Tether'nin USDT ve Frax Finance'in FRAX'ı her ikisi de kararlıcoins, yani her zaman 1 USD değerinde olmalıdırlar. Ancak bu istikrarlıcoins fiyat istikrarını sağlamak için çok farklı yöntemler kullanmaktadır.
Bu Tether vs FRAX incelemesinde, her bir coin ile ilişkili riskleri ve faydaları tartışacağız ve nasıl karşılaştırıldıklarını açıklayacağız.
Tether (USDT) ve Frax Finance'in (FRAX) Tarihçesi
USDT dünyanın ilk stabilcoin'sidir. Tether Holdings Ltd. tarafından 2014 yılından beri ihraç edilmektedir ve büyük piyasa değeri nedeniyle piyasaya hakimdir.
USDT, Tether'ye izin verdi ve Bitfinex, Tether'nin kardeş kripto para borsası, geleneksel para piyasalarını ve finans kurumlarını kripto ekosistemine bağlamak.
Uzmanlar USDT'nin BTC fiyatlarını artırmak için kullanıldığından şüpheleniliyorÖyle ki ünlü varlık 2017-2018 yılları arasında birkaç astronomik fiyat sıçraması yaptı. Aslında uzmanlar şöyle düşünüyor 2023'te hala gerçekleşiyor olabilir..
Tether ve Bitfinex ödeme yaptı CFTC ve New York Eyaleti'ne 60 milyon para cezası Bir soruşturmanın Tether'nin şirketi iflastan korumak için rezervlerini Bitfinex'e ödünç verdiğini ve Tether'yi çılgınca desteksiz bıraktığını ortaya çıkarmasının ardından.
Frax, ilk fraksiyonel algoritmik stabilcoin'dir ve Sam Kazemian, Travis Moore ve Jason Huan tarafından 2020'nin sonlarında Ethereum ana ağ. Frax, kısmi rezerv sistemi (kısmen algoritma ve kısmen rezervler tarafından desteklenir) ile bilinir.
Frax, piyasaya sürüldükten kısa bir süre sonra beşinci en büyük stabilcoin haline gelirken, popülerliğini daha iyi bilinen projelere karşı koruyamadı Pax Dollar, İkizler Doları, ve Dai ve pazar payında hızla geriye düştü. Terra UST'nin, bir başka algoritmik coin'nin çöküşü, varlık üzerinde olumsuz bir etki yaratmış olabilir.
Frax, Ekim 2022'de kendi likit stake havuzunu faaliyete geçirdi ve Frax, Ocak 2023'ün ilk haftalarında pazar payını FXS (FRAX'ı basmak için gerekli olan token yönetimi, değerini üçe katlıyor).
Frax, merkezi olmayan bir borsa ve AMM protokolü işletmektedir. FraxSwap ve kendi kredi platformu Fraxlend.
Hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz Frax ve Bitfinex detaylı incelemelerimizde.
Tether ve FRAX Nasıl Çalışır?
Stablecoins'nin fiyat açısından istikrarlı olması gerekiyor, ancak bunun nasıl gerçekleştirileceği konusunda farklı görüşler var. En eski istikrarlıcoin ihraççısı olan Tether, başladıklarında oldukça basit bir fikre sahipti: basılan her USDT için bankaya bir dolar koymak.
USD, USDT'yi teminatlandırmak için kullanılacaktır, böylece insanlar ve kurumlar USD ile kripto alanında rahatça yatırım ve işlem yapabilecektir. Gerektiğinde tüm USDT'ler bir anda geri alınabilir.
Elbette gerçekte işler bu kadar düzgün gitmedi. Tether şimdi USDT'nin ABD doları dışında nakit eşdeğerleri, ticari kağıtlar, tahviller ve diğer yatırımlar gibi çeşitli varlıklarla desteklenebileceğini iddia ediyor.
Öte yandan FRAX, fiyat istikrarını çok farklı bir şekilde korur. Fiyatını sağlamak için kripto rezervleri ve algoritmaların bir kombinasyonunu kullanır. Frax, FXS (Frax'ın kendi yönetişimi token) ve diğer kripto para birimleri ile teminatlandırılmıştır.
Diğer kripto para birimleri (93% USDC) FRAX'ı rezervlerde değişen oranlarda düşük kolektifleştirir. Temel olarak protokol, FRAX basmak için değişken miktarda USDC ve FXS kullanır. Rezervler ile dolaşımdaki Frax miktarı arasındaki boşluk, para basma algoritmaları tarafından dikkatlice korunur.
Bu, eksik teminatlandırma olarak bilinir ve aşağıdaki durumlarda riskli olabilir kripto fiyatları düşmektedir. Bununla birlikte, dış istikrarlıcoin rezervleri FRAX'ın fiyat istikrarını en azından kısmen garanti etmektedir.
USDT ve FRAX'ın Başlıca Kullanım Alanları Nelerdir?
Bugünlerde stabilcoins'yi hafife almak kolay çünkü onlarla ticaret yapmaya çok alıştık. Ancak USDT birçok açıdan oyunun kurallarını değiştirdi çünkü aniden kripto oyununa garantili bir fiyattan girin ve çıkın.
USDT'nin başlıca kullanım alanları arasında daha kolay işlemler yer almaktadır. Çoğu kriptoyu fiat para birimleriyle satın alamasanız da, neredeyse tüm kripto para birimleri için USDT piyasaları vardır.
USDT büyük bir pazar payına sahip olduğundan ve fiyat istikrarı dış rezervler tarafından garanti edildiğinden, birçok tüccar USDT cinsinden kripto ödemelerini kabul edebilir.
Muhtemelen, stablecoins için en büyük kullanım durumu kurumsal olmaya devam ediyor ve DeFi deneylerine ve türev kazanç ürünlerine yöneliyor. Varlıklarınızdan faiz kazanmak için USDT yatırabilirsiniz.
FRAX, USDT ve benzeri diğer istikrarlıcoins ile karşılaştırıldığında çok daha küçük bir piyasa değerine sahiptir. BUSD veya USDC. Bununla birlikte, Frax Protokolü, insanların varlıklarını ödünç vererek ve stake ederek kar elde etmelerini sağlayan bir stake likidite havuzuna, bir borç verme protokolüne ve kendi başına bir borsaya sahiptir.
Frax sıvı stake sistemini piyasaya sürdü Frax Eter Ekim 2022'de. Sistem, likit stake etmeye olanak tanır: türev coins aracılığıyla kilitli fonlara erişimi korurken, bir getiri için kripto para birimini cüzdanlarda kilitlemek.
Frax eter token, Ether'in likit bir türevidir. ETH'ye sabitlenmiştir, bu nedenle kullanıcılar Frax ETH Minter sözleşmesine ETH yatırdıklarında, eşdeğer miktarda frxETH alırlar.
frxETH sahipleri token'leri merkezi olmayan borsalarda ödül kazanmak için kullanabilir. Frax 6%'den 10%'ye kadar teklifler sunar platformda ETH stake etmek için yıllık getiriler.
USDT vs FRAX Fiyat Geçmişi
USDT Fiyat Geçmişi
USDT yıllar boyunca fiyat istikrarını korumuştur ve 1 USDT $1 değerindedir. Piyasadaki dalgalanma büyük USDT alım veya satım emirlerini tetiklediğinde hafif fiyat dalgalanmaları meydana gelir, ancak Tether'nin USDT'yi yakması veya basmasıyla fiyat hızla $1'e geri döner.
FRAX Fiyat Geçmişi
1 FRAX her zaman $1 değerinde olmalıdır, ancak varlığa olan talep kısa bir süre içinde yükseldiğinde veya düştüğünde fiyat dalgalanmaları meydana gelebilir. Fiyat hızla $1 sabit fiyatına geri döner.
Tether vs FRAX Piyasa Değeri
USDT Piyasa Değeri
USDT en büyük stabilcoin ve piyasa değerine göre üçüncü en büyük kripto para birimidir. Bitcoin ve Ethereum.
Şubat 2023 itibariyle, şu anda 60 milyardan fazla USDT token dolaşımda.
USDT için belirlenmiş bir toplam arz yoktur, çünkü Tether varlığa olan talebe bağlı olarak daha fazla token ihraç edebilir. Talep arttığında, daha fazla token yaratılır. Kişi ve kurumlar USDT'leri satabilir veya diğer coins'lere dönüştürebilir, bu durumda şirket fazla token'leri yakar.
Tether, varlığın ABD Dolarına bire bir sabitlenmesini korumak için dolaşımdaki her USDT için rezerv bulundurmayı vaat ediyor. Şirket rezervlerinden daha fazla token ihraç ederse, talep düştüğünde fiyat düşecektir.
USDT çoğu büyük borsada mevcuttur ve Ethereum de dahil olmak üzere birçok blok zinciri ağı tarafından desteklenmektedir, Algorand, Hedera, Tron, Solanave daha fazlası.
FRAX Piyasa Değeri
FRAX piyasa değerine göre 207. en büyük kripto para birimi ve on birinci en büyük stabilcoin'dir. Ocak 2023 itibariyle, bir sirkülasyon kaynağı . 1 milyar FRAX.
Frax Finance protokolü, fiyat istikrarına ve token talebine bağlı olarak yeni FRAX token'ler çıkarabildiğinden veya mevcut token'leri yakabildiğinden, FRAX'ın belirlenmiş bir toplam arzı yoktur. Süreç, Frax Finance protokolü akıllı sözleşmeleri ve algoritmaları tarafından kontrol edilir. Toplam arz, piyasa talebine bağlı olarak değişir.
FRAX, akıllı sözleşmelerde USDC'yi (ve diğer birkaç kararlı coins'yi) kilitleyerek ve Frax Protocl'un yönetimi token olan FXS'yi yakarak basılır. Örneğin, FRAX basmak için 0,50 USD değerinde USDC ve 0,50 USD değerinde FXS gerekir.
Toplam arz miktarı Frax Hisseleri (FXS) token'ler 100 milyon ile sınırlandırılmıştır. Yeni FRAX token'ler basıldıkça, FXS fazla teminat ve ücretler sayesinde değer kazanır. FXS token değeri FRAX'ın popülerliğine bağlı olarak artabilir veya azalabilir. FXS'in değeri arttıkça, daha az FXS ile daha fazla FRAX token basabilirsiniz.
Şu anda, FRAX'ı basmak için yalnızca zincir üstü stabilcoins'yi teminat gösterebilirsiniz, ancak gelecekte ETH ve sarılmış BTC'yi kabul etme planları vardır.
FRAX, Ethereum blok zinciri üzerinde çalışır ve çoğu kripto borsaları ve birçok DeFi protokolü.
Tether ve FRAX Arasındaki Temel Benzerlikler
USDT ve FRAX'ın her ikisi de bire bir oranında USD'ye sabitlenmiş coins'dir, yani her zaman 1 USD değerinde olmalıdırlar.
Bu varlıklara olan talebin artması halinde daha fazla token yaratılabileceğinden, her iki stabilcoin için de belirlenmiş bir toplam arz yoktur.
DeFi Staking
Her iki varlık da çoğu kripto borsasında ve DeFi protokollerinde mevcuttur. Alım satım yapmak veya birikimlerinizden faiz kazanmak için USDT ve FRAX'ı ödünç alabilir ve ödünç verebilirsiniz.
Frax, kullanıcıların 1:1 eter ile desteklenen bir Frax eter token (frxETH) karşılığında ETH'yi kilitlemelerine olanak tanıyan stake edilmiş bir eter ürününe sahiptir. Bu token'ler alınıp satılabilir veya faiz kazanmak için likidite havuzlarında kullanılabilir.
Neredeyse tüm borsalar USDT'yi kilitlemek için bir ödül programı sunar.
Merkezi Yönetişim
Teorik olarak, Tether ve Frax Finance merkeziyetsizlik söz konusu olduğunda daha farklı olamazdı:
Tether merkezi bir şirkettir ve Frax Finance merkezi olmayan özerk bir kuruluş gibi çalışacak şekilde tasarlanmıştır.
Pratikte, diğer çoğu DeFi projesi gibi Frax da gerçek anlamda merkeziyetsiz değildir. DeFi, perakende yatırımcıları kontrol yanılsamasını sürdürebilecekleri projelere çekmek için tasarlanmış bir pazarlama terimidir. Genellikle projeler, projenin geleceği üzerinde özel ayrıcalıklara sahip olan küçük bir geliştirici ve yatırımcı havuzu tarafından yönetilir.
Ancak bu protokollerin çoğu muhtemelen gerçekten merkeziyetsiz hale gelemeyecektir. Geliştiriciler muhtemelen hala onları kontrol edecek ya da gücün çoğunu büyük yatırımcılara verecektir.
Denetçiler genellikle yöneticilerin projeyi "yöneten" akıllı sözleşmeleri kontrol edebildiğini veya kullanabildiğini tespit eder. Bu durum FRAX için de geçerlidir.
2022'de, bir denetim FRAX yöneticilerinin protokol üzerinde özel ayrıcalıklara sahip olduğunu ortaya çıkardı frxETHminter protokolünü değiştirmelerine ve sınırsız frxETH basmalarına ve çekmelerine olanak tanır.
Protokol yöneticileri doğrulayıcı adreslerini ayarlayabilir ve kötü niyetli doğrulayıcılar sistemi istismar edebilir.
Diğer yüksek riskli konular arasında, aktörlerin diğer kullanıcıların varlıklarını çalmasına izin veren bir muhasebe hatası bulunmaktadır.
Frax yönetiminin gelecekte daha merkezsiz hale gelebileceğini söylemek doğru olur, ancak bu birçok başka faktöre bağlıdır.
Tether daha açık bir şekilde merkezileştirilmiştir ve özel bir şirket olarak USDT basımı ve diğer işlemlerle ilgili çok az bilgi yayınlamaktadır.
Tether ve FRAX Arasındaki Temel Farklar
USDT ve FRAX arasında birkaç fark vardır. Farklı teminatlandırma mekanikleri kullanırlar ve piyasa erişimleri açısından büyük ölçüde farklıdırlar.
Pegging Mekanizması
Tether ve Frax protokolleri, stabilcoins'lerini desteklemek için çok farklı sabitleme mekanizmaları kullanır. Tether sabit rezervlere dayanırken, Frax algoritmik kontroller ve rezervlerin bir karışımını kullanır.
Genel olarak bu, USDT'nin nakit, tahvil, ticari senet ve diğer değerli eşyalar gibi geleneksel finansal varlıklarla desteklendiği anlamına gelir.
Öte yandan FRAX, çoğunlukla USDC ile desteklenmektedir. Gelecekte FRAX, Ether (ETH) gibi diğer varlıklarla desteklenebilir ve Wrapped Bitcoin.
Rezervlerin Durumu
Tether'nin rezervleri tartışmalı bir konu olmuştur. Şirket rezervlerinin denetimlerini veya varlıklarıyla ilgili bilgileri açıklamayı reddediyor. Yıllar boyunca, Tether'nin rezervlerinin durumuna ilişkin şüpheler birçok rapora ve hükümet yetkilileri tarafından yapılan birkaç soruşturmaya neden oldu.
2021 yılında Tether, şirketin rezervleri konusunda kamuoyunu kasıtlı olarak yanlış yönlendirdiğinin ortaya çıkmasının ardından ABD makamlarıyla uzlaşmak için 60 milyon para cezası ödedi.
O zamandan beri FRAX kripto teminatlarla desteklenmektedir, rezervler daha şeffaftır. Bununla birlikte, FRAX'ın rezervler söz konusu olduğunda kendi sorunları vardır, özellikle de FRAX'ın algoritmik yapısı nedeniyle yetersiz teminatlandırılabileceği gerçeği.
FRAX protokolü, FRAX basmak için diğer stabilcoins'yi kullanır. Gerekli teminat oranı FRAX'ın hareketli pegine bağlı olarak değişir.
FRAX, diğer çoğu DeFi projesi gibi, halka merkezi olmayan yönetişim sunar. Yönetişim protokolü, kodu ve akıllı sözleşmeleri yönetir. Bununla birlikte, FRAX'ın ilan edildiği gibi merkezi olmadığı belirtilmiştirve yöneticiler ve geliştirici ekip projeyi kontrol edebilir.
Piyasa Değeri
Son olarak, piyasa değeri söz konusu olduğunda USDT ve FRAX arasında büyük bir fark vardır. USDT, piyasadaki en büyük stabilcoin ve üçüncü en büyük kripto para birimidir. Neredeyse tüm kripto paraları USDT ile alıp satabilirsiniz ve DeFi projelerinde ve havuzlarında yaygın olarak kullanılır.
FRAX, piyasadaki en büyük on birinci stabilcoin'dir ve genel olarak kripto para birimleri arasında ilk 100 listesini bile kırmaz.
Bununla birlikte, FRAX USDT'ye kıyasla çok yenidir, bu nedenle fark beklenmektedir. FRAX, piyasadaki diğer stabilcoins'lere kıyasla nispeten daha az benimsendi, ancak Ether tabanlı staling likidite havuzu 2022'nin sonlarında piyasalarda oldukça büyük bir sıçrama yaptı.
Tether ve FRAX ile İlişkili Riskler
Peg'lerini Kaybetme Riski
Tüm stabilcoins'ler için en büyük risk fiyat oynaklığıdır. Stabilcoin rezervlerle uygun şekilde desteklenmezse, güçlü bir banka kaçışı pegini kaybetmesine neden olabilir.
Stabilcoins sabitini kaybettiğinde, ardından gelen fiyat çöküşü, o kriptoya maruz kalan neredeyse tüm diğer piyasaları etkileyen bir kartopu etkisi yaratır.
Tahmin edebileceğiniz gibi, USDT söz konusu olduğunda risk çok büyüktür çünkü USDT'nin kendisi çok büyüktür. Eğer USDT çökerse, bir dalgalanma tüm kripto piyasasını çökertebilecek bir etki. İşte bu yüzden halk Tether'den rezervleri hakkında bir denetim talep ediyor ve yetkililer stabilcoins'yi düzenlemek için harekete geçiyor.
Elbette, FRAX gibi nispeten küçük sermayeli bir stabilcoin bile pegini koruyamazsa büyük bir kargaşaya neden olabilir. FRAX çökerse, piyasadan milyarlarca dolar silinebilir.
Peki bu senaryolar ne kadar olası? Bunu söylemek çok zor.
Tether'nin resmi bir denetim yayınlamayı reddetmesi USDT rezervlerine güven aşılamıyor. Öte yandan, USDT birçok tartışmaya rağmen fiyat istikrarını korumayı başarmıştır.
FRAX'ta durum çok farklı. Buradaki risk, FRAX'ın sahip olduğunu söylediği rezervlere sahip olmaması değildir. FRAX çoğunlukla blok zinciri tabanlı bir varlık olan USDC ile desteklendiğinden, teknik olarak rezervler kamu tarafından denetlenebilir.
Ancak, FRAX, USD'ye 1:1 peg sağlamak için eksik teminatlandırma ve algoritmaların bir kombinasyonunu kullanır. Bunun iki sorunu var: Birincisi, istikrarlı coin'nin algoritmik yapısının hızlı piyasa değişikliklerine ayak uydurup uyduramayacağı şüpheli.
Terra UST, algoritmik bir kararlıcoin, piyasadan 60 milyar USD sildi çöktüğünde, kodun kararlı bir coin'yi kararlı tutmak için yeterli olabileceği yönündeki düşünceleri yok etti.
FRAX destek için teminat kullansa da, fiyat istikrarının farklı piyasa koşullarında korunup korunamayacağı sorusu devam etmektedir.
FRAX ile ilgili ikinci sorun teminatın kendisiyle ilgilidir: bu noktada diğer stabilcoins ve çoğunlukla USDC'den oluşmaktadır.
USDC'nin kendisi de dış destekli istikrarlı bircoin'dir. Eğer USDC sabitliğini koruyamazsa, FRAX'ın başı büyük belaya girer çünkü rezervleri eriyebilir. Ancak USDC aynı zamanda birçok düzenlemeye tabi olan merkezi bir istikrarlıcoin'dir.
Yasal ve Finansal Riskler
Tether banka dolandiriciliği i̇le i̇lgi̇li̇ soruşturma altinda. Tether kurucuları, Avrupa çapında bilinen mali suçlularla olan iş ilişkileri nedeniyle de ateş altında kaldılar.
FRAX, şu ana kadar soruşturmalardan uzak olsa da, 2022'de belirginleşen başka bir tür yasal riskle karşı karşıya. ABD makamları, anonim işlemler için bir kripto karıştırıcı havuzu olan Tornade Cash'e karşı yaptırımlar uyguladığında, aşağıdakiler de dahil olmak üzere birkaç borsa Coinbase, Aaveve UniswapTornado Cash ile bağlantılı cüzdanları kara listeye aldı.
USDC'nin ana şirketi Centre yasaklandı 75.000 USDC depolayan 38 cüzdan adresiBu da sahiplerinin kriptolarını kullanmalarını etkili bir şekilde engellemektedir.
USDC daha fazla yasal uyumluluktan faydalanabilirken ve USDC'nin ana şirketi Centre bu tür olayların etkisiyle başa çıkabilecek araçlara sahipken, bu hareket kendilerini merkezi olmayan olarak markalayan USDC'ye bağımlı varlıklar için bir uyandırma çağrısı oluşturuyor.
USDT ve FRAX Nereden Alınır?
USDT ve FRAX, aşağıdaki gibi merkezi kripto borsaları da dahil olmak üzere kripto borsalarından satın alınabilir Coinbase, KuCoin, Gate.iove Binanceveya merkezi olmayan borsalar gibi Changelly, Sushiswapveya Oasis.
Şuna dikkat edin Kripto.com düzenleyici sorunlar nedeniyle Kanadalı müşteriler için USDT'yi listeden kaldırdı ve Kanada'daki diğer borsalar da onun izinden gidebilir.
USDT'yi diğer kripto paralarla veya banka havaleleri, kredi ve banka kartları, Apple Pay, Google Pay veya diğer üçüncü taraf ödeme sağlayıcıları aracılığıyla fiat para birimiyle satın alabilirsiniz. FRAX'ı USDC, USDT, ETH ve diğer kripto paralarla satın alabilirsiniz.
USDT'yi FRAX ile Nasıl Değiştirebilirsiniz?
FRAX için USDT'yi aşağıdakiler dahil çoğu kripto borsasında takas edebilirsiniz Binance, Coinbase, Kucoinve Bitfinex. Borsa USDT/FRAX eşleştirmesini listelediği sürece sorun yaşamazsınız.
Tether ve FRAX için Gelecek Planları
ABD hükümeti stabilcoins'yi daha fazla incelemeyle düzenlemeyi planlıyor. Düzenleme taslaklarından biri, diğer stabilcoins'leri teminat olarak kullanan algoritmik stabilcoins'nin yasaklanmasını içeriyordu. Tasarı geçerse bu durum FRAX için sorun yaratabilir, ancak Frax'ın kurucusu Sam Kazemian'a göre ekip yönetmeliklere uygun kararlı bircoin inşa etmek eğer tasarı geçerse.
Tether'ye gelince, kriptosferdeki pek çok kişi şirketin rezervleri konusunda daha şeffaf olacağını umuyor.