USDC vs FRAX

Paberil, USDC ja FRAX on üsna sarnased: nad on stabiilseltcoins seotud USA dollariga. Siiski on neil olulisi erinevusi, mida peaksite teadma enne coin ostmist.

Selles artiklis võrdleme USDC ja Frax'i, et aidata teil mõista nendesse stabiilsetessecoins investeerimise riske ja eeliseid. Ilma pikema jututa on siin meie USDC vs FRAX ülevaade.

USDC ja FRAXi ajalugu

Välja andnud Coinbase, üks suurimaid krüptovahetused maailmas ja Circle Consortium, USDC on maailma suuruselt teine stabiilnecoin turukapitali järgi. 

USDC toodi esmakordselt turule 2018. aastal kui USA-s asuva ja reguleeritud alternatiivina USDT, maailma esimene ja edukaim stabiilnecoin. See vara pidi olema mis on tagatud USA dollaritega föderaalselt kindlustatud pankades, kuigi Circle tunnistas lõpuks, et USDC reservid ei koosnenud täielikult sularahast 2020. aastal.

Loomulikult ei ole isegi reservide hoidmine pangakontodel ideaalne lahendus, nagu selgus 2023. aastal, kui Silvergate Bank kuulutas välja pankroti. Circle'il oli sel ajal Silvergate'i pangas 3,3 miljardi väärtuses USDC ja kui uudis jõudis kohale, sai ta pidepunkti.

USDC taastas kiiresti oma 1 USD peg, kui Circle ja FDIC teatasid, et Silvergate'i kontod on kaetud ja kliendid ei kannata kahjusid.

Frax käivitati 2020. Seda annab välja DeFi ettevõte Frax Finance. Kuigi see oli käivitamisel üsna populaarne, kaotas see teistele stabiilsecoin projektidele oma riskantse, osaliselt algoritmidest sõltuva pegumismehhanismi tõttu.

Kuidas töötavad USDC ja FRAX?

Kui te teate, kuidas stabiilnecoins töötab, siis on teil juba ettekujutus sellest, kuidas FRAX ja USDC töötavad. Neid stablecoins saab igal ajal 1 USD vastu vahetada, sest need on hinnastabiilsed, sellest ka nimetus stablecoins.

Aga kuidas nad hoiavad oma hinda fikseeritud 1 USD juures? Noh, USDC teeb seda klassikalisel viisil. Ta hoiab reservi, mis koosneb sellistest varadest nagu sularaha, kommertspaberid ja võlakirjad, mis tagavad, et USDC emitent Circle saab alati USDC teilt tagasi osta hinnaga 1 USD.

Võite mõelda sellest nagu pangast. Paned sularaha sisse, saad krüpto välja ja kui sul pole enam krüptot vaja, vahetad selle lihtsalt tagasi sularaha vastu.

Frax erineb stabiilsestcoins-st, nagu USDC ja USDT, kahel viisil. Esiteks, seda ei toeta sularaha või raha ekvivalendid, vaid muud krüptovaluutad nagu USDC. Te annate emiteerivale ettevõttele oma coins; nemad annavad teile FRAXi. Kui soovite oma coins tagasi, ostavad nad FRAXi teilt nende krüptovarade abil. Teisisõnu, see sõltub teistest krüptovaradest. 

FRAXi vermimiseks peate tagama krüptovaluutade segu, sealhulgas Frax Finance'i enda emakeelse valitsemise token. Te peate lukustama teatud koguse FXS koos teise krüpto coin nagu USDC, et saada kätte FRAX.

Nagu te võite ette kujutada, toob see protsessi kaasa täiendava riski: Kui krüptovaluutad, mis toetavad FRAXi, kaotavad oma väärtust, ei saa ettevõte enam garanteerida FRAXi jaoks 1 USD peg. Selle riski vähendamiseks kasutab FRAX algoritmi, et otsustada vahetuskursi üle krüptokollete ja FRAXi vahel. Seega on FRAX poolalgoritmiline coin.

FRAXi sõltuvus FXSist on aga veel üks nõrk koht. Näiteks kui ostate 1 FRAXi, lukustades 0,50 USD väärtuses USDC ja 0,50 USD väärtuses FXSi, on teie vara väärtus seotud nii USDC kui ka FXSi väärtusega. Ideaalis peaks FXSi väärtus tõusma, kui FRAXi populaarsus suureneb, kuid ajalooliselt on see olnud vastupidine.

Teisisõnu, erinevalt USDC-st on FRAX alatagatud. See tähendab, et FRAXi tagatisvarad ei ole piisavad, et tagada FRAXi hinnastabiilsus täielikult. 

Millised on USDC ja FRAXi peamised kasutusjuhud?

Stabiilsecoins üks peamisi kasutusviise on väärtuse kohene ülekandmine: Saate saata tuhandeid dollareid kellelegi maailmas, ostes lihtsalt USDC ja saates selle tema kontole. USDC saatmine on palju kiirem kui raha ülekandmine, eriti kui teete piiriüleseid tehinguid.

Kuna coin on maailma suuruselt teine stabiilnecoin, on USDC-l ka mitmeid muid kasutusviise: Paljud krüptobörsid korraldavad USDC turgusid erinevate teiste coins turgude jaoks, nomineerides coin hindu USDC-s. See tähendab, et USDC-ga saab kaubelda enamiku teiste krüptovaluutadega. 

Veel üks USDC eelis on selle kasulikkus DeFi investeerimistootena. Saate oma USDC lukustada DeFi basseinidesse, et teenida oma vahenditelt passiivset tulu.

FRAX ei ole nendes aspektides nii kasulik kui USDC. FRAXi puhul on väärtuse ülekandmine oluliselt raskem selle väikese turukapitali ja alatagatise tõttu. Enamik krüptovahetusi ei tegutse ka FRAX/USD turgudel. 

FRAXi populaarsus on aga 2023. aastal veidi kasvanud, kuna emitent pakub mitmeid teenuseid, sealhulgas varade panustamist ja laenupooled. Üks populaarsemaid teenuseid, mida nad pakuvad, on nende Frax Ether bassein, kus kasutajad saavad teenida 6-10% intressi oma Ethereum hoiused.

USDC ja FRAX hinnakirjeldus

USDC hinnakirjeldus

Nagu näete, on 1 USDC väärt $1. Siiski murdis USDC oma pegli 2023. aastal lühiajaliselt, kuna tuli uudis Silvergate Banki pankrotist. USDC hind tõusis kiiresti pärast seda, kui teatati, et panga FDIC-katet laiendatakse, et kaitsta USDC reserve.

FRAX hinnajalugu

Frax on väärt umbes 1 USD, kuigi on olnud aegu, mil hind liikus üles ja alla. Hinnakõikumised võivad olla tingitud nõudluse järsust suurenemisest või vähenemisest.

USDC ja FRAX Market Cap

USDC Turukapital

USDC on 2023. aasta esimeses kvartalis kaotanud turuosa, tõenäoliselt seoses uudistega Silvergate'i pankroti kohta. Vaatamata kaotustele on see vara siiski endiselt teine kõige populaarsem stabiilnecoin turul.

On olemas umbes 29 miljardit USDC tokend ringluses. 

USDC jaoks ei ole etteantud ülempiiri. Circle ja sellega seotud organisatsioonid, kellel on õiged volitused, võivad vermida rohkem USDC token, kui nende järele on nõudlus. Kui nõudlus väheneb ja inimesed müüvad USDC USD või muude tokende eest, põletatakse üleliigsed USDC tokend. 

USDC väljastatakse Ethereum-le, Stellar, Solanaja Algorand plokiahelad, samuti saate juurdepääsu TRON USDC Troni võrgus.

FRAX turukapital

FRAX, mis oli kunagi üks parimaid stabiilseidcoins ringluses, on kaotanud oma populaarsuse pärast langust. Terra UST. Kuna osaliselt algoritmiline coin on toetatud USDC-ga, peetakse seda vähem kasulikuks ja usaldusväärseks võrreldes teiste turul olevate võimalustega.

Turul on umbes 1 miljard FRAXi. Võrreldes USDC-ga on turukapital üsna väike. Kui aus olla, siis väga vähesed inimesed eksivad kunagi USDT, USDC ja BUSD kui tegemist on stabiilsecoins-ga, nii et Fraxi vähene populaarsus ei ole ebanormaalne.

Sarnaselt teiste stabiilsecoins-ga ei ole ka FRAXi jaoks kehtestatud piirmäära. Saate rohkem FRAXi vermida, lukustades tagatised arukatesse lepingutesse. FRAXi vermimiseks peate lukustama FXS token koos mõne teise aktsepteeritud krüptovaluutaga (enamasti USDC).

FRAXil ei ole oma plokiahelat ja see on välja antud Ethereum-l. 

USDC vs FRAX: Peamised sarnasused 

Peamine sarnasus USDC ja FRAXi vahel on see, et mõlemad on stabiilnecoins, mis on seotud USDga. Siin on veel mõned muud viisid, kuidas nad sarnanevad. 

DeFi preemiad 

Stablecoins on populaarsed DeFi varad, kuid kuigi nii USDC kui ka FRAX on üsna populaarsed, on nende turuosa osas oluline erinevus: Kui USDC saab kasutada peaaegu kõigis DeFi protokollides, siis FRAX pakub palju vähem võimalusi passiivse sissetuleku teenimiseks.

Lihtsustatult öeldes saab USDC enamikus basseinides korraliku tulu eest lukku panna. Frax võimaldab teil panustada Etheri vastu frxEtheri, mida võite panustada Fraxi enda tdrxEtheri basseinis kasumi saamiseks.

DeFi preemiate puhul võib öelda, et FRAXil ei ole lihtsalt sama suur nõudlus kui USDC-l.

Tsentraliseerimine 

See võib teid üllatada, kuid vaatamata sellele, et Frax Finance on "detsentraliseeritud autonoomne organisatsioon", ei ole tegelikult väga detsentraliseeritud ja tegelikult võib seda pidada tsentraliseeritud projektiks, nagu USDC. Miks?

Noh, paar põhjust. Nagu paljud teist teavad, kui krüptoprojekt on tsentraliseeritud, tähendab see, et on paar inimest, kes teevad olulisi otsuseid coin ja selle tuleviku kohta. Näiteks USDC emitent, Circle Consortium, on tsentraliseeritud organisatsioon, millel on erinevad sidusrühmad. Võrreldes teiste coins-ga on see veidi detsentraliseeritum, kuid siiski kaugel autonoomsest, kogukonna juhitavast projektist.

Frax Finance'i kontrollivad üllatuslikult samuti mõned inimesed. FRAXi administraatoritel on privilegeeritud juurdepääs protokollile ja turvaaudit 2022. aastal paljastas mitmeid puudusi projekti protokollis, mis ei sobi kokku FRAXi detsentraliseeritud kuvandiga. 

Avastati, et administraatorid võivad määrata valitud valideerijad, kes omakorda saavad võrgustikku enda huvides ära kasutada. Need administraatorid võivad soovi korral piiramatult frxETH vermida.

USDC vs FRAX: Peamised erinevused 

Mõlemad stablecoins lubavad hinnagarantiid: FRAX ja USDC peaksid alati olema väärt 1 USD. Siiski on neil selle lubaduse täitmiseks erinevad meetodid.

Kollateraalid

USDC ja Frax kasutavad eri liiki tagatisi, et tagada nende haakumine USD-ga. 

USDC on täielikult tagatud vara. Selle tagatiseks on sularaha ja raha ekvivalendid, nii et iga ringluses olev USDC saab vahetada dollari vastu.

FRAX seevastu on USDC-ga alatagatud. Seega saate iga FRAXi kohta pool USDC, millele lisandub veel FXS.

Reservid

Varakult rõhutasime, et oluline on, et stabiilnecoins oleks üks-ühele tagatud sularahataoliste varadega, et vältida de-peggingut. 

Kuna USDC on tagatud sularahaga ja raha ekvivalentidega, hoitakse USDC reserve pankades. See on üldiselt turvalisem variant võrreldes teiste reservide, näiteks krüptoreservidega, sest krüptoraha vargus ja kaotus on tavalisem kui raha kaotamine pangas.

Kuid ka pangad võivad ebaõnnestuda. Just see juhtus USDC Silvergate'i pangaga, kus projekt kaotas peaaegu 3,3 miljardit USD pärast pankroti väljakuulutamist. 

Kuid võtmesõnaks on siinkohal peaaegu. Circle suutis oma USDC reservid taastada tänu valitsuse sekkumisele, et laiendada FDICi katet üle eelnevalt kindlaksmääratud 250 000 USD piiri.

Loomulikult piirdub see, mida me teame USDC reservidest, peaaegu täielikult sellega, mida Circle ütleb. Ilma sõltumatu auditita on võimatu olla 100% kindel USDC rahaliste vahendite osas.

FRAXi taga on seevastu USDC, kuid kuna see on algoritmiline ja alatagatud, ei ole see isegi täielikult tagatud. Selle üks eelis USDC ees on see, et saate jälgida FRAXi USDC reserve, mis tehniliselt lisab FRAXile veidi rohkem läbipaistvust. 

Arvestades seda, mida me teame FRAXi tsentraliseerituse kohta, võib läbipaistvus olla illusioon. Kuna administraatoritel on Frax Finance'i võrgus erilised privileegid, saavad nad ka nutilepinguid manipuleerida.

Turu kapitaliseeritus

Mäletate, kuidas me ütlesime, et USDC-l on mitu kasutusala? Noh, see tuleneb sellest, et USDC on väga likviidne coin, millel on suur turukapitalisatsioon. Põhimõtteliselt on USDC kasulik, sest nii paljud teised inimesed kasutavad seda väärtuse kandjana. Lõppude lõpuks on see maailma suuruselt teine stabiilnecoin.

FRAX seevastu on väga väike kala stabiilsecoin-süsteemi hulgas. See ei pääse turujõudluses esikümnesse, rääkimata sellest, et see oleks kuskil USDC lähedal. 

Tuleb öelda, et FRAX on uuem lisand stabiilsecoin maailma. USDC tuli turule kaks aastat enne FRAXi, seega on tal ajaline eelis. Terra UST kokkuvarisemine võis samuti vähendada FRAXi turuulatust, kuna inimesed muutusid pärast selle kolossaalset ebaõnnestumist algoritmilise coins suhtes varieeruvaks.

USDC ja FRAXiga seotud riskid 

Depeggingi oht

Kui stabiilnecoin, mis on seotud USD-ga, de-pegib, langeb ta kas alla või tõuseb üle oma garanteeritud 1 USD-hinna. 

Kui kergeid hinnakõikumisi peetakse normaalseks, mis on tingitud stabiilsecoin nõudluse järsust tõusust ja langusest, siis de-peg on märkimisväärsem sündmus. De-peg tähendab suurt hinnamuutust ja hinna stabiliseerumine võtab kas aega või ei toimu kunagi.

Kui stabiilnecoin de-peg ja väärtus langeb, muutub coin üsna väärtusetuks. Seetõttu kujutab de-pegging endast stablecoins jaoks tõsist ohtu. 

Stabiilsetecoin varade puhul on alati olemas teatav de-peggingi risk, kuigi USDC ja FRAX puutuvad selle riskiga kokku mõnevõrra erinevalt.

USDC võis de-peg jääda ootamatu reservide kadumise tõttu, mis juhtus 2023. aasta esimeses kvartalis, kui avalikuks sai uudis Silvergate'i pankroti kohta. De-peg-sündmus oli lühiajaline, kuid maksis USDC-le siiski üsna suure osa tema turuosast.

Kui USDC lõplikult de-pegib, mõjutab see ka FRAXi pegi, kuna FRAXi reservid koosnevad USDC-st.

Teisest küljest võib FRAX oma poolalgoritmilise struktuuri tõttu ka kokku kukkuda või de-peg olla. Kui FXS token (Frax finance token) tankib, võib see vallandada de-peg reaktsiooni vara jaoks. 

Õiguslikud ja finantsriskid

Stablecoins täidavad krüptokeskkonnas ainulaadset rolli: nad ühendavad traditsioonilist majandust ja raha krüptomajandusega. See tähendab aga ka seda, et nad peavad tantsima erinevate õiguslike piirangute ümber. 

Näiteks, kuigi te saate stabiilsecoins kaudu kiiresti suuri rahasummasid üle kanda, ilma et peaksite tegelema bürokraatia ja pangalingiga, võite kasutada seda privileegi ka mitmete ebaseaduslike tehingute tegemiseks, sealhulgas rahvusvaheliste sanktsioonide rikkumiseks, rahapesuks ning kuritegevuse ja terrorismi rahastamiseks. Pole üllatav, et need faktid ei meeldi stablecoins-le reguleerivate asutuste jaoks.

Hiljuti näitasid USA ametiasutused, et nad ei soovi taluda stabiilsecoinga seotud ebaseaduslikke tegevusi, sest tume loetelu mitmetest Tornado Cashiga seotud rahakottidest, coin-tumbriga teenus, mida kasutatakse krüpto digitaalse jalajälje varjamiseks. Umbes 38 Tornado Cashiga seotud rahakotti rohkem kui 75 000 USDC-ga kanti musta nimekirja.

See on näide õiguslikest ja finantsriskidest, mis on seotud krüptovaluutadega ja eriti USDC-ga.

FRAX seevastu on oma poolalgoritmilise struktuuri tõttu ohus. Reguleerivad asutused on rääkinud algoritmilise coins täielikust keelustamisest ning FRAX on algoritmilise ja tagatisel põhineva stabiilsecoins vahelisel piiril.

Mis veelgi hullem, kui USDC kaotaks oma väärtuse mis tahes eespool nimetatud põhjustel, järgiks peagi ka FRAX, kuna see sõltub USDC-st, et tagada hinnastabiilsus.

Kust saab osta USDC ja FRAXi?

Saate osta USDC ja FRAX enamikul krüptovaluutavahetusbörsidel. Tsentraliseeritud vahetused võimaldavad teil osta USDC (ja mõnikord FRAX) sularahaga. Neid varasid leiate ka detsentraliseeritud börsidel, nagu näiteks Uniswap või Changelly. 

Kuna enamik krüptobörse haldab oma krüptoturge, võib mõnel neist varadest olla rohkem likviidsust. Saate teada, millisel börsil on suurim USDC või FRAXi kauplemisturg, vaadates nende turuandmeid aadressil Coinmarketcap.com.

Kuidas saab USDC FRAXi vastu vahetada?

FRAXi saab osta mis tahes börsil, kus see on noteeritud. Kõik, mida peate tegema, on külastada oma lemmikbörsi ja otsida USDC/FRAX paaritamist. Niikaua kui börsil on loetletud USDC/FRAX paaritus, ei ole teil probleeme.

Uniswap, Curve ja Solidly pakuvad suurimaid USDC/FRAX turge. Gate.io on tsentraliseeritud börsil saab kaubelda USDC Frax. 

USDC ja FRAXi tulevikuplaanid

Frax Finance'i asutaja Sam Kazemian teatas 2023. aastal, et ta kaalub hoone ehitamist täielikult eeskirjadele vastav stabiilnecoin. Kuna algoritmiline coins on reguleerivate asutustega kuumas vees, nõuab Kazemiani plaan vara, mis on täielikult tagatud tagatisega.

Kuid veel ei ole kindel, kuidas FRAX sellesse skeemi sobib. Kui Frax keelatakse USAs selle poolalgoritmilise struktuuri tõttu, oleks coin-l raske oma pügalat kaitsta. 

Veelgi hullemaks teevad USA ametiasutused karmilt maha ka tsentraliseeritud börside ja kogumite pakutavad "panustamise" teenused. FRAX on nautinud populaarsuse tõusu pärast seda, kui ta käivitas oma likviidsuspark oktoobris 2022, kuid kui seadusandjad tulevad DeFi ja tuletisinstrumentide panustamise järele, võib ka see olla lühiajaline.

USDC seevastu näib olevat väsinud tavaliste pankade soovimatusest teha koostööd krüptofirmadega. Circle CFO soovitas, et parim viis USDC reservide turvalisuse tagamiseks on see, et hoida neid föderaalreservides.