Tether's USDT y Frax FRAX de Finanzas son ambos stablecoins, por lo que siempre deberían valer 1 USD. Pero estos establescoins utilizan métodos muy diferentes para garantizar la estabilidad de sus precios.
En esta revisión de Tether frente a FRAX, analizaremos los riesgos y beneficios asociados a cada coin y explicaremos cómo se comparan.
Historia de Tether (USDT) y Frax Finance (FRAX)
USDT es el primer coin estable del mundo. Ha sido emitido por Tether Holdings Ltd. desde 2014 y domina el mercado gracias a su enorme capitalización bursátil.
USDT permitió Tether y Bitfinex, La bolsa de criptomonedas hermana de Tether, para conectar los mercados monetarios tradicionales y las instituciones financieras con el ecosistema criptográfico.
Expertos sospechan que USDT se utilizó para aumentar los precios de BTC, hasta el punto de que el famoso activo dio varios saltos astronómicos de precio entre 2017-2018. De hecho, los expertos creen podría seguir ocurriendo en 2023.
Tether y Bitfinex pagaron 60 millones de euros en multas a la CFTC y al Estado de Nueva York después de que una investigación revelara que Tether había prestado sus reservas a Bitfinex para proteger a la empresa de la quiebra, dejando a Tether salvajemente sin respaldo.
Frax es el primer algoritmo fraccional establecoin y fue lanzado por Sam Kazemian, Travis Moore y Jason Huan a finales de 2020 en el Ethereum mainnet. Frax es conocido por su sistema de reservas fraccionarias (respaldado en parte por el algoritmo y en parte por reservas).
Aunque Frax se convirtió en el quinto mayor establecoin poco después de su lanzamiento, no pudo proteger su popularidad frente a proyectos más conocidos como Dólar PaxDólar Géminis y Dai y rápidamente se quedó atrás en cuota de mercado. Terra UST's, otra caída del algoritmo coin, puede haber tenido un impacto negativo en el activo.
Frax lanzó su propio fondo de apuestas líquidas en octubre de 2022, y Frax aumentó su cuota de mercado en las primeras semanas de enero de 2023 con FXS (la gobernanza token necesaria para acuñar FRAX, triplicando su valor).
Frax opera un intercambio descentralizado y un protocolo AMM llamado FraxSwap y su propia plataforma de préstamos Fraxlend.
Más información Frax y Bitfinex en nuestras reseñas detalladas.
¿Cómo funcionan el Tether y el FRAX?
Se supone que los coins estables deben ser estables en precio, pero hay diferentes opiniones sobre cómo conseguirlo. Tether, el emisor de coin estables más antiguo, tenía una idea bastante sencilla cuando empezó: poner un dólar en el banco por cada USDT acuñado.
Las USD se utilizarían para garantizar las USDT, de modo que las personas e instituciones pudieran invertir y realizar operaciones cómodamente en la criptoesfera con USD. Todos los USDT podrían rescatarse en cualquier momento si fuera necesario.
Por supuesto, en la realidad, las cosas no funcionaron tan limpiamente como eso. Tether afirma ahora que USDT puede estar respaldado por diversos activos distintos del dólar estadounidense, como equivalentes de efectivo, papel comercial, bonos y otras inversiones.
FRAX, por su parte, mantiene la estabilidad de precios de forma muy diferente. Utiliza una combinación de cripto reservas y algoritmos para asegurar su precio. Frax está garantizado por FXS (la gobernanza propia de Frax token) y otras criptodivisas.
Otras criptomonedas (93% USDC) sub-colectivizan FRAX en reservas a tasas variables. Básicamente, el protocolo utiliza una cantidad variable de USDC y FXS para acuñar FRAX. La diferencia entre las reservas y la cantidad de Frax en circulación se mantiene cuidadosamente mediante algoritmos de acuñación.
Esto se conoce como subcolateralización, que puede ser arriesgada si precios de las criptomonedas caída. Sin embargo, las reservas exteriores establescoin garantizan, al menos parcialmente, la estabilidad de precios del FRAX.
¿Cuáles son los principales casos de uso de USDT y FRAX?
Hoy en día es fácil dar por sentada la estabilidadcoins porque estamos muy acostumbrados a comerciar con ella. Pero USDT cambió las reglas del juego en muchos sentidos, porque de repente se podía entrar y salir del criptojuego a un precio garantizado.
Los principales casos de uso de USDT incluyen transacciones más sencillas. Aunque la mayoría de las criptomonedas no se pueden comprar con divisas fiduciarias, existen mercados de USDT para casi todas las criptomonedas.
Dado que el USDT tiene una gran cuota de mercado y su estabilidad de precios está garantizada por reservas externas, muchos comerciantes pueden aceptar cripto pagos denominados en USDT.
Podría decirse que el mayor caso de uso de stablecoins sigue siendo institucional y se inclina hacia los experimentos DeFi y los productos derivados de las ganancias. Puedes apostar USDT para ganar intereses por tus participaciones.
FRAX tiene una capitalización bursátil mucho menor en comparación con USDT y otroscoins estables como BUSD o USDC. Sin embargo, El Protocolo Frax cuenta con un fondo de liquidez de apuestas, un protocolo de préstamo y un intercambio propio que permite a las personas obtener beneficios mediante el préstamo y la apuesta de sus activos..
Frax lanza su sistema de estacas líquidas Éter Frax en octubre de 2022. El sistema permite la estaca líquida: bloquear criptodivisas en carteras para obtener un rendimiento mientras se mantiene el acceso a los fondos bloqueados a través del derivado coins.
El éter Frax token es un derivado líquido del éter. Está vinculado a ETH, por lo que cuando los usuarios depositan ETH en el contrato Frax ETH Minter, reciben una cantidad equivalente de frxETH.
Los propietarios de frxETH pueden utilizar los token para obtener recompensas en intercambios descentralizados. Frax ofrece de 6% a 10% rentabilidad anualizada por apostar ETH en la plataforma.
USDT vs FRAX Historial de precios
USDT Historial de precios
El USDT ha protegido su estabilidad de precios a lo largo de los años, con 1 USDT valorado en $1. Se producen ligeras fluctuaciones de precio cuando la volatilidad del mercado desencadena enormes órdenes de compra o venta de USDT, pero el precio se recupera rápidamente hasta $1, ya que Tether quema o acuña USDT.
Historial de precios de FRAX
1 FRAX debería valer siempre $1, aunque pueden producirse fluctuaciones de precios cuando la demanda del activo aumenta o disminuye en un breve periodo. El precio se recupera rápidamente a su precio fijo de $1.
Tether vs FRAX Capitalización bursátil
USDT Capitalización bursátil
USDT es la mayor criptomoneda establecoin y la tercera por capitalización bursátil después de Bitcoin y Ethereum.
A partir de febrero de 2023, hay más de 60.000 millones de USDT token en circulación.
No existe una oferta total fija de USDT, ya que Tether puede emitir más token en función de la demanda del activo. Cuando aumenta la demanda, se crean más token. Las personas y las instituciones pueden vender o convertir USDT en otros coins, en cuyo caso la empresa quema los token sobrantes.
Tether promete tener reservas por cada USDT en circulación para proteger la vinculación uno a uno del activo con el dólar estadounidense. Si la empresa emite más token que sus reservas, el precio se desplomará cuando caiga la demanda.
USDT está disponible en la mayoría de las principales bolsas y es compatible con muchas redes blockchain, incluida Ethereum, Algoritmo, Hedera, Tron, Solanay mucho más.
FRAX Capitalización bursátil
FRAX es la criptomoneda número 207 y la undécima establecoin por capitalización bursátil. A partir de enero de 2023 suministro en circulación de 1.000 millones del FRAX.
FRAX no tiene un suministro total establecido, ya que el protocolo Frax Finance puede emitir nuevos token de FRAX o quemar token existentes en función de la estabilidad de precios y la demanda de token. El proceso está controlado por contratos inteligentes y algoritmos del protocolo Frax Finance. La oferta total varía en función de la demanda del mercado.
FRAX se acuña bloqueando USDC (y algunos otros coins estables) y quemando FXS, el token de gobierno de Frax Protocl, en contratos inteligentes. Por ejemplo, se necesitan 0,50 USD de USDC y 0,50 USD de FXS para acuñar FRAX.
La oferta total del Acciones Frax (FXS) token tiene un límite máximo de 100 millones. A medida que se acuñan nuevos FRAX token, el FXS gana valor gracias al exceso de garantías y comisiones. El valor del FXS token puede aumentar o disminuir en función de la popularidad del FRAX. A medida que aumenta el valor del FXS, se pueden acuñar más FRAX token con menos FXS.
En la actualidad, sólo se pueden depositar coins estables en cadena para acuñar FRAX, pero hay planes para aceptar ETH y BTC envueltos en el futuro.
FRAX se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum y está disponible en la mayoría de los países. intercambios de criptomonedas y muchos protocolos DeFi.
Principales similitudes entre Tether y FRAX
USDT y FRAX son establescoins y están vinculados a USD en una relación de uno a uno, lo que significa que siempre deberían valer 1 USD.
No hay suministros totales fijos para ninguno de los dos coin estables, ya que pueden crearse más token si aumenta la demanda de estos activos.
Estaca DeFi
Ambos activos están disponibles en la mayoría de las criptobolsas y protocolos DeFi. Puede pedir prestado y prestar USDT y FRAX para realizar operaciones o ganar intereses por sus ahorros.
Frax tiene un producto de éter estacado que permite a los usuarios bloquear ETH a cambio de un token de éter Frax (frxETH), que está respaldado 1:1 con éter. Estos token pueden negociarse o utilizarse en pools de liquidez para ganar intereses.
Casi todas las bolsas ofrecen un programa de recompensas por bloquear USDT.
Gobernanza centralizada
En teoría, Tether y Frax Finance no podrían ser más diferentes en lo que respecta a la descentralización:
Tether es una empresa centralizada, y Frax Finance está diseñada para funcionar como una organización autónoma descentralizada.
En la práctica, como la mayoría de los proyectos DeFi, Frax no está realmente descentralizado. DeFi es más o menos un término de marketing diseñado para atraer a inversores minoristas a proyectos en los que pueden mantener la ilusión de control. Normalmente, los proyectos son gestionados por un pequeño grupo de desarrolladores e inversores que tienen privilegios especiales sobre el futuro del proyecto.
Sin embargo, es probable que la mayoría de estos protocolos no lleguen a ser realmente descentralizados. Los desarrolladores seguirán controlándolos o darán la mayor parte del poder a grandes inversores.
Los auditores suelen descubrir que los administradores pueden controlar o explotar los contratos inteligentes que "gestionan" el proyecto. Eso también es cierto para FRAX.
En 2022, una auditoría reveló que los administradores de FRAX tienen privilegios especiales en el protocolo que les permiten cambiar el protocolo frxETHminter y acuñar y retirar frxETH ilimitados.
Los administradores del protocolo pueden establecer direcciones de validadores, y los validadores malintencionados pueden aprovecharse del sistema.
Otros problemas de alto riesgo incluyen un error contable que permite a los actores robar los activos de otros usuarios.
Es justo decir que la gobernanza de Frax podría descentralizarse más en el futuro, pero eso depende de muchos otros factores.
Tether está más obviamente centralizado y, como empresa privada, divulga poca información sobre la acuñación de USDT y otras operaciones.
Principales diferencias entre Tether y FRAX
Existen varias diferencias entre el USDT y el FRAX. Emplean mecanismos de garantía distintos y su alcance en el mercado es muy diferente.
Mecanismo de fijación
Los protocolos Tether y Frax utilizan mecanismos de fijación muy diferentes para respaldar su coins estable. Tether depende de reservas estables, mientras que Frax emplea una mezcla de controles algorítmicos y reservas.
En general, eso significa que USDT está respaldado por activos financieros tradicionales como efectivo, bonos, papel comercial y otros valores.
FRAX, por su parte, está respaldado principalmente por USDC. En el futuro, FRAX podría estar respaldado por otros activos como Ether (ETH) y Wrapped Bitcoin.
Estado de las reservas
Las reservas de Tether han sido un tema controvertido. La empresa se niega a publicar auditorías de sus reservas o información relevante sobre sus activos.. A lo largo de los años, las sospechas sobre el estado de las reservas de Tether alimentaron muchos informes y algunas investigaciones de las autoridades gubernamentales.
En 2021, Tether pagó 60 millones en multas para llegar a un acuerdo con las autoridades estadounidenses después de que saliera a la luz que la empresa engañó intencionadamente al público con respecto a sus reservas.
Desde FRAX está respaldado por cripto colaterales, las reservas son más transparentes. Sin embargo, FRAX tiene sus propios problemas cuando se trata de reservas, principalmente el hecho de que FRAX puede estar infra-colateralizado debido a su estructura algorítmica.
El protocolo FRAX utiliza otroscoins estables para acuñar FRAX. El ratio de garantía necesario varía en función de la clavija móvil de FRAX.
FRAX, como la mayoría de los demás proyectos DeFi, ofrece una gobernanza descentralizada al público. El protocolo de gobernanza gestiona el código y los contratos inteligentes. Sin embargo, se ha señalado que el FRAX no está descentralizado como se anunciay los administradores y el equipo de desarrollo pueden controlar el proyecto.
Capitalización bursátil
Por último, pero no por ello menos importante, USDT y FRAX tienen una enorme diferencia en cuanto a capitalización bursátil. USDT es la mayorcoin estable y la tercera criptomoneda del mercado. Se puede operar con casi todas las criptomonedas con USDT, y se utiliza habitualmente en proyectos y pools DeFi.
FRAX es sólo la undécima mayor establecoin del mercado, y ni siquiera entra en la lista de las 100 primeras criptodivisas en general.
Sin embargo, FRAX es muy nuevo en comparación con USDT, por lo que la diferencia es de esperar. FRAX ha visto relativamente poca adopción en comparación con la mayoría de los demás coins estables del mercado, pero su fondo de liquidez de staling basado en éter ha causado bastante sensación en los mercados a finales de 2022.
Riesgos asociados a Tether y FRAX
Riesgo de perder la clavija
El mayor riesgo para todos los stablecoins es la volatilidad de los precios. Si un coin estable no está debidamente respaldado por reservas, una fuerte corrida bancaria podría hacer que perdiera su vinculación.
Cuando loscoins estables pierden su vinculación, el consiguiente desplome de los precios crea un efecto de bola de nieve que afecta a casi todos los demás mercados que han estado expuestos a esa criptomoneda.
Como puedes adivinar, en el caso de USDT, el riesgo es enorme porque el propio USDT es enorme. Si USDT se bloquea, podría crear un ondulación efecto que puede hacer caer todo el mercado de criptomonedas. Es más o menos por eso que el público exige una auditoría de Tether sobre sus reservas, y las autoridades toman medidas para regular stablecoins.
Por supuesto, incluso un fondo establecoin de capitalización relativamente pequeña como FRAX podría provocar una enorme convulsión si no consigue proteger su paridad. Si el FRAX se desploma, puede hacer desaparecer miles de millones del mercado.
Pero, ¿hasta qué punto son probables estos escenarios? Es muy difícil saberlo.
La negativa de Tether a publicar una auditoría oficial no infunde confianza en las reservas de USDT. Pero, por otro lado, USDT ha conseguido proteger su estabilidad de precios por encima de muchas controversias.
La situación es muy diferente con FRAX. El riesgo aquí no es que FRAX no tenga las reservas que dice tener. Dado que FRAX está respaldado en su mayor parte por USDC, un activo basado en blockchain, técnicamente, las reservas pueden ser auditadas por el público.
Sin embargo, El FRAX utiliza una combinación de subcolateralización y algoritmos para garantizar una paridad 1:1 con el USD. Esto plantea dos problemas: en primer lugar, es cuestionable que la naturaleza algorítmica del coin estable pueda seguir el ritmo de los rápidos cambios del mercado.
Terra UST, un algoritmo establecoin, eliminó 60.000 millones de USD del mercado cuando se estrelló, destruyendo los sentimientos de que el código podría ser suficiente para mantener uncoin estable.
Y aunque el FRAX utiliza garantías para respaldarlo, queda la duda de si su estabilidad de precios puede protegerse en diferentes condiciones de mercado.
El segundo problema del FRAX se refiere a la garantía en sí: está formada por otros coins estables y sobre todo por USDC en este momento.
El propio USDC es un coin estable respaldado externamente. Si USDC no puede mantener su paridad, entonces el FRAX está en graves problemas, ya que sus reservas pueden fundirse. Pero además, USDC es un coin estable centralizado que está sujeto a muchas regulaciones.
Riesgos jurídicos y financieros
Tether es investigado por fraude bancario. Los fundadores de Tether también han sido objeto de críticas por sus relaciones comerciales con conocidos delincuentes financieros de toda Europa.
FRAX, aunque a salvo de investigaciones hasta ahora, se enfrenta a otro tipo de riesgo legal que se hizo evidente en 2022. Cuando las autoridades estadounidenses impusieron sanciones contra Tornade Cash, un fondo común de criptomonedas para operaciones anónimas, varias bolsas, entre ellas Coinbase, Aavey Uniswap...lista negra de billeteras vinculadas a Tornado Cash.
La empresa matriz de USDC Centro prohibido 38 direcciones de monedero que almacenan 75.000 USDCimpidiendo a los propietarios canjear sus criptomonedas.
Aunque USDC puede beneficiarse de un mayor cumplimiento de la ley y la empresa matriz de USDC, Centre, dispone de medios para hacer frente al impacto de tales acontecimientos, la medida constituye una llamada de atención a los activos dependientes de USDC que se autodenominan descentralizados.
¿Dónde puede comprar USDT y FRAX?
USDT y FRAX pueden adquirirse en bolsas de criptomonedas, incluidas bolsas de criptomonedas centralizadas como Coinbase, KuCoin, Gate.ioy Binanceo bolsas descentralizadas como Changelly, Sushiswapo Oasis.
Tenga en cuenta que Cripto.com retiró de la bolsa el USDT para los clientes canadienses debido a problemas normativos, y es posible que otras bolsas de Canadá sigan sus pasos.
Puedes comprar USDT con otras criptomonedas o con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias, tarjetas de crédito y débito, Apple Pay, Google Pay u otros proveedores de pago de terceros. Puedes comprar FRAX con USDC, USDT, ETH y otras criptodivisas.
¿Cómo puede cambiar USDT por FRAX?
Puede cambiar USDT por FRAX en la mayoría de las bolsas de criptomonedas, incluyendo BinanceCoinbase, Kucoiny Bitfinex. Siempre y cuando el intercambio listas USDT/FRAX paring, usted no tendrá problemas.
Planes de futuro para Tether y FRAX
El Gobierno de EE.UU. planea regular la establecoins con mayor escrutinio. Uno de los borradores de regulación incluía la prohibición de los algoritmos stablecoins que utilizan otros stablecoins como colaterales. Esto podría suponer un problema para FRAX si se aprueba el proyecto de ley, pero según el fundador de Frax, Sam Kazemian, el equipo puede construir uncoin estable que cumpla la normativa si se aprueba el proyecto de ley.
En cuanto a Tether, muchos en la criptoesfera tienen la esperanza de que la empresa sea más transparente en lo que respecta a sus reservas.