подхранват много доклади и няколко разследвания от страна на държавните органи.
През 2021 г. Tether плати 60 млн. глоби, за да се споразумее с американските власти, след като стана ясно, че компанията умишлено е подвеждала обществеността по отношение на резервите си.
Тъй като FRAX е подкрепен от крипто обезпечения, а резервите са по-прозрачни. Въпреки това FRAX има свои собствени проблеми, когато става въпрос за резерви, най-вече факта, че FRAX може да бъде недостатъчно обезпечен поради алгоритмичната си структура.
Протоколът FRAX използва друг стабиленcoins за изкопаване на FRAX. Необходимото съотношение на обезпечението варира в зависимост от движещото се колче на FRAX.
FRAX, както и повечето други проекти DeFi, предлага децентрализирано управление на обществеността. Протоколът за управление управлява кода и интелигентните договори. Въпреки това, Посочва се, че FRAX не е децентрализиран, както се рекламира., а администраторите и разработващият екип могат да контролират проекта.
Пазарна капитализация
И накрая, но не на последно място, USDT и FRAX имат огромна разлика, когато става въпрос за пазарна капитализация. USDT е най-голямата стабилнаcoin и третата по големина криптовалута на пазара. Можете да търгувате с почти всички криптовалути с USDT и тя често се използва в DeFi проекти и пулове.
FRAX е едва единадесетата по големина стабилнаcoin на пазара и дори не попада в списъка на 100-те най-добри криптовалути като цяло.
Въпреки това FRAX е много нов в сравнение с USDT, така че разликата е очаквана. FRAX е видял сравнително малко внедряване в сравнение с повечето други стабилниcoins на пазара, но неговият базиран на Етер басейн за сталингова ликвидност направи доста голям фурор на пазарите в края на 2022 г.
Рискове, свързани с Tether и FRAX
Риск от загуба на колче
Най-големият риск за всички стабилниcoins е нестабилността на цените. Ако стабиленcoin не е надлежно обезпечен с резерви, силно банково масово теглене може да доведе до загуба на обвързаността му.
Когато стабилниcoins загубят своята привързаност, последвалият срив на цените създава ефекта на снежната топка, който засяга почти всички други пазари, които са били изложени на тази криптовалута.
Както можете да се досетите, в случая с USDT рискът е огромен, защото самият USDT е огромен. Ако USDT се срине, това може да създаде пулсации ефект, който може да срине целия криптопазар. Ето защо обществеността изисква от Tether одит на техните резерви, а властите предприемат действия за регулиране на стабилнатаcoins.
Разбира се, дори стабиленcoin с относително малка капитализация като FRAX може да предизвика огромни сътресения, ако не успее да защити своя кол. Ако FRAX се срине, това може да изтрие милиарди от пазара.
Но доколко вероятни са тези сценарии? Е, това е много трудно да се каже.
Отказът на Tether да публикува официален одит не вдъхва доверие в резервите на USDT. Но от друга страна, USDT е успял да защити ценовата си стабилност при многото противоречия.
При FRAX ситуацията е много различна. Рискът тук не е в това, че FRAX не разполага с резервите, които твърди, че има. Тъй като FRAX е подкрепена предимно от USDC, актив, базиран на блокчейн, технически резервите могат да бъдат одитирани от обществеността.
Въпреки това, FRAX използва комбинация от недостатъчно обезпечаване и алгоритми, за да осигури обвързване 1:1 с USD. Това има два проблема: първо, под въпрос е дали алгоритмичният характер на стабилнияcoin може да бъде в крак с бързите пазарни промени.
Terra UST, стабилен алгоритъмcoin, изтри 60 милиарда USD от пазара когато се срина, разрушавайки чувствата, че кодът може да е достатъчен, за да поддържа стабиленcoin.
И макар че FRAX използва обезпечения, остава въпросът дали ценовата му стабилност може да бъде защитена при различни пазарни условия.
Вторият проблем с FRAX се отнася до самото обезпечение: в момента то се състои от други стабилниcoins и най-вече USDC.
Самият USDC е външно подкрепен стабиленcoin. Ако USDC не може да поддържа обвързаността си, тогава FRAX е в голяма беда, тъй като резервите му могат да се стопят. Но също така USDC е централизирана стабилнаcoin, която подлежи на много регулации.
Правни и финансови рискове
Tether е в процес на разследване във връзка с банкова измама. Основателите на Tether също са подложени на критики заради бизнес отношенията си с известни финансови престъпници в Европа.
FRAX, макар и досега да е предпазена от разследвания, се сблъсква с друг вид правен риск, който става очевиден през 2022 г. Когато американските власти наложиха санкции срещу Tornade Cash, криптомиксер пул за анонимни сделки, няколко борси, включително Coinbase, Aave, и Uniswap, включени в черния списък на портфейлите, свързани с Tornado Cash.
Компанията майка на USDC Centre banned 38 адреса на портфейли, в които се съхраняват 75 000 USDC, което на практика не позволява на собствениците да си върнат криптовалутите.
Макар че USDC може да се възползва от по-голямо съответствие с правните норми, а компанията майка на USDC Centre разполага със средства за справяне с въздействието на подобни събития, този ход представлява сигнал за тревога за зависимите от USDC активи, които се представят като децентрализирани.
Къде можете да закупите USDT и FRAX?
USDT и FRAX могат да бъдат закупени на криптоборси, включително централизирани криптоборси като Coinbase, KuCoin, Gate.io, и Binanceили децентрализирани обмени като Changelly, Sushiswap, или Оазис.
Имайте предвид, че Crypto.com делиства USDT за канадски клиенти поради регулаторни проблеми, а други борси в Канада може да последват стъпките му.
Можете да закупите USDT с други криптовалути или с фиатна валута чрез банкови преводи, кредитни и дебитни карти, Apple Pay, Google Pay или други доставчици на плащания от трети страни. Можете да закупите FRAX с USDC, USDT, ETH и други криптовалути.
Как можете да замените USDT за FRAX?
Можете да обмените USDT за FRAX на повечето крипто борси, включително Binance, Coinбаза, Kucoin, и Bitfinex. Стига борсата да посочва USDT/FRAX paring, няма да имате проблеми.
Бъдещи планове за Tether и FRAX
Правителството на САЩ планира да регулира стабилнияcoins с повече внимание. Един от проектите за регулация включваше забрана на алгоритмичните стабилниcoins, които използват други стабилниcoins като обезпечения. Това може да означава проблеми за FRAX, ако законопроектът бъде приет, но според основателя на Frax Сам Каземиан екипът може да да създадете стабиленcoin, който отговаря на изискванията ако законопроектът бъде приет.
Що се отнася до Tether, мнозина в криптосферата се надяват, че компанията ще бъде по-прозрачна по отношение на резервите си.