TetherUSDT a Frax FRAX společnosti Finance jsou oba stablecoins, takže by měly mít vždy hodnotu 1 USD.. Tyto stabilnícoins však používají velmi odlišné metody k zajištění cenové stability.
V této recenzi Tether vs FRAX probereme rizika a výhody spojené s jednotlivými modely coin a vysvětlíme jejich srovnání.
Historie společností Tether (USDT) a Frax Finance (FRAX)
USDT je první stabilní coin na světě. Od roku 2014 ji vydává společnost Tether Holdings Ltd. a díky své obrovské tržní hodnotě dominuje trhu.
USDT umožnil Tether a Bitfinex, sesterská burza kryptoměn Tether, propojit tradiční peněžní trhy a finanční instituce s kryptografickým ekosystémem.
Odborníci podezření, že USDT byl použit ke zvýšení cen BTC, a to natolik, že toto slavné aktivum zaznamenalo v letech 2017-2018 několik astronomických cenových skoků. Ve skutečnosti se odborníci domnívají. možná se to bude dít i v roce 2023.
Tether a Bitfinex zaplatil 60 milionů pokut pro CFTC a stát New York. poté, co vyšetřování odhalilo, že společnost Tether půjčila své rezervy společnosti Bitfinex, aby ji ochránila před bankrotem, čímž se společnost Tether ocitla v divoké krizi.
Frax je první frakční algoritmický stabilnícoin a byl spuštěn Samem Kazemianem, Travisem Moorem a Jasonem Huanem na konci roku 2020 na. Ethereum mainnet. Frax je známý svým systémem částečných rezerv (částečně podporovaným algoritmem a částečně rezervami).
Přestože se Frax brzy po svém uvedení stal pátým největším stablecoin, nedokázal ochránit svou popularitu před známějšími projekty, jako je např. Pax Dollar, Gemini Dollar a Dai a rychle se propadla v podílu na trhu. Terra UST's, další algoritmický pád coin, mohl mít negativní dopad na aktivum.
V říjnu 2022 společnost Frax uvedla na trh svůj vlastní fond pro sázení tekutin a v prvních týdnech ledna 2023 zvýšila svůj podíl na trhu díky tomu. FXS (správa token potřebná k ražbě FRAXu, čímž se jeho hodnota ztrojnásobí).
Společnost Frax provozuje decentralizovanou výměnu a protokol AMM s názvem FraxSwap a vlastní úvěrovou platformu Fraxlend.
Můžete se dozvědět více o Frax a Bitfinex v našich podrobných recenzích.
Jak funguje Tether a FRAX?
Stablecoins mají být cenově stabilní, ale názory na to, jak toho dosáhnout, se liší. Tether, nejstarší emitent stabilníchcoin, měl na začátku docela jednoduchou myšlenku: za každý vyražený USDT prostě vložit do banky jeden dolar.
USD by sloužil k zajištění USDT, aby lidé a instituce mohli pohodlně investovat a obchodovat v krypto sféře s USD. Všechny USDT by mohly být v případě potřeby v okamžiku vykoupeny.
Samozřejmě, že ve skutečnosti se věci nevyvíjely tak čistě. Tether nyní tvrdí, že USDT může být zajištěn různými aktivy jinými než americkým dolarem, jako jsou peněžní ekvivalenty, komerční papíry, dluhopisy a další investice.
Naproti tomu FRAX udržuje cenovou stabilitu velmi odlišně. K zajištění své ceny využívá kombinaci kryptorezerv a algoritmů. Frax je zajištěn FXS (vlastní správou Frax token) a dalšími kryptoměnami.
Ostatní kryptoměny (93% USDC) podkolektivizovat FRAX v rezervách v různé míře. Protokol v podstatě používá proměnlivé množství USDC a FXS k ražbě FRAX. Rozdíl mezi rezervami a množstvím FRAXů v oběhu je pečlivě udržován mincovními algoritmy.
Tomuto postupu se říká nedostatečná kolateralizace, která může být riziková, pokud. kryptografické ceny podzim. Vnější stabilnícoin rezervy však alespoň částečně zaručují cenovou stabilitu FRAXu.
Jaké jsou hlavní případy použití USDT a FRAX?
V dnešní době je snadné považovat stablecoins za samozřejmost, protože jsme si zvykli, že s nimi můžeme obchodovat. Ale USDT v mnoha ohledech změnil pravidla hry, protože najednou jste mohli vstup a výstup ze hry s kryptoměnami za garantovanou cenu..
Mezi hlavní případy použití USDT patří snazší transakce. Většinu kryptoměn sice nemůžete koupit za fiat měny, ale pro téměř všechny kryptoměny existují trhy USDT.
Vzhledem k tomu, že USDT má velký podíl na trhu a stabilita jeho ceny je zaručena vnějšími rezervami, může mnoho obchodníků přijímat kryptografické platby denominované v USDT.
Největší využití stabilníhocoins zůstává pravděpodobně institucionální a směřuje k experimentům DeFi a odvozeným produktům. Můžete vsadit USDT a získat úrok ze svých podílů..
FRAX má mnohem menší tržní kapitalizaci ve srovnání s USDT a dalšími stabilnímicoins, jako je např. BUSD nebo USDC. Nicméně, Protokol Frax má fond likvidity pro sázky, protokol pro půjčování a vlastní burzu, která umožňuje lidem vydělávat na půjčování a sázení jejich aktiv..
Společnost Frax uvedla na trh svůj tekutý sázecí systém Frax Ether v říjnu 2022. Systém umožňuje likvidní staking: uzamčení kryptoměny v peněženkách za účelem zisku a zároveň zachování přístupu k uzamčeným prostředkům prostřednictvím derivátu coins.
Éter Frax token je kapalný derivát éteru. Je vázán na ETH, takže když uživatelé vloží ETH do kontraktu Frax ETH Minter, obdrží ekvivalentní množství frxETH.
Majitelé frxETH mohou pomocí token získávat odměny na decentralizovaných burzách. Frax nabízí 6% až 10% anualizované výnosy ze sázek ETH na platformě.
USDT vs FRAX Cenová historie
USDT Cenová historie
USDT si v průběhu let chránil svou cenovou stabilitu, přičemž 1 USDT měl hodnotu $1. K mírným výkyvům ceny dochází, když volatilita trhu vyvolá obrovské příkazy k nákupu nebo prodeji USDT, ale cena se rychle zotaví na $1, protože Tether spálí nebo vyrazí USDT.
Historie ceny FRAX
1 FRAX by měl mít vždy hodnotu $1, i když může dojít k výkyvům ceny, když poptávka po aktivu v krátkém období stoupne nebo klesne. Cena se rychle vrátí na svou $1 pevnou cenu.
Tether vs FRAX Tržní kapitalizace
USDT Tržní kapitalizace
USDT je největší stabilnícoin a třetí největší kryptoměna podle tržní kapitalizace po Bitcoin a Ethereum.
Od února 2023 jsou k dispozici více než 60 miliard USDT token v oběhu.
Celková nabídka USDT není stanovena, protože Tether může vydat více token na základě poptávky po tomto aktivu. Když se poptávka zvýší, vytvoří se více token. Lidé a instituce mohou USDT prodat nebo přeměnit na jiné coins, v takovém případě společnost přebytečné token spálí.
Tether slibuje, že bude mít rezervy na každý USDT v oběhu, aby ochránil vazbu aktiva jedna ku jedné na americký dolar. Pokud společnost vydá více token, než jsou její rezervy, cena se při poklesu poptávky zhroutí.
USDT je k dispozici na většině hlavních burz a je podporován mnoha blockchainovými sítěmi, včetně Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanaa další.
FRAX Tržní kapitalizace
FRAX je 207. největší kryptoměna a jedenáctá největší stabilnícoin podle tržní kapitalizace. Od ledna 2023 je cirkulační přívod z 1 miliarda FRAX.
FRAX nemá stanovenou celkovou nabídku, protože finanční protokol Frax může vydávat nové token FRAX nebo spalovat stávající token na základě cenové stability a poptávky po token. Tento proces je řízen inteligentními kontrakty a algoritmy protokolu Frax Finance. Celková nabídka se mění v závislosti na poptávce na trhu.
FRAX se razí uzamčením USDC (a několika dalších stabilních coins) a spálením FXS, správy Frax Protocl token, v chytrých kontraktech. K ražbě FRAXu je například potřeba 0,50 USD v hodnotě USDC a 0,50 USD v hodnotě FXS.
Celková nabídka Akcie společnosti Frax (FXS) token je pevně omezena na 100 milionů. S ražbou nových FRAX token získává FXS na hodnotě díky nadbytečnému zajištění a poplatkům. Hodnota FXS token se může zvyšovat nebo snižovat v závislosti na popularitě FRAX. Jak se hodnota FXS zvyšuje, můžete razit více FRAX token s menším množstvím FXS.
V současné době můžete do mincovny FRAX kolateralizovat pouze stabilní coins na řetězci, ale v budoucnu se plánuje akceptace ETH a zabaleného BTC.
FRAX běží na blockchainu Ethereum a je k dispozici na většině serverů. kryptografické burzy a mnoho protokolů DeFi.
Hlavní podobnosti mezi Tether a FRAXem
USDT a FRAX jsou stabilnícoins navázané na USD v poměru jedna ku jedné, což znamená, že by vždy měly mít hodnotu 1 USD.
Celková zásoba ani pro jednu ze stabilních jednotek coin není stanovena, protože v případě zvýšení poptávky po těchto aktivech lze vytvořit další jednotky token.
DeFi Staking
Obě aktiva jsou dostupná na většině kryptografických burz a v protokolech DeFi. USDT a FRAX si můžete půjčovat a půjčovat, abyste mohli provádět obchody nebo získávat úroky ze svých úspor.
Společnost Frax nabízí produkt staked ether, který umožňuje uživatelům uzamknout ETH výměnou za Frax ether token (frxETH), který je krytý 1:1 etherem. S těmito token lze obchodovat nebo je lze použít v poolech likvidity a získat tak úrok.
Téměř všechny burzy nabízejí program odměn za uzamčení USDT.
Centralizovaná správa
Teoreticky se Tether a Frax Finance nemohou více lišit, pokud jde o decentralizaci:
Tether je centralizovaná společnost a Frax Finance je navržena tak, aby fungovala jako decentralizovaná autonomní organizace.
Stejně jako většina ostatních projektů DeFi není ani Frax v praxi decentralizovaný. DeFi je víceméně marketingový termín, který má přilákat drobné investory do projektů, kde si mohou udržet iluzi kontroly. Obvykle jsou projekty spravovány malou skupinou vývojářů a investorů, kteří mají zvláštní privilegia nad budoucností projektu.
Většině těchto protokolů se však pravděpodobně nepodaří stát se skutečně decentralizovanými. Vývojáři je budou pravděpodobně stále kontrolovat nebo předají většinu moci velkým investorům.
Auditoři často zjišťují, že správci mohou ovládat nebo zneužívat chytré smlouvy, které "spravují" projekt. To platí i pro FRAX.
V roce 2022, audit odhalil, že administrátoři FRAXu mají v protokolu zvláštní oprávnění. které jim umožňují měnit protokol frxETHminter a razit a stahovat neomezené množství frxETH.
Správci protokolu mohou nastavit adresy validátorů a škodlivé validátory mohou systém zneužít.
Mezi další vysoce rizikové problémy patří účetní chyba, která umožňuje aktérům krást aktiva jiných uživatelů.
Dá se říci, že správa Fraxu se může v budoucnu více decentralizovat, ale to závisí na mnoha dalších faktorech.
Tether je zjevně centralizovanější a jako soukromá společnost zveřejňuje jen málo informací o ražbě USDT a dalších operacích.
Hlavní rozdíly mezi Tether a FRAXem
Mezi USDT a FRAX je několik rozdílů. Používají odlišnou mechaniku zajištění a jejich tržní dosah je značně odlišný.
Mechanismus zavěšení
Protokoly Tether a Frax používají velmi odlišné mechanismy peggingu, které podporují jejich stabilnícoins. Tether závisí na stabilních rezervách, zatímco Frax využívá kombinaci algoritmických kontrol a rezerv.
Celkově to znamená, že USDT je zajištěn tradičními finančními aktivy, jako jsou hotovost, dluhopisy, komerční papíry a další cennosti.
Naproti tomu FRAX je podporován převážně USDC. V budoucnu může být FRAX zajištěn dalšími aktivy, jako je ether (ETH) a Wrapped Bitcoin.
Stav rezerv
Rezervy Tether jsou kontroverzním tématem. Společnost odmítá zveřejnit audity svých rezerv nebo relevantní informace týkající se jejích aktiv.. Podezření ohledně stavu zásob Tether v průběhu let vyvolalo mnoho zpráv a několik vyšetřování ze strany státních orgánů.
V roce 2021 zaplatila společnost Tether pokutu ve výši 60 milionů dolarů, aby se vyrovnala s americkými úřady poté, co vyšlo najevo, že společnost záměrně uvedla veřejnost v omyl ohledně svých rezerv.
Vzhledem k tomu, že FRAX je krytý kryptografickými kolaterály, rezervy jsou transparentnější. FRAX má však své vlastní problémy, pokud jde o rezervy, především skutečnost, že FRAX může být nedostatečně zajištěn kvůli své algoritmické struktuře.
Protokol FRAX používá k ražbě FRAX další stabilnícoins. Potřebný poměr zajištění se liší v závislosti na pohyblivém kolíku FRAXu.
FRAX, stejně jako většina ostatních projektů DeFi, nabízí veřejnosti decentralizovanou správu. Správní protokol spravuje kód a chytré smlouvy. Nicméně, bylo poukázáno na to, že FRAX není decentralizovaný, jak je inzerováno.a správci a vývojový tým mohou projekt kontrolovat.
Tržní kapitalizace
V neposlední řadě je mezi USDT a FRAX obrovský rozdíl, pokud jde o tržní kapitalizaci. USDT je největší stabilnícoin a třetí největší kryptoměna na trhu. S USDT můžete obchodovat téměř se všemi kryptoměnami a běžně se používá v projektech DeFi a poolech.
FRAX je pouze jedenáctý největší stablecoin na trhu a mezi kryptoměnami obecně se ani nedostal do první stovky.
FRAX je však ve srovnání s USDT velmi nový, takže rozdíl je očekávaný. FRAX zaznamenal relativně malé přijetí ve srovnání s většinou ostatních stabilníchcoins na trhu, ale jeho pool likvidity založený na etheru se na trzích koncem roku 2022 docela rozmohl.
Rizika spojená s Tether a FRAXem
Riziko ztráty kolíku
Největším rizikem pro všechny stabilnícoins je volatilita cen. Pokud stabilnícoin není řádně zajištěn rezervami, může silný run na banky způsobit, že ztratí svou vazbu.
Když stablecoins ztratí svůj peg, následný pád ceny vytvoří efekt sněhové koule, který ovlivní téměř všechny ostatní trhy, které byly vystaveny této kryptoměně.
Jak jistě tušíte, v případě USDT je riziko obrovské, protože USDT je sám o sobě obrovský. Pokud se USDT zhroutí, může to vytvořit tzv. vlnění efekt, který může způsobit pád celého trhu s kryptoměnami. To je do značné míry důvod, proč veřejnost požaduje od Tether audit o jejich rezervách a úřady přijímají opatření k regulaci stablecoins.
Samozřejmě, že i relativně malý stabilnícoin jako FRAX by mohl způsobit obrovský otřes, pokud by nedokázal ochránit svůj peg. Pokud se FRAX zhroutí, může to z trhu vymazat miliardy.
Jak pravděpodobné jsou však tyto scénáře? To je velmi těžké říci.
Odmítnutí Tether zveřejnit oficiální audit nevzbuzuje důvěru v rezervy USDT. Na druhou stranu se však USDT podařilo ochránit svou cenovou stabilitu přes mnohé kontroverze.
U společnosti FRAX je situace zcela odlišná. Riziko zde nespočívá v tom, že FRAX nemá rezervy, které uvádí. Vzhledem k tomu, že FRAX je z větší části krytý USDC, aktivem založeným na blockchainu, technicky mohou být rezervy veřejně kontrolovány.
Nicméně, FRAX používá kombinaci nedostatečné kolateralizace a algoritmů k zajištění vazby 1:1 na USD. To má dva problémy: zaprvé je sporné, zda algoritmická povaha stabilníhocoin dokáže držet krok s rychlými změnami na trhu.
Terra UST, stabilní algoritmuscoin, vymazal z trhu 60 miliard USD. když se zhroutilo, a zničil tak pocit, že by kód mohl stačit k udržení stabilní verzecoin.
A přestože FRAX používá k zajištění kolaterál, zůstává otázkou, zda lze jeho cenovou stabilitu ochránit za různých tržních podmínek.
Druhý problém s FRAXem se týká samotného zajištění: v tuto chvíli se skládá z dalších stabilníchcoins a většinou USDC.
Samotný USDC je externě podporovaný stabilnícoin. Pokud USDC nedokáže udržet svou vázanost, pak má FRAX velké problémy, protože jeho rezervy se mohou rozpustit. Ale také USDC je centralizovaný stabilnícoin, který podléhá mnoha regulacím.
Právní a finanční rizika
Tether je vyšetřování bankovního podvodu. Zakladatelé společnosti Tether se také dostali pod palbu kritiky kvůli svým obchodním vztahům se známými finančními zločinci v Evropě.
Společnost FRAX je sice zatím před vyšetřováním v bezpečí, ale potýká se s jiným druhem právního rizika, které se projevilo v roce 2022. Když americké úřady prosadily sankce proti Tornade Cash, krypto mixer poolu pro anonymní obchody, několik burz, mj. Coinbase, Aavea Uniswap, na černé listině peněženky spojené s Tornado Cash.
Mateřská společnost USDC Centre zakázána 38 adres peněženek, na kterých je uloženo 75 000 USDC, což vlastníkům účinně brání ve zpětném odkupu jejich kryptoměn.
Ačkoli USDC může těžit z většího souladu s právními předpisy a mateřská společnost USDC Centre má prostředky na řešení dopadů takových událostí, představuje tento krok varovný signál pro aktiva závislá na USDC, která se označují jako decentralizovaná.
Kde si můžete koupit USDT a FRAX?
USDT a FRAX lze zakoupit na kryptografických burzách, včetně centralizovaných kryptografických burz, jako je např. Coinbase, KuCoin, Gate.ioa Binancenebo decentralizované burzy, jako je např. Changelly, Sushiswap, nebo Oáza.
Všimněte si, že Crypto.com vyřadila USDT pro kanadské zákazníky kvůli regulačním problémům a další burzy v Kanadě mohou následovat její kroky.
USDT si můžete koupit za jiné kryptoměny nebo za fiat měnu prostřednictvím bankovních převodů, kreditních a debetních karet, Apple Pay, Google Pay nebo jiných poskytovatelů plateb třetích stran. FRAX si můžete koupit za USDC, USDT, ETH a další kryptoměny.
Jak můžete vyměnit USDT za FRAX?
Můžete směnit USDT za FRAX na většině krypto směnáren, včetně Binance, Coinbase, Kucoina Bitfinex. Pokud burza uvádí paring USDT/FRAX, nebudete mít problémy.
Budoucí plány pro Tether a FRAX
Vláda USA plánuje regulovat stabilnícoins s větší pečlivostí.. Jeden z návrhů regulace zahrnoval zákaz algoritmických stabilníchcoins, které používají jiné stabilnícoins jako kolaterály. To by mohlo pro FRAX znamenat potíže, pokud návrh zákona projde, ale podle zakladatele Fraxu Sama Kazemiana může tým sestavit stabilnícoin, který vyhovuje předpisům. pokud bude návrh zákona schválen.
Pokud jde o Tether, mnozí v kryptosféře doufají, že společnost bude transparentnější, pokud jde o její rezervy.