TetherUSDT in MakerDAO DAI sta oba stablecoins, kripto premoženje, ki je zaradi zunanje podpore vedno vredno 1 USD, vendar deluje nekoliko drugače..
V tem pregledu Tether in DAI bomo razpravljali o njunih podobnostih in razlikah ter razložili tveganja in prednosti, povezane z vsakim coin.
Zgodovina Tether (USDT) in DAI Coin (DAI)
Tako Tether kot MakerDAO imata nekaj spornih točk, ki močno vplivajo na sedanjost in prihodnost teh sredstev. Tether se še naprej sooča z nasprotovanjem glede stanja svojih rezerv, medtem ko je upravljanje podjetja MakerDAO (ki prav tako nadzoruje svoje rezerve) deležno kritik zaradi svoje centralizirane narave.
Organizacijo MakerDAO, ki stoji za DAI stablecoin, so leta 2014 ustanovili Rune Christensen. Organizacija je razvila Maker Protokol o Ethereum veriženje blokov in leta 2017 uvedla stabilno verigocoin DAI.
DAI se je na trgu uveljavil kot decentraliziran coin z decentraliziranim upravljanjem, saj imajo imetniki token podjetja MakerDAO glasovalne pravice pri odločitvah, ki vplivajo na prihodnost projekta.
Vendar je organizacija precej centralizirana, saj imajo Christensen in ekipa ustanoviteljev v rokah dovolj MKR, da lahko vplivajo na usmeritev projekta.
Leta 2022 je MakerDAO napovedal več načrti za diverzifikacijo rezerv DAI z vlaganjem v realna sredstva in sodelovanjem s kripto podjetji. To predstavlja veliko spremembo, saj je DAI predvsem kriptokolateralizirani stabilnicoin.
Christensen je predlagal, da bi se lahko DAI v prihodnosti razvezal.
USDT je leta 2014 začela tržiti družba Tether Holdings Ltd. in je po tržni vrednosti največji stabilni coin na trgu. USDT je začel trgovati Sestrsko podjetje Tether, je Bitfinex izmenjava.
Čeprav je USDT postal priljubljeno sredstvo za trgovanje BTC in drugih kriptovalut, so mnogi osumili Tether nečedne igre in podjetje obtožili, da je natisnilo monopolni denar in ga uporabilo za povečanje cen kriptovalut.
V letu 2021 sta Tether in Bitfinex so morali plačati približno 60 milijonov kazni. CFTC in zvezni državi New York, ko se je izkazalo, da je družba lagala o svojih rezervah, USDT pa ni bil vedno podprt ena proti ena z USD.
Več informacij o zgodovini MakerDAO in . Bitfinex v naših pregledih.
Kako delujeta Tether in DAI?
Če razumete, kako deluje stabilnicoins, bi morali na splošno razumeti, kako delujeta Tether in MakerDAO. Ti organizaciji izdajata USDT in DAI na trgu v zameno za posojila z zavarovanjem.
Tether je zasebno, neprofitno podjetje, ki izdaja stabilno kodo USDTcoin. Podjetje ustvari USDT v zameno za posojila USD in kupcu izstavi ponarejeni USDT. Kupci lahko svoje USDT prodajo družbi Tether in zahtevajo nazaj svoja posojila. Seveda gre za institucionalno plat zadeve, USDT pa lahko kupite tudi na različnih borzah, kar počne večina maloprodajnih uporabnikov.
Tether trdi, da se posojila hranijo v rezervi za kritje USDT in zagotavljanje, da ostane vezan na ameriški dolar v razmerju 1:1.
DAI deluje nekoliko drugače. Gre za stabilno coin, ki je zgrajena na verigi blokov Ethereum in jo izdaja MakerDAO, še eno zasebno profitno podjetje, ki se prav tako oglašuje kot decentralizirana avtonomna organizacija. Postopek kovanja DAI nadzorujeta algoritma MakerDAO in MakerDAO.
Ko vlagatelji želijo kupiti DAI, morajo zagotoviti posojilo v kriptovaluti, ki je vredno vsaj 150% več kot DAI, ki ga želijo kupiti. Na primer, če želite kupiti 100 USD vreden DAI, je treba zagotoviti posojilo v eterih v vrednosti 150 USD.
To je znano kot prekomerno zavarovanje in je potrebno, ker cene kriptovalut so nestanovitni. To zagotavlja, da DAI ostane stabilen, tudi če cene etra padejo.
Posojeno kripto premoženje je zaklenjeno v pametnih pogodbah, znanih kot zavarovane dolžniške pozicije (Collateralized Debt Positions - CDP) v protokolu Maker. Algoritmi spremljajo posojila, zavarovana s premoženjem, in likvidirajo zaklenjeno premoženje, če je ogrožena stabilnost cene DAI. Trgovci lahko svoja zaklenjena sredstva pridobijo nazaj tako, da vrnejo izposojeni DAI in plačajo pristojbino za stabilnost.
Kateri so glavni primeri uporabe USDT in DAI?
Stablecoins omogoča lažje in hitrejše kriptografske transakcije. Z večino kriptovalut lahko trgujete proti USDT, na voljo pa so tudi številni pari DAI/kriptovalute na izmenjave kriptovalut.
Trgovci lahko sprejemajo kriptoplačila, denominirana v USDT, ne da bi jih skrbelo noro nihanje cen, ki je značilno za sredstva, kot je Bitcoin..
DAI in USDT sta zelo priljubljena v DeFi. Večina protokolov DeFi vam omogoča, da posodite DAI in USDT ter tako zaslužite obresti na svoj coins..
DAI ponuja tudi DAI Stopnja varčevanja 1%, ko vplačate DAI v makerjevo pametno pogodbo DSR.
Tether proti DAI Zgodovina cen
USDT Zgodovina cen
Kot je razvidno iz zgornjega grafa, je 1 USDT vreden $1, čeprav cena včasih niha. Do nihanja cene običajno pride, ko se povpraševanje po USDT v kratkem času močno poveča ali zmanjša, vendar se cena hitro vrne na $1.
DAI Zgodovina cen
1 DAI naj bi bil vedno vreden $1, čeprav lahko pride do nihanja cen, ko se povpraševanje po sredstvu v kratkem obdobju poveča ali zmanjša. Cena se hitro povrne na $1 fiksno ceno.
Tether proti DAI Tržna kapitalizacija
USDT Tržna kapitalizacija
USDT je največja stabilnacoin in tretja največja kriptovaluta po tržni kapitalizaciji za Bitcoin in Ethereum.
Od januarja 2023 so na voljo več kot 60 milijard USDT token v obtoku. Po stečaju družbe FTX se je tržna vrednost tega premoženja nekoliko zmanjšala.
Skupna ponudba za USDT ni določena, saj lahko Tether izda več token glede na povpraševanje po sredstvu. Ko se povpraševanje poveča, se ustvari več token. Ljudje in institucije lahko prodajo ali pretvorijo USDT v druge coins, v tem primeru podjetje presežne token sežge.
Tether obljublja, da bo imel rezerve za vsak USDT v obtoku, da bi zaščitil vezavo sredstev ena proti ena na ameriški dolar. Če podjetje izda več token, kot je njegovih rezerv, bo cena padla, ko se bo zmanjšalo povpraševanje.
USDT je na voljo na večini večjih borz in ga podpirajo številna omrežja veriženja blokov, vključno z Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanain še več.
DAI Tržna kapitalizacija
DAI je četrta največja stabilnacoin in šestnajsta največja kriptovaluta po tržni kapitalizaciji. Od januarja 2023 je obtočno napajanje na spletnem mestu . 5,8 milijarde DAI.
DAI nima popolne ponudbe in podjetje MakerDAO lahko izda nove DAI token glede na povpraševanje po sredstvu. Postopek je samodejen in ga nadzorujejo pametne pogodbe protokola Maker. Skupna ponudba se spreminja glede na povpraševanje na trgu.
MakerDAO uporablja kombinacijo pametnih pogodb in upravljanja za nadzor nad količino DAI token v obtoku. Upravljanje se trži kot decentralizirano in avtonomno, vendar ima ekipa ustanoviteljev kontrolni delež v skladu z odločitvami.
DAI deluje na verigi blokov Ethereum in je na voljo na večini borz kriptovalut in številnih protokolih DeFi.
Glavne podobnosti med Tether in DAI
USDT in DAI sta v razmerju ena proti ena vezana na USD. Za nobeno od stabilnih sredstev coin ni določena skupna zaloga, saj je mogoče ustvariti več sredstev token, če se poveča povpraševanje po teh sredstvih.
Obe sredstvi lahko najdete na borzah kriptovalut in v protokolih DeFi. Sredstvi sta uporabni za trgovanje s kriptovalutami in sodelovanje v protokolu DeFi. Za sklepanje poslov ali pridobivanje obresti na svoje prihranke si lahko izposodite in posodite USDT in DAI.
Upravljanje
Morda vas bo presenetilo, da se podjetji Tether in MakerDAO na področju upravljanja ne razlikujeta tako zelo. Navsezadnje je Tether zasebno, centralizirano podjetje, znano po svojih nepreglednih postopkih kovnice USDT in procesih odločanja vodij podjetja.
MakerDAO pa se trži kot "avtonomna decentralizirana organizacija", ki jo vodi skupnost vlagateljev, ki imajo vsi delež pri odločitvah organizacije v zvezi z DAI.
Vsekakor je res, da imetniki MKR token (protokol upravljanja token za izdelovalca za sistem Multi-Collateral Dai) urejajo odločitve organizacije glede prihodnosti sistema Multi-Collateral Dai.
Vendar sistem v praksi nikakor ni decentraliziran. Kot v večini decentraliziranih organizacij imajo moč odločanja tisti, ki imajo največje število token.
V podjetju MakerDAO to običajno pomeni ustanovitelja podjetja Maker Christensena in druge člane ustanovne ekipe. Skupaj imajo več glasovalne moči kot vse druge zainteresirane strani, ki so investirale v platformo, kar je postalo v zadnjih letih vse bolj očitno, saj je MakerDAO odobril več spornih odločitev v zvezi s financami in prihodnostjo projekta.
Glavne razlike med Tether in DAI
USDT in DAI sta oba stabilnacoins, vendar sta zaradi različnih mehanik zavarovanja različni vrsti stabilnihcoins.
Mehanizem vezave
Kot že veste, so stabilni coins, vezani na USD, vedno vredni 1 USD, saj so zavarovani z drugimi sredstvi. Toda ta sredstva se lahko med seboj zelo razlikujejo.
Medtem ko je USDT podprt s tradicionalnimi finančnimi sredstvi, kot so gotovina in obveznice, je DAI podprt z drugimi kriptovalutami, kot je eter (ETH), USD Coin, Pax Dollar, Wrapped Bitcoin, Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) in nekaj drugih kriptovalut..
To je v mnogih pogledih velika razlika, saj vpliva na to, kako se lahko izdajajo novi stabilni coins in kako se unovčujejo presežni coins.
Ne vemo veliko o tem, kako Tether izdaja nove coins, saj podjetje ne razkriva veliko informacij o postopku. Podjetje MakerDAO pa za kovanje novih DAI uporablja pametne pogodbe, zato je postopek veliko bolj pregleden.
Stanje rezerv
Stanje rezerv Tether je vprašljivo že od leta 2015, saj družba ne objavlja revizij, ki bi dokazovale, da ima rezerve, s katerimi bi lahko podprla USDT ena proti ena..
Podjetje Tether ima slabe rezultate glede preglednosti svojih rezerv. Razkrito je bilo, da je podjetje zavajalo regulatorje in stranke glede načina zagotavljanja rezerv Tether.
Po drugi strani pa, DAI je podprt s kriptožetoni, sistem podpore pa upravljajo pametne pogodbe, zaradi česar je postopek bolj pregleden (čeprav nič manj zmeden)..
Vendar je organizacija MakerDAO, ki je odgovorna za upravljanje token in zagotavljanje, da varuje svojo 1:1 vezavo, sprejela sporne odločitve glede tega, katera sredstva se lahko uporabijo kot jamstvo za DAI.
Na primer, januarja 2023 je podjetje MakerDAO glasovalo za ohranitev svojih rezerv Gemini USD (GUSD) z odobritvijo 51%, kar je bila tesna zmaga zaradi ParaFi, vlagatelj v družbo Gemini.
Medtem ko so glasovi rešili Gemini in GUSD pred katastrofo, pa je poteza postavila DAI v težak položaj, saj je Gemini v finančnih težavah zaradi stečaja kriptografskega podjetja Genesis. Če bo družba Gemini propadla, se lahko imetniki GUSD, kot je MakerDAO, znajdejo v resnih težavah.
Tržna kapitalizacija
Druga najbolj očitna razlika med USDT in DAI je v dosegu. USDT je največji stabilnicoin po tržni vrednosti, medtem ko je DAI šele četrti.
Na splošno to pomeni, da je USDT bolj prisoten na trgu in da je lažje trgovati z USDT z različnimi coins. Večino posojil DeFi je mogoče denominirati v USDT, čeprav je precej priložnosti tudi za DAI.
Tveganja, povezana z Tether in DAI
Tveganje, da bodo izgubili svoj ključavničar
Stabilnicoins lahko izgubijo svojo vezavo, če so rezerve manjše od števila coins v obtoku. Posledični padec cen lahko s trga izbriše milijarde dolarjev in povzroči učinek snežne kepe, ki spodnese druga podjetja in institucije. To še posebej velja za Tether, ki je med vsemi stabilnimi coins najbolj prisoten na trgu, velja pa tudi za DAI.
Manjkajoče revizije Tether so še naprej vir polemik; pomanjkanje rezerv bi lahko zrušilo USDT in celoten trg kriptovalut, če bi prišlo do močne bančne bega na premoženje.
Po eni strani je stabilnost cen zaskrbljujoča, saj so rezerve DAI v kriptovalutah. Čeprav se DAI zanaša na prekomerno kolateralizacijo in algoritme, ki zagotavljajo vezavo 1:1 na USD, lahko nestanovitnost kriptovalut, ki jo sprožijo razmere na trgu ali predpisi, zniža vrednost sredstva.
Trgi DeFi in kriptovalut so zelo soodvisni. Skoraj vsa kripto podjetja so odvisna od drugih kripto podjetij pri novih naložbah in izdelavi izvedenih produktov. Podjetji MakerDAO in Tether sta velika igralca v igri, zato ima lahko padec cen velik vpliv na celoten trg.
Pravna in finančna tveganja
Kar zadeva pravna in finančna tveganja, ima podjetje Tether slabše rezultate v primerjavi s podjetjem DAI, vendar sta obe podjetji sprejeli sporne ukrepe.
Tether prvi obljubljena uradna revizija v letu 2015, kar je podjetje v preteklih letih vedno znova obljubljalo. vendar kljub pomislekom vlagateljev in regulatorjev ni izpolnil svojih obveznosti.
MakerDAO je po drugi strani tudi zelo centraliziran, z ustanovitelj Christensen je predstavil vrsto spornih načrtov za prihodnost DAI, vključno z kljub glasnemu nasprotovanju vlagateljev morda odpravil vezavo finančnega premoženja na USD.
Druga skrb glede DAI izhaja iz zmožnosti regulatorjev, da omejijo dostop do kripto denarnic, ki delujejo zunaj protokolov za preprečevanje pranja denarja. Leta 2022 je Urad za nadzor nad tujimi sredstvi (Office of Foreign Assets Control) naložil sankcijo družbi Tornado Cash, kripto mešalnik za anonimne kripto transakcije.
Posledično je več kripto podjetij, vključno z Coinbase, Aavein Uniswap, na črnem seznamu denarnic, povezanih s storitvijo Tornado Cash. Izdajatelj USDC Center zamrznitev 38 naslovov denarnic, v katerih je shranjenih 75.000 USDC.
Ta poteza ima resne posledice za podjetje stablecoins. Če lahko organi uvrstijo denarnice na črno listo, se lahko USDC in sredstva, odvisna od USDC, kot je DAI, znajdejo v resnih težavah, ko gre za zaščito njihovih rezerv.
Po drugi strani pa je ustanovitelj DAI Christensen kot rešitev problema predlagal, da se DAI odklopi od USD in zmanjša njegova odvisnost od USDC. Odcepitev DAI od USD pomeni konec stabilne valute coin, saj bi postala prosto plavajoča valuta.
Kje lahko kupite USDT in DAI?
USDT in DAI lahko kupite na večini borz kriptovalut, vključno s centraliziranimi borzami kriptovalut, kot so Coinbase in . Binance ali decentralizirane izmenjave, kot je Changelly ali Oaza. Crypto.com USDT za kanadske kupce zaradi regulativnih težav umaknili s seznama.
DAI in USDT lahko kupite z drugimi kriptovalutami ali fiat valuto prek bančnih nakazil, kreditnih in debetnih kartic, Apple Pay, Google Pay ali drugih ponudnikov plačil tretjih oseb.
DAI lahko ustvarite tudi prek Portal Oasis Vault ali prek portalov tretjih oseb, kot je
DeBank in . DeFi Saver.
Kako lahko zamenjate USDT za DAI?
USDT lahko zamenjate za DAI na večini borz kriptovalut, vključno z Binance, Coinosnova, Kucoinin Bitfinex. Samo preverite, ali je na izbrani borzi kriptovalut naveden paring USDT/DAI.
Prihodnji načrti za Tether in DAI
Težko je ugibati, kaj se obeta v prihodnosti za Tether. USDT ostaja največji stabilnicoin na trgu, vendar je zaradi spornega položaja svojih rezerv in pomanjkanja revizij izgubil nekaj prednosti.
Vlada ZDA je napovedala, da namerava sprejeti ukrepe za bolj natančno uravnavati stabilnicoins, kar bi lahko potopilo ladjo Tether ali pa ji pomagalo, da bi postala bolj pregledna glede svojih poslovnih praks.
DAI je veliko valovi leta 2022, ko je MakerDAO sprejel vrsto spornih načrtov. ki jo je podprl ustanovitelj organizacije Christensen.
Načrt, imenovan "Endgame", podrobno opisuje prestrukturiranje organizacije MakerDAO in prihodnost podjetja DAI. Načrt je zelo zapleten, ima več gibljivih delov in za njegovo izvajanje bo potrebnih več let.
Christensen je napovedal, da želi dolgoročno prenehanje odvisnosti DAI od USDC., saj lahko regulatorji denarnice USDC uvrstijo na črno listo, če sumijo, da gre za nepošteno igro, kar bi lahko povzročilo znižanje cen DAI. DAI je 40% podprt z USDC.
Diverzifikacija DAI Dodatna sredstva
Podjetje MakerDAO je sprejelo ukrepe za diverzificira svoja zavarovanja. in zmanjšati odvisnost od naprave USDC podjetja Circle.
Načrti vključujejo naložbe v ameriško vlado in podjetniške obveznice, realno premoženje, kot so nepremičnine, in sodelovanje s podjetji za kriptovalute, kot sta Coinbase in Paxos. MakerDAO je že odobril načrte za prenos $1,6 milijarde USDC v Coinbase Prime, da bi zaslužili letni donos v višini 1,5%.
Odstopanje DAI
Christensen je napovedal tudi, da namerava sčasoma odpravi vezavo na ameriški dolar., vendar je vprašanje, kaj to pomeni za prihodnost DAI, še vedno pod vprašajem.
Napoved je prišla po tem, ko je ameriška vlada odredila sankcije proti denarnicam, povezanim s Tornado Cash, od katerih je ena vsebovala 75.000 USDC.
Christensen namerava zavarovanje DAI prenesti v druge kriptovalute (brez stabilne cene), kot je eter, vendar so posledice takšne poteze zelo resne. Brez cenovne stabilnosti USDC in drugih stabilnih zavarovanjcoin bi bil DAI prepuščen na milost in nemilost prosto plavajočim cenam kriptovalut.
Christensenov načrt končne igre je bil odobren s podporo 80%, čeprav so kritiki hitro poudarili, da je Christensen s svojimi deleži v podjetju MKR vplival na 63% glasov.