TetherUSDT és Frax A FRAX pénzügyek mindkettő stabilcoins, tehát mindig 1 USD értékűnek kell lenniük.. Ezek a stabilcoins azonban nagyon különböző módszereket alkalmaznak árstabilitásuk biztosítására.
Ebben az Tether vs FRAX felülvizsgálatban megvitatjuk az egyes coin-kkel kapcsolatos kockázatokat és előnyöket, és elmagyarázzuk, hogyan hasonlítják össze őket.
Az Tether (USDT) és a Frax Finance (FRAX) története
Az USDT a világ első stabilcoin. Az Tether Holdings Ltd. 2014 óta bocsátja ki, és hatalmas piaci tőkeértéke miatt uralja a piacot.
Az USDT engedélyezte az Tether és az Tether Bitfinex, Tether testvér kriptovaluta tőzsdéje, a hagyományos pénzpiacok és pénzügyi intézmények összekapcsolása a kriptoökoszisztémával.
Szakértők a gyanú szerint az USDT-t az BTC árának növelésére használták fel., olyannyira, hogy a híres eszköz 2017-2018 között többször is csillagászati árfolyam-ugrást produkált. Sőt, a szakértők szerint lehet, hogy még 2023-ban is megtörténik.
Tether és Bitfinex fizetett 60 millió eurós bírság a CFTC-nek és New York államnak miután egy vizsgálat kiderítette, hogy az Tether kölcsönadta tartalékait a Bitfinexnek, hogy megvédje a céget a csődtől, így az Tether vadul fedezet nélkül maradt.
A Frax az első frakcionált algoritmikus stabilcoin, amelyet Sam Kazemian, Travis Moore és Jason Huan 2020 végén indítottak el a Ethereum mainnet. A Frax a töredék-tartalékrendszeréről ismert (részben az algoritmus, részben a tartalékok által támogatott).
Bár a Frax nem sokkal az indulása után az ötödik legnagyobb stabilcoin lett, nem tudta megvédeni népszerűségét az olyan ismertebb projektekkel szemben, mint például a Pax dollár, Gemini dollár, és Dai és gyorsan lemaradt a piaci részesedésben. Terra UST's, egy másik algoritmikus coin összeomlása, negatív hatással lehetett az eszközre.
A Frax 2022 októberében indította el saját likvid tétgyűjtő poolját, és a Frax 2023 januárjának első heteiben növelte piaci részesedését azzal, hogy a FXS (a kormányzás token, amely a FRAX veretéséhez szükséges, megháromszorozva annak értékét).
A Frax egy decentralizált tőzsdét és AMM protokollt működtet, az úgynevezett FraxSwap és saját hitelezési platformja Fraxlend.
Többet megtudhat a következőkről Frax és Bitfinex részletes áttekintésünkben.
Hogyan működik az Tether és a FRAX?
A Stablecoins-nek árstabilnak kell lennie, de különböző vélemények vannak arról, hogyan lehet ezt elérni. Az Tether, a legrégebbi stabilcoin-kibocsátó elég egyszerű elképzeléssel indult: minden egyes USDT után egy dollárt tettek a bankba.
Az USD az USDT fedezetére szolgálna, így az emberek és intézmények kényelmesen tudnának befektetni és kereskedni a kriptoszférában az USD-vel. Az összes USDT szükség esetén egy pillanat alatt visszaváltható lenne.
Persze a valóságban a dolgok nem alakultak ilyen szépen. Az Tether most azt állítja, hogy az USDT-t az amerikai dolláron kívül más eszközökkel is lehet fedezni, például készpénz-egyenértékesekkel, kereskedelmi papírokkal, kötvényekkel és egyéb befektetésekkel.
A FRAX ezzel szemben egészen másképp tartja fenn az árstabilitást. A kriptótartalékok és algoritmusok kombinációját használja az árfolyamának biztosítására. A Frax az FXS (a Frax saját irányítása token) és más kriptovaluták által biztosított.
Egyéb kriptovaluták (93% USDC) a FRAX-ot különböző mértékben alulkollektiválják a tartalékokban. Alapvetően a protokoll változó mennyiségű USDC-t és FXS-t használ a FRAX mentesítésére. A tartalékok és a forgalomban lévő Frax mennyisége közötti különbséget a pénzverési algoritmusok gondosan fenntartják.
Ezt nevezik alulbiztosításnak, ami kockázatos lehet, ha kripto árak esés. A külső stabilcoin tartalékok azonban legalább részben garantálják a FRAX árstabilitását.
Melyek az USDT és a FRAX fő felhasználási esetei?
Manapság könnyű természetesnek venni a stabilcoins-t, mert annyira megszoktuk, hogy kereskedni tudunk velük. De az USDT sok szempontból megváltoztatta a játékot, mert hirtelen, akkor lehetett garantált áron belépni és kilépni a kriptójátékból.
Az USDT elsődleges felhasználási területei közé tartozik a könnyebb tranzakciók. Míg a legtöbb kriptovalutát nem lehet fiat valutával vásárolni, szinte minden kriptovalutának van USDT piaca.
Mivel az USDT nagy piaci részesedéssel rendelkezik, és árstabilitását külső tartalékok garantálják, számos kereskedő elfogadja az USDT-ben denominált kriptopénzeket.
Vitathatatlan, hogy a stabilcoins legnagyobb felhasználási területe továbbra is az intézményi felhasználás, és a DeFi-kísérletek és a származékos kereseti termékek felé tolódik el. USDT tétet tehet fel, hogy kamatot kapjon a részesedéseire..
A FRAX sokkal kisebb piaci kapitalizációval rendelkezik az USDT-hez és más stabilcoins-hez képest, mint pl. BUSD vagy USDC. Azonban, A Frax Protocol rendelkezik egy likviditási poolal, egy kölcsönzési protokollal és egy saját tőzsdével, amely lehetővé teszi az emberek számára, hogy profitot termeljenek az eszközeik kölcsönzésével és tétbe helyezésével..
A Frax elindította folyékony tétrendszerét Frax Ether 2022 októberében. A rendszer lehetővé teszi a likvid tét elhelyezését: a kriptopénzek zárolása a pénztárcákban hozam ellenében, miközben a zárolt pénzeszközökhöz való hozzáférés a származékos coins-n keresztül biztosított.
A Frax ether token az éter folyékony származéka. Az ETH-hez van kötve, így amikor a felhasználók ETH-t fizetnek be a Frax ETH Minter szerződésbe, akkor ezzel egyenértékű mennyiségű frxETH-t kapnak.
Az frxETH tulajdonosok az token-ket arra használhatják, hogy jutalmakat szerezzenek a decentralizált tőzsdéken. A Frax 6% és 10% közötti ajánlatai évesített hozam ETH tét elhelyezéséhez a platformon.
USDT vs FRAX árhistória
USDT ár története
Az USDT megőrizte árstabilitását az évek során, 1 USDT értéke $1. Enyhe áringadozások akkor fordulnak elő, amikor a piaci volatilitás hatalmas USDT vételi vagy eladási megbízásokat vált ki, de az ár gyorsan visszaáll $1-re, mivel Tether éget vagy USDT-t bányászik.
FRAX árfolyamtörténet
1 FRAX-nak mindig $1 értékűnek kell lennie, bár áringadozások előfordulhatnak, amikor az eszköz iránti kereslet rövid időn belül emelkedik vagy csökken. Az ár gyorsan visszaáll az $1 rögzített árra.
Tether vs. FRAX Piaci Cap
USDT Piaci Cap
USDT a legnagyobb stabilcoin és a piaci kapitalizáció alapján a harmadik legnagyobb kriptopénz a következő után Bitcoin és Ethereum.
2023 februárjától Több mint 60 milliárd USDT token forgalomban.
Az USDT esetében nincs meghatározott teljes kínálat, mivel az Tether az eszköz iránti kereslet alapján több token-t bocsáthat ki. Ha a kereslet nő, több token-t hoz létre. Az emberek és intézmények eladhatják vagy átválthatják az USDT-t más coins-re, és ebben az esetben a vállalat elégeti a felesleges token-ket.
Az Tether azt ígéri, hogy minden USDT forgalomban lévő USDT után tartalékokkal rendelkezik, hogy megvédje az eszköz egy az egyhez kötését az amerikai dollárhoz. Ha a vállalat több token-t bocsát ki, mint amennyi a tartalék, a kereslet csökkenésével az árfolyam összeomlik.
Az USDT a legtöbb nagyobb tőzsdén elérhető, és számos blokklánchálózat támogatja, köztük az Ethereum is, Algorand, Hedera, Tron, Solana, és így tovább.
FRAX Piaci Cap
FRAX a 207. legnagyobb kriptopénz és a tizenegyedik legnagyobb stabilcoin a piaci kapitalizáció alapján. A 2023 januárjától keringő tápegység a 1 milliárd FRAX.
A FRAX-nak nincs meghatározott teljes kínálata, mivel a Frax Finance protokoll az árstabilitás és az token-kereslet alapján új FRAX token-ket bocsáthat ki, vagy a meglévő token-ket égetheti el. A folyamatot a Frax Finance protokoll intelligens szerződései és algoritmusai irányítják. A teljes kínálat a piaci kereslet függvényében változik.
A FRAX-ot az USDC (és néhány más stabilcoins) zárolásával és az FXS, a Frax Protocl kormányzati token elégetésével verik ki intelligens szerződésekben. A FRAX veretéséhez például 0,50 USD értékű USDC és 0,50 USD értékű FXS szükséges.
A teljes kínálat a Frax részvények (FXS) token-k száma 100 millióban van korlátozva. Ahogy új FRAX token-ket vernek, az FXS a többletbiztosítékoknak és díjaknak köszönhetően felértékelődik. Az FXS token értéke az FRAX népszerűségétől függően nőhet vagy csökkenhet. Az FXS értékének növekedésével több FRAX token-t lehet veretni kevesebb FXS-sel.
Jelenleg csak a stabilcoins láncon belüli fedezetet lehet a FRAX-ra beváltani, de a jövőben tervezik az ETH és a csomagolt BTC elfogadását.
A FRAX az Ethereum blokkláncon fut, és a legtöbb kriptotőzsdék és számos DeFi protokollt.
Fő hasonlóságok az Tether és a FRAX között
Az USDT és a FRAX mindkettő stabilcoins egy az egyben USD-hez van kötve, ami azt jelenti, hogy mindig 1 USD értékűnek kell lennie.
A stabilcoin-nek nincs meghatározott teljes készlete, mivel több token is létrehozható, ha az ezen eszközök iránti kereslet növekszik.
DeFi tét
Mindkét eszköz elérhető a legtöbb kriptotőzsdén és a DeFi protokollokon. Az USDT és a FRAX kölcsönözhető és kölcsönözhető, hogy kereskedhessen vagy kamatot szerezzen megtakarításai után.
A Frax rendelkezik egy olyan tétes éter termékkel, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy ETH-t zároljanak egy Frax éter token-ért cserébe (frxETH), amely 1:1-ben éterrel van fedezve. Ezekkel az token-kkel lehet kereskedni, vagy likviditási poolokban kamatot keresni.
Szinte minden tőzsde kínál jutalomprogramot az USDT lezárásáért.
Központosított irányítás
Elméletileg az Tether és a Frax Finance nem is különbözhetne jobban egymástól, ha a decentralizációról van szó:
Az Tether egy központosított vállalat, a Frax Finance pedig úgy van kialakítva, hogy decentralizált, autonóm szervezetként működjön.
A gyakorlatban a legtöbb más DeFi projekthez hasonlóan a Frax sem igazán decentralizált. A DeFi többé-kevésbé egy marketingfogalom, amelyet arra terveztek, hogy a kisbefektetőket olyan projektekbe vonzzák, ahol megőrizhetik az irányítás illúzióját. Általában a projekteket egy kis fejlesztői és befektetői csoport irányítja, akik különleges kiváltságokkal rendelkeznek a projekt jövője felett.
A legtöbb ilyen protokoll azonban valószínűleg nem lesz igazán decentralizált. A fejlesztők valószínűleg továbbra is irányítani fogják őket, vagy a hatalom nagy részét a nagy befektetőknek adják.
A könyvvizsgálók gyakran tapasztalják, hogy az adminisztrátorok képesek a projektet "kezelő" intelligens szerződéseket ellenőrizni vagy kihasználni. Ez a FRAX-ra is igaz.
2022-ben, egy ellenőrzés során kiderült, hogy a FRAX rendszergazdái különleges jogosultságokkal rendelkeznek a protokollon. amelyek lehetővé teszik számukra, hogy megváltoztassák a frxETHminter protokollt és a menta és a korlátlan frxETH visszavonását.
A protokolladminisztrátorok megadhatják a validáló címeket, és a rosszindulatú validálók kihasználhatják a rendszert.
További magas kockázatú problémák közé tartozik egy olyan számviteli hiba, amely lehetővé teszi a szereplők számára, hogy ellopják más felhasználók eszközeit.
Joggal mondhatjuk, hogy a Frax irányítása a jövőben decentralizáltabbá válhat, de ez sok más tényezőtől függ.
Az Tether nyilvánvalóan központosított, és mivel magáncég, kevés információt ad ki az USDT pénzverésről és egyéb műveletekről.
Fő különbségek az Tether és a FRAX között
Az USDT és a FRAX között számos különbség van. Különböző biztosítéki mechanizmust alkalmaznak, és piaci hatókörük is jelentősen különbözik.
Rögzítési mechanizmus
Az Tether és a Frax protokollok nagyon különböző pegging mechanizmusokat használnak a stabilcoins támogatására. Az Tether stabil tartalékoktól függ, míg a Frax algoritmikus vezérlés és tartalékok keverékét alkalmazza.
Összességében ez azt jelenti, hogy az USDT mögött olyan hagyományos pénzügyi eszközök állnak, mint a készpénz, kötvények, kereskedelmi papírok és egyéb értéktárgyak.
A FRAX-ot viszont főként az USDC támogatja. A jövőben az FRAX mögött más eszközök is állhatnak, mint például az éter (ETH) és a Wrapped Bitcoin.
A tartalékok állapota
Az Tether tartalékai ellentmondásos témát jelentenek. A vállalat nem hajlandó kiadni a tartalékainak ellenőrzését vagy az eszközeire vonatkozó releváns információkat.. Az évek során az Tether tartalékainak állapotával kapcsolatos gyanú számos jelentést és néhány hatósági vizsgálatot táplált.
2021-ben az Tether 60 millió bírságot fizetett az amerikai hatóságoknak, miután kiderült, hogy a vállalat szándékosan félrevezette a nyilvánosságot a tartalékait illetően.
Mivel A FRAX mögött kripto biztosítékok állnak, a tartalékok átláthatóbbak. A FRAX-nak azonban megvannak a maga problémái a tartalékok tekintetében, főként az a tény, hogy a FRAX algoritmikus felépítése miatt alulbiztosított lehet.
A FRAX protokoll más stabilcoins-t használ a FRAX mentesítésére. A szükséges fedezeti arány a FRAX mozgó csapjától függően változik.
A FRAX a legtöbb más DeFi projekthez hasonlóan decentralizált kormányzást kínál a nyilvánosság számára. Az irányítási protokoll kezeli a kódot és az okosszerződéseket. Azonban, rámutattak, hogy a FRAX nem decentralizált, ahogyan azt hirdetik., a rendszergazdák és a fejlesztő csapat pedig ellenőrizheti a projektet.
Piaci kapitalizáció
Végül, de nem utolsósorban, az USDT és a FRAX között hatalmas a különbség a piaci tőkeérték tekintetében. Az USDT a legnagyobb stabilcoin és a harmadik legnagyobb kriptopénz a piacon. Az USDT-vel szinte minden kriptovalutával lehet kereskedni, és gyakran használják a DeFi projektekben és poolokban.
A FRAX csak a tizenegyedik legnagyobb stabilcoin a piacon, és még a top 100-as listát sem töri meg a kriptovaluták között általában.
A FRAX azonban nagyon új az USDT-hez képest, így a különbség várható. A FRAX viszonylag kevéssé terjedt el a piacon a legtöbb más stabilcoins-hez képest, de az éteralapú staling likviditási poolja 2022 végén elég nagy port kavart a piacokon.
Az Tether-vel és a FRAX-szal kapcsolatos kockázatok
A pózna elvesztésének kockázata
A legnagyobb kockázat minden stabilcoins esetében az áringadozás. Ha egy stabilcoin nem rendelkezik megfelelő tartalékokkal, akkor egy erős bankroham miatt elveszítheti a kötését.
Amikor a stabilcoins elveszíti a rögzítésüket, az ezt követő árzuhanás hólabda-hatást vált ki, amely szinte minden más piacot érint, amely ki van téve az adott kriptónak.
Mint sejthető, az USDT esetében a kockázat óriási, mert maga az USDT is óriási. Ha az USDT összeomlik, akkor az egy hullámzás hatás, amely az egész kriptopiacot romba döntheti. Nagyjából ezért követeli a nyilvánosság az Tether-től az auditot a tartalékairól, a hatóságok pedig lépéseket tesznek a stabilcoins szabályozására.
Természetesen még egy olyan viszonylag kis kapitalizációjú stabilcoin, mint a FRAX is hatalmas felfordulást okozhat, ha nem tudja megvédeni a csapdáját. Ha a FRAX összeomlik, az milliárdokat törölhet le a piacról.
De mennyire valószínűek ezek a forgatókönyvek? Nos, ezt nagyon nehéz megmondani.
Az, hogy az Tether megtagadta a hivatalos könyvvizsgálat közzétételét, nem kelt bizalmat az USDT tartalékai iránt. Másrészt azonban az USDT-nek számos ellentmondás ellenére sikerült megvédenie árstabilitását.
A FRAX esetében egészen más a helyzet. Itt nem az a kockázat, hogy a FRAX nem rendelkezik azokkal a tartalékokkal, amelyekről azt állítja, hogy rendelkezik. Mivel a FRAX mögött nagyrészt USDC, egy blokklánc-alapú eszköz áll, technikailag a tartalékok a nyilvánosság által ellenőrizhetők.
Azonban, A FRAX az alulbiztosítás és az algoritmusok kombinációját használja az 1:1 peg és az USD közötti 1:1 peg biztosítása érdekében. Ezzel két probléma van: először is kérdéses, hogy a stabilcoin algoritmikus jellege képes-e lépést tartani a gyors piaci változásokkal.
Terra UST, egy algoritmikus stabilcoin, letörölte 60 milliárd USD a piacról amikor összeomlott, elpusztítva az érzéseket, hogy a kód elég lehet ahhoz, hogy stabilan tartsa a stabilcoin-t.
És bár az FRAX biztosítékokat használ a fedezet biztosítására, továbbra is kérdéses, hogy az árstabilitás megvédhető-e különböző piaci körülmények között.
A FRAX-szal kapcsolatos második probléma magára a biztosítékra vonatkozik: jelenleg más stabilcoins és főként USDC alkotja.
Maga az USDC egy külsőleg támogatott stabilcoin. Ha az USDC nem tudja fenntartani a cölöpöt, akkor a FRAX nagy bajban van, mivel a tartalékai elolvadhatnak. De az USDC is egy központosított stabilcoin, amelyre számos szabályozás vonatkozik.
Jogi és pénzügyi kockázatok
Tether a következő banki csalás miatt folyik nyomozás. Az Tether alapítói is tűz alá kerültek az Európa-szerte ismert pénzügyi bűnözőkkel fenntartott üzleti kapcsolataik miatt.
A FRAX, bár a vizsgálatoktól eddig biztonságban volt, egy másfajta jogi kockázattal foglalkozik, amely 2022-ben vált nyilvánvalóvá. Amikor az amerikai hatóságok szankciókat léptettek életbe a Tornade Cash, az anonim kereskedést lehetővé tevő kriptokeverő pool ellen, több tőzsde, köztük a Coinbase, Aave, és Uniswap, feketelistára kerültek a Tornado Cash-hez kapcsolódó pénztárcák.
Az USDC anyavállalata, a Centre betiltott 38 tárca címek tárolása 75,000 USDC, ami gyakorlatilag megakadályozza, hogy a tulajdonosok visszaválthassák kriptójukat.
Míg az USDC számára előnyös lehet a nagyobb jogi megfelelés, és az USDC anyavállalata, a Centre rendelkezik az ilyen események hatásainak kezeléséhez szükséges eszközökkel, a lépés ébresztő hívást jelent az USDC-függő eszközök számára, amelyek decentralizáltként jelzik magukat.
Hol lehet megvásárolni az USDT-t és a FRAX-ot?
USDT és FRAX megvásárolható kriptotőzsdéken, beleértve az olyan központosított kriptotőzsdéket, mint például a Coinbase, KuCoin, Gate.io, és Binance, vagy decentralizált tőzsdék, mint a Changelly, Sushiswap, vagy Oázis.
Megjegyzendő, hogy Crypto.com szabályozási problémák miatt törölte az USDT-t a kanadai ügyfelek számára, és más kanadai tőzsdék is követhetik a példáját.
Az USDT-t más kriptovalutákkal vagy fiat valutával is megvásárolhatja átutalással, hitel- és betéti kártyával, Apple Pay, Google Pay vagy más harmadik féltől származó fizetési szolgáltatóval. A FRAX-ot USDC, USDT, ETH és más kriptovalutákkal is megvásárolhatja.
Hogyan lehet az USDT-t FRAX-ra cserélni?
Az USDT-t FRAX-ra cserélheti a legtöbb kriptotőzsdén, többek között a következőkön. Binance, Coinalap, Kucoinés a Bitfinex. Amíg a tőzsde az USDT/FRAX paringot listázza, addig nem lesz gond.
Az Tether és a FRAX jövőbeli tervei
Az amerikai kormány tervezi a stabilcoins szigorúbb szabályozását. A szabályozási tervezetek egyike tartalmazta az olyan algoritmikus stabilcoins betiltását, amely más stabilcoins-t használ biztosítékként. Ez bajba sodorhatja a FRAX-ot, ha a törvényjavaslat átmegy, de a Frax alapítója, Sam Kazemian szerint a csapat képes lehet stabil, az előírásoknak megfelelőcoin építése ha a törvényjavaslat elfogadásra kerül.
Ami az Tether-t illeti, a kriptoszférában sokan remélik, hogy a vállalat átláthatóbb lesz a tartalékait illetően.