Tethers USDT e MakerDAO's DAI são ambos estávelcoins, ativos criptográficos que valem sempre 1 USD, graças ao apoio externo, mas que funcionam um pouco diferente.
Nesta revisão do Tether vs DAI, discutiremos suas semelhanças e diferenças e explicaremos os riscos e benefícios associados a cada coin.
A história do Tether (USDT) e DAI Coin (DAI)
Tanto o Tether quanto a MakerDAO têm algumas controvérsias que afetam fortemente o presente e o futuro desses ativos. O Tether continua a enfrentar um retrocesso em relação ao estado de suas reservas, enquanto a governança da MakerDAO (que também controla suas reservas) recebe críticas devido a sua natureza centralizada.
MakerDAO, a organização por trás do DAI estávelcoin, foi lançada em 2014 por Runa Christensen. A organização desenvolveu a Criador Protocolo sobre o Ethereum e lançou o estávelcoin DAI em 2017.
O DAI se firmou no mercado como um coin descentralizado com governança descentralizada, já que os titulares do token da MakerDAO têm direito de voto nas decisões que impactam o futuro do projeto.
No entanto, a organização é bastante centralizada, com a Christensen e a equipe fundadora detendo MKR suficiente para influenciar a direção do projeto.
Em 2022, a MakerDAO anunciou vários planos para diversificar as reservas do DAI investindo em ativos do mundo real e fazendo parcerias com empresas de criptografia. Isto representa uma enorme mudança, já que o DAI é principalmente um estável cripto-colateralizadocoin.
Christensen sugeriu que o DAI pode vir a ser descompactado no futuro.
O USDT foi lançado em 2014 pela Tether Holdings Ltd. e é o maior estávelcoin do mercado por limite de mercado. USDT começou a negociar em A empresa irmã do Tethero Bitfinex troca.
Embora o USDT tenha se tornado um ativo popular para o comércio BTC e outras moedas criptográficas, muitos suspeitos de Tether de jogo sujo e acusaram a empresa de imprimir dinheiro do monopólio e usá-lo para aumentar os preços criptográficos.
Em 2021, Tether e Bitfinex foram ordenados a pagar por volta de 60 milhões em multas ao CFTC e ao Estado de Nova York quando se soube que a empresa havia mentido sobre suas reservas, e o USDT nem sempre foi apoiado um a um com USD.
Você pode aprender mais sobre as histórias de MakerDAO e Bitfinex em nossas revisões.
Como funcionam o Tether e o DAI?
Se você entender como funciona o coins estável, você deve ter um entendimento geral de como o Tether e a MakerDAO operam. Estas organizações emitem USDT e DAI para o mercado em troca de empréstimos colaterais.
Tether é uma empresa privada, com fins lucrativos, que emite o USDT estávelcoin. A empresa cria o USDT em troca de empréstimos do USD e emite o USDT cunhado para o comprador. Os compradores podem vender seu USDT para o Tether e recuperar seus empréstimos. Naturalmente, isto está no lado institucional das coisas, e você também pode comprar USDT em várias bolsas, como faz a maioria dos usuários de varejo.
O Tether alega que os empréstimos são mantidos em reserva para apoiar o USDT e garantir que ele permaneça indexado 1:1 ao dólar americano.
O DAI funciona um pouco diferente. É um estávelcoin construído sobre a cadeia de bloqueio Ethereum e emitido por MakerDAOUma outra empresa privada com fins lucrativos também foi anunciada como uma organização autônoma descentralizada. O processo de cunhagem do DAI é controlado pelos algoritmos MakerDAO e MakerDAO.
Quando os investidores querem comprar DAI, eles devem fornecer um empréstimo de moeda criptográfica no valor de pelo menos 150% a mais do que o DAI que querem comprar. Por exemplo, para comprar 100 USD no valor de DAI, é necessário fornecer um empréstimo de Ether no valor de 150 USD.
Isto é conhecido como sobrecolateralização e é necessário como preços de moedas criptográficas são voláteis. Isto assegura que o DAI permaneça estável, mesmo que os preços do Éter caiam.
Os ativos criptográficos emprestados são trancados em contratos inteligentes conhecidos como Collateralized Debt Positions (CDPs) no Protocolo Maker. Os algoritmos acompanham os empréstimos garantidos e liquidam os ativos bloqueados se a estabilidade de preços do DAI for ameaçada. Os comerciantes podem recuperar seus ativos trancados devolvendo o DAI emprestado e pagando uma taxa de estabilidade.
Quais são os principais casos de uso do USDT e do DAI?
O Stablecoins torna as transações criptográficas mais fáceis e rápidas. Você pode negociar a maioria das moedas criptográficas contra USDT, e muitos pares de DAI/Crypto estão disponíveis em trocas criptográficas.
Os comerciantes podem aceitar pagamentos criptográficos denominados em USDT sem se preocupar com as oscilações insanas de preços que vieram para caracterizar ativos como o Bitcoin.
DAI e USDT são muito populares na DeFi. A maioria dos protocolos DeFi permite que você empreste DAI e USDT para ganhar juros sobre seu coins.
DAI também oferece um DAI Taxa de economia de 1% ao depositar DAI no contrato inteligente DSR da Maker.
Tether vs DAI Histórico de preços
USDT Histórico de preços
Como você pode ver no gráfico acima, 1 USDT vale $1, embora o preço às vezes possa flutuar. As flutuações de preço geralmente ocorrem quando a demanda de USDT sobe ou desce acentuadamente em pouco tempo, mas o preço se recupera rapidamente para $1.
DAI Histórico de preços
1 DAI deve sempre valer $1, embora possam ocorrer flutuações de preço quando a demanda pelo ativo aumenta ou diminui em um curto período. O preço se recupera rapidamente ao seu preço fixo de $1.
Tether vs. DAI Cap de mercado
USDT Tampa de mercado
USDT é o maior estávelcoin e a terceira maior moeda criptográfica por capitalização de mercado após Bitcoin e Ethereum.
A partir de janeiro de 2023, existem mais de 60 bilhões USDT tokens em circulação. O ativo perdeu algum terreno no limite de mercado após a falência da FTX.
Não há oferta total definida para USDT, já que o Tether pode emitir mais token com base na demanda do ativo. Quando a demanda aumenta, mais tokens são criados. Pessoas e instituições podem vender ou converter USDT para outros coins, caso em que a empresa queima os tokens excedentes.
O Tether promete ter reservas para cada USDT em circulação para proteger a fixação um-a-um dos ativos ao dólar americano. Se a empresa emitir mais token do que suas reservas, o preço irá cair quando a demanda cair.
O USDT está disponível na maioria dos principais intercâmbios e é apoiado por muitas redes de cadeias de bloqueio, incluindo o Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, Solanae muito mais.
DAI Tampa de mercado
DAI é a quarta maior estávelcoin e a décima sexta maior moeda criptográfica por capitalização de mercado. A partir de janeiro de 2023, há um fornecimento circulante de 5,8 bilhões DAI.
DAI não tem uma oferta total, e a MakerDAO pode emitir novos DAI token com base na demanda pelo ativo. O processo é automático e controlado pelo protocolo Maker contratos inteligentes. A oferta total varia de acordo com a demanda do mercado.
A MakerDAO emprega uma combinação de contratos inteligentes e governança para controlar a quantidade de DAI tokens em circulação. A governança é comercializada como descentralizada e autônoma, mas a equipe fundadora tem uma participação de controle no pool de decisões.
O DAI funciona na cadeia de bloqueio Ethereum e está disponível na maioria das trocas criptográficas e em muitos protocolos DeFi.
Principais semelhanças entre Tether e DAI
USDT e DAI estão ambos indexados a USD em uma proporção de um para um. Não há um total definido de suprimentos para coin estável, já que mais token podem ser criados se a demanda por esses ativos aumentar.
Você pode encontrar qualquer um dos recursos em trocas criptográficas e nos protocolos DeFi. Os ativos são úteis para a negociação de criptografia e a participação em DeFi. Você pode emprestar e emprestar USDT e DAI para fazer negócios ou ganhar juros sobre suas economias.
Governança
Pode surpreendê-lo saber que o Tether e a MakerDAO não são tão diferentes quando se trata de governança. Afinal, o Tether é uma empresa privada, centralizada, famosa por seus procedimentos opacos de cunhagem do USDT e pelos processos decisórios dos líderes da empresa.
A MakerDAO, por outro lado, é comercializada como uma "organização descentralizada autônoma" administrada por uma comunidade de investidores que todos têm participação nas decisões da organização relativas ao DAI.
É certamente verdade que os detentores do MKR token (o protocolo de governança token para Maker para o sistema Multi-Collateral Dai) governam as decisões da organização em relação ao futuro do Multi-Collateral Dai.
Entretanto, o sistema não é de modo algum descentralizado na prática. Como na maioria das organizações descentralizadas, o poder de decisão pertence aos detentores da maior quantidade de token.
Na MakerDAO, isso geralmente significa a fundadora da Maker Christensen e outros membros da equipe fundadora. Combinados, eles têm mais poder de voto do que todos os outros interessados que investiram na plataforma, o que se tornou cada vez mais evidente nos últimos anos à medida que a MakerDAO aprovou várias decisões controversas em relação às finanças e ao futuro do projeto.
Principais diferenças entre Tether e DAI
USDT e DAI são ambos estáveiscoins, mas são tipos diferentes de estáveiscoins devido a sua mecânica de colateralização diferente.
Mecanismo de pegging
Como você já sabe, o estávelcoins vinculado ao USD vale sempre 1 USD, pois são garantidos por outros ativos. Mas estes ativos podem ser muito diferentes uns dos outros.
Enquanto o USDT é apoiado por ativos financeiros tradicionais como dinheiro e títulos, o DAI é apoiado por outras moedas criptográficas como o Éter (ETH), USD Coin, Pax Dollar, Wrapped Bitcoin, Dólar Geminino (GUSD), Uniswap (UNI), e algumas outras moedas criptográficas.
Isso é uma enorme diferença em muitos aspectos porque afeta como o novo estávelcoins pode ser emitido e como o coins excedente é retirado.
Não sabemos muito sobre como o Tether emite o novo coins, uma vez que a empresa não divulga muitas informações sobre o processo. A MakerDAO, por outro lado, utiliza contratos inteligentes para cunhar o novo DAI, de modo que o processo é muito mais transparente.
Estado das Reservas
O estado das reservas do Tether tem sido questionado desde 2015, já que a empresa não libera auditorias para provar que tem reservas para apoiar o USDT um a um.
O Tether tem um mau histórico quando se trata da transparência de suas reservas. Foi revelado que a empresa enganou tanto os reguladores quanto os clientes sobre como o Tether estava sendo apoiado.
Por outro lado, DAI é apoiado por garantias criptográficas, e o sistema de suporte é gerenciado por contratos inteligentes, tornando o processo mais transparente (embora não menos confuso).
Entretanto, a MakerDAO, a organização encarregada de governar o token e assegurar que ele proteja seu pino 1:1, tomou decisões controversas a respeito de quais ativos podem ser usados como garantia para o DAI.
Por exemplo, em janeiro de 2023, a MakerDAO votou para manter suas reservas Gemini USD (GUSD) com a aprovação do 51%, uma vitória estreita que vem graças a ParaFi, um investidor em Gêmeos.
Enquanto os votos salvaram Gemini e GUSD do desastre, a mudança coloca DAI numa situação difícil, pois Gemini está em dificuldades financeiras devido à falência da empresa de criptografia Gênesis. Se a Gemini desabar, os detentores do GUSD como a MakerDAO podem estar em sérios problemas.
Capitalização de mercado
A outra diferença mais proeminente entre USDT e DAI está em seu alcance. USDT é o maior estávelcoin por limite de mercado, enquanto DAI é apenas o quarto.
Em geral, isso significa que o USDT tem uma presença maior no mercado, e é mais fácil comercializar o USDT com diferentes coins. A maioria dos empréstimos DeFi podem ser denominados no USDT, embora existam algumas oportunidades para o DAI também.
Riscos associados ao Tether e ao DAI
Risco de perder sua pega
O Stablecoins pode perder sua cavilha se as reservas forem menores que o número de coins em circulação. A queda de preços resultante pode limpar bilhões de dólares do mercado e causar um efeito de bola de neve que derrubará outras empresas e instituições. Este é especialmente o caso do Tether, que tem a maior presença de mercado entre todos os estáveiscoins, mas também se aplica ao DAI.
As auditorias ausentes do Tether continuam a ser uma fonte de controvérsia; a falta de reservas pode causar a queda do USDT e de todo o mercado de criptografia se houver um forte fluxo bancário sobre o ativo.
Por um lado, uma vez que as reservas de DAI são mantidas em moedas criptográficas, a estabilidade dos preços é uma preocupação. Embora o DAI se baseie em sobre-colateralização e algoritmos para garantir uma ligação 1:1 ao USD, a volatilidade criptográfica desencadeada pelas condições ou regulamentações do mercado pode reduzir o valor do ativo.
Os mercados de DeFi e criptográfico são altamente interdependentes. Quase todos os negócios criptográficos dependem de outros negócios criptográficos para fazer novos investimentos e criar produtos derivados. MakerDAO e Tether são grandes jogadores no jogo, e uma queda de preços pode ter efeitos significativos em todo o mercado.
Riscos Legais e Financeiros
Quando se trata de riscos legais e financeiros, o Tether tem um histórico pior em comparação com o DAI, mas ambas as empresas tomaram medidas controversas.
Tether primeiro prometeu uma auditoria oficial em 2015, uma promessa que a empresa repetiu ao longo dos anos mas não cumpriu, apesar das preocupações dos investidores e reguladores.
A MakerDAO, por outro lado, também é muito centralizada, com a fundadora Christensen passando uma série de planos controversos para o futuro do DAIincluindo possivelmente descriptografando o ativo de seu pino USD, apesar de algumas fortes objeções dos investidores.
Outra preocupação com relação ao DAI decorre da capacidade dos reguladores de restringir o acesso a carteiras criptográficas que estão operando fora dos protocolos AML. Em 2022, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros ordenou uma sanção contra o Tornado Cashum misturador criptográfico para transações criptográficas anônimas.
Consequentemente, vários negócios criptográficos, incluindo Coinbase, Aavee Uniswap, carteiras na lista negra ligadas ao Tornado Cash. O Centro emissor do USDC congelou 38 endereços de carteiras armazenando 75.000 USDC.
A mudança tem sérias conseqüências para o estávelcoins. Se as autoridades podem colocar na lista negra carteiras, tanto o USDC quanto os ativos dependentes do USDC como o DAI podem estar em sérios problemas quando se trata de proteger suas reservas.
Por outro lado, a fundadora do DAI, Christensen, sugeriu que o DAI fosse retirado do USD, reduzindo sua dependência do USDC como resposta ao problema. Despegging DAI de USD significa o fim do estávelcoin, pois seria uma moeda flutuante livre.
Onde você pode comprar USDT e DAI?
Você pode comprar USDT e DAI na maioria das trocas criptográficas, incluindo as trocas criptográficas centralizadas, como Coinbase e Binance ou intercâmbios descentralizados como Changelly ou Oásis. Crypto.com delistado USDT para clientes canadenses devido a questões regulatórias.
Você pode adquirir tanto o DAI quanto o USDT com outras moedas criptográficas ou moeda fiat através de transferências bancárias, cartões de crédito e débito, Apple Pay, Google Pay, ou outros provedores de pagamento de terceiros.
Você também pode gerar DAI através do Portal do Oásis Vault ou através de portais abobadados de terceiros, como
DeBank e DeFi Saver.
Como você pode trocar USDT por DAI?
Você pode trocar USDT por DAI na maioria das trocas criptográficas, incluindo BinanceCoinbase, Kucoine Bitfinex. Basta verificar se a troca criptográfica que você escolhe lista USDT/DAI.
Planos futuros para o Tether e DAI
É difícil adivinhar o que está no futuro para o Tether. O USDT continua sendo o maior estávelcoin do mercado, mas perdeu algum terreno devido a sua situação controversa com suas reservas e falta de auditorias.
O governo dos EUA anunciou planos de tomar medidas para regular estávelcoins com mais escrutínioO Tether, que poderia afundar o navio do Tether ou, possivelmente, ajudá-lo a tornar-se mais transparente em relação às suas práticas comerciais.
DAI fez um monte de ondas em 2022, quando a MakerDAO passou um série de planos controversos apoiada pela fundadora da organização, Christensen.
Chamado de "Endgame", o plano detalha a reestruturação da organização MakerDAO e o futuro do DAI. O plano é muito complexo, com várias partes móveis, e levará anos para ser implementado.
Christensen anunciou que quer acabar com a dependência do DAI em relação ao USDC a longo prazoA carteira do USDC pode ser colocada na lista negra pelos reguladores se houver suspeita de jogo sujo, o que poderia elevar os preços do DAI. DAI é 40% apoiado pelo USDC.
Diversificando as garantias DAI
A MakerDAO tomou medidas para diversificar suas garantias e reduzir sua dependência do USDC da Circle.
Os planos incluem investimentos no governo dos EUA e títulos corporativosAtivos do mundo real, como imóveis, e parcerias com empresas criptográficas como Coinbase e Paxos. A MakerDAO já aprovou planos para transferir $1,6 bilhões de USDC para Coinbase Prime para ganhar um rendimento anual de 1,5%.
Depegging DAI
Christensen também anunciou seus planos de despeg do dólar americano ao longo do tempomas o que isso significa para o futuro do DAI permanece um ponto de interrogação.
O anúncio veio depois que o governo americano ordenou sanções contra as carteiras associadas ao Tornado Cash-associated, uma das quais continha 75000 USDC.
Christensen planeja mover a garantia do DAI para outras moedas criptográficas (sem estabilidade de preços) como o Éter, mas as implicações de uma ação como essa são muito sérias. Sem a estabilidade de preços do USDC e outras garantias estáveiscoin, o DAI ficaria à mercê dos preços de criptografia flutuante livre.
O plano de final de jogo da Christensen foi aprovado com o apoio do 80%, embora os críticos tenham sido rápidos em apontar que a Christensen influenciou 63% dos votos através de suas holdings MKR.