TetherUSDT a MakerDAO DAI sú obidve stablecoins, kryptoaktíva, ktoré majú vďaka externej podpore vždy hodnotu 1 USD, ale fungujú trochu inak.
V tejto recenzii Tether vs DAI rozoberieme ich podobnosti a rozdiely a vysvetlíme riziká a výhody spojené s každým coin.
História Tether (USDT) a DAI Coin (DAI)
Tether aj MakerDAO majú niekoľko kontroverzií, ktoré výrazne ovplyvňujú súčasnosť a budúcnosť týchto aktív. Tether naďalej čelí ohlasom v súvislosti so stavom svojich rezerv, zatiaľ čo správa MakerDAO (ktorá tiež kontroluje svoje rezervy) je kritizovaná kvôli svojej centralizovanej povahe.
MakerDAO, organizácia stojaca za DAI stablecoin, bola založená v roku 2014 Rune Christensen. Organizácia vyvinula Výrobca Protokol o Ethereum blockchain a v roku 2017 uviedla na trh stabilný coin DAI.
DAI sa na trhu preslávil ako decentralizovaný coin s decentralizovaným riadením, keďže držitelia token spoločnosti MakerDAO majú hlasovacie práva na rozhodnutia, ktoré ovplyvňujú budúcnosť projektu.
Organizácia je však pomerne centralizovaná, Christensen a zakladajúci tím majú dostatok MKR na to, aby mohli ovplyvňovať smerovanie projektu.
V roku 2022 spoločnosť MakerDAO oznámila niekoľko plány na diverzifikáciu rezerv DAI investovaním do reálnych aktív a spoluprácou s kryptografickými podnikmi. To predstavuje obrovskú zmenu, keďže DAI je primárne krypto-kolateralizovaný stabilnýcoin.
Christensen naznačil, že DAI by sa v budúcnosti mohol stať de-pegged.
Spoločnosť USDT bola uvedená na trh v roku 2014 spoločnosťou Tether Holdings Ltd. a podľa trhovej kapitalizácie je najväčšou stabilnou spoločnosťoucoin na trhu. USDT začal obchodovať dňa Sesterská spoločnosť Tether,. Bitfinex výmenu.
Hoci sa USDT stal obľúbeným aktívom na obchodovanie BTC a iných kryptomien, mnohí podozrievali spoločnosť Tether z nekalej hry a obviňovali ju z tlače monopolných peňazí a ich používania na zvýšenie cien kryptomien.
V roku 2021, Tether a Bitfinex bolo nariadené zaplatiť približne 60 miliónov pokút CFTC a štátu New York, keď vyšlo najavo, že spoločnosť klamala o svojich rezervách, a USDT nebol vždy krytý USD.
Viac informácií o histórii MakerDAO a Bitfinex v našich recenziách.
Ako fungujú Tether a DAI?
Ak ste pochopili, ako funguje stabilnýcoins, mali by ste mať všeobecnú predstavu o tom, ako fungujú Tether a MakerDAO. Tieto organizácie vydávajú USDT a DAI na trh výmenou za pôžičky so zábezpekou.
Tether je súkromná, nezisková spoločnosť, ktorá vydáva stabilný USDTcoin. Spoločnosť vytvára USDT výmenou za pôžičky USD a vydáva vyrazené USDT kupujúcemu. Kupujúci môžu svoje USDT predať spoločnosti Tether a získať späť svoje pôžičky. Samozrejme, toto je na strane inštitúcií a USDT si môžete kúpiť aj na rôznych burzách, ako to robí väčšina retailových používateľov.
Tether tvrdí, že pôžičky sú držané v rezerve, aby podporili USDT a zabezpečili, že zostane naviazaný na americký dolár v pomere 1:1.
DAI funguje trochu inak. Je to stabilnýcoin postavený na blockchaine Ethereum a vydaný MakerDAO, ďalšia súkromná nezisková spoločnosť, ktorá sa tiež propaguje ako decentralizovaná autonómna organizácia. Proces razenia DAI je riadený algoritmami MakerDAO a MakerDAO.
Keď si chcú investori kúpiť DAI, musia poskytnúť pôžičku v kryptomene v hodnote aspoň o 150% vyššej ako DAI, ktorý chcú kúpiť. Napríklad na kúpu 100 USD v hodnote DAI je potrebné poskytnúť pôžičku etherov v hodnote 150 USD.
Tento postup sa nazýva nadmerná kolateralizácia a je potrebný, pretože ceny kryptomien sú nestále. To zaručuje, že DAI zostane stabilný aj v prípade poklesu cien etherea.
Požičané kryptoaktíva sú uzamknuté v inteligentných zmluvách známych ako Collateralized Debt Positions (CDP) na protokole Maker. Algoritmy sledujú kolaterálové pôžičky a likvidujú uzamknuté aktíva, ak je ohrozená stabilita ceny DAI. Obchodníci môžu získať späť svoje zablokované aktíva vrátením požičaných DAI a zaplatením poplatku za stabilitu.
Aké sú hlavné prípady použitia USDT a DAI?
Stablecoins uľahčuje a urýchľuje kryptografické transakcie. Môžete obchodovať s väčšinou kryptomien voči USDT a mnoho párov DAI/kryptomeny je k dispozícii na kryptografické burzy.
Obchodníci môžu prijímať kryptografické platby denominované v USDT bez obáv zo šialených výkyvov cien, ktoré charakterizujú aktíva ako Bitcoin..
Modely DAI a USDT sú v spoločnosti DeFi veľmi obľúbené. Väčšina protokolov DeFi umožňuje požičať si DAI a USDT a získať tak úrok z vášho coins.
DAI ponúka aj DAI Úsporná sadzba 1% pri vklade DAI do inteligentnej zmluvy DSR spoločnosti Maker.
Tether vs DAI Cenová história
USDT Cenová história
Ako vidíte z vyššie uvedeného grafu, 1 USDT má hodnotu $1, hoci cena môže niekedy kolísať. K cenovým výkyvom zvyčajne dochádza, keď dopyt po USDT v krátkom čase prudko stúpne alebo klesne, ale cena sa rýchlo vráti na úroveň $1.
DAI Cenová história
1 DAI by mal mať vždy hodnotu $1, hoci pri krátkodobom náraste alebo poklese dopytu po aktívach môže dôjsť k cenovým výkyvom. Cena sa rýchlo vráti na svoju $1 pevnú cenu.
Tether vs DAI Trhová kapacita
USDT Trhová kapitalizácia
USDT je najväčšia stabilnácoin a tretia najväčšia kryptomena podľa trhovej kapitalizácie po Bitcoin a Ethereum.
Od januára 2023 sú viac ako 60 miliárd USDT token v obehu. Po bankrote spoločnosti FTX stratil tento majetok na trhovej hodnote.
Celková ponuka USDT nie je stanovená, pretože Tether môže vydať viac token na základe dopytu po tomto aktíve. Keď sa dopyt zvýši, vytvorí sa viac token. Ľudia a inštitúcie môžu USDT predať alebo konvertovať na iné coins, v takom prípade spoločnosť prebytočné token spáli.
Tether sľubuje, že bude mať rezervy za každý USDT v obehu, aby ochránil naviazanie aktív na americký dolár v pomere jedna ku jednej. Ak spoločnosť vydá viac token, ako sú jej rezervy, cena sa pri poklese dopytu prepadne.
USDT je k dispozícii na väčšine hlavných búrz a je podporovaný mnohými blockchainovými sieťami vrátane Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanaa ďalšie.
DAI Trhová kapitalizácia
DAI je štvrtou najväčšou stabilnoucoin a šestnástou najväčšou kryptomenou podľa trhovej kapitalizácie. Od januára 2023 je cirkulačné napájanie z 5,8 miliardy DAI.
DAI nemá celkovú zásobu a MakerDAO môže vydávať nové DAI token na základe dopytu po aktívach. Tento proces je automatický a riadený inteligentnými zmluvami protokolu Maker. Celková ponuka sa mení v závislosti od dopytu na trhu.
MakerDAO využíva kombináciu inteligentných zmlúv a správy na kontrolu množstva DAI token v obehu. Riadenie sa predáva ako decentralizované a autonómne, ale tím zakladateľov má kontrolný podiel na rozhodovacom fonde.
DAI beží na blockchaine Ethereum a je k dispozícii na väčšine kryptografických búrz a mnohých protokoloch DeFi.
Hlavné podobnosti medzi Tether a DAI
USDT a DAI sú v pomere jedna k jednej priradené k USD. Pre žiadnu zo stabilných coin nie sú stanovené celkové zásoby, pretože v prípade zvýšeného dopytu po týchto aktívach je možné vytvoriť viac token.
Obe aktíva nájdete na kryptografických burzách a v protokoloch DeFi. Aktíva sú užitočné na obchodovanie s kryptomenami a účasť na DeFi. Môžete si požičať a požičať USDT a DAI na uskutočnenie obchodov alebo získať úroky z úspor.
Správa
Možno vás prekvapí, že Tether a MakerDAO sa v oblasti riadenia až tak veľmi nelíšia. Koniec koncov, Tether je súkromná, centralizovaná spoločnosť známa svojimi netransparentnými USDT postupmi razenia a rozhodovacími procesmi vedúcich predstaviteľov spoločnosti.
MakerDAO sa naopak predáva ako "autonómna decentralizovaná organizácia", ktorú riadi komunita investorov, ktorí majú podiel na rozhodnutiach organizácie týkajúcich sa DAI.
Určite je pravda, že držitelia MKR token (riadiaci token pre protokol Maker pre systém Multi-Collateral Dai) riadia rozhodnutia organizácie týkajúce sa budúcnosti systému Multi-Collateral Dai.
V praxi však systém vôbec nie je decentralizovaný. Tak ako vo väčšine decentralizovaných organizácií, rozhodovacie právomoci majú tí, ktorí vlastnia najväčšie množstvo token.
V spoločnosti MakerDAO to zvyčajne znamená zakladateľ spoločnosti Maker Christensen a ďalší členovia zakladajúceho tímu. Spolu majú väčšiu hlasovaciu silu ako všetky ostatné zainteresované strany, ktoré do platformy investovali, čo sa v posledných rokoch prejavilo čoraz viac, keď MakerDAO schválila niekoľko kontroverzných rozhodnutí týkajúcich sa financií a budúcnosti projektu.
Hlavné rozdiely medzi Tether a DAI
USDT a DAI sú stabilnécoins, ale sú to rôzne druhy stabilnýchcoins kvôli ich odlišnej mechanike kolateralizácie.
Mechanizmus viazania
Ako už viete, stabilné coins viazané na USD majú vždy hodnotu 1 USD, pretože sú zabezpečené inými aktívami. Tieto aktíva sa však od seba môžu veľmi líšiť.
Zatiaľ čo USDT je krytý tradičnými finančnými aktívami, ako sú hotovosť a dlhopisy, DAI je krytý inými kryptomenami, ako je ethereum (ETH), USD Coin, Pax Dollar, Wrapped Bitcoin, Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) a niekoľko ďalších kryptomien.
To je v mnohých ohľadoch obrovský rozdiel, pretože to ovplyvňuje spôsob vydávania nových stabilných coins a spôsob vyplácania nadbytočných coins.
O tom, ako Tether vydáva nový coins, toho veľa nevieme, pretože spoločnosť neprezrádza veľa informácií o tomto procese. Na druhej strane MakerDAO používa na razenie nových DAI inteligentné kontrakty, takže tento proces je oveľa transparentnejší.
Stav rezerv
Stav rezerv Tether je od roku 2015 spochybňovaný, keďže spoločnosť nezverejňuje audity, ktoré by dokazovali, že má rezervy na krytie USDT jedna ku jednej..
Spoločnosť Tether má zlé výsledky, pokiaľ ide o transparentnosť jej rezerv. Ukázalo sa, že spoločnosť zavádzala regulačné orgány aj zákazníkov v otázke spôsobu zálohovania Tether.
Na druhej strane, DAI je krytý kryptografickými kolaterálmi a systém krytia je riadený inteligentnými zmluvami, vďaka čomu je proces transparentnejší (hoci nie menej mätúci)..
Organizácia MakerDAO, ktorá je zodpovedná za riadenie token a za zabezpečenie ochrany jeho 1:1 kolku, však prijala kontroverzné rozhodnutia týkajúce sa toho, ktoré aktíva môžu byť použité ako zábezpeka pre DAI.
Napríklad v januári 2023 spoločnosť MakerDAO hlasovala za zachovanie svojich rezerv Gemini USD (GUSD) so schválením 51%, čo je tesné víťazstvo, ktoré prichádza vďaka ParaFi, investor spoločnosti Gemini.
Hlasy síce zachránili Gemini a GUSD pred katastrofou, ale DAI sa týmto krokom dostala do ťažkej situácie, keďže Gemini má finančné problémy v dôsledku bankrotu kryptografickej spoločnosti Genesis. Ak sa Gemini zrúti, držitelia GUSD, ako napríklad MakerDAO, môžu mať vážne problémy.
Trhová kapitalizácia
Ďalší najvýraznejší rozdiel medzi USDT a DAI je v ich dosahu. USDT je najväčšou stabilnou spoločnosťoucoin podľa trhovej kapitalizácie, zatiaľ čo DAI je až štvrtá.
Celkovo to znamená, že USDT má väčšie zastúpenie na trhu a je jednoduchšie obchodovať USDT s rôznymi coins. Väčšina úverov DeFi môže byť denominovaná v USDT, hoci existuje aj pomerne veľa príležitostí pre DAI.
Riziká spojené s Tether a DAI
Riziko straty kolíka
Stabilnécoins môžu stratiť svoj kolíček, ak sú rezervy menšie ako počet coins v obehu. Následný pád cien môže z trhu vymazať miliardy dolárov a spôsobiť efekt snehovej gule, ktorý zničí ďalšie spoločnosti a inštitúcie. To platí najmä pre Tether, ktorý má najväčšie zastúpenie na trhu spomedzi všetkých stabilných coins, ale platí to aj pre DAI.
Chýbajúce audity Tether sú naďalej zdrojom kontroverzií; nedostatok rezerv by mohol spôsobiť krach USDT a celého trhu s kryptomenami, ak by došlo k silnému bankovému runu na toto aktívum.
Na jednej strane, keďže rezervy DAI sú držané v kryptomenách, cenová stabilita je problémom. Hoci sa DAI spolieha na nadmernú kolateralizáciu a algoritmy, ktoré zabezpečujú naviazanie na USD v pomere 1:1, volatilita kryptomien vyvolaná trhovými podmienkami alebo reguláciami by mohla znížiť hodnotu aktíva.
Trhy DeFi a kryptografické trhy sú navzájom veľmi závislé. Takmer všetky kryptografické podniky závisia od iných kryptografických podnikov, ktoré realizujú nové investície a prichádzajú s derivátmi. MakerDAO a Tether sú veľkými hráčmi v hre a pád cien môže mať významný vplyv na celý trh.
Právne a finančné riziká
Pokiaľ ide o právne a finančné riziká, spoločnosť Tether má v porovnaní so spoločnosťou DAI horšie výsledky, ale obe spoločnosti podnikli kontroverzné kroky.
Tether prvý prisľúbil úradný audit v roku 2015, čo spoločnosť v priebehu rokov opakovala. ale napriek obavám investorov a regulačných orgánov sa nenaplnila.
MakerDAO je na druhej strane tiež veľmi centralizovaný, s zakladateľ Christensen prechádza sériu kontroverzných plánov pre budúcnosť DAI, vrátane prípadne zrušil viazanosť aktíva na USD, a to aj napriek hlasným námietkam investorov.
Ďalšie obavy týkajúce sa DAI vyplývajú z možnosti regulačných orgánov obmedziť prístup ku kryptopeňaženkám, ktoré fungujú mimo protokolov AML. V roku 2022 Úrad pre kontrolu zahraničných aktív nariadil sankciu voči spoločnosti Tornado Cash, kryptografický mixér na anonymné kryptografické transakcie.
V dôsledku toho niekoľko kryptografických podnikov, vrátane Coinbase, Aavea Uniswap, peňaženky na čiernej listine prepojené s Tornado Cash. Centrum vydavateľa USDC zmrazenie 38 adries peňaženky, na ktorých je uložených 75 000 USDC.
Tento krok má pre spoločnosť stablecoins vážne dôsledky. Ak môžu úrady zaradiť peňaženky na čiernu listinu, aktíva USDC aj aktíva závislé od USDC, ako napríklad DAI, sa môžu dostať do vážnych problémov, pokiaľ ide o ochranu ich rezerv.
Na druhej strane zakladateľ DAI Christensen navrhol ako riešenie problému odpojenie DAI od USD znížením jeho závislosti od USDC. Odčlenenie DAI od USD znamená koniec stabilnéhocoin, keďže by išlo o voľne plávajúcu menu.
Kde si môžete kúpiť USDT a DAI?
USDT a DAI si môžete kúpiť na väčšine kryptografických búrz vrátane centralizovaných kryptografických búrz, ako napr. Coinbase a Binance alebo decentralizované burzy, ako napr. Changelly alebo Oáza. Crypto.com vyradila USDT z ponuky pre kanadských zákazníkov z dôvodu regulačných problémov.
DAI aj USDT si môžete kúpiť za iné kryptomeny alebo fiat menu prostredníctvom bankových prevodov, kreditných a debetných kariet, Apple Pay, Google Pay alebo iných poskytovateľov platieb tretích strán.
Môžete tiež generovať DAI prostredníctvom Portál trezoru Oáza alebo prostredníctvom trezorových portálov tretích strán, ako napríklad
DeBank a DeFi Saver.
Ako môžete vymeniť USDT za DAI?
USDT môžete vymeniť za DAI na väčšine búrz s kryptomenami vrátane Binance, Coinbase, Kucoina Bitfinex. Stačí skontrolovať, či kryptoburza, ktorú ste si vybrali, uvádza paring USDT/DAI.
Budúce plány pre Tether a DAI
Je ťažké odhadnúť, čo sa v budúcnosti chystá pre Tether. USDT zostáva najväčšou stabilnoucoin na trhu, ale stratila časť pozície kvôli kontroverznej situácii so svojimi rezervami a nedostatočným auditom.
Vláda USA oznámila, že plánuje prijať opatrenia na regulovať stabilnýcoins s väčšou pozornosťou, čo by mohlo potopiť loď Tether, alebo jej prípadne pomôcť stať sa transparentnejšou, pokiaľ ide o jej obchodné praktiky.
DAI urobil veľa vlny v roku 2022, keď spoločnosť MakerDAO prijala séria kontroverzných plánov za ktorou stojí zakladateľ organizácie Christensen.
Plán nazvaný "Endgame" podrobne opisuje reštrukturalizáciu organizácie MakerDAO a budúcnosť DAI. Plán je veľmi komplexný, má niekoľko pohyblivých častí a jeho realizácia potrvá roky.
Christensen oznámil, že chce dlhodobo ukončiť závislosť DAI od USDC, keďže peňaženky USDC môžu regulačné orgány v prípade podozrenia z nekalej hry zaradiť na čiernu listinu, čo by mohlo spôsobiť nárast cien DAI. DAI je 40% podporený USDC.
Diverzifikácia kolaterálov DAI
Spoločnosť MakerDAO prijala opatrenia na diverzifikovať svoje kolaterály. a znížiť svoju závislosť od zariadenia USDC spoločnosti Circle.
Plány zahŕňajú investície do americkej vlády a podnikové dlhopisy, reálne aktíva, ako sú nehnuteľnosti, a partnerstvo s kryptografickými spoločnosťami, ako sú Coinbase a Paxos. MakerDAO už schválil plány na prevod $1,6 miliardy USDC do Coinbase Prime, aby získal ročný výnos 1,5%.
Depegging DAI
Christensen tiež oznámil svoje plány na Postupne sa zbaviť viazanosti na americký dolár., ale čo to znamená pre budúcnosť DAI, zostáva otázne.
Oznámenie prišlo po tom, čo vláda USA nariadila sankcie proti peňaženkám spojeným s Tornado Cash, z ktorých jedna obsahovala 75 000 USDC.
Christensen plánuje presunúť kolaterál DAI do iných kryptomien (bez cenovej stability), ako je Ether, ale dôsledky takéhoto kroku sú veľmi vážne. Bez cenovej stability USDC a iných stabilných kolaterálovcoin by bol DAI vydaný napospas voľne plávajúcim cenám kryptomien.
Christensenov plán konečnej hry bol schválený s podporou 80%, hoci kritici rýchlo poukázali na to, že Christensen ovplyvnil 63% hlasov prostredníctvom svojich podielov v MKR.