TetherUSDT y MakerDAO DAI son ambos stablecoins, criptoactivos que siempre valen 1 USD, gracias a un respaldo externo, pero funcionan de forma algo diferente.
En esta revisión de Tether frente a DAI, analizaremos sus similitudes y diferencias y explicaremos los riesgos y beneficios asociados a cada coin.
Historia de Tether (USDT) y DAI Coin (DAI)
Tanto Tether como MakerDAO tienen algunas controversias que afectan mucho al presente y al futuro de estos activos. Tether sigue enfrentándose a una reacción violenta en relación con el estado de sus reservas, mientras que la gobernanza de MakerDAO (que también controla sus reservas) recibe críticas debido a su naturaleza centralizada.
MakerDAO, la organización detrás de DAI stablecoin, fue lanzada en 2014 por Runa Christensen. La organización desarrolló el Fabricante Protocolo sobre la Ethereum blockchain y lanzó la establecoin DAI en 2017.
DAI se hizo un nombre en el mercado como coin descentralizado con gobernanza descentralizada, ya que los titulares de token de MakerDAO tienen derecho a voto en las decisiones que afectan al futuro del proyecto.
Sin embargo, la organización está bastante centralizada, y Christensen y el equipo fundador poseen suficientes MKR para influir en la dirección del proyecto.
En 2022, MakerDAO anunció varios planes para diversificar las reservas DAI invirtiendo en activos del mundo real y asociándose con criptoempresas. Esto representa un gran cambio, ya que DAI es principalmente un coin estable con garantía criptográfica.
Christensen ha sugerido que el DAI podría ser despegado en el futuro.
USDT fue lanzado en 2014 por Tether Holdings Ltd. y es el mayor establecoin del mercado por capitalización bursátil. USDT comenzó a cotizar el Empresa hermana de TetherEl Bitfinex intercambio.
Aunque el USDT se convirtió en un activo popular para el comercio BTC y otras criptomonedas, muchos sospecharon Tether de juego sucio y acusaron a la empresa de imprimir dinero del monopolio y utilizarlo para aumentar los precios de las criptomonedas.
En 2021, Tether y Bitfinex fueron condenados a pagar alrededor de 60 millones de euros en multas a la CFTC y al Estado de Nueva York cuando se supo que la empresa había mentido sobre sus reservas, y el USDT no siempre ha estado respaldado uno a uno por el USD.
Puede obtener más información sobre las historias de MakerDAO y Bitfinex en nuestras reseñas.
¿Cómo funcionan el Tether y el DAI?
Si entiendes cómo funciona stablecoins, deberías tener una comprensión general de cómo funcionan Tether y MakerDAO. Estas organizaciones emiten USDT y DAI al mercado a cambio de préstamos colaterales.
Tether es una empresa privada con ánimo de lucro que emite el USDT establecoin. La empresa crea USDT a cambio de préstamos USD y emite los USDT acuñados al comprador. Los compradores pueden vender sus USDT a Tether y reclamar sus préstamos. Por supuesto, esto es en el lado institucional de las cosas, y usted también puede comprar USDT en varios intercambios, como la mayoría de los usuarios al por menor.
Tether afirma que los préstamos se mantienen en reserva para respaldar el USDT y garantizar que se mantiene la paridad 1:1 con el dólar estadounidense.
El DAI funciona de forma algo diferente. Es un coin estable construido sobre la blockchain Ethereum y emitido por MakerDAOotra empresa privada con ánimo de lucro que también se anuncia como una organización autónoma descentralizada. El proceso de acuñación del DAI está controlado por los algoritmos MakerDAO y MakerDAO.
Cuando los inversores quieren comprar DAI, deben proporcionar un préstamo de criptomoneda por valor de al menos 150% más que las DAI que quieren comprar. Por ejemplo, para comprar DAI por valor de 100 USD, es necesario proporcionar un préstamo de Ether por valor de 150 USD.
Esto se conoce como sobrecolateralización y es necesario ya que precios de las criptomonedas son volátiles. Esto garantiza que DAI se mantenga estable aunque bajen los precios del éter.
Los criptoactivos prestados se bloquean en contratos inteligentes conocidos como Collateralized Debt Positions (CDP) en el protocolo Maker. Los algoritmos realizan un seguimiento de los préstamos colaterales y liquidan los activos bloqueados si la estabilidad del precio del DAI se ve amenazada. Los operadores pueden recuperar sus activos bloqueados devolviendo el DAI prestado y pagando una comisión de estabilidad.
¿Cuáles son los principales casos de uso de USDT y DAI?
Stablecoins facilitan y agilizan las transacciones criptográficas. Puede negociar la mayoría de las criptomonedas contra USDT, y muchos emparejamientos DAI/Criptomoneda están disponibles en intercambios de criptomonedas.
Los comerciantes pueden aceptar pagos de criptomonedas denominados en USDT sin preocuparse por las oscilaciones de precios que caracterizan a activos como el Bitcoin..
DAI y USDT son muy populares en DeFi. La mayoría de los protocolos DeFi te permiten prestar DAI y USDT para ganar intereses sobre tu coins.
DAI también ofrece un DAI Tasa de ahorro de 1% al depositar DAI en el contrato inteligente DSR de Maker..
Tether vs DAI Historial de precios
USDT Historial de precios
Como puede verse en el gráfico anterior, 1 USDT vale $1, aunque el precio puede fluctuar a veces. Las fluctuaciones de precio suelen producirse cuando la demanda de USDT sube o baja bruscamente en poco tiempo, pero el precio se recupera rápidamente hasta $1.
DAI Historial de precios
1 DAI debería valer siempre $1, aunque pueden producirse fluctuaciones de precios cuando la demanda del activo aumenta o disminuye en un breve periodo. El precio se recupera rápidamente a su precio fijo de $1.
Tether vs DAI Capitalización bursátil
USDT Capitalización bursátil
USDT es la mayorcoin estable y la tercera criptomoneda por capitalización bursátil tras Bitcoin y Ethereum.
A partir de enero de 2023, hay más de 60.000 millones de USDT token en circulación. El activo perdió algo de terreno en capitalización bursátil tras la quiebra de FTX.
No existe una oferta total fija de USDT, ya que Tether puede emitir más token en función de la demanda del activo. Cuando aumenta la demanda, se crean más token. Las personas y las instituciones pueden vender o convertir USDT en otros coins, en cuyo caso la empresa quema los token sobrantes.
Tether promete tener reservas por cada USDT en circulación para proteger la vinculación uno a uno de los activos con el dólar estadounidense. Si la empresa emite más token que sus reservas, el precio se desplomará cuando caiga la demanda.
USDT está disponible en la mayoría de las principales bolsas y es compatible con muchas redes blockchain, incluida Ethereum, Algoritmo, Hedera, Tron, Solanay mucho más.
DAI Capitalización bursátil
DAI es la cuartacoin estable y la decimosexta criptomoneda por capitalización bursátil. En enero de 2023, habrá una suministro en circulación de 5.800 millones DAI.
DAI no tiene un suministro total, y MakerDAO puede emitir nuevos DAI token en función de la demanda del activo. El proceso es automático y está controlado por los contratos inteligentes del protocolo Maker. El suministro total varía en función de la demanda del mercado.
MakerDAO emplea una combinación de contratos inteligentes y gobernanza para controlar la cantidad de DAI token en circulación. La gobernanza se comercializa como descentralizada y autónoma, pero el equipo fundador tiene una participación de control en la toma de decisiones.
DAI se ejecuta en la blockchain Ethereum y está disponible en la mayoría de las bolsas de criptomonedas y en muchos protocolos DeFi.
Principales similitudes entre el Tether y el DAI
El USDT y el DAI están vinculados al USD en una proporción de uno a uno. No hay una oferta total fija para ninguno de los dos coin estables, ya que pueden crearse más token si aumenta la demanda de estos activos.
Puede encontrar cualquiera de estos activos en las bolsas de criptomonedas y en los protocolos DeFi. Los activos son útiles para comerciar con criptomonedas y participar en DeFi. Puedes pedir prestado USDT y DAI para realizar operaciones o ganar intereses por tus ahorros.
Gobernanza
Puede que te sorprenda saber que Tether y MakerDAO no son tan diferentes en lo que respecta a la gobernanza. Al fin y al cabo, Tether es una empresa privada y centralizada famosa por sus opacos procedimientos de acuñación de USDT y los procesos de toma de decisiones de sus dirigentes.
MakerDAO, por su parte, se comercializa como una "organización autónoma descentralizada" dirigida por una comunidad de inversores que participan en las decisiones de la organización en relación con DAI.
Es cierto que los titulares de MKR token (el protocolo de gobernanza token para Maker para el sistema Dai multicolateral) rigen las decisiones de la organización respecto al futuro de Dai multicolateral.
Sin embargo, el sistema no está descentralizado en absoluto en la práctica. Como en la mayoría de las organizaciones descentralizadas, el poder de decisión pertenece a quienes poseen la mayor cantidad de token.
En MakerDAO, eso suele significar el fundador de Maker, Christensen, y otros miembros del equipo fundador. Combinados, tienen más poder de voto que todas las demás partes interesadas que han invertido en la plataforma, lo que se ha hecho cada vez más evidente en los últimos años, cuando MakerDAO aprobó varias decisiones controvertidas sobre las finanzas y el futuro del proyecto.
Principales diferencias entre Tether y DAI
USDT y DAI son amboscoins estables, pero son tipos diferentes decoins estables debido a sus diferentes mecanismos de colateralización.
Mecanismo de fijación
Como ya sabrá, los coins estables vinculados a USD siempre valen 1 USD, ya que están garantizados por otros activos. Pero estos activos pueden ser muy diferentes entre sí.
Mientras que USDT está respaldado por activos financieros tradicionales como efectivo y bonos, DAI está respaldado por otras criptomonedas como Ether (ETH), USD Coin, Dólar Pax, Wrapped BitcoinDólar Géminis (GUSD), Uniswap (UNI), y algunas otras criptomonedas.
Se trata de una gran diferencia en muchos sentidos, ya que afecta a la emisión de nuevos coins estables y a la liquidación de los excedentes de coins.
No sabemos mucho sobre cómo Tether emite nuevos coins, ya que la empresa no divulga mucha información sobre el proceso. MakerDAO, por otro lado, utiliza contratos inteligentes para acuñar nuevos DAI, por lo que el proceso es mucho más transparente.
Estado de las reservas
El estado de las reservas de Tether está en entredicho desde 2015, ya que la empresa no publica auditorías que demuestren que tiene reservas para respaldar USDT uno a uno.
Tether tiene un mal historial en lo que respecta a la transparencia de sus reservas. Se ha revelado que la empresa engañó tanto a los reguladores como a los clientes sobre cómo se respaldaba el Tether.
Por otro lado, DAI está respaldado por criptocolaterales, y el sistema de respaldo se gestiona mediante contratos inteligentes, lo que hace que el proceso sea más transparente (aunque no menos confuso).
Sin embargo, MakerDAO, la organización encargada de gobernar el token y garantizar que proteja su paridad 1:1, ha tomado decisiones controvertidas sobre qué activos pueden utilizarse como garantía para el DAI.
Por ejemplo, en enero de 2023, MakerDAO votó a favor de mantener sus reservas de Gemini USD (GUSD) con la aprobación de 51%, una estrecha victoria que se produce gracias a ParaFi, inversor en Gemini.
Aunque los votos salvaron a Gemini y GUSD del desastre, la medida pone a DAI en una situación difícil, ya que Gemini tiene problemas financieros debido a la quiebra de la empresa de criptomonedas Genesis. Si Gemini se hunde, los titulares de GUSD como MakerDAO pueden verse en serios problemas.
Capitalización bursátil
La otra diferencia más destacada entre el USDT y el DAI está en su alcance. USDT es la mayor establecoin por capitalización bursátil, mientras que DAI es sólo la cuarta.
En general, esto significa que USDT tiene una mayor presencia en el mercado, y es más fácil negociar USDT con diferentes coins. La mayoría de los préstamos DeFi pueden denominarse en USDT, aunque también hay bastantes oportunidades para DAI.
Riesgos asociados a Tether y DAI
Riesgo de perder la clavija
Los coins estables pueden perder su vinculación si las reservas son inferiores al número de coins en circulación. El consiguiente desplome de los precios puede hacer desaparecer miles de millones de dólares del mercado y provocar un efecto de bola de nieve que derribe otras empresas e instituciones. Este es especialmente el caso del Tether, que tiene la mayor presencia en el mercado entre todos los establescoins, pero también es válido para el DAI.
Las auditorías faltantes de Tether siguen siendo fuente de controversia; la falta de reservas podría hundir USDT y todo el mercado de criptomonedas si se produce una fuerte corrida bancaria sobre el activo.
Por un lado, dado que las reservas de DAI se mantienen en criptomonedas, la estabilidad de precios es motivo de preocupación. Aunque el DAI se basa en la sobrecolateralización y en algoritmos para garantizar una vinculación 1:1 con el USD, la volatilidad de las criptomonedas provocada por las condiciones del mercado o la normativa podría hacer caer el valor del activo.
Los mercados de productos derivados y de criptomonedas son muy interdependientes. Casi todas las empresas de criptomonedas dependen de otras empresas de criptomonedas para realizar nuevas inversiones y crear productos derivados. MakerDAO y Tether son grandes jugadores en el juego, y una caída de precios puede tener efectos significativos en todo el mercado.
Riesgos jurídicos y financieros
En lo que se refiere a riesgos legales y financieros, Tether tiene peor historial que DAI, pero ambas empresas han tomado medidas controvertidas.
Tether primero prometió una auditoría oficial en 2015, una promesa que la empresa repitió a lo largo de los años pero no ha cumplido a pesar de la preocupación de inversores y reguladores.
MakerDAO, por su parte, también está muy centralizado, con fundador Christensen pasando una serie de planes controvertidos para el futuro de DAI, incluyendo la posibilidad de desvincular el activo de su paridad USD, a pesar de algunas fuertes objeciones de los inversores.
Otra preocupación en relación con el DAI se deriva de la capacidad de los reguladores para restringir el acceso a las criptocarteras que operan fuera de los protocolos de lucha contra el blanqueo de capitales. En 2022, la Oficina de Control de Activos Extranjeros ordenó una sanción contra Tornado Cashun mezclador criptográfico para transacciones criptográficas anónimas.
En consecuencia, varios criptoempresarios, entre ellos Coinbase, Aavey Uniswap, lista negra de monederos vinculados a Tornado Cash. El Centro emisor USDC congeló 38 direcciones de monedero que almacenaban 75.000 USDC.
Esta medida tiene graves consecuencias para el coins estable. Si las autoridades pueden incluir carteras en listas negras, tanto USDC como los activos dependientes de USDC, como DAI, pueden verse en serios problemas a la hora de proteger sus reservas.
Por otro lado, Christensen, fundador de DAI, sugirió que la solución al problema sería separar DAI de USD reduciendo su dependencia de USDC. Separar el DAI del USD significa el fin del coin estable, ya que sería una moneda de libre flotación.
¿Dónde se puede comprar USDT y DAI?
Puede comprar USDT y DAI en la mayoría de las bolsas de criptomonedas, incluidas las bolsas de criptomonedas centralizadas como Coinbase y Binance o bolsas descentralizadas como Changelly o Oasis. Cripto.com retiró de la lista el USDT para los clientes canadienses debido a problemas normativos.
Puedes comprar tanto DAI como USDT con otras criptodivisas o moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias, tarjetas de crédito y débito, Apple Pay, Google Pay u otros proveedores de pago de terceros.
También puede generar DAI a través del Portal de la Bóveda del Oasis o a través de portales de cámaras acorazadas de terceros como
DeBank y DeFi Saver.
¿Cómo se puede cambiar USDT por DAI?
Puede cambiar USDT por DAI en la mayoría de las bolsas de criptomonedas, incluyendo BinanceCoinbase, Kucoiny Bitfinex. Sólo tienes que comprobar si la bolsa de criptomonedas que elija listas USDT/DAI paring.
Planes de futuro para Tether y DAI
Es difícil adivinar el futuro de Tether. USDT sigue siendo el mayorcoin estable del mercado, pero ha perdido algo de terreno debido a su controvertida situación con sus reservas y la falta de auditorías.
El Gobierno estadounidense anunció planes para tomar medidas regulan la establecoins con mayor escrutiniolo que podría hundir el barco de Tether o, posiblemente, ayudarle a ser más transparente en cuanto a sus prácticas empresariales.
DAI hizo un montón de ondas en 2022, cuando MakerDAO aprobó un serie de planes controvertidos respaldada por el fundador de la organización, Christensen.
Bautizado como "Endgame", el plan detalla la reestructuración de la organización MakerDAO y el futuro de DAI. El plan es muy complejo, con varias partes móviles, y llevará años ponerlo en práctica.
Christensen anunció que quiere poner fin a la dependencia de DAI de USDC a largo plazoDAI, ya que los monederos USDC pueden ser incluidos en listas negras por los reguladores si se sospecha de juego sucio, lo que podría hundir los precios de DAI. DAI está respaldado por 40% USDC.
Diversificación de colaterales DAI
MakerDAO ha tomado medidas para diversificar sus garantías y reducir su dependencia del USDC de Circle.
Los planes incluyen la inversión en bonos corporativosactivos del mundo real, como bienes inmuebles, y asociarse con empresas de criptomonedas como Coinbase y Paxos. MakerDAO ya ha aprobado planes para transferir $1.600 millones de USDC a Coinbase Prime para obtener un rendimiento anual de 1,5%.
Depegging DAI
Christensen también anunció sus planes de desvincularse del dólar con el tiempopero sigue siendo una incógnita el futuro del DAI.
El anuncio se produjo después de que el Gobierno estadounidense ordenara sanciones contra los monederos asociados a Tornado Cash, uno de los cuales contenía 75000 USDC.
Christensen planea trasladar la garantía de DAI a otras criptomonedas (sin estabilidad de precios) como Ether, pero las implicaciones de un movimiento así son muy graves. Sin la estabilidad de precios del USDC y otras garantías estables del coin, el DAI estaría a merced de la libre flotación de los precios de las criptomonedas.
El plan final de Christensen fue aprobado con el respaldo de 80%, aunque los críticos se apresuraron a señalar que Christensen influyó en 63% de los votos a través de sus participaciones en MKR.