TetherUSDT e MakerDAO DAI sono entrambi stablecoins, attività crittografiche che valgono sempre 1 USD, grazie al supporto esterno, ma funzionano in modo leggermente differente.
In questa recensione di Tether vs DAI, discuteremo le loro somiglianze e differenze e spiegheremo i rischi e i vantaggi associati a ciascun coin.
La storia di Tether (USDT) e DAI Coin (DAI)
Sia l'Tether che il MakerDAO hanno alcune controversie che influiscono pesantemente sul presente e sul futuro di questi asset. L'Tether continua ad essere oggetto di critiche per lo stato delle sue riserve, mentre la governance di MakerDAO (che controlla anche le sue riserve) viene criticata per la sua natura centralizzata.
MakerDAO, l'organizzazione che sta dietro a DAI stablecoin, è stata lanciata nel 2014 da Runa Christensen. L'organizzazione ha sviluppato il Creatore Protocollo sulla Ethereum blockchain e ha lanciato la stablecoin DAI nel 2017.
L'DAI si è fatto un nome sul mercato come coin decentralizzato con governance decentralizzata, poiché i titolari di token di MakerDAO hanno diritto di voto sulle decisioni che hanno un impatto sul futuro del progetto.
Tuttavia, l'organizzazione è piuttosto centralizzata, con Christensen e il team fondatore che detengono un numero sufficiente di MKR per influenzare la direzione del progetto.
Nel 2022, MakerDAO ha annunciato diverse piani di diversificazione delle riserve DAI investendo in asset del mondo reale e collaborando con aziende cripto. Questo rappresenta un grande cambiamento, dato che l'DAI è principalmente un coin stabile collateralizzato alle criptovalute.
Christensen ha suggerito che l'DAI potrebbe diventare de-pegged in futuro.
USDT è stato lanciato nel 2014 da Tether Holdings Ltd. ed è il più grandecoin stabile sul mercato per market cap. USDT ha iniziato a negoziare il L'azienda sorella di Tether, il Bitfinex scambio.
Sebbene l'USDT sia diventato un asset popolare per il trading BTC e altre criptovalute, molti hanno sospettato Tether di un gioco sporco e hanno accusato l'azienda di stampare denaro di monopolio e di utilizzarlo per aumentare i prezzi delle criptovalute.
Nel 2021, Tether e Bitfinex sono stati condannati a pagare circa 60 milioni di euro di multe alla CFTC e allo Stato di New York quando è emerso che la società aveva mentito sulle sue riserve, e l'USDT non è sempre stato supportato uno a uno dall'USD.
È possibile saperne di più sulla storia di MakerDAO e Bitfinex nelle nostre recensioni.
Come funzionano l'Tether e l'DAI?
Se si comprende il funzionamento di stablecoins, si dovrebbe avere una comprensione generale del funzionamento di Tether e MakerDAO. Queste organizzazioni emettono USDT e DAI sul mercato in cambio di prestiti collaterali.
Tether è una società privata a scopo di lucro che emette il USDT stabilecoin. L'azienda crea USDT in cambio di prestiti USD e rilascia il USDT coniato all'acquirente. Gli acquirenti possono vendere i loro USDT a Tether e recuperare i loro prestiti. Naturalmente, questo è il lato istituzionale delle cose, e si possono anche acquistare USDT su vari exchange, come fa la maggior parte degli utenti al dettaglio.
L'Tether sostiene che i prestiti sono tenuti in riserva per sostenere l'USDT e garantire il mantenimento dell'ancoraggio 1:1 con il dollaro USA.
L'DAI funziona in modo leggermente diverso. Si tratta di un coin stabile costruito sulla blockchain Ethereum ed emesso da MakerDAO, un'altra società privata a scopo di lucro, anch'essa pubblicizzata come organizzazione decentralizzata autonoma. Il processo di conio del DAI è controllato da MakerDAO e dagli algoritmi di MakerDAO.
Quando gli investitori vogliono acquistare DAI, devono fornire un prestito di criptovaluta del valore di almeno 150% in più rispetto all'DAI che vogliono acquistare. Ad esempio, per acquistare 100 USD di DAI, è necessario fornire un prestito di Ether del valore di 150 USD.
Questa operazione è nota come sovra-collateralizzazione ed è necessaria in quanto prezzi delle criptovalute sono volatili. Ciò garantisce che DAI rimanga stabile anche se i prezzi dell'Etere scendono.
Le criptovalute prestate sono bloccate in contratti intelligenti noti come Collateralized Debt Positions (CDP) sul protocollo Maker. Gli algoritmi tengono traccia dei prestiti collaterali e liquidano gli asset bloccati se la stabilità del prezzo dell'DAI è minacciata. I trader possono recuperare gli asset bloccati restituendo l'DAI preso in prestito e pagando una commissione di stabilità.
Quali sono i principali casi d'uso di USDT e DAI?
Stablecoins rende le transazioni di criptovaluta più facili e veloci. È possibile negoziare la maggior parte delle criptovalute contro l'USDT e molte coppie DAI/Cripto sono disponibili su scambi di criptovalute.
I commercianti possono accettare pagamenti in criptovaluta denominati in USDT senza preoccuparsi delle folli oscillazioni di prezzo che caratterizzano asset come l'Bitcoin..
I modelli DAI e USDT sono molto diffusi nella DeFi. La maggior parte dei protocolli DeFi consente di prestare DAI e USDT per guadagnare interessi sul proprio coins..
L'DAI offre anche un DAI Tasso di risparmio di 1% quando si deposita DAI nel contratto smart DSR del Maker.
Tether vs. DAI Storico dei prezzi
USDT Storico dei prezzi
Come si può vedere dal grafico qui sopra, 1 USDT vale $1, anche se il prezzo può talvolta fluttuare. Le fluttuazioni di prezzo si verificano di solito quando la domanda di USDT aumenta o diminuisce bruscamente in un breve lasso di tempo, ma il prezzo recupera rapidamente a $1.
Storico prezzi DAI
1 DAI dovrebbe sempre valere $1, anche se possono verificarsi fluttuazioni di prezzo quando la domanda del bene aumenta o diminuisce in un breve periodo. Il prezzo recupera rapidamente il prezzo fisso di $1.
Cap. di mercato Tether vs DAI
USDT Cap. di mercato
L'USDT è la più grande criptovaluta stabilecoin e la terza per capitalizzazione di mercato dopo l'Bitcoin e l'Ethereum.
A partire da gennaio 2023, ci sono oltre 60 miliardi di USDT token in circolazione. L'asset ha perso terreno in termini di market cap in seguito al fallimento di FTX.
Non esiste un'offerta totale stabilita per gli USDT, in quanto l'Tether può emettere altri token in base alla domanda dell'attività. Quando la domanda aumenta, vengono creati altri token. Le persone e le istituzioni possono vendere o convertire gli USDT in altri coins, nel qual caso la società brucia gli token in eccesso.
L'Tether promette di avere riserve per ogni USDT in circolazione per proteggere l'ancoraggio uno a uno del bene al dollaro USA. Se la società emette un numero di token superiore alle sue riserve, il prezzo crollerà quando la domanda diminuirà.
L'USDT è disponibile sulla maggior parte dei principali exchange ed è supportato da molte reti blockchain, tra cui l'Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanae altro ancora.
DAI Cap. di mercato
DAI è la quarta più grande stabilecoin e la sedicesima criptovaluta per capitalizzazione di mercato. A partire da gennaio 2023, ci sarà un alimentazione circolante di 5,8 miliardi di euro DAI.
L'DAI non ha un'offerta totale e MakerDAO può emettere nuovi DAI token in base alla domanda dell'asset. Il processo è automatico e controllato dagli smart contract del protocollo Maker. L'offerta totale varia in base alla domanda del mercato.
MakerDAO impiega una combinazione di contratti intelligenti e governance per controllare la quantità di DAI token in circolazione. La governance viene commercializzata come decentralizzata e autonoma, ma il team fondatore detiene una partecipazione di controllo nel pool decisionale.
L'DAI funziona sulla blockchain Ethereum ed è disponibile sulla maggior parte delle borse di criptovalute e su molti protocolli DeFi.
Principali analogie tra Tether e DAI
Gli USDT e gli DAI sono entrambi agganciati agli USD con un rapporto di uno a uno. Non esistono forniture totali prestabilite per entrambi gli coin stabili, in quanto è possibile creare altri token se la domanda di questi beni aumenta.
È possibile trovare entrambi gli asset sulle borse criptovalute e sui protocolli DeFi. Gli asset sono utili per il trading di criptovalute e per partecipare alla DeFi. È possibile prendere in prestito e prestare USDT e DAI per effettuare operazioni o guadagnare interessi sui propri risparmi.
La governance
Potrebbe sorprendere sapere che Tether e MakerDAO non sono poi così diverse in fatto di governance. Dopo tutto, Tether è un'azienda privata e centralizzata, famosa per le sue procedure di conio USDT opache e per i processi decisionali dei suoi leader.
MakerDAO, invece, si presenta come una "organizzazione decentralizzata autonoma" gestita da una comunità di investitori che detengono tutti una partecipazione alle decisioni dell'organizzazione in materia di DAI.
È certamente vero che i titolari di MKR token (la governance token del protocollo Maker per il sistema Multi-Collateral Dai) regolano le decisioni dell'organizzazione in merito al futuro del Multi-Collateral Dai.
Tuttavia, nella pratica il sistema non è affatto decentralizzato. Come nella maggior parte delle organizzazioni decentralizzate, il potere decisionale appartiene a coloro che detengono il maggior numero di token.
In MakerDAO, di solito si tratta del fondatore di Maker Christensen e degli altri membri del team fondatore. Insieme, hanno più potere di voto di tutte le altre parti interessate che hanno investito nella piattaforma, cosa che è diventata sempre più evidente negli ultimi anni, quando MakerDAO ha approvato diverse decisioni controverse riguardanti le finanze e il futuro del progetto.
Principali differenze tra Tether e DAI
L'USDT e l'DAI sono entrambi coins stabili, ma sono tipi diversi di coins stabili a causa della loro diversa meccanica di collateralizzazione.
Meccanismo di ancoraggio
Come ormai sapete, icoins stabili ancorati a USD valgono sempre 1 USD perché sono garantiti da altre attività. Ma queste attività possono essere molto diverse tra loro.
Mentre l'USDT è sostenuto da attività finanziarie tradizionali come contanti e obbligazioni, l'DAI è sostenuto da altre criptovalute come l'Ether (ETH), USD Coin, Dollaro Pax, Wrapped Bitcoin, Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) e alcune altre criptovalute..
Si tratta di una differenza enorme sotto molti punti di vista, perché influisce sul modo in cui possono essere emessi nuovi coins stabili e sul modo in cui vengono incassati gli coins in eccedenza.
Non sappiamo molto di come l'Tether emetta nuovi coins, poiché l'azienda non divulga molte informazioni sul processo. MakerDAO, invece, utilizza contratti intelligenti per coniare nuovi DAI, quindi il processo è molto più trasparente.
Stato delle riserve
Lo stato delle riserve dell'Tether è stato messo in dubbio dal 2015, poiché la società non rilascia revisioni contabili che dimostrino che le riserve sono in grado di sostenere l'USDT uno a uno..
L'Tether ha un pessimo curriculum per quanto riguarda la trasparenza delle sue riserve. È stato rivelato che la società ha ingannato sia le autorità di regolamentazione sia i clienti sulle modalità di sostegno dell'Tether.
D'altra parte, L'DAI è sostenuto da criptovalute e il sistema di sostegno è gestito da contratti intelligenti, rendendo il processo più trasparente (anche se non meno confuso)..
Tuttavia, MakerDAO, l'organizzazione incaricata di governare l'token e di garantire la protezione del suo peg 1:1, ha preso decisioni controverse riguardo a quali beni possono essere utilizzati come garanzia per l'DAI.
Ad esempio, nel gennaio 2023, MakerDAO ha votato per mantenere le sue riserve Gemini USD (GUSD) con l'approvazione di 51%, una vittoria risicata che arriva grazie a ParaFi, un investitore di Gemini.
Mentre i voti hanno salvato Gemini e GUSD dal disastro, la mossa mette DAI in una situazione difficile, poiché Gemini è in difficoltà finanziarie a causa del fallimento della società di crittografia Genesis. Se Gemini crolla, i possessori di GUSD come MakerDAO possono trovarsi in gravi difficoltà.
Capitalizzazione di mercato
L'altra differenza più evidente tra USDT e DAI riguarda la portata. L'USDT è la più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato, mentre l'DAI è solo la quarta.
Nel complesso, ciò significa che l'USDT ha una maggiore presenza sul mercato ed è più facile scambiare l'USDT con altri coins. La maggior parte dei prestiti DeFi può essere denominata in USDT, anche se ci sono molte opportunità anche per l'DAI.
Rischi associati a Tether e DAI
Rischio di perdere il loro Peg
Gli coins stabili possono perdere il loro peg se le riserve sono inferiori al numero di coins in circolazione. Il crollo dei prezzi che ne consegue può spazzare via miliardi di dollari dal mercato e provocare un effetto a palla di neve che fa crollare altre aziende e istituzioni. Questo vale soprattutto per l'Tether, che ha la maggiore presenza sul mercato tra tutti gli coins stabili, ma anche per l'DAI.
Le revisioni contabili mancanti dell'Tether continuano a essere una fonte di controversie; la mancanza di riserve potrebbe far crollare l'USDT e l'intero mercato delle criptovalute in caso di una forte corsa agli sportelli bancari.
Da un lato, poiché le riserve dell'DAI sono detenute in criptovalute, la stabilità dei prezzi è un problema. Sebbene l'DAI si affidi alla sovracollateralizzazione e agli algoritmi per garantire un peg 1:1 con l'USD, la volatilità delle criptovalute innescata dalle condizioni di mercato o dalle normative potrebbe far crollare il valore dell'asset.
I mercati della DeFi e delle criptovalute sono altamente interdipendenti. Quasi tutte le aziende di criptovalute dipendono da altre aziende di criptovalute per effettuare nuovi investimenti e creare prodotti derivati. MakerDAO e Tether sono grandi protagonisti del gioco e un crollo dei prezzi può avere effetti significativi sull'intero mercato.
Rischi legali e finanziari
Per quanto riguarda i rischi legali e finanziari, l'Tether ha un curriculum peggiore rispetto all'DAI, ma entrambe le società hanno adottato misure controverse.
Tether prima promesso un audit ufficiale nel 2015, una promessa che l'azienda ha ripetuto nel corso degli anni. ma non si è realizzato nonostante le preoccupazioni degli investitori e delle autorità di regolamentazione.
MakerDAO, d'altra parte, è anche molto centralizzato, con il fondatore Christensen che ha presentato una serie di piani controversi per il futuro dell'DAI, tra cui forse de-pegging dell'asset dal suo peg USD, nonostante le forti obiezioni degli investitori.
Un'altra preoccupazione riguardante l'DAI deriva dalla capacità delle autorità di regolamentazione di limitare l'accesso ai portafogli di criptovalute che operano al di fuori dei protocolli antiriciclaggio. Nel 2022, l'Ufficio per il controllo dei beni esteri (Office of Foreign Assets Control) ha disposto una sanzione nei confronti di Tornado Cash, un mixer crittografico per transazioni crittografiche anonime.
Di conseguenza, diverse aziende di criptovalute, tra cui Coinbase, Aave, e Uniswap, ha inserito nella lista nera i portafogli collegati a Tornado Cash. Il centro di emissione USDC congelati 38 indirizzi di portafogli che contenevano 75.000 USDC.
La mossa comporta gravi conseguenze per ilcoins stabile. Se le autorità possono inserire i portafogli in una lista nera, sia l'USDC che le attività che dipendono dall'USDC, come l'DAI, possono trovarsi in gravi difficoltà quando si tratta di proteggere le loro riserve.
D'altro canto, il fondatore dell'DAI Christensen ha suggerito come risposta al problema il de-pegging dell'DAI dall'USD, riducendo la sua dipendenza dall'USDC. Il de-pegging dell'DAI dall'USD significa la fine dell'coin stabile, che diventerebbe una valuta a libera circolazione.
Dove è possibile acquistare USDT e DAI?
È possibile acquistare USDT e DAI sulla maggior parte delle borse di criptovalute, comprese le borse centralizzate di criptovalute come Coinbase e Binance o scambi decentralizzati come Changelly o Oasi. Crypto.com ha eliminato l'USDT per i clienti canadesi a causa di problemi normativi.
È possibile acquistare sia l'DAI che l'USDT con altre criptovalute o valuta fiat attraverso bonifici, carte di credito e di debito, Apple Pay, Google Pay o altri fornitori di pagamenti terzi.
È possibile generare l'DAI anche attraverso l'opzione Portale della Volta dell'Oasi o attraverso portali di caveau di terze parti come
Come si può sostituire l'USDT con l'DAI?
È possibile scambiare USDT per DAI sulla maggior parte delle borse di criptovalute, tra cui Binance, Coinbase, Kucoine Bitfinex. Verificate se la borsa delle criptovalute che scegliete elenca il paring USDT/DAI.
Piani futuri per Tether e DAI
È difficile ipotizzare il futuro dell'Tether. L'USDT rimane il più grande coin stabile sul mercato, ma ha perso terreno a causa della sua situazione controversa con le sue riserve e la mancanza di revisioni.
Il governo statunitense ha annunciato l'intenzione di adottare misure per regolare lacoins stabile con maggiore attenzioneche potrebbe far affondare la nave di Tether o forse aiutarla a diventare più trasparente nelle sue pratiche commerciali.
DAI ha fatto un sacco di onde nel 2022, quando il MakerDAO ha approvato una una serie di piani controversi sostenuta dal fondatore dell'organizzazione Christensen.
Denominato "Endgame", il piano descrive nei dettagli la ristrutturazione dell'organizzazione MakerDAO e il futuro dell'DAI. Il piano è molto complesso, con diverse parti in movimento, e richiederà anni per essere attuato.
Christensen ha annunciato di voler porre fine alla dipendenza dell'DAI dall'USDC nel lungo periodoI portafogli USDC possono essere inseriti in una lista nera dalle autorità di regolamentazione se sospettati di gioco sporco, il che potrebbe far crollare i prezzi dell'DAI. Il DAI è supportato dal USDC.
Diversificazione dei collaterali DAI
MakerDAO ha preso provvedimenti per diversificare le garanzie e ridurre la sua dipendenza dall'USDC di Circle.
I piani includono l'investimento nel governo degli Stati Uniti e obbligazioni societarie, beni del mondo reale come gli immobili e collaborazioni con società di criptovalute come Coinbase e Paxos. MakerDAO ha già approvato piani per trasferire $1,6 miliardi di USDC a Coinbase Prime per ottenere un rendimento annuo di 1,5%.
Depegging DAI
Christensen ha anche annunciato l'intenzione di de-peg dal dollaro USA nel tempoma ciò che significa per il futuro dell'DAI rimane un punto interrogativo.
L'annuncio è arrivato dopo che il governo statunitense ha ordinato sanzioni contro i portafogli associati a Tornado Cash, uno dei quali conteneva 75000 USDC.
Christensen intende spostare il collaterale dell'DAI su altre criptovalute (senza stabilità di prezzo) come Ether, ma le implicazioni di una mossa del genere sono molto gravi. Senza la stabilità del prezzo dell'USDC e di altri collaterali stabili dell'coin, l'DAI sarebbe alla mercé dei prezzi fluttuanti delle criptovalute.
Il piano di gioco finale di Christensen è stato approvato con il sostegno di 80%, anche se i critici si sono affrettati a sottolineare che Christensen ha influenzato 63% dei voti grazie alle sue partecipazioni in MKR.