TetherUSDT und Frax Finance's FRAX sind beide stabilcoins, so dass sie immer 1 USD wert sein sollten. Aber diese stabilencoins verwenden sehr unterschiedliche Methoden, um ihre Preisstabilität zu gewährleisten.
In diesem Testbericht über Tether vs. FRAX werden wir die Risiken und Vorteile der beiden coin erörtern und erklären, wie sie sich vergleichen lassen.
Die Geschichte von Tether (USDT) und Frax Finance (FRAX)
USDT ist der erste stabilecoin der Welt. Er wird seit 2014 von der Tether Holdings Ltd. herausgegeben und dominiert den Markt aufgrund seiner enormen Marktkapitalisierung.
USDT erlaubt Tether und Bitfinex, Tether's Schwester Kryptowährungsbörse, um traditionelle Geldmärkte und Finanzinstitute mit dem Krypto-Ökosystem zu verbinden.
Experten der Verdacht, dass USDT zur Erhöhung der BTC-Preise verwendet wurdeso sehr, dass der berühmte Vermögenswert zwischen 2017 und 2018 mehrere astronomische Kurssprünge machte. In der Tat, die Experten denken es könnte auch 2023 noch stattfinden.
Tether und Bitfinex bezahlt 60 Millionen Euro Geldstrafen für die CFTC und den Staat New York nachdem eine Untersuchung ergeben hatte, dass Tether seine Rücklagen an Bitfinex ausgeliehen hatte, um das Unternehmen vor dem Konkurs zu bewahren, wodurch Tether völlig ungedeckt war.
Frax ist der erste fraktionierte algorithmische stabilecoin und wurde von Sam Kazemian, Travis Moore und Jason Huan Ende 2020 auf dem Ethereum Hauptnetz. Frax ist bekannt für sein Fractional-Reserve-System (teilweise durch den Algorithmus und teilweise durch Reserven gedeckt).
Obwohl Frax kurz nach seiner Einführung zum fünftgrößten stabilencoin wurde, konnte es seine Popularität nicht gegen bekanntere Projekte wie Pax Dollar, Gemini Dollar, und Dai und verlor schnell an Marktanteil. Terra USTDer Absturz eines anderen Algorithmus, des coin, könnte sich negativ auf den Vermögenswert ausgewirkt haben.
Frax hat im Oktober 2022 einen eigenen Pool für liquide Einsätze eingeführt, und Frax hat seinen Marktanteil in den ersten Wochen des Januar 2023 mit FXS (die für die Prägung von FRAX erforderliche Regierungsführung token, wodurch sich der Wert von FRAX verdreifacht).
Frax betreibt ein dezentrales Austausch- und AMM-Protokoll namens FraxSwap und seine eigene Kreditplattform Fraxlend.
Sie können mehr erfahren über Frax und Bitfinex in unseren ausführlichen Bewertungen.
Wie funktionieren Tether und FRAX?
Stabilecoins sollen preisstabil sein, aber es gibt unterschiedliche Meinungen darüber, wie dies erreicht werden kann. Tether, der älteste stabilecoin-Emittent, hatte eine ziemlich einfache Idee, als er anfing: für jeden geprägten USDT einen Dollar in die Bank zu stecken.
USD würde zur Besicherung von USDT verwendet werden, so dass Menschen und Institutionen bequem mit USD in die Kryptowelt investieren und Handel treiben könnten. Alle USDT könnten bei Bedarf jederzeit wieder eingelöst werden.
In der Realität haben sich die Dinge natürlich nicht ganz so einfach gestaltet. Tether behauptet nun, dass USDT durch verschiedene andere Vermögenswerte als den US-Dollar gedeckt werden kann, z. B. durch Bargeldäquivalente, Handelspapiere, Anleihen und andere Anlagen.
FRAX hingegen sorgt auf ganz andere Weise für Preisstabilität. Es nutzt eine Kombination aus Kryptowährungsreserven und Algorithmen, um seinen Preis zu sichern. Frax ist durch FXS (Frax' eigene Governance token) und andere Kryptowährungen besichert.
Andere Kryptowährungen (93% USDC) FRAX in unterschiedlichen Raten unterkollektivieren. Im Grunde verwendet das Protokoll eine variable Menge an USDC und FXS, um FRAX zu prägen. Die Lücke zwischen den Reserven und der im Umlauf befindlichen Frax-Menge wird durch Münzalgorithmen sorgfältig aufrechterhalten.
Dies wird als Unterbesicherung bezeichnet, die riskant sein kann, wenn Krypto-Preise fallen. Die stabilencoin-Reserven von außen garantieren jedoch zumindest teilweise die Preisstabilität von FRAX.
Was sind die wichtigsten Anwendungsfälle von USDT und FRAX?
Heutzutage ist es leicht, stablecoins für selbstverständlich zu halten, weil wir so sehr daran gewöhnt sind, mit ihnen handeln zu können. Aber USDT war in vielerlei Hinsicht ein Wendepunkt, denn plötzlich konnte man Ein- und Ausstieg in das Kryptospiel zu einem garantierten Preis.
Zu den wichtigsten Anwendungsfällen von USDT gehören einfachere Transaktionen. Während Sie die meisten Kryptowährungen nicht mit Fiat-Währungen kaufen können, gibt es USDT-Märkte für fast alle Kryptowährungen da draußen.
Da USDT einen großen Marktanteil hat und seine Preisstabilität durch externe Reserven garantiert ist, können viele Händler Kryptozahlungen in USDT akzeptieren.
Der wohl größte Anwendungsfall für stablecoins ist nach wie vor der institutionelle Bereich und konzentriert sich auf DeFi-Experimente und abgeleitete Ertragsprodukte. Sie können USDT einsetzen, um Zinsen auf Ihre Bestände zu erhalten.
FRAX hat eine viel geringere Marktkapitalisierung als USDT und andere stabilecoins wie BUSD oder USDC. Allerdings, Das Frax-Protokoll verfügt über einen Liquiditätspool für Einsätze, ein Verleihprotokoll und eine eigene Börse, die es den Menschen ermöglicht, durch das Verleihen und Einsetzen ihrer Vermögenswerte Gewinne zu erzielen.
Frax hat sein flüssiges Abstecksystem eingeführt Frax-Äther im Oktober 2022. Das System ermöglicht liquide Einsätze: das Sperren von Kryptowährungen in Wallets gegen eine Rendite, wobei der Zugriff auf die gesperrten Mittel über das Derivat coins erhalten bleibt.
Der Frax-Ether token ist ein flüssiges Derivat von Ether. Er ist an ETH gekoppelt, d.h. wenn Nutzer ETH in den Frax ETH Minter-Kontrakt einzahlen, erhalten sie eine entsprechende Menge frxETH.
frxETH-Besitzer können die tokens verwenden, um auf dezentralen Börsen Prämien zu verdienen. Frax bietet 6% bis 10% jährliche Renditen für den Einsatz von ETH auf der Plattform.
USDT vs FRAX Preisentwicklung
USDT Preisentwicklung
USDT hat seine Preisstabilität über die Jahre hinweg bewahrt, wobei 1 USDT $1 wert ist. Leichte Preisschwankungen treten auf, wenn die Marktvolatilität große USDT-Kauf- oder -Verkaufsaufträge auslöst, aber der Preis erholt sich schnell wieder auf $1, wenn Tether USDT verbrennt oder prägt.
FRAX Kursverlauf
1 FRAX sollte immer $1 wert sein, obwohl es zu Preisschwankungen kommen kann, wenn die Nachfrage nach dem Vermögenswert innerhalb eines kurzen Zeitraums steigt oder fällt. Der Preis erholt sich schnell wieder auf seinen $1 Festpreis.
Tether vs FRAX Marktkapitalisierung
USDT Marktkapitalisierung
USDT ist die größte stabilecoin und die drittgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung nach Bitcoin und Ethereum.
Ab Februar 2023 gibt es über 60 Milliarden USDT tokens im Umlauf.
Es gibt kein festgelegtes Gesamtangebot an USDT, da Tether je nach Nachfrage nach dem Vermögenswert mehr token ausgeben kann. Wenn die Nachfrage steigt, werden mehr token geschaffen. Personen und Institutionen können USDT verkaufen oder in andere coins umwandeln. In diesem Fall verbrennt das Unternehmen die überschüssigen token.
Tether verspricht, für jeden im Umlauf befindlichen USDT Reserven zu haben, um die Eins-zu-Eins-Bindung des Wertpapiers an den US-Dollar zu schützen. Wenn das Unternehmen mehr token ausgibt, als es Reserven hat, wird der Preis abstürzen, wenn die Nachfrage sinkt.
USDT ist an den meisten großen Börsen erhältlich und wird von vielen Blockchain-Netzwerken unterstützt, darunter Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanaund mehr.
FRAX Marktkapitalisierung
FRAX ist die 207-größte Kryptowährung und die elftgrößte stabilecoin nach Marktkapitalisierung. Ab Januar 2023 gibt es eine umlaufende Versorgung von 1 Milliarde FRAX.
FRAX hat kein festgelegtes Gesamtangebot, da das Frax Finance-Protokoll je nach Preisstabilität und token-Nachfrage neue FRAX tokens ausgeben oder bestehende tokens verbrennen kann. Der Prozess wird durch intelligente Verträge und Algorithmen des Frax-Finance-Protokolls gesteuert. Das Gesamtangebot variiert je nach Marktnachfrage.
FRAX wird durch das Sperren von USDC (und einigen anderen stabilen coins) und das Verbrennen von FXS, der Frax-Protocl-Governance token, in Smart Contracts geprägt. Zum Beispiel benötigen Sie 0,50 USD im Wert von USDC und 0,50 USD im Wert von FXS, um FRAX zu prägen.
Das Gesamtangebot des Frax-Aktien (FXS) tokens ist auf 100 Millionen fest begrenzt. Wenn neue FRAX tokens geprägt werden, gewinnt FXS dank überschüssiger Sicherheiten und Gebühren an Wert. Der Wert des FXS token kann je nach Beliebtheit von FRAX steigen oder fallen. Wenn der Wert von FXS steigt, können Sie mehr FRAX tokens mit weniger FXS prägen.
Gegenwärtig können Sie nur stabile coins in FRAX einzahlen, aber es ist geplant, in Zukunft auch ETH und umhüllte BTC zu akzeptieren.
FRAX läuft auf der Ethereum-Blockchain und ist auf den meisten Krypto-Börsen und viele DeFi-Protokolle.
Hauptähnlichkeiten zwischen Tether und FRAX
USDT und FRAX sind beide im Verhältnis 1:1 stabil an USD gekoppelt, was bedeutet, dass sie immer 1 USD wert sein sollten.
Für beide stabilen coin gibt es keine festgelegten Gesamtvorräte, da weitere token geschaffen werden können, wenn die Nachfrage nach diesen Anlagen steigt.
DeFi-Absteckung
Beide Vermögenswerte sind an den meisten Krypto-Börsen und DeFi-Protokollen verfügbar. Sie können USDT und FRAX leihen und verleihen, um damit zu handeln oder Zinsen auf Ihre Ersparnisse zu erhalten.
Frax bietet ein Ether-Produkt an, das es Nutzern ermöglicht, ETH im Austausch gegen einen Frax-Ether token (frxETH) zu sperren, der 1:1 mit Ether unterlegt ist. Diese tokens können gehandelt oder in Liquiditätspools verwendet werden, um Zinsen zu verdienen.
Fast alle Börsen bieten ein Prämienprogramm für das Abschließen von USDT an.
Zentralisierte Verwaltung
Theoretisch könnten Tether und Frax Finance nicht unterschiedlicher sein, wenn es um Dezentralisierung geht:
Tether ist ein zentralisiertes Unternehmen, und Frax Finance ist so konzipiert, dass es wie eine dezentralisierte autonome Organisation funktioniert.
In der Praxis ist Frax, wie die meisten anderen DeFi-Projekte auch, nicht wirklich dezentralisiert. DeFi ist mehr oder weniger ein Marketingbegriff, der Kleinanleger zu Projekten locken soll, bei denen sie die Illusion der Kontrolle aufrechterhalten können. Normalerweise werden die Projekte von einer kleinen Gruppe von Entwicklern und Investoren verwaltet, die besondere Privilegien über die Zukunft des Projekts haben.
Die meisten dieser Protokolle werden jedoch wahrscheinlich nicht wirklich dezentralisiert werden können. Die Entwickler werden sie wahrscheinlich immer noch kontrollieren oder den Großteil der Macht an große Investoren abgeben.
Prüfer stellen häufig fest, dass Administratoren die Smart Contracts, die das Projekt "verwalten", kontrollieren oder ausnutzen können. Das ist auch bei FRAX der Fall.
Im Jahr 2022, eine Prüfung ergab, dass FRAX-Administratoren über besondere Rechte für das Protokoll verfügen die es ihnen ermöglichen, das frxETHminter-Protokoll zu ändern und unbegrenzt frxETH zu prägen und zurückzuziehen.
Protokolladministratoren können Validatoradressen festlegen, und böswillige Validatoren können das System ausnutzen.
Zu den weiteren risikoreichen Problemen gehört ein Buchungsfehler, der es den Akteuren ermöglicht, das Vermögen anderer Nutzer zu stehlen.
Man kann sagen, dass die Frax-Verwaltung in Zukunft dezentraler werden könnte, aber das hängt von vielen anderen Faktoren ab.
Tether ist offensichtlich eher zentralisiert, und als privates Unternehmen gibt es nur wenige Informationen über die Prägung von USDT und andere Vorgänge heraus.
Hauptunterschiede zwischen Tether und FRAX
Es gibt mehrere Unterschiede zwischen USDT und FRAX. Sie verwenden unterschiedliche Besicherungsmechanismen und unterscheiden sich erheblich in ihrer Marktreichweite.
Pegging-Mechanismus
Die Protokolle Tether und Frax verwenden sehr unterschiedliche Pegging-Mechanismen, um ihr stabilescoins zu sichern. Tether hängt von stabilen Reserven ab, während Frax eine Mischung aus algorithmischen Kontrollen und Reserven einsetzt.
Insgesamt bedeutet das, dass USDT durch traditionelle Finanzwerte wie Bargeld, Anleihen, Commercial Paper und andere Wertgegenstände abgesichert ist.
FRAX hingegen ist hauptsächlich mit USDC unterlegt. In Zukunft könnte FRAX durch andere Vermögenswerte wie Ether (ETH) und Wrapped Bitcoin.
Stand der Reserven
Die Reserven von Tether sind ein umstrittenes Thema. Das Unternehmen weigert sich, Audits seiner Reserven oder relevante Informationen über seine Vermögenswerte zu veröffentlichen. Im Laufe der Jahre führten Verdachtsmomente bezüglich des Zustands der Tether-Reserven zu zahlreichen Berichten und einigen Untersuchungen durch staatliche Behörden.
Im Jahr 2021 zahlte Tether 60 Millionen an Geldstrafen, um sich mit den US-Behörden zu einigen, nachdem herausgekommen war, dass das Unternehmen die Öffentlichkeit absichtlich über seine Reserven getäuscht hatte.
Seit FRAX ist durch Krypto-Sicherheiten unterlegt, die Reserven sind transparenter. Allerdings hat FRAX seine eigenen Probleme, wenn es um die Reserven geht, vor allem die Tatsache, dass FRAX aufgrund seiner algorithmischen Struktur unterbesichert sein kann.
Das FRAX-Protokoll verwendet andere stabilecoins, um FRAX zu prägen. Der erforderliche Anteil an Sicherheiten variiert je nach beweglichem FRAX-Stift.
FRAX bietet, wie die meisten anderen DeFi-Projekte, eine dezentrale Verwaltung für die Öffentlichkeit. Das Governance-Protokoll verwaltet den Code und die intelligenten Verträge. Allerdings, es wurde darauf hingewiesen, dass FRAX nicht so dezentralisiert ist, wie es beworben wirdund Administratoren und das Entwicklungsteam können das Projekt kontrollieren.
Marktkapitalisierung
Nicht zuletzt gibt es zwischen USDT und FRAX einen massiven Unterschied bei der Marktkapitalisierung. USDT ist die größte stabilecoin und die drittgrößte Kryptowährung auf dem Markt. Sie können fast alle Kryptowährungen mit USDT handeln, und es wird häufig in DeFi-Projekten und Pools verwendet.
FRAX ist nur der elftgrößte Stablecoin auf dem Markt und schafft es nicht einmal in die Top-100-Liste der Kryptowährungen im Allgemeinen.
Allerdings ist FRAX im Vergleich zu USDT sehr neu, so dass der Unterschied zu erwarten ist. FRAX hat im Vergleich zu den meisten anderen stabilen coins auf dem Markt relativ wenig Akzeptanz erfahren, aber sein Ether-basierter Staling-Liquiditätspool hat Ende 2022 auf den Märkten für Furore gesorgt.
Risiken im Zusammenhang mit Tether und FRAX
Risiko des Verlusts der Peg
Das größte Risiko für alle stabilencoins ist die Preisvolatilität. Wenn ein stabilercoin nicht ordnungsgemäß mit Reserven unterlegt ist, könnte ein starker Ansturm von Banken dazu führen, dass er seine Bindung verliert.
Wenn stabilecoins ihre Bindung verlieren, führt der darauf folgende Preissturz zu einem Schneeballeffekt, der fast alle anderen Märkte betrifft, die von dieser Kryptowährung betroffen sind.
Wie Sie sich denken können, ist das Risiko im Fall von USDT sehr groß, weil USDT selbst sehr groß ist. Wenn USDT abstürzt, könnte dies eine Welligkeit Effekt, der den gesamten Kryptomarkt zu Fall bringen kann. Das ist so ziemlich der Grund, warum die Öffentlichkeit eine Prüfung von Tether über ihre Reserven verlangt und die Behörden Maßnahmen ergreifen, um stablecoins zu regulieren.
Natürlich kann auch ein relativ kleiner stabilercoin wie FRAX einen gewaltigen Aufruhr auslösen, wenn er seinen Pflock nicht schützen kann. Wenn FRAX zusammenbricht, kann dies den Markt um Milliarden erleichtern.
Aber wie wahrscheinlich sind diese Szenarien? Nun, das ist sehr schwer zu sagen.
Die Weigerung von Tether, ein offizielles Audit zu veröffentlichen, ist nicht gerade vertrauenserweckend für die Reserven von USDT. Andererseits ist es USDT gelungen, seine Preisstabilität trotz vieler Kontroversen zu wahren.
Bei FRAX ist die Situation ganz anders. Das Risiko besteht hier nicht darin, dass FRAX nicht die Reserven hat, die es vorgibt zu haben. Da FRAX größtenteils mit USDC, einem Blockchain-basierten Vermögenswert, unterlegt ist, können die Reserven technisch gesehen von der Öffentlichkeit überprüft werden.
Allerdings, FRAX verwendet eine Kombination aus Unterbesicherung und Algorithmen, um eine 1:1-Anbindung an USD zu gewährleisten. Dies birgt zwei Probleme: Erstens ist es fraglich, ob die algorithmische Natur des stabilen coin mit den schnellen Marktveränderungen Schritt halten kann.
Terra UST, ein algorithmischer stabilercoin, hat 60 Milliarden USD vom Markt gefegt als er abstürzte, und zerstörte das Gefühl, dass der Code ausreichen könnte, um einen stabilen coin stabil zu halten.
Auch wenn FRAX auf Sicherheiten zurückgreift, stellt sich die Frage, ob seine Preisstabilität unter verschiedenen Marktbedingungen gewährleistet werden kann.
Das zweite Problem bei FRAX betrifft die Sicherheiten selbst: Sie bestehen aus anderen stabilen coins und derzeit hauptsächlich aus USDC.
USDC selbst ist ein stabilescoin, das von außen gestützt wird. Wenn USDC seine Bindung nicht aufrechterhalten kann, dann ist FRAX in großen Schwierigkeiten, da seine Reserven schmelzen können. Aber auch USDC ist ein zentralisiertes stabilescoin, das vielen Vorschriften unterliegt.
Rechtliche und finanzielle Risiken
Tether ist Ermittlungen wegen Bankbetrugs laufen. Die Gründer von Tether sind auch wegen ihrer Geschäftsbeziehungen zu bekannten Finanzkriminellen in Europa in die Kritik geraten.
FRAX ist zwar bisher von Ermittlungen verschont geblieben, aber es besteht eine andere Art von rechtlichem Risiko, das im Jahr 2022 deutlich wurde. Als die US-Behörden Sanktionen gegen Tornade Cash, einen Krypto-Mixer-Pool für anonymen Handel, verhängten, wurden mehrere Börsen, darunter Coinbase, Aaveund Uniswapdie Geldbörsen, die mit Tornado Cash in Verbindung stehen, auf die schwarze Liste gesetzt.
Die Muttergesellschaft von USDC, Centre, verboten 38 Brieftaschenadressen mit 75.000 USDCDadurch wird verhindert, dass die Besitzer ihre Kryptowährung einlösen können.
Während USDC von einer besseren Einhaltung der gesetzlichen Bestimmungen profitieren kann und die USDC-Muttergesellschaft Centre über die Mittel verfügt, mit den Auswirkungen solcher Ereignisse umzugehen, stellt dieser Schritt einen Weckruf für USDC-abhängige Vermögenswerte dar, die sich selbst als dezentralisiert bezeichnen.
Wo können Sie USDT und FRAX kaufen?
USDT und FRAX können an Krypto-Börsen gekauft werden, einschließlich zentralisierter Krypto-Börsen wie Coinbase, KuCoin, Tor.iound Binanceoder dezentralisierte Börsen wie Changelly, Sushiswap, oder Oase.
Beachten Sie, dass Krypto.de hat USDT für kanadische Kunden aufgrund aufsichtsrechtlicher Probleme vom Markt genommen, und andere Börsen in Kanada könnten diesem Beispiel folgen.
Sie können USDT mit anderen Kryptowährungen oder mit Fiat-Währung durch Überweisungen, Kredit- und Debitkarten, Apple Pay, Google Pay oder andere Drittanbieter kaufen. Sie können FRAX mit USDC, USDT, ETH und anderen Kryptowährungen kaufen.
Wie können Sie USDT gegen FRAX umtauschen?
Sie können USDT für FRAX auf den meisten Kryptobörsen tauschen, einschließlich Binance, CoinBasis, Kucoinund Bitfinex. Solange die Börse USDT/FRAX paring listet, werden Sie keine Probleme haben.
Zukunftspläne für Tether und FRAX
Die US-Regierung plant, stablecoins strenger zu regulieren. Einer der Entwürfe zur Regulierung beinhaltete das Verbot von algorithmischen Stablecoins, die andere Stablecoins als Sicherheiten verwenden. Dies könnte FRAX in Schwierigkeiten bringen, wenn das Gesetz verabschiedet wird, aber laut Frax-Gründer Sam Kazemian kann das Team einen stabilencoin zu bauen, der den Vorschriften entspricht wenn das Gesetz verabschiedet wird.
Was Tether betrifft, so hoffen viele in der Kryptosphäre, dass das Unternehmen hinsichtlich seiner Reserven transparenter wird.