TetherUSDT ir Frax "Finance's FRAX" yra abu stablecoins, todėl jų vertė visada turėtų būti 1 USD. Tačiau šie stabilūscoins naudoja labai skirtingus metodus kainų stabilumui užtikrinti.
Šioje Tether ir FRAX apžvalgoje aptarsime su kiekvienu coin susijusią riziką ir naudą bei paaiškinsime, kaip juos palyginti.
Tether (USDT) ir "Frax Finance" (FRAX) istorija
USDT yra pirmasis pasaulyje stabiluscoin. Ją nuo 2014 m. leidžia bendrovė "Tether Holdings Ltd." ir dominuoja rinkoje dėl didžiulės rinkos kapitalizacijos.
USDT leidžiama Tether ir Bitfinex, Tether sesuo cryptocurrency birža, sujungti tradicines pinigų rinkas ir finansų įstaigas su kriptovaliutų ekosistema.
Ekspertai įtariama, kad USDT buvo panaudotas BTC kainoms padidinti, tiek daug, kad 2017-2018 m. šio garsaus turto kaina kelis kartus astronomiškai šoktelėjo. Tiesą sakant, ekspertai mano, kad tai gali vykti ir 2023 m..
Tether ir Bitfinex sumokėjo 60 milijonų baudų CFTC ir Niujorko valstijai. atlikus tyrimą paaiškėjo, kad Tether paskolino savo rezervus "Bitfinex", kad apsaugotų bendrovę nuo bankroto, todėl Tether liko visiškai be garantijų.
"Frax" yra pirmasis frakcinis algoritminis stabiluscoin, kurį 2020 m. pabaigoje paleido Sam Kazemian, Travis Moore ir Jason Huan. Ethereum mainnet. "Frax" žinoma dėl savo dalinių rezervų sistemos (iš dalies paremtos algoritmu ir iš dalies rezervais).
Nors netrukus po paleidimo "Frax" tapo penktuoju pagal dydį stabiliucoin, jis nesugebėjo apsaugoti savo populiarumo nuo žinomesnių projektų, pvz. Pax Dollar, Dvynių doleris ir Dai ir greitai atsiliko nuo rinkos dalies. Terra UST's, dar vienas algoritminis coin žlugimas, galėjo turėti neigiamą poveikį turtui.
2022 m. spalio mėn. "Frax" pradėjo savo skystų statymų fondą, o 2023 m. sausio mėn. pirmosiomis savaitėmis "Frax" padidino savo rinkos dalį. FXS (valdymas token, reikalingas FRAX kaldinimui, trigubai padidinantis jo vertę).
"Frax" naudoja decentralizuotą mainų ir AMM protokolą, vadinamą FraxSwap ir savo skolinimo platformą Fraxlend.
Galite daugiau sužinoti apie Frax ir Bitfinex mūsų išsamiose apžvalgose.
Kaip veikia Tether ir FRAX?
Stablecoins turėtų būti stabilios kainos, tačiau esama įvairių nuomonių, kaip tai pasiekti. Tether, seniausia stabilių coin emitentė, pradėdama veiklą turėjo gana paprastą idėją: už kiekvieną nukaldintą USDT į banką įnešti po dolerį.
USD būtų naudojamas USDT užtikrinti, kad žmonės ir institucijos galėtų patogiai investuoti ir sudaryti sandorius kriptovaliutų srityje su USD. Prireikus visus USDT būtų galima išpirkti akimirksniu.
Žinoma, iš tikrųjų viskas vyko ne taip sklandžiai. Tether dabar teigia, kad USDT gali būti užtikrintas įvairiu turtu, išskyrus JAV dolerį, pavyzdžiui, grynųjų pinigų ekvivalentais, komerciniais popieriais, obligacijomis ir kitomis investicijomis.
Kita vertus, FRAX kainų stabilumą palaiko labai skirtingai. Savo kainai užtikrinti ji naudoja kriptovaliutų rezervų ir algoritmų derinį. FRAX yra užtikrintas FXS (Frax nuosavos valdymo token) ir kitomis kriptovaliutomis.
Kitos kriptovaliutos (93% USDC) FRAX rezervai nepakankamai kolektyvizuoti įvairiais tempais. Iš esmės protokole naudojamas kintamas USDC ir FXS kiekis, kad būtų išminusuota FRAX. Atotrūkį tarp rezervų ir apyvartoje esančio FRAX kiekio kruopščiai palaiko monetų kalimo algoritmai.
Tai vadinama nepakankamu įkeitimu, kuris gali būti rizikingas, jei kriptovaliutų kainos rudenį. Tačiau išorinės stabilioscoin atsargos bent iš dalies užtikrina FRAX kainų stabilumą.
Kokie yra pagrindiniai USDT ir FRAX naudojimo atvejai?
Šiais laikais stabilųcoins lengva laikyti savaime suprantamu dalyku, nes esame įpratę, kad galime su juo prekiauti. Tačiau USDT daugeliu atžvilgių pakeitė žaidimą, nes staiga galėjote įeiti į kriptovaliutų žaidimą ir išeiti iš jo už garantuotą kainą.
Pagrindiniai USDT naudojimo atvejai yra paprastesni sandoriai. Nors daugumos kriptovaliutų negalite įsigyti už fiat valiutas, yra USDT rinkų beveik visoms kriptovaliutoms.
Kadangi USDT užima didelę rinkos dalį, o jo kainos stabilumą garantuoja išoriniai rezervai, daugelis prekybininkų gali priimti kriptovaliutų mokėjimus USDT.
Tikriausiai didžiausias stabiliojocoins naudojimo atvejis tebėra institucinis ir skirtas "DeFi" eksperimentams ir išvestiniams produktams uždirbti. Galite statyti USDT ir uždirbti palūkanų už turimas lėšas.
FRAX rinkos kapitalizacija yra daug mažesnė, palyginti su USDT ir kitais stabiliais coins, pvz. BUSD arba USDC. Tačiau, "Frax" protokolas turi statymų likvidumo fondą, skolinimo protokolą ir savarankišką biržą, kuri leidžia žmonėms gauti pelno skolinant ir statant savo turtą..
"Frax" pristatė skysto statymo sistemą "Frax Ether 2022 m. spalio mėn. Sistema leidžia atlikti likvidų statymą: užrakinti kriptovaliutą piniginėse už grąžą, išlaikant prieigą prie užrakintų lėšų per išvestinę coins.
"Frax" eteris token yra skystas eterio darinys. Jis yra susietas su ETH, todėl kai naudotojai į "Frax ETH Minter" kontraktą įneša ETH, jie gauna lygiavertį kiekį frxETH.
frxETH savininkai gali naudoti token, kad gautų atlygį decentralizuotose biržose. "Frax" siūlo nuo 6% iki 10% metinė grąža už ETH statymą platformoje.
USDT vs FRAX kainų istorija
USDT Kainų istorija
USDT ilgus metus saugojo savo kainų stabilumą - 1 USDT buvo įvertintas $1. Nedidelių kainos svyravimų pasitaiko, kai dėl rinkos svyravimų atsiranda didžiuliai USDT pirkimo arba pardavimo užsakymai, tačiau kaina greitai atsigauna iki $1, nes Tether sudegina arba nukaldina USDT.
FRAX kainos istorija
1 FRAX visada turėtų būti vertas $1, nors kainos svyravimai gali pasireikšti, kai turto paklausa per trumpą laikotarpį padidėja arba sumažėja. Kaina greitai atsistato iki $1 fiksuotos kainos.
Tether vs FRAX Rinkos kapitalizacija
USDT Rinkos kapitalizacija
USDT yra didžiausia stabilicoin ir trečia pagal rinkos kapitalizaciją kriptovaliuta po Bitcoin ir Ethereum.
Nuo 2023 m. vasario mėn. daugiau kaip 60 milijardų USDT token apyvartoje.
Bendra USDT pasiūla nėra nustatyta, nes Tether gali išleisti daugiau token, atsižvelgdama į turto paklausą. Kai paklausa didėja, sukuriama daugiau token. Žmonės ir institucijos gali parduoti arba konvertuoti USDT į kitus coins, tokiu atveju bendrovė perteklinius token sudegina.
Tether žada turėti atsargų už kiekvieną apyvartoje esantį USDT, kad būtų apsaugotas turto susiejimas su JAV doleriu "vienas prie vieno". Jei bendrovė išleis daugiau token nei turi rezervų, sumažėjus paklausai, kaina kris.
USDT galima įsigyti daugumoje pagrindinių biržų, jį palaiko daugelis blokų grandinės tinklų, įskaitant Ethereum, Algorandas, Hedera, Tronas, Solana, ir dar daugiau.
FRAX rinkos kapitalizacija
FRAX yra 207-oji pagal dydį kriptovaliuta ir vienuoliktoji pagal rinkos kapitalizaciją stabilicoin. Nuo 2023 m. sausio mėn. cirkuliacinis tiekimas iš 1 milijardas FRAX.
FRAX neturi nustatytos bendros pasiūlos, nes pagal "Frax Finance" protokolą, atsižvelgiant į kainų stabilumą ir token paklausą, galima išleisti naujų FRAX token arba sudeginti esamus token. Šį procesą kontroliuoja "Frax Finance" protokolo išmaniosios sutartys ir algoritmai. Bendra pasiūla kinta priklausomai nuo rinkos paklausos.
FRAX išgaunamas užrakinant USDC (ir keletą kitų stabilių coins) ir sudeginant FXS, "Frax Protocl" valdymo token, išmaniosiose sutartyse. Pavyzdžiui, norint nukaldinti FRAX, reikia 0,50 USDC vertės USDC ir 0,50 USD vertės FXS.
Bendra pasiūla "Frax" akcijos (FXS) tokens yra 100 mln. Kai išleidžiamos naujos FRAX token, FXS įkaito ir mokesčių pertekliaus dėka didėja jos vertė. FXS token vertė gali didėti arba mažėti priklausomai nuo FRAX populiarumo. Didėjant FXS vertei, galima nukaldinti daugiau FRAX token su mažesniu FXS kiekiu.
Šiuo metu į FRAX monetų kalyklą galite įkeisti tik stabilius coins, tačiau ateityje planuojama priimti ETH ir supakuotus BTC.
FRAX veikia Ethereum blokų grandinėje ir yra prieinamas daugumoje kriptovaliutų mainai ir daugelis DeFi protokolų.
Pagrindiniai Tether ir FRAX panašumai
USDT ir FRAX yra stabilūscoins, susieti su USD santykiu vienas su vienu, o tai reiškia, kad jų vertė visada turėtų būti 1 USD.
Nėra nustatytos bendros abiejų stabilių coin atsargos, nes padidėjus šio turto paklausai galima sukurti daugiau token.
"DeFi Staking
Abu turtus galima įsigyti daugumoje kriptovaliutų biržų ir "DeFi" protokoluose. Galite skolintis ir skolinti USDT ir FRAX, kad galėtumėte sudaryti sandorius arba uždirbti palūkanų už savo santaupas.
"Frax" turi eterio produktą, kuris leidžia vartotojams užrakinti ETH mainais į "Frax" eterį token (frxETH), kuris padengtas 1:1 eteriu. Šiais token galima prekiauti arba juos galima naudoti likvidumo fonduose ir taip uždirbti palūkanas.
Beveik visos biržos siūlo atlygio programą už USDT užrakinimą.
Centralizuotas valdymas
Teoriškai "Tether" ir "Frax Finance" negali būti labiau skirtingos, kai kalbama apie decentralizaciją:
Tether yra centralizuota įmonė, o "Frax Finance" sukurta taip, kad veiktų kaip decentralizuota savarankiška organizacija.
Praktiškai, kaip ir dauguma kitų DeFi projektų, "Frax" nėra decentralizuotas. DeFi yra daugiau ar mažiau rinkodaros terminas, skirtas pritraukti mažmeninius investuotojus į projektus, kuriuose jie gali išlaikyti kontrolės iliuziją. Paprastai projektus valdo nedidelė grupė kūrėjų ir investuotojų, kurie turi ypatingų privilegijų dėl projekto ateities.
Tačiau daugumai šių protokolų greičiausiai nepavyks tapti tikrai decentralizuotais. Tikėtina, kad kūrėjai vis dar juos kontroliuos arba didžiąją dalį galios perduos stambiems investuotojams.
Auditoriai dažnai pastebi, kad administratoriai gali kontroliuoti arba išnaudoti išmaniąsias sutartis, kurios "valdo" projektą. Tai pasakytina ir apie FRAX.
2022 m, atlikus auditą nustatyta, kad FRAX administratoriai turi specialias protokolo privilegijas. kurie leidžia jiems keisti frxETHminter protokolą ir išminusuoti bei išimti neribotą kiekį frxETH.
Protokolo administratoriai gali nustatyti tvirtinimo adresus, o piktavaliai tvirtintojai gali pasinaudoti sistema.
Kitos didelės rizikos problemos apima apskaitos klaidą, dėl kurios veikėjai gali pavogti kitų naudotojų turtą.
Galima sakyti, kad ateityje "Frax" valdymas gali tapti labiau decentralizuotas, tačiau tai priklauso nuo daugelio kitų veiksnių.
Tether yra labiau centralizuota ir, būdama privati bendrovė, ji skelbia mažai informacijos apie USDT kaldinimą ir kitas operacijas.
Pagrindiniai Tether ir FRAX skirtumai
USDT ir FRAX skiriasi keliais aspektais. Jos taiko skirtingą užtikrinimo mechanizmą ir labai skiriasi jų rinkos aprėptis.
Susiejimo mechanizmas
Tether ir "Frax" protokoluose naudojami labai skirtingi susiejimo mechanizmai, kad būtų palaikomas stabiluscoins. Tether priklauso nuo stabilių rezervų, o Frax naudoja algoritminės kontrolės ir rezervų derinį.
Apskritai tai reiškia, kad USDT yra padengta tradiciniu finansiniu turtu, pavyzdžiui, grynaisiais pinigais, obligacijomis, komerciniais vertybiniais popieriais ir kitomis vertybėmis.
Kita vertus, FRAX daugiausia remia USDC. Ateityje FRAX gali būti užtikrinta kitu turtu, pvz., eteriu (ETH) ir Wrapped Bitcoin.
Rezervų būklė
Tether atsargos yra prieštaringai vertinama tema. Bendrovė atsisako skelbti savo atsargų auditą arba svarbią informaciją apie savo turtą.. Bėgant metams įtarimų dėl Tether atsargų būklės kilo daug ataskaitų ir keletas valdžios institucijų tyrimų.
2021 m. "Tether" sumokėjo 60 mln. baudų, kad atsiskaitytų su JAV valdžios institucijomis, paaiškėjus, jog bendrovė sąmoningai klaidino visuomenę dėl savo rezervų.
Kadangi FRAX yra paremtas kriptografiniais užstatais, atsargos yra skaidresnės. Tačiau FRAX turi savų problemų, kai kalbama apie rezervus, daugiausia dėl to, kad FRAX dėl savo algoritminės struktūros gali būti nepakankamai užtikrintas.
FRAX protokolas naudoja kitą stabilųcoins, kad išminuotų FRAX. Būtinas užstato santykis skiriasi priklausomai nuo FRAX judančiojo kaiščio.
FRAX, kaip ir dauguma kitų DeFi projektų, siūlo decentralizuotą valdymą visuomenei. Valdymo protokolas valdo kodą ir išmaniąsias sutartis. Tačiau, buvo nurodyta, kad FRAX nėra decentralizuota, kaip skelbiama., o administratoriai ir kūrėjų komanda gali kontroliuoti projektą.
Rinkos kapitalizacija
Galiausiai USDT ir FRAX rinkos kapitalizacija labai skiriasi. USDT yra didžiausia stabilicoin ir trečia pagal dydį kriptovaliuta rinkoje. Su USDT galima prekiauti beveik visomis kriptovaliutomis, be to, ji dažnai naudojama DeFi projektuose ir baseinuose.
FRAX yra tik vienuoliktas pagal dydį stabiluscoin rinkoje, o tarp kriptovaliutų apskritai jis net nepatenka į šimtuką.
Tačiau FRAX, palyginti su USDT, yra labai naujas, todėl šis skirtumas yra tikėtinas. FRAX palyginti su daugeliu kitų stabiliųcoins rinkoje buvo priimta palyginti nedaug, tačiau jos eteriu grindžiamas stalingo likvidumo fondas 2022 m. pabaigoje rinkose sukėlė nemažą ažiotažą.
Rizika, susijusi su Tether ir FRAX
Rizika prarasti "Peg
Didžiausia rizika visiems stabiliemscoins yra kainų svyravimai. Jei stabilusiscoin nėra tinkamai padengtas atsargomis, dėl stipraus bankų antplūdžio jis gali prarasti susietumą.
Kai stablecoins praranda savo peg, dėl to kainos kritimas sukuria sniego gniūžtės efektą, kuris paveikia beveik visas kitas rinkas, kurios buvo veikiamos tos kriptovaliutos.
Kaip galite numanyti, USDT atveju rizika yra didžiulė, nes pats USDT yra didžiulis. Jei USDT sugriūtų, galėtų atsirasti bangavimas poveikį, kuris gali nuversti visą kriptovaliutų rinką. Štai beveik todėl visuomenė reikalauja iš Tether audito dėl jų rezervų, o valdžios institucijos imasi veiksmų stabilicoins reguliuoti.
Žinoma, net ir palyginti nedidelės kapitalizacijos stabilicoin, tokia kaip FRAX, gali sukelti didžiulį sukrėtimą, jei nesugebės apsaugoti savo vertybinių popierių. Jei FRAX žlugs, iš rinkos gali išnykti milijardai.
Tačiau kiek tikėtini šie scenarijai? Na, tai labai sunku pasakyti.
Tether atsisakymas paskelbti oficialų auditą nekelia pasitikėjimo USDT rezervais. Tačiau, kita vertus, USDT pavyko apsaugoti savo kainų stabilumą per daugelį prieštaravimų.
FRAX atveju situacija labai skiriasi. Rizika kyla ne dėl to, kad FRAX neturi rezervų, kuriuos nurodo turinti. Kadangi FRAX didžiąja dalimi yra paremta USDC, blokų grandine pagrįstu turtu, techniniu požiūriu atsargas gali patikrinti visuomenė.
Tačiau, FRAX naudoja nepakankamo įkaito ir algoritmų derinį, kad užtikrintų 1:1 susiejimą su USD. Tai kelia dvi problemas: pirma, abejotina, ar stabiluscoin algoritminis pobūdis gali neatsilikti nuo sparčių rinkos pokyčių.
Terra UST, algoritminis stabiluscoin, iš rinkos pašalino 60 mlrd. USD kai jis sugedo, sunaikindamas jausmus, kad kodo gali pakakti, kad stabiluscoin būtų stabilus.
Ir nors FRAX naudojasi užstatu, išlieka klausimas, ar jos kainos stabilumas gali būti apsaugotas skirtingomis rinkos sąlygomis.
Antroji problema, susijusi su FRAX, yra susijusi su pačiu užstatu: šiuo metu jis sudarytas iš kitų stabiliųcoins ir daugiausia USDC.
Pats USDC yra išoriškai palaikomas stabiluscoin. Jei USDC negalės išlaikyti savo susiejimo, FRAX turės didelių problemų, nes jos atsargos gali ištirpti. Tačiau taip pat USDC yra centralizuotas stabiluscoin, kuriam taikoma daugybė taisyklių.
Teisinė ir finansinė rizika
Tether yra atliekamas tyrimas dėl banko sukčiavimo.. Tether įkūrėjai taip pat pateko į ugnį dėl savo verslo ryšių su Europoje žinomais finansiniais nusikaltėliais.
Nors FRAX iki šiol buvo apsaugota nuo tyrimų, ji susiduria su kitos rūšies teisine rizika, kuri išryškėjo 2022 m. Kai JAV valdžios institucijos pritaikė sankcijas "Tornade Cash", kriptovaliutų maišytuvui, skirtam anoniminiams sandoriams, kelios biržos, įskaitant Coinbase, Aave, ir Uniswap, į juodąjį sąrašą įtrauktos su "Tornado Cash" susijusios piniginės.
USDC patronuojanti bendrovė Centre banned 38 piniginės adresai, kuriuose saugoma 75 000 USDCir taip savininkams užkirto kelią išpirkti savo kriptovaliutas.
Nors USDC gali turėti naudos iš didesnio teisinio atitikimo, o USDC patronuojančioji bendrovė "Centre" turi priemonių, kad susidorotų su tokių įvykių poveikiu, šis žingsnis yra įspėjamasis signalas nuo USDC priklausomam turtui, kuris save vadina decentralizuotu.
Kur galima įsigyti USDT ir FRAX?
USDT ir FRAX galima įsigyti kriptovaliutų biržose, įskaitant centralizuotas kriptovaliutų biržas, pvz. Coinbase, KuCoin, Gate.io, ir Binance, arba decentralizuotus mainus, pvz. Changelly, Sushiswap, arba Oazė.
Atkreipkite dėmesį, kad Crypto.com dėl reguliavimo problemų išbraukė USDT iš Kanados klientų sąrašo, o jos pavyzdžiu gali pasekti ir kitos Kanados biržos.
Galite įsigyti USDT su kitomis kriptovaliutomis arba fiat valiuta, naudodamiesi bankiniais pavedimais, kredito ir debeto kortelėmis, "Apple Pay", "Google Pay" ar kitais trečiųjų šalių mokėjimo paslaugų teikėjais. FRAX galite įsigyti už USDC, USDT, ETH ir kitas kriptovaliutas.
Kaip galite pakeisti USDT į FRAX?
Galite apsikeisti USDT į FRAX daugumoje kriptovaliutų biržų, įskaitant Binance, Coinbazė, Kucoinir "Bitfinex". Kol birža nurodo USDT/FRAX paringą, problemų neturėsite.
Tether ir FRAX ateities planai
JAV vyriausybė planuoja atidžiau reguliuoti stabilųcoins.. Viename iš reglamento projektų buvo numatyta uždrausti algoritminius stabiliuscoins, kurie naudoja kitus stabiliuscoins kaip užstatus. Jei įstatymo projektas bus priimtas, tai gali sukelti problemų FRAX, tačiau, pasak "Frax" įkūrėjo Samo Kazemiano, komanda gali sukurti stabilųcoin, atitinkantį reglamentus. jei įstatymas bus priimtas.
Kalbant apie Tether, daugelis kriptosferos dalyvių tikisi, kad bendrovė bus skaidresnė dėl savo rezervų.