Tether проти DAI

TetherUSDT та MakerDAO DAI обидва stablecoins - криптоактиви, які завжди коштують 1 USD, завдяки зовнішньому забезпеченню, але функціонують вони трохи інакше. 

У цьому огляді Tether проти DAI ми обговоримо їхні подібності та відмінності, а також пояснимо ризики та переваги, пов'язані з кожним з coin.

Історія Tether (USDT) та DAI Coin (DAI)

Як Tether, так і MakerDAO мають кілька суперечностей, які суттєво впливають на теперішнє та майбутнє цих активів. Tether продовжує стикатися з негативною реакцією щодо стану своїх запасів, тоді як управління MakerDAO (яка також контролює свої запаси) зазнає критики через свою централізовану природу.

MakerDAO, організація, що стоїть за DAI stablecoin, була заснована в 2014 році Руна Крістенсен. Організація розробила Творець Протокол про Ethereum і запустив стабільний блокчейн coin та DAI у 2017 році.

DAI зарекомендував себе на ринку як децентралізований coin з децентралізованим управлінням, оскільки власники token MakerDAO мають право голосу при прийнятті рішень, що впливають на майбутнє проекту. 

Однак організація є досить централізованою, оскільки Крістенсен і команда засновників володіють достатньою кількістю MKR, щоб впливати на напрямок проекту.

У 2022 році MakerDAO анонсувала кілька планує диверсифікувати запаси 1ТП52Т інвестуючи в реальні активи та співпрацюючи з криптовалютами. Це величезна зміна, оскільки DAI - це в першу чергу криптозабезпечений стабільнийcoin. 

Крістенсен припустив, що в майбутньому DAI може бути відв'язаним.

USDT був випущений у 2014 році компанією Tether Holdings Ltd. і є найбільшим стабільнимcoin на ринку за ринковою капіталізацією. USDT почали торгувати на Сестринська компанія Tether"У нас тут є Bitfinex обмін. 

Хоча USDT став популярним активом для торгівлі BTC та інших криптовалют, багато хто запідозрив Tether в нечесній грі і звинуватив компанію в тому, що вона друкує монопольні гроші і використовує їх для підвищити ціни на криптовалюту.

У 2021 році Tether та Bitfinex були зобов'язані заплатити близько 60 мільйонів штрафів до CFTC і штату Нью-Йорк, коли з'ясувалося, що компанія збрехала про свої запаси, а USDT не завжди був забезпечений один до одного з USD.

Ви можете дізнатися більше про історії MakerDAO і Bitfinex в наших оглядах.

Як працюють Tether і DAI?

Якщо ви розумієте, як працює стабільнийcoins, ви повинні мати загальне уявлення про те, як працюють Tether і MakerDAO. Ці організації випускають на ринок USDT і DAI в обмін на кредити під заставу.

Tether - приватна комерційна компанія, яка випускає USDT стабільніcoin. Компанія створює USDT в обмін на позики USD і видає викарбувані USDT покупцеві. Покупці можуть продати свої USDT за Tether і повернути свої кредити. Звичайно, це з інституційного боку, і ви також можете купити USDT на різних біржах, як це робить більшість роздрібних користувачів.

Tether стверджує, що кредити тримаються в резерві для підтримки USDT і забезпечення його прив'язки до долара США 1:1. 

DAI працює трохи інакше. Це стабільний coin, побудований на блокчейні Ethereum і випущений MakerDAOще одна приватна комерційна компанія, яка також рекламується як децентралізована автономна організація. Процес карбування DAI контролюється алгоритмами MakerDAO і MakerDAO.

Коли інвестори хочуть придбати DAI, вони повинні надати позику криптовалюти на суму щонайменше на 150% більше, ніж DAI, які вони хочуть придбати. Наприклад, щоб придбати 100 USD за DAI, необхідно надати позику в Ефірі на суму 150 USD. 

Це називається надмірним забезпеченням і є необхідним, оскільки ціни на криптовалюту є мінливими. Це гарантує, що DAI залишається стабільним, навіть якщо ціни на ефір падають.

Позичені криптоактиви заблоковані в смарт-контрактах, відомих як забезпечені боргові позиції (Collateralized Debt Positions, CDPs) на протоколі Maker. Алгоритми відстежують позики під заставу і ліквідують заблоковані активи, якщо цінова стабільність DAI знаходиться під загрозою. Трейдери можуть відновити свої заблоковані активи, повернувши позичені DAI і сплативши комісію за стабільність.

Які основні сфери застосування USDT і DAI?

Stablecoins робить криптовалютні транзакції простішими та швидшими. Ви можете торгувати більшістю криптовалют проти USDT, і багато пар DAI/Crypto доступні на криптовалюти.

Торговці можуть приймати криптовалютні платежі, деноміновані в USDT, не турбуючись про шалені коливання цін, які стали характерними для таких активів, як Bitcoin.. 

DAI і USDT дуже популярні в DeFi. Більшість протоколів DeFi дозволяють позичати DAI і USDT, щоб заробити відсотки на вашому coins.

DAI також пропонує DAI Економія 1% при внесенні DAI на смарт-контракт DSR від Maker.

Tether проти DAI Історія цін

USDT Історія цін

Як видно з графіка вище, 1 USDT коштує $1, хоча ціна іноді може коливатися. Коливання цін зазвичай відбуваються, коли попит на USDT різко зростає або падає за короткий проміжок часу, але ціна швидко відновлюється до рівня $1. 

DAI Історія цін

1 DAI завжди має коштувати $1, хоча коливання ціни можуть відбуватися, коли попит на актив зростає або падає протягом короткого періоду. Ціна швидко відновлюється до фіксованої ціни $1. 

Ринкова капіталізація Tether в порівнянні з DAI

USDT Ринкова капіталізація

USDT є найбільшою стабільноюcoin і третьою за ринковою капіталізацією криптовалютою після Bitcoin і Ethereum.

Станом на січень 2023 року є понад 60 мільярдів USDT token в обігу. Після банкрутства FTX актив дещо втратив у ринковій капіталізації.

Не існує встановленої загальної пропозиції USDT, оскільки Tether може випустити більше token залежно від попиту на актив. Коли попит зростає, створюється більше token. Люди та установи можуть продати або конвертувати USDT в інші coins, і в цьому випадку компанія спалює надлишок token.

Tether обіцяє мати резерви на кожну USDT в обігу, щоб захистити прив'язку активів до долара США. Якщо компанія випустить більше token, ніж має резервів, ціна впаде, коли попит на них зменшиться.

USDT доступний на більшості великих бірж і підтримується багатьма блокчейн-мережами, включаючи Ethereum, Algorand, Хедера., Трон, Solanaі багато іншого.

Ринкова капіталізація DAI

DAI четверта за стабільністюcoin і шістнадцята за ринковою капіталізацією криптовалюта. Станом на січень 2023 року циркуляційне постачання з 5,8 млрд DAI.

DAI не має загальної пропозиції, і MakerDAO може випускати нові DAI token на основі попиту на актив. Процес відбувається автоматично і контролюється смарт-контрактами протоколу Maker. Загальна пропозиція змінюється в залежності від ринкового попиту. 

MakerDAO використовує комбінацію смарт-контрактів і управління для контролю кількості DAI і token в обігу. Управління позиціонується як децентралізоване і автономне, але команда засновників має контрольний пакет акцій в пулі рішень.

DAI працює на блокчейні Ethereum і доступний на більшості криптовалют і багатьох DeFi-протоколах. 

Основні подібності між Tether і DAI

USDT та DAI прив'язані до USD у співвідношенні один до одного. Для стабільних coin не існує встановленого загального обсягу пропозиції, оскільки більше token може бути випущено, якщо попит на ці активи зросте.

Ви можете знайти будь-який актив на криптовалютних біржах і в DeFi-протоколах. Активи корисні для торгівлі криптовалютою та участі в DeFi. Ви можете позичати і давати USDT і DAI в борг, щоб здійснювати операції або заробляти відсотки на своїх заощадженнях.

Управління

Можливо, ви здивуєтеся, дізнавшись, що Tether і MakerDAO не так вже й відрізняються, коли справа доходить до управління. Зрештою, Tether - це приватна централізована компанія, відома своїми непрозорими процедурами карбування USDT і процесами прийняття рішень лідерами компанії.

MakerDAO, з іншого боку, позиціонується як "автономна децентралізована організація", керована спільнотою інвесторів, які мають частки в рішеннях організації щодо DAI. 

Безумовно, це правда, що власники MKR token (протокол управління token для Maker для системи Multi-Collateral Dai) керують рішеннями організації щодо майбутнього Multi-Collateral Dai. 

Однак на практиці система зовсім не є децентралізованою. Як і в більшості децентралізованих організацій, право прийняття рішень належить тим, хто володіє найбільшою кількістю tokens. 

У MakerDAO це зазвичай означає засновника Maker Крістенсена та інших членів команди засновників. Разом вони мають більше голосів, ніж всі інші зацікавлені сторони, які інвестували в платформу, що стає все більш очевидним в останні роки, коли MakerDAO схвалила кілька суперечливих рішень щодо фінансів і майбутнього проекту. 

Основні відмінності між Tether та DAI

USDT та DAI - це стабільніcoins, але вони є різними видами стабільнихcoins через різні механізми забезпечення. 

Механізм прив'язки

Як ви вже знаєте, стабільніcoins, прив'язані до USD, завжди коштують 1 USD, оскільки вони забезпечені іншими активами. Але ці активи можуть сильно відрізнятися один від одного.

У той час як USDT забезпечений традиційними фінансовими активами, такими як готівка та облігації, DAI забезпечений іншими криптовалютами, такими як Ефір (ETH), USD Coin, Pax Dollar, Wrapped BitcoinДолар Близнюків (GUSD), Uniswap (UNI), а також кілька інших криптовалют. 

Це величезна різниця в багатьох відношеннях, оскільки вона впливає на те, як можна випускати нові стабільні coins і як переводити в готівку надлишки coins.

Ми мало знаємо про те, як Tether випускає нові coins, оскільки компанія не розкриває багато інформації про цей процес. MakerDAO, з іншого боку, використовує смарт-контракти для карбування нових DAI, тому процес набагато прозоріший.

Стан заповідників

Стан запасів 1ТП17Т ставиться під сумнів з 2015 року, оскільки компанія не оприлюднює аудит, який би підтвердив, що у неї є запаси для забезпечення 1ТП29Т один в один.. 

Tether має погану репутацію, коли йдеться про прозорість її резервів. Було виявлено, що компанія вводила в оману як регуляторів, так і клієнтів щодо того, яким чином 1ТП17Т отримувала підтримку. 

З іншого боку, DAI забезпечений криптозаставами, а система забезпечення управляється смарт-контрактами, що робить процес більш прозорим (хоча і не менш заплутаним).

Однак MakerDAO, організація, відповідальна за управління token і захист прив'язки 1:1, прийняла суперечливі рішення щодо того, які активи можуть бути використані як застава для DAI. 

Наприклад, у січні 2023 року MakerDAO проголосувала за збереження своїх запасів Gemini USD (GUSD) зі схваленням 51%, отримавши невелику перемогу завдяки ParaFi, інвестор Gemini. 

У той час як голоси врятували Gemini і GUSD від катастрофи, цей крок ставить DAI в скрутне становище, оскільки Gemini перебуває у фінансовій скруті через банкрутство криптофірми Genesis. Якщо Gemini збанкрутує, власники GUSD, такі як MakerDAO, можуть опинитися в серйозній скруті.

Ринкова капіталізація

Інша найбільш помітна відмінність між USDT і DAI полягає в їх досяжності. USDT є найбільшим стабільнимcoin за ринковою капіталізацією, тоді як DAI є лише четвертим. 

Загалом, це означає, що USDT має більшу присутність на ринку, і легше обмінювати USDT на різні coins. Більшість DeFi кредитів можна деномінувати в USDT, хоча є чимало можливостей і для DAI.

Ризики, пов'язані з Tether і DAI 

Ризик втратити свій кілочок

Стабільніcoins можуть втратити свою прив'язку, якщо резерви будуть меншими за кількість coins в обігу. Подальший обвал цін може стерти з ринку мільярди доларів і спричинити ефект снігової кулі, який потягне за собою інші компанії та установи. Це особливо стосується Tether, який має найбільшу присутність на ринку серед усіх стабільнихcoins, але це також справедливо і для DAI.

Відсутність аудиту Tether продовжує залишатися джерелом суперечок; нестача резервів може обвалити USDT і весь крипторинок, якщо відбудеться сильна банківська атака на цей актив.

З одного боку, оскільки резерви DAI утримуються в криптовалюті, стабільність цін викликає занепокоєння. Хоча DAI покладається на надмірне забезпечення та алгоритми, що забезпечують прив'язку до USD у співвідношенні 1:1, волатильність криптовалют, спричинена ринковими умовами або регулюванням, може знизити вартість активу.

Ринки DeFi та криптовалют дуже взаємозалежні. Майже всі криптовалютні бізнеси залежать від інших криптовалютних бізнесів, щоб робити нові інвестиції та випускати похідні продукти. MakerDAO і Tether є великими гравцями в грі, і падіння цін може мати значний вплив на весь ринок.

Юридичні та фінансові ризики

Коли йдеться про юридичні та фінансові ризики, Tether має гірший послужний список порівняно з DAI, але обидві компанії робили суперечливі кроки.

Tether перший пообіцяли офіційний аудит у 2015 році, обіцянку, яку компанія повторювала протягом багатьох років але не був виконаний, незважаючи на занепокоєння інвесторів та регуляторів.

MakerDAO, з іншого боку, також дуже централізована, з засновник Крістенсен передає низку суперечливих планів щодо майбутнього DAIв тому числі можливо, відв'язати актив від прив'язки до USD, незважаючи на гучні заперечення з боку інвесторів.

Ще одне занепокоєння щодо DAI пов'язане зі здатністю регуляторів обмежувати доступ до криптогаманців, які працюють поза протоколами протидії відмиванню коштів. У 2022 році Управління з контролю за іноземними активами наклав санкції на "Торнадо Кешкрипто-міксер для анонімних крипто-транзакцій. 

Як наслідок, кілька криптовалютних бізнесів, серед яких Coinbase, Аавеі Uniswapдо чорного списку гаманців, пов'язаних з Tornado Cash. Центр емітента USDC заморозили 38 адрес гаманців, на яких зберігалося 75 000 USDC. 

Цей крок має серйозні наслідки для стабільногоcoins. Якщо влада зможе внести гаманці в чорний список, то як USDC, так і залежні від нього активи, такі як DAI, можуть опинитися в серйозній скруті, коли справа дійде до захисту своїх резервів.

З іншого боку, засновник DAI Крістенсен запропонував відв'язати DAI від USD, зменшивши його залежність від USDC як відповідь на проблему. Відв'язування DAI від USD означає кінець стабільного coin, оскільки він стане вільно плаваючою валютою.

Де можна придбати USDT та DAI?

Ви можете придбати USDT і DAI на більшості криптовалют, включаючи централізовані криптовалютні біржі, такі як Coinbase і Binance або децентралізовані біржі, такі як Ченглі. або Оазис. Crypto.com виключено з переліку USDT для канадських клієнтів через регуляторні проблеми.

Ви можете придбати DAI і USDT за інші криптовалюти або фіатну валюту за допомогою банківських переказів, кредитних і дебетових карток, Apple Pay, Google Pay або інших сторонніх платіжних систем.

Ви також можете згенерувати DAI за допомогою Портал Oasis Vault або через сторонні портали сховищ, такі як 

ДеБанк і Заставка DeFi.

Як можна замінити USDT на DAI?

Ви можете обміняти USDT на DAI на більшості криптовалютних бірж, в тому числі на BinanceCoinbase, Kucoinі Bitfinex. Просто перевірте, чи обрана вами криптовалютна біржа має в списку USDT/DAI парінг.

Плани на майбутнє для Tether та DAI

Важко передбачити, що чекає на 1ТП17Т у майбутньому. 1ТП29Т залишається найбільшим стабільним1ТП32Т на ринку, але дещо втратив позиції через суперечливу ситуацію з його запасами та відсутність аудиту.

Уряд США оголосив про плани вжити заходів для того, щоб регулювати стабільнийcoins з більшою ретельністюяка може потопити корабель Tether або, можливо, допоможе їй стати більш прозорою у своїй бізнес-діяльності.

DAI зробив багато хвилі у 2022 році, коли MakerDAO прийняла низка суперечливих планів за підтримки засновника організації Крістенсена.

План під назвою "Ендшпіль" детально описує реструктуризацію організації MakerDAO та майбутнє DAI. План дуже складний, з кількома рухомими частинами, і на його реалізацію підуть роки.

Крістенсен оголосив, що хоче покласти край залежності DAI від USDC у довгостроковій перспективіоскільки гаманці USDC можуть бути внесені регуляторами в чорний список при підозрі в шахрайстві, що може обвалити ціни на DAI. DAI - це 40%, який підтримується USDC. 

Диверсифікація забезпечення DAI

MakerDAO зробив кроки для того, щоб диверсифікувати свої застави і зменшити його залежність від USDC від Circle. 

Плани включають інвестиції в уряд США та корпоративні облігаціїреальні активи, такі як нерухомість, та партнерство з криптовалютними компаніями, такими як Coinbase та Paxos. MakerDAO вже затвердив плани перевести $1,6 млрд USDC в Coinbase Prime, щоб отримати річну прибутковість в 1,5%.

Депегування DAI

Крістенсен також оголосив про свої плани щодо з часом відв'язати від долара СШАале що це означає для майбутнього DAI, залишається під питанням.

Ця заява була зроблена після того, як уряд США ввів санкції проти гаманців, пов'язаних з Tornado Cash, один з яких містив 75000 USDC. 

Крістенсен планує перевести забезпечення DAI в інші криптовалюти (без цінової стабільності), такі як Ефір, але наслідки такого кроку дуже серйозні. Без цінової стабільності USDC та інших стабільних забезпечень coin, DAI опиниться у владі вільно плаваючих криптовалютних цін.

План ендшпіля Крістенсена був схвалений з підтримкою 80%, хоча критики поспішили вказати, що Крістенсен вплинув на 63% голосів через свої володіння MKR.