TetherUSDT dan MakerDAO DAI keduanya stablecoins, aset kripto yang selalu bernilai 1 USD, berkat dukungan eksternal, tetapi fungsinya sedikit berbeda.
Dalam ulasan Tether vs DAI ini, kami akan membahas persamaan dan perbedaan keduanya, serta menjelaskan risiko dan manfaat yang terkait dengan masing-masing coin.
Sejarah Tether (USDT) dan DAI Coin (DAI)
Baik Tether maupun MakerDAO memiliki beberapa kontroversi yang sangat memengaruhi masa kini dan masa depan aset-aset ini. Tether terus menghadapi reaksi keras terkait kondisi cadangannya, sedangkan tata kelola MakerDAO (yang juga mengontrol cadangannya) menerima kritik karena sifatnya yang terpusat.
MakerDAO, organisasi di balik DAI stablecoin, diluncurkan pada tahun 2014 oleh Rune Christensen. Organisasi ini mengembangkan sistem Pembuat Protokol pada Ethereum blockchain dan meluncurkan stablecoin DAI pada tahun 2017.
DAI membuat nama untuk dirinya sendiri di pasar sebagai coin terdesentralisasi dengan tata kelola yang terdesentralisasi karena pemegang token MakerDAO memiliki hak suara untuk keputusan yang berdampak pada masa depan proyek.
Namun, organisasi ini cukup tersentralisasi, dengan Christensen dan tim pendiri memegang cukup banyak MKR untuk mempengaruhi arah proyek.
Pada tahun 2022, MakerDAO mengumumkan beberapa berencana untuk mendiversifikasi cadangan DAI dengan berinvestasi pada aset dunia nyata dan bermitra dengan bisnis kripto. Ini merupakan perubahan besar, karena DAI pada dasarnya adalah coin yang dijaminkan dengan kripto.
Christensen menyarankan DAI mungkin akan dihilangkan di masa mendatang.
USDT diluncurkan pada tahun 2014 oleh Tether Holdings Ltd. dan merupakan coin stabil terbesar di pasar berdasarkan kapitalisasi pasar. USDT mulai diperdagangkan pada Perusahaan saudara Tether, yang Bitfinex pertukaran.
Meskipun USDT menjadi aset yang populer untuk diperdagangkan BTC dan mata uang kripto lainnya, banyak yang mencurigai Tether melakukan kecurangan dan menuduh perusahaan tersebut mencetak uang monopoli dan menggunakannya untuk meningkatkan harga crypto.
Pada tahun 2021, Tether dan Bitfinex diperintahkan untuk membayar sekitar Denda sebesar 60 juta rupiah kepada CFTC dan Negara Bagian New York ketika diketahui bahwa perusahaan tersebut telah berbohong mengenai cadangannya, dan USDT tidak selalu didukung satu lawan satu dengan USD.
Anda dapat mempelajari lebih lanjut tentang sejarah MakerDAO dan Bitfinex dalam ulasan kami.
Bagaimana Cara Kerja Tether dan DAI?
Jika Anda memahami cara kerja stablecoins, Anda seharusnya memiliki pemahaman umum tentang cara kerja Tether dan MakerDAO. Organisasi-organisasi ini menerbitkan USDT dan DAI ke pasar dengan imbalan pinjaman jaminan.
Tether adalah perusahaan swasta nirlaba yang menerbitkan USDT stabilcoin. Perusahaan menciptakan USDT dengan imbalan pinjaman USD dan menerbitkan USDT yang dicetak kepada pembeli. Pembeli dapat menjual USDT mereka ke Tether dan mendapatkan kembali pinjaman mereka. Tentu saja, ini adalah sisi kelembagaan, dan Anda juga dapat membeli USDT di berbagai bursa, seperti yang dilakukan sebagian besar pengguna ritel.
Tether mengklaim bahwa pinjaman tersebut disimpan sebagai cadangan untuk mendukung USDT dan memastikannya tetap dipatok 1:1 dengan Dolar AS.
DAI bekerja dengan cara yang sedikit berbeda. Ini adalah coin yang stabil yang dibangun di atas blockchain Ethereum dan dikeluarkan oleh MakerDAOperusahaan swasta nirlaba lainnya yang juga diiklankan sebagai organisasi otonom yang terdesentralisasi. Proses pencetakan DAI dikendalikan oleh algoritma MakerDAO dan MakerDAO.
Ketika investor ingin membeli DAI, mereka harus memberikan pinjaman mata uang kripto senilai setidaknya 150% lebih banyak dari DAI yang ingin mereka beli. Sebagai contoh, untuk membeli DAI senilai 100 USD, Anda harus menyediakan pinjaman Ether senilai 150 USD.
Hal ini dikenal sebagai agunan berlebih dan diperlukan karena harga mata uang kripto tidak stabil. Hal ini memastikan bahwa DAI tetap stabil meskipun harga Ether turun.
Aset kripto yang dipinjamkan dikunci dalam kontrak pintar yang dikenal sebagai Collateralized Debt Positions (CDP) pada Maker Protocol. Algoritme melacak pinjaman jaminan dan melikuidasi aset yang terkunci jika stabilitas harga DAI terancam. Pedagang dapat memulihkan aset terkunci mereka dengan mengembalikan DAI yang dipinjam dan membayar biaya stabilitas.
Apa Saja Kasus Penggunaan Utama USDT dan DAI?
Stablecoins membuat transaksi kripto menjadi lebih mudah dan lebih cepat. Anda dapat memperdagangkan sebagian besar mata uang kripto terhadap USDT, dan banyak pasangan DAI/Kripto yang tersedia di pertukaran crypto.
Pedagang dapat menerima pembayaran kripto dalam mata uang USDT tanpa mengkhawatirkan perubahan harga yang gila yang menjadi ciri khas aset seperti Bitcoin.
DAI dan USDT sangat populer di DeFi. Sebagian besar protokol DeFi memungkinkan Anda meminjamkan DAI dan USDT untuk mendapatkan bunga atas coins Anda.
DAI juga menawarkan DAI Tingkat tabungan sebesar 1% saat Anda menyetor DAI ke kontrak pintar DSR Maker.
Riwayat Harga Tether vs DAI
Riwayat Harga USDT
Seperti yang dapat Anda lihat dari grafik di atas, 1 USDT bernilai $1, meskipun harganya terkadang berfluktuasi. Fluktuasi harga biasanya terjadi ketika permintaan USDT naik atau turun tajam dalam waktu singkat, tetapi harga dengan cepat pulih ke $1.
Riwayat Harga DAI
1 DAI harus selalu bernilai $1, meskipun fluktuasi harga dapat terjadi ketika permintaan aset naik atau turun dalam waktu singkat. Harga dengan cepat pulih ke harga tetap $1.
Kapitalisasi Pasar Tether vs DAI
Kapitalisasi Pasar USDT
USDT adalah coin stabil terbesar dan mata uang kripto terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar setelah Bitcoin dan Ethereum.
Per Januari 2023, terdapat lebih dari 60 miliar USDT token dalam peredaran. Aset ini kehilangan sebagian kapitalisasi pasar setelah kebangkrutan FTX.
Tidak ada jumlah pasokan yang ditetapkan untuk USDT, karena Tether dapat menerbitkan lebih banyak token berdasarkan permintaan untuk aset tersebut. Ketika permintaan meningkat, lebih banyak token dibuat. Orang dan institusi dapat menjual atau mengonversi USDT ke coins lainnya, dalam hal ini perusahaan membakar kelebihan token.
Tether menjanjikan untuk memiliki cadangan untuk setiap USDT yang beredar untuk melindungi nilai aset yang dipatok satu banding satu terhadap Dolar AS. Jika perusahaan menerbitkan lebih banyak token daripada cadangannya, harga akan jatuh ketika permintaan turun.
USDT tersedia di sebagian besar bursa utama dan didukung oleh banyak jaringan blockchain, termasuk Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanadan banyak lagi.
Kapitalisasi Pasar DAI
DAI adalah stablecoin terbesar keempat dan mata uang kripto terbesar keenam belas berdasarkan kapitalisasi pasar. Pada Januari 2023, ada pasokan yang beredar dari 5,8 miliar DAI.
DAI tidak memiliki persediaan total, dan MakerDAO dapat menerbitkan DAI token baru berdasarkan permintaan aset. Prosesnya otomatis dan dikendalikan oleh kontrak pintar protokol Maker. Total pasokan bervariasi tergantung pada permintaan pasar.
MakerDAO menggunakan kombinasi kontrak pintar dan tata kelola untuk mengontrol jumlah DAI token yang beredar. Tata kelolanya dipasarkan sebagai desentralisasi dan otonom, tetapi tim pendiri memiliki saham pengendali dalam kumpulan keputusan.
DAI berjalan pada blockchain Ethereum dan tersedia di sebagian besar bursa kripto dan banyak protokol DeFi.
Kesamaan Utama Antara Tether dan DAI
USDT dan DAI keduanya dipatok ke USD dengan rasio satu banding satu. Tidak ada total persediaan yang ditetapkan untuk kedua stabilcoin, karena lebih banyak token dapat dibuat jika permintaan untuk aset-aset ini meningkat.
Anda dapat menemukan kedua aset tersebut di bursa kripto dan protokol DeFi. Aset ini berguna untuk berdagang kripto dan mengambil bagian dalam DeFi. Anda dapat meminjam dan meminjamkan USDT dan DAI untuk melakukan trading atau mendapatkan bunga dari tabungan Anda.
Tata Kelola
Mungkin Anda akan terkejut mengetahui bahwa Tether dan MakerDAO tidak jauh berbeda dalam hal tata kelola. Bagaimanapun, Tether adalah perusahaan swasta dan terpusat yang terkenal dengan prosedur pencetakan USDT yang tidak jelas dan proses pengambilan keputusan oleh para pemimpin perusahaan.
MakerDAO, di sisi lain, dipasarkan sebagai "organisasi terdesentralisasi otonom" yang dijalankan oleh komunitas investor yang semuanya memiliki saham dalam keputusan organisasi terkait DAI.
Memang benar bahwa pemegang MKR token (protokol tata kelola token for Maker untuk sistem Multi-Collateral Dai) mengatur keputusan organisasi terkait masa depan Multi-Collateral Dai.
Namun, sistem ini sama sekali tidak terdesentralisasi dalam praktiknya. Seperti pada kebanyakan organisasi yang terdesentralisasi, kekuasaan pengambilan keputusan berada di tangan mereka yang memiliki jumlah token terbesar.
Di MakerDAO, itu biasanya berarti pendiri Maker, Christensen, dan anggota tim pendiri lainnya. Jika digabungkan, mereka memiliki lebih banyak hak suara daripada semua pemangku kepentingan lain yang telah berinvestasi di platform ini, yang telah menjadi semakin jelas dalam beberapa tahun terakhir karena MakerDAO menyetujui beberapa keputusan kontroversial terkait keuangan dan masa depan proyek.
Perbedaan Utama Antara Tether dan DAI
USDT dan DAI keduanya merupakan stablecoins tetapi merupakan jenis yang berbeda dari stablecoins karena mekanisme jaminan yang berbeda.
Mekanisme Pegging
Seperti yang sudah Anda ketahui sekarang, stablecoins yang dipatok ke USD selalu bernilai 1 USD karena dijamin oleh aset lain. Tetapi aset-aset ini bisa sangat berbeda satu sama lain.
Sementara USDT didukung oleh aset keuangan tradisional seperti uang tunai dan obligasi, DAI didukung oleh mata uang kripto lainnya seperti Ether (ETH), USD Coin, Pax Dollar, Wrapped BitcoinGemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI), dan beberapa mata uang kripto lainnya.
Hal ini merupakan perbedaan besar dalam banyak hal, karena mempengaruhi bagaimana stablecoins baru dapat diterbitkan dan bagaimana kelebihan coins diuangkan.
Kami tidak tahu banyak tentang bagaimana Tether menerbitkan coins baru karena perusahaan tidak membocorkan banyak informasi mengenai prosesnya. MakerDAO, di sisi lain, menggunakan kontrak pintar untuk mencetak DAI baru, sehingga prosesnya jauh lebih transparan.
Keadaan Cadangan
Kondisi cadangan Tether telah dipertanyakan sejak tahun 2015 karena perusahaan tidak merilis audit untuk membuktikan bahwa mereka memiliki cadangan untuk mendukung USDT satu-ke-satu.
Tether memiliki rekam jejak yang buruk dalam hal transparansi cadangannya. Telah terungkap bahwa perusahaan ini menyesatkan regulator dan pelanggan tentang bagaimana Tether didukung.
Di sisi lain, DAI didukung oleh jaminan kripto, dan sistem pendukungnya dikelola oleh kontrak pintar, membuat prosesnya lebih transparan (meskipun tidak kalah membingungkan).
Namun, MakerDAO, organisasi yang bertanggung jawab untuk mengatur token dan memastikan bahwa ia melindungi pasak 1:1, telah membuat keputusan kontroversial mengenai aset mana yang dapat digunakan sebagai jaminan untuk DAI.
Misalnya, pada Januari 2023, MakerDAO memilih untuk mempertahankan cadangan Gemini USD (GUSD) dengan persetujuan 51%, sebuah kemenangan tipis yang didapat berkat ParaFi, investor di Gemini.
Meskipun pemungutan suara menyelamatkan Gemini dan GUSD dari bencana, langkah tersebut menempatkan DAI di posisi yang sulit, karena Gemini berada dalam masalah keuangan karena kebangkrutan perusahaan kripto Genesis. Jika Gemini runtuh, pemegang GUSD seperti MakerDAO bisa berada dalam masalah serius.
Kapitalisasi Pasar
Perbedaan lain yang paling menonjol antara USDT dan DAI yaitu, jangkauannya. USDT adalah coin stabil terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, sedangkan DAI hanya berada di urutan keempat.
Secara keseluruhan, ini berarti USDT memiliki kehadiran yang lebih besar di pasar, dan lebih mudah untuk memperdagangkan USDT dengan coins yang berbeda. Sebagian besar pinjaman DeFi dapat didenominasi dalam USDT, meskipun ada beberapa peluang untuk DAI juga.
Risiko yang Terkait dengan Tether dan DAI
Risiko Kehilangan Pasak Mereka
Stablecoins dapat kehilangan pasak jika cadangannya kurang dari jumlah coins yang beredar. Kejatuhan harga yang terjadi selanjutnya dapat menghapus miliaran dolar dari pasar dan menyebabkan efek bola salju yang menjatuhkan perusahaan dan institusi lainnya. Hal ini terutama terjadi pada Tether, yang memiliki kehadiran pasar terbesar di antara semua stabilcoins, tetapi juga berlaku untuk DAI.
Audit Tether yang hilang terus menjadi sumber kontroversi; kurangnya cadangan dapat membuat USDT dan seluruh pasar kripto jatuh jika ada bank yang kuat yang menjalankan aset tersebut.
Di satu sisi, karena cadangan DAI disimpan dalam mata uang kripto, stabilitas harga menjadi perhatian. Meskipun DAI bergantung pada jaminan dan algoritme yang berlebihan untuk memastikan pasak 1:1 dengan USD, volatilitas kripto yang dipicu oleh kondisi pasar atau peraturan dapat menurunkan nilai aset.
DeFi dan pasar kripto sangat saling bergantung. Hampir semua bisnis kripto bergantung pada bisnis kripto lainnya untuk melakukan investasi baru dan menghasilkan produk turunan. MakerDAO dan Tether adalah pemain besar dalam permainan ini, dan kejatuhan harga dapat berdampak signifikan pada seluruh pasar.
Risiko Hukum dan Keuangan
Dalam hal risiko hukum dan keuangan, Tether memiliki rekam jejak yang lebih buruk dibandingkan dengan DAI, tetapi kedua perusahaan tersebut telah mengambil langkah kontroversial.
Tether pertama menjanjikan audit resmi pada tahun 2015, sebuah janji yang diulang-ulang oleh perusahaan selama bertahun-tahun namun belum terpenuhi meskipun ada kekhawatiran dari para investor dan regulator.
MakerDAO, di sisi lain, juga sangat terpusat, dengan pendiri Christensen menyampaikan serangkaian rencana kontroversial untuk masa depan DAI, termasuk mungkin akan mencabut aset dari patokan USD, meskipun ada beberapa keberatan keras dari para investor.
Kekhawatiran lain mengenai DAI berasal dari kemampuan regulator untuk membatasi akses ke dompet kripto yang beroperasi di luar protokol AML. Pada tahun 2022, Kantor Pengawasan Aset Asing memerintahkan sanksi terhadap Tornado Cashsebuah mixer kripto untuk transaksi kripto anonim.
Akibatnya, beberapa bisnis kripto, termasuk Coinbase, Aavedan Uniswapdompet yang masuk dalam daftar hitam yang terhubung dengan Tornado Cash. Pusat penerbit USDC membekukan 38 alamat dompet yang menyimpan 75.000 USDC.
Langkah ini menimbulkan konsekuensi serius bagi stablecoins. Jika pihak berwenang dapat memasukkan dompet ke dalam daftar hitam, baik USDC maupun aset yang bergantung pada USDC seperti DAI dapat mengalami masalah serius dalam melindungi cadangan mereka.
Di sisi lain, pendiri DAI, Christensen, menyarankan untuk melepaskan DAI dari USD dengan mengurangi ketergantungannya pada USDC sebagai jawaban atas masalah tersebut. De-pegging DAI dari USD berarti akhir dari stablecoin karena akan menjadi mata uang yang mengambang bebas.
Di mana Anda Dapat Membeli USDT dan DAI?
Anda dapat membeli USDT dan DAI di sebagian besar bursa kripto, termasuk bursa kripto terpusat seperti Coinbase dan Binance atau bursa terdesentralisasi seperti Changelly atau Oasis. Crypto.com menghapus USDT untuk pelanggan Kanada karena masalah regulasi.
Anda dapat membeli DAI dan USDT dengan mata uang kripto atau mata uang fiat lainnya melalui transfer bank, kartu kredit dan debit, Apple Pay, Google Pay, atau penyedia pembayaran pihak ketiga lainnya.
Anda juga dapat menghasilkan DAI melalui Portal Oasis Vault atau melalui portal brankas pihak ketiga seperti
DeBank dan Penghemat DeFi.
Bagaimana Anda Dapat Menukar USDT dengan DAI?
Anda dapat menukarkan USDT dengan DAI di sebagian besar bursa kripto, termasuk Binance, Coinbase, Kucoin, dan Bitfinex. Cukup periksa apakah bursa kripto yang Anda pilih mencantumkan penguraian USDT/DAI.
Rencana Masa Depan untuk Tether dan DAI
Sulit untuk menebak apa yang akan terjadi di masa depan untuk Tether. USDT tetap menjadi coin stabil terbesar di pasar tetapi telah kehilangan beberapa posisi karena situasi kontroversial dengan cadangannya dan kurangnya audit.
Pemerintah AS mengumumkan rencana untuk mengambil langkah-langkah untuk mengatur stabilcoins dengan lebih cermatyang dapat menenggelamkan kapal Tether atau mungkin, membantunya menjadi lebih transparan mengenai praktik bisnisnya.
DAI membuat banyak sekali gelombang pada tahun 2022 ketika MakerDAO mengesahkan serangkaian rencana kontroversial didukung oleh pendiri organisasi Christensen.
Dijuluki "Endgame," rencana ini merinci restrukturisasi organisasi MakerDAO dan masa depan DAI. Rencana ini sangat kompleks, dengan beberapa bagian yang bergerak, dan akan memakan waktu bertahun-tahun untuk diimplementasikan.
Christensen mengumumkan bahwa ia ingin mengakhiri ketergantungan DAI pada USDC dalam jangka panjangkarena dompet USDC dapat dimasukkan ke dalam daftar hitam oleh regulator jika dicurigai melakukan kecurangan, yang dapat menurunkan harga DAI. DAI adalah 40% yang didukung oleh USDC.
Diversifikasi Agunan DAI
MakerDAO telah mengambil langkah-langkah untuk mendiversifikasi agunannya dan mengurangi ketergantungannya pada USDC Circle.
Rencana tersebut termasuk berinvestasi di pemerintah AS dan obligasi perusahaanaset dunia nyata seperti real estat, dan bermitra dengan perusahaan kripto seperti Coinbase dan Paxos. MakerDAO telah menyetujui rencana untuk mentransfer $1,6 miliar USDC ke Coinbase Prime untuk mendapatkan hasil tahunan sebesar 1,5%.
Menghilangkan DAI
Christensen juga mengumumkan rencananya untuk de-peg dari dolar AS dari waktu ke waktunamun apa yang akan terjadi pada masa depan DAI masih menjadi tanda tanya.
Pengumuman ini muncul setelah pemerintah AS memerintahkan sanksi terhadap dompet yang terkait dengan Tornado Cash, yang salah satunya berisi 75000 USDC.
Christensen berencana untuk memindahkan jaminan DAI ke mata uang kripto lain (tanpa stabilitas harga) seperti Ether, tetapi implikasi dari langkah seperti itu sangat serius. Tanpa stabilitas harga USDC dan jaminan coin yang stabil, DAI akan berada di bawah kendali harga kripto yang mengambang bebas.
Rencana akhir permainan Christensen disetujui dengan dukungan 80%, meskipun para kritikus dengan cepat menunjukkan bahwa Christensen memengaruhi 63% suara melalui kepemilikan MKR-nya.