Tether'nin USDT'si ve MakerDAO'nun DAI ikisi de stablecoins, harici destek sayesinde her zaman 1 USD değerinde olan kripto varlıklar, ancak biraz farklı işlev görüyorlar.
Bu Tether vs DAI incelemesinde, benzerliklerini ve farklılıklarını tartışacağız ve her bir coin ile ilişkili riskleri ve faydaları açıklayacağız.
Tether (USDT) ve DAI'nin Tarihçesi Coin (DAI)
Hem Tether hem de MakerDAO, bu varlıkların bugününü ve geleceğini büyük ölçüde etkileyen birkaç tartışmaya sahiptir. Tether rezervlerinin durumuyla ilgili tepkilerle karşılaşmaya devam ederken, MakerDAO'nun yönetimi (rezervlerini de kontrol ediyor) merkezi yapısı nedeniyle eleştiri alıyor.
DAI stablecoin'nin arkasındaki kuruluş olan MakerDAO, 2014 yılında Rune Christensen. Organizasyon, aşağıdaki ilkeleri geliştirmiştir Maker Protokolü Ethereum blockchain ve 2017'de stabilcoin DAI'yi piyasaya sürdü.
DAI, MakerDAO'nun token sahiplerinin projenin geleceğini etkileyen kararlarda oy hakkına sahip olması nedeniyle merkezi olmayan yönetişime sahip merkezi olmayan bir coin olarak piyasada kendine bir isim yaptı.
Bununla birlikte, organizasyon oldukça merkezidir ve Christensen ile kurucu ekip projenin yönünü etkileyecek kadar MKR'ye sahiptir.
2022'de MakerDAO birkaç duyuru yaptı DAI rezervlerini çeşitlendirmeyi planlıyor Gerçek dünya varlıklarına yatırım yaparak ve kripto işletmeleriyle ortaklık kurarak. DAI öncelikle kripto teminatlı bir stabilcoin olduğu için bu büyük bir değişimi temsil ediyor.
Christensen, DAI'nin gelecekte de-pegged hale gelebileceğini öne sürmüştür.
USDT, 2014 yılında Tether Holdings Ltd. tarafından piyasaya sürüldü ve piyasa değerine göre piyasadaki en büyük istikrarlıcoin'dir. USDT tarihinde işlem görmeye başladı Tether'nin kardeş şirketi, the Bitfinex Değişim.
USDT ticaret için popüler bir varlık haline gelmesine rağmen BTC ve diğer kripto para birimlerinden şüphelenen birçok kişi Tether'yi tekel parası basmak ve bunu kripto fiyatlarını artırmak.
2021 yılında, Tether ve Bitfinex yaklaşık olarak ödeme emri verildi 60 milyon para cezası Şirketin rezervleri hakkında yalan söylediği ortaya çıktığında CFTC ve New York Eyaletine başvurdu ve USDT her zaman USD ile bire bir desteklenmedi.
Geçmişleri hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz MakerDAO ve Bitfinex incelemelerimizde.
Tether ve DAI Nasıl Çalışır?
Stabilcoins'nin nasıl çalıştığını anlıyorsanız, Tether ve MakerDAO'nun nasıl çalıştığına dair genel bir anlayışa sahip olmalısınız. Bu kuruluşlar, teminat kredileri karşılığında piyasaya USDT ve DAI ihraç eder.
Tether, USDT stablecoin'yi çıkaran özel, kâr amacı gütmeyen bir şirkettir. Şirket, USD kredileri karşılığında USDT yaratır ve basılan USDT'yi alıcıya verir. Alıcılar USDT'lerini Tether'ye satabilir ve kredilerini geri alabilirler. Elbette, bu işin kurumsal tarafında ve çoğu perakende kullanıcının yaptığı gibi çeşitli borsalardan USDT de satın alabilirsiniz.
Tether, kredilerin USDT'yi desteklemek ve ABD Doları ile 1:1 oranında sabit kalmasını sağlamak için rezervde tutulduğunu iddia ediyor.
DAI biraz farklı çalışır. Bu, Ethereum blok zinciri üzerine inşa edilmiş kararlı bir coin'dir ve MakerDAOMakerDAO, merkezi olmayan özerk bir kuruluş olarak da reklamı yapılan bir başka kâr amacı gütmeyen özel şirkettir. DAI basım süreci MakerDAO ve MakerDAO algoritmaları tarafından kontrol edilir.
Yatırımcılar DAI satın almak istediklerinde, satın almak istedikleri DAI'den en az 150% daha fazla değerde bir kripto para kredisi sağlamalıdırlar. Örneğin, 100 USD değerinde DAI satın almak için 150 USD değerinde Ether kredisi sağlamak gerekir.
Bu, aşırı teminatlandırma olarak bilinir ve aşağıdaki durumlarda gereklidir kripto para fiyatları değişkendir. Bu, Ether fiyatları düşse bile DAI'nin sabit kalmasını sağlar.
Ödünç verilen kripto varlıklar, Maker Protokolünde Teminatlandırılmış Borç Pozisyonları (CDP'ler) olarak bilinen akıllı sözleşmelerde kilitlenir. Algoritmalar teminat kredilerini takip eder ve DAI'nin fiyat istikrarının tehdit altında olması halinde kilitli varlıkları tasfiye eder. Yatırımcılar, ödünç aldıkları DAI'yi iade ederek ve bir istikrar ücreti ödeyerek kilitli varlıklarını geri alabilirler.
USDT ve DAI'nin Başlıca Kullanım Alanları Nelerdir?
Stablecoins kripto işlemlerini daha kolay ve hızlı hale getirir. Çoğu kripto parayı USDT'ye karşı takas edebilirsiniz ve birçok DAI/Kripto eşleşmesi şu adreste mevcuttur kripto borsaları.
Tüccarlar, Bitcoin gibi varlıkları karakterize eden çılgın fiyat dalgalanmaları konusunda endişelenmeden USDT cinsinden kripto ödemelerini kabul edebilirler.
DAI ve USDT DeFi'de çok popülerdir. Çoğu DeFi protokolü, coins'nizden faiz kazanmak için DAI ve USDT ödünç vermenize izin verir.
DAI ayrıca bir Maker'ın DSR akıllı sözleşmesine DAI yatırdığınızda 1% tasarruf oranı.
Tether vs DAI Fiyat Geçmişi
USDT Fiyat Geçmişi
Yukarıdaki grafikten de görebileceğiniz gibi, 1 USDT $1 değerindedir, ancak fiyat bazen dalgalanabilir. Fiyat dalgalanmaları genellikle USDT'ye olan talep kısa bir süre içinde keskin bir şekilde yükseldiğinde veya düştüğünde meydana gelir, ancak fiyat hızla $1'e geri döner.
DAI Fiyat Geçmişi
1 DAI her zaman $1 değerinde olmalıdır, ancak varlığa olan talep kısa bir süre içinde arttığında veya azaldığında fiyat dalgalanmaları meydana gelebilir. Fiyat hızla $1 sabit fiyatına geri döner.
Tether vs DAI Piyasa Değeri
USDT Piyasa Değeri
USDT en büyük stabilcoin ve Bitcoin ve Ethereum'den sonra piyasa değerine göre üçüncü en büyük kripto para birimidir.
Ocak 2023 itibariyle, şu anda 60 milyardan fazla USDT token dolaşımda. FTX'in iflasının ardından varlık piyasa değerinde bir miktar zemin kaybetti.
USDT için belirlenmiş bir toplam arz yoktur, çünkü Tether varlığa olan talebe bağlı olarak daha fazla token ihraç edebilir. Talep arttığında, daha fazla token yaratılır. Kişi ve kurumlar USDT'leri satabilir veya diğer coins'lere dönüştürebilir, bu durumda şirket fazla token'leri yakar.
Tether, varlıkların ABD Dolarına bire bir sabitlenmesini korumak için dolaşımdaki her USDT için rezerv bulundurmayı vaat ediyor. Şirket rezervlerinden daha fazla token ihraç ederse, talep düştüğünde fiyat düşecektir.
USDT çoğu büyük borsada mevcuttur ve Ethereum de dahil olmak üzere birçok blok zinciri ağı tarafından desteklenmektedir, Algorand, Hedera, Tron, Solanave daha fazlası.
DAI Piyasa Değeri
DAI piyasa değerine göre dördüncü en büyük stabilcoin ve on altıncı en büyük kripto para birimidir. Ocak 2023 itibariyle, bir sirkülasyon kaynağı . 5,8 milyar DAI.
DAI'nin toplam arzı yoktur ve MakerDAO, varlığa olan talebe bağlı olarak yeni DAI token'ler çıkarabilir. Süreç otomatiktir ve Maker protokolü akıllı sözleşmeleri tarafından kontrol edilir. Toplam arz, piyasa talebine bağlı olarak değişir.
MakerDAO, dolaşımdaki DAI token'lerin miktarını kontrol etmek için akıllı sözleşmeler ve yönetişimin bir kombinasyonunu kullanır. Yönetişim, merkezi olmayan ve özerk olarak pazarlanmaktadır, ancak kurucu ekibin karar havuzunda kontrol hissesi vardır.
DAI, Ethereum blok zinciri üzerinde çalışır ve çoğu kripto borsasında ve birçok DeFi protokolünde mevcuttur.
Tether ve DAI Arasındaki Temel Benzerlikler
USDT ve DAI'nin her ikisi de bire bir oranında USD'ye sabitlenmiştir. Bu varlıklara olan talebin artması halinde daha fazla token yaratılabileceğinden, her iki sabitcoin için de belirlenmiş bir toplam arz yoktur.
Her iki varlığı da kripto borsalarında ve DeFi protokollerinde bulabilirsiniz. Bu varlıklar kripto ticareti yapmak ve DeFi'ye katılmak için kullanışlıdır. İşlem yapmak veya birikimlerinizden faiz kazanmak için USDT ve DAI'yi ödünç alabilir ve ödünç verebilirsiniz.
Yönetişim
Yönetişim söz konusu olduğunda Tether ve MakerDAO'nun o kadar da farklı olmadığını bilmek sizi şaşırtabilir. Ne de olsa Tether, opak USDT basım prosedürleri ve şirket liderlerinin karar alma süreçleriyle ünlü özel, merkezi bir şirkettir.
Öte yandan MakerDAO, kuruluşun DAI ile ilgili kararlarında pay sahibi olan bir yatırımcı topluluğu tarafından yönetilen "özerk bir merkezi olmayan kuruluş" olarak pazarlanmaktadır.
MKR token (Multi-Collateral Dai sisteminin Maker protokolü için yönetişim token) sahiplerinin kurumun Multi-Collateral Dai'nin geleceğine ilişkin kararlarını yönettikleri kesinlikle doğrudur.
Ancak, sistem uygulamada hiç de ademi merkeziyetçi değildir. Çoğu merkezi olmayan organizasyonda olduğu gibi, karar verme yetkisi en fazla token'ye sahip olanlara aittir.
MakerDAO'da bu genellikle Maker'ın kurucusu Christensen ve diğer kurucu ekip üyeleri anlamına geliyor. Bunların toplamı, platforma yatırım yapan diğer tüm paydaşlardan daha fazla oy gücüne sahip ve bu durum son yıllarda MakerDAO'nun projenin finansmanı ve geleceğiyle ilgili bazı tartışmalı kararları onaylamasıyla giderek daha belirgin hale geldi.
Tether ve DAI Arasındaki Temel Farklar
USDT ve DAI'nin her ikisi de stabilcoins'dir ancak farklı teminatlandırma mekanikleri nedeniyle farklı stabilcoins türleridir.
Pegging Mekanizması
Şimdiye kadar bildiğiniz gibi, USD'ye sabitlenmiş sabitcoins, diğer varlıklar tarafından teminatlandırıldıkları için her zaman 1 USD değerindedir. Ancak bu varlıklar birbirinden çok farklı olabilir.
USDT nakit ve tahvil gibi geleneksel finansal varlıklarla desteklenirken, DAI Ether (ETH) gibi diğer kripto paralarla desteklenmektedir, USD Coin, Pax Dollar, Wrapped Bitcoin, Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) ve diğer birkaç kripto para birimi.
Bu birçok açıdan büyük bir farktır çünkü yeni stabilcoins'lerin nasıl verilebileceğini ve fazla coins'lerin nasıl nakde çevrileceğini etkiler.
Şirket süreçle ilgili çok fazla bilgi vermediği için Tether'nin yeni coins'yi nasıl çıkardığı hakkında pek bir şey bilmiyoruz. Öte yandan MakerDAO, yeni DAI basmak için akıllı sözleşmeler kullanıyor, bu nedenle süreç çok daha şeffaf.
Rezervlerin Durumu
Tether'nin rezervlerinin durumu, şirketin USDT'yi bire bir destekleyecek rezervlere sahip olduğunu kanıtlayan denetimleri yayınlamaması nedeniyle 2015'ten bu yana sorgulanıyor.
Tether, rezervlerinin şeffaflığı söz konusu olduğunda kötü bir sicile sahiptir. Şirketin Tether'nin nasıl desteklendiği konusunda hem düzenleyicileri hem de müşterileri yanlış yönlendirdiği ortaya çıktı.
Diğer taraftan, DAI kripto teminatlarla desteklenmektedir ve destek sistemi akıllı sözleşmelerle yönetilmektedir, bu da süreci daha şeffaf hale getirmektedir (daha az kafa karıştırıcı olmasa da).
Ancak, token'yi yönetmek ve 1:1 emsalini korumasını sağlamaktan sorumlu kuruluş olan MakerDAO, DAI için hangi varlıkların teminat olarak kullanılabileceğine ilişkin tartışmalı kararlar almıştır.
Örneğin, Ocak 2023'te MakerDAO, Gemini USD (GUSD) rezervlerini 51% onayı ile korumak için oy kullandı. ParaFi, Gemini'nin yatırımcılarından biri.
Oylar Gemini ve GUSD'yi felaketten kurtarırken, Gemini kripto firması Genesis'in iflası nedeniyle mali sıkıntı içinde olduğu için bu hamle DAI'yi zor bir duruma sokuyor. Gemini çökerse, MakerDAO gibi GUSD sahiplerinin başı ciddi belaya girebilir.
Piyasa Değeri
USDT ve DAI arasındaki diğer en belirgin fark ise erişim mesafeleridir. USDT piyasa değerine göre en büyük istikrarlıcoin iken, DAI yalnızca dördüncü sırada yer almaktadır.
Genel olarak bu, USDT'nin piyasada daha büyük bir varlığa sahip olduğu ve USDT'yi farklı coins ile takas etmenin daha kolay olduğu anlamına gelir. Çoğu DeFi kredisi USDT cinsinden olabilir, ancak DAI için de epeyce fırsat vardır.
Tether ve DAI ile İlişkili Riskler
Peg'lerini Kaybetme Riski
Rezervler dolaşımdaki coins sayısından daha az ise Stabilcoins sabitini kaybedebilir. Bunu takip eden fiyat çöküşü piyasadan milyarlarca doları silebilir ve diğer şirketleri ve kurumları alaşağı eden bir kartopu etkisine neden olabilir. Bu durum özellikle tüm stabilcoins arasında en büyük pazar varlığına sahip olan Tether için geçerli olmakla birlikte DAI için de geçerlidir.
Tether'nin eksik denetimleri bir tartışma kaynağı olmaya devam ediyor; rezerv eksikliği, varlık üzerinde güçlü bir banka koşusu olması durumunda USDT'yi ve tüm kripto piyasasını çökertebilir.
Bir yandan, DAI rezervleri kripto para birimlerinde tutulduğu için fiyat istikrarı bir endişe kaynağıdır. Her ne kadar DAI, USD'ye 1:1 sabitleme sağlamak için aşırı teminatlandırma ve algoritmalara dayanıyor olsa da, piyasa koşulları veya düzenlemeler tarafından tetiklenen kripto oynaklığı varlığın değerini düşürebilir.
DeFi ve kripto piyasaları birbirine oldukça bağımlı. Neredeyse tüm kripto işletmeleri, yeni yatırımlar yapmak ve türev ürünler ortaya çıkarmak için diğer kripto işletmelerine bağlıdır. MakerDAO ve Tether oyundaki büyük oyunculardır ve bir fiyat çöküşünün tüm pazar üzerinde önemli etkileri olabilir.
Yasal ve Finansal Riskler
Yasal ve mali riskler söz konusu olduğunda Tether, DAI'ye kıyasla daha kötü bir sicile sahiptir, ancak her iki şirket de tartışmalı adımlar atmıştır.
Önce Tether resmi bir denetim sözü verdi 2015 yılında, şirketin yıllar boyunca tekrarladığı bir söz ancak yatırımcıların ve düzenleyicilerin endişelerine rağmen yerine getirmedi.
Öte yandan MakerDAO da oldukça merkezi bir yapıya sahiptir. kurucusu Christensen, DAI'nin geleceğine ilişkin bir dizi tartışmalı planı hayata geçirdidahil olmak üzere yatırımcıların yüksek sesle itiraz etmesine rağmen, varlığı USD sabitlemesinden çıkarması muhtemeldir.
DAI ile ilgili bir başka endişe de düzenleyicilerin AML protokolleri dışında faaliyet gösteren kripto cüzdanlarına erişimi kısıtlama kabiliyetinden kaynaklanmaktadır. 2022 yılında, Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi Tornado Cash'e karşı bir yaptırım kararı aldıanonim kripto işlemleri için bir kripto karıştırıcı.
Sonuç olarak, aşağıdakiler de dahil olmak üzere birkaç kripto işletmesi Coinbase, Aaveve UniswapTornado Cash ile bağlantılı kara listeye alınmış cüzdanlar. USDC İhraççı Merkezi 75.000 USDC depolayan 38 cüzdan adresini dondurdu.
Bu hamle stabilcoins için ciddi sonuçlar doğurabilir. Yetkililer cüzdanları kara listeye alabilirse, hem USDC hem de DAI gibi USDC'ye bağımlı varlıklar rezervlerini koruma konusunda ciddi sıkıntı yaşayabilir.
Öte yandan DAI'nin kurucusu Christensen soruna çözüm olarak DAI'nin USD'den ayrıştırılarak USDC'ye olan bağımlılığının azaltılmasını önerdi. DAI'nin USD'den ayrılması, serbest dalgalanan bir para birimi olacağı için istikrarlıcoin'nin sonu anlamına geliyor.
USDT ve DAI'yi Nereden Satın Alabilirsiniz?
USDT ve DAI'yi aşağıdaki gibi merkezi kripto borsaları da dahil olmak üzere çoğu kripto borsasından satın alabilirsiniz Coinbase ve Binance veya merkezi olmayan borsalar gibi Changelly veya Oasis. Kripto.com düzenleyici sorunlar nedeniyle Kanadalı müşteriler için USDT'yi listeden kaldırdı.
Hem DAI hem de USDT'yi diğer kripto paralarla veya banka havaleleri, kredi ve banka kartları, Apple Pay, Google Pay veya diğer üçüncü taraf ödeme sağlayıcıları aracılığıyla fiat para birimiyle satın alabilirsiniz.
DAI'yi şu yolla da oluşturabilirsiniz Oasis Vault Portalı veya aşağıdaki gibi üçüncü taraf kasa portalları aracılığıyla
DeBank ve DeFi Koruyucu.
USDT'yi DAI ile Nasıl Değiştirebilirsiniz?
Aşağıdakiler dahil çoğu kripto borsasında USDT'yi DAI ile değiştirebilirsiniz Binance, Coinbase, Kucoinve Bitfinex. Seçtiğiniz kripto borsasının USDT/DAI ayrıştırmasını listeleyip listelemediğini kontrol edin.
Tether ve DAI için Gelecek Planları
Tether için gelecekte ne olacağını tahmin etmek zor. USDT piyasadaki en büyük istikrarlıcoin olmaya devam ediyor ancak rezervleri ve denetim eksikliği ile tartışmalı durumu nedeniyle biraz zemin kaybetti.
ABD hükümeti aşağıdaki konularda adım atmayı planladığını açıkladı stabilcoins'yi daha fazla incelemeyle düzenleyinBu da Tether'nin gemisini batırabilir ya da muhtemelen iş uygulamaları konusunda daha şeffaf olmasına yardımcı olabilir.
DAI çok sayıda Dalgalar 2022 yılında MakerDAO'nun bir bir dizi tartışmalı plan Örgütün kurucusu Christensen tarafından desteklenen.
"Endgame" olarak adlandırılan plan, MakerDAO organizasyonunun yeniden yapılandırılmasını ve DAI'nin geleceğini detaylandırıyor. Plan çok karmaşık, birçok hareketli parçadan oluşuyor ve uygulanması yıllar alacak.
Christensen, bu işi yapmak istediğini açıkladı. DAI'nin USDC'ye olan bağımlılığını uzun vadede sona erdirirÇünkü USDC cüzdanları, usulsüzlük yapıldığından şüphelenilmesi halinde düzenleyiciler tarafından kara listeye alınabilir ve bu da DAI fiyatlarını düşürebilir. DAI, USDC tarafından desteklenen 40%'dir.
DAI Teminatlarının Çeşitlendirilmesi
MakerDAO aşağıdakiler için adımlar atmıştır teminatlarını çeşitlendirmek ve Circle'ın USDC'sine olan bağımlılığını azaltacaktır.
Planlar arasında ABD hükümetine yatırım yapmak ve kurumsal tahviller, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları ve Coinbase ve Paxos gibi kripto şirketleriyle ortaklık. MakerDAO, $1,6 milyar USDC'yi yıllık 1,5% getiri elde etmek üzere Coinbase Prime'a aktarma planlarını halihazırda onaylamıştır.
Depegging DAI
Christensen ayrıca şu planlarını da açıkladı ABD dolarından zaman içinde ayrışmakAncak bunun DAI'nin geleceği için ne anlama geldiği bir soru işareti olarak kalmaya devam ediyor.
Duyuru, ABD hükümetinin biri 75000 USDC içeren Tornado Cash ile ilişkili cüzdanlara karşı yaptırım kararı almasının ardından geldi.
Christensen DAI'nin teminatını Ether gibi diğer kripto paralara (fiyat istikrarı olmayan) taşımayı planlıyor, ancak böyle bir hamlenin sonuçları çok ciddi. USDC ve diğer istikrarlıcoin teminatlarının fiyat istikrarı olmadan, DAI serbest dalgalanan kripto fiyatlarının insafına kalacaktır.
Christensen'in oyun sonu planı 80% destekle onaylandı, ancak eleştirmenler Christensen'in MKR holdingleri aracılığıyla oyların 63%'sini etkilediğine dikkat çekti.