USDC vs. FRAX
Auf dem Papier, USDC und FRAX sind ziemlich ähnlich: Sie sind stabilcoins an den US-Dollar gekoppelt. Es gibt jedoch wichtige Unterschiede, die Sie kennen sollten, bevor Sie einen der beiden coin kaufen.
In diesem Artikel vergleichen wir USDC und Frax, damit Sie die Risiken und Vorteile einer Investition in diese stabilencoins verstehen. Ohne weitere Umstände, hier ist unsere USDC vs FRAX Überprüfung.
Die Geschichte von USDC und FRAX
Ausgestellt von Coinbaseeiner der größten Krypto-Börsen in der Welt, und Circle Consortium, USDC ist der zweitgrößte Stallcoin der Welt nach Marktkapitalisierung.
USDC wurde erstmals 2018 als US-amerikanische und regulierte Alternative zu USDTdem ersten und erfolgreichsten stabilencoin der Welt. Die Anlage sollte sein durch US-Dollars in staatlich versicherten Banken abgesichertobwohl Circle schließlich zugab, dass Die USDC-Reserven bestanden nicht nur aus Bargeld im Jahr 2020.
Natürlich ist auch die Aufbewahrung von Rücklagen auf Bankkonten keine perfekte Lösung, wie sich 2023 zeigte, als Silvergate Bank meldet Konkurs an. Circle hatte zu diesem Zeitpunkt USDC im Wert von 3,3 Milliarden bei der Silvergate Bank und erlitt einen Kurseinbruch, als die Nachricht die Runde machte.
USDC erholte sich schnell von seinem 1 USD-Anteil, als Circle und die FDIC ankündigten, dass die Konten von Silvergate gedeckt sein würden und die Kunden keine Verluste erleiden würden.
Frax wurde im Jahr 2020 aufgelegt. Sie wird von Frax Finance, einem DeFi-Unternehmen, ausgegeben. Während es bei seiner Einführung recht beliebt war, hat es aufgrund seines riskanten, teilweise von Algorithmen abhängigen Pegging-Mechanismus gegenüber anderen stabilencoin-Projekten an Boden verloren.
Wie funktionieren USDC und FRAX?
Wenn Sie wissen, wie stablecoins funktionieren, haben Sie bereits eine Vorstellung davon, wie FRAX und USDC funktionieren. Diese stablecoins können jederzeit gegen 1 USD ausgetauscht werden, da sie preisstabil sind, daher der Name stablecoins.
Aber wie schaffen sie es, ihren Preis bei 1 USD zu halten? Nun, USDC macht das auf die klassische Weise. Es hält eine Reserve, die aus Vermögenswerten wie Bargeld, Commercial Paper und Anleihen besteht, die garantieren, dass der USDC-Emittent Circle Ihnen jederzeit USDC zu 1 USD abkaufen kann.
Man kann es sich wie eine Bank vorstellen. Sie zahlen Bargeld ein, erhalten Krypto, und wenn Sie Krypto nicht mehr benötigen, tauschen Sie es einfach gegen Bargeld zurück.
Frax unterscheidet sich von stabilencoins wie USDC und USDT in zweierlei Hinsicht. Erstens ist er nicht durch Bargeld oder Bargeldäquivalente gedeckt, sondern durch andere Kryptowährungen wie USDC. Sie geben der emittierenden Gesellschaft Ihre coins, und diese gibt Ihnen FRAX. Wenn Sie Ihre coins zurückhaben wollen, kaufen sie Ihnen FRAX mit diesen Kryptowährungsreserven ab. Mit anderen Worten, es ist abhängig von anderen Kryptowährungen.
Um FRAX zu prägen, müssen Sie eine Mischung aus Kryptowährungen besichern, einschließlich der Frax Finance-eigenen Governance token. Sie müssen eine bestimmte Menge an FXS zusammen mit einem anderen Krypto coin wie USDC, um FRAX in die Hände zu bekommen.
Wie Sie sich vorstellen können, birgt dies ein zusätzliches Risiko für den Prozess: Wenn die Kryptowährungen, mit denen FRAX unterlegt ist, an Wert verlieren, kann das Unternehmen nicht mehr 1 USD als Gegenwert für FRAX garantieren. Um dieses Risiko zu mindern, verwendet FRAX einen Algorithmus, um den Wechselkurs zwischen Krypto-Sicherheiten und FRAX zu bestimmen. FRAX ist also ein semi-algorithmisches coin.
Die Abhängigkeit von FXS ist jedoch ein weiterer Schwachpunkt von FRAX. Wenn Sie beispielsweise 1 FRAX kaufen, indem Sie USDC im Wert von 0,50 USD und FXS im Wert von 0,50 USD sichern, ist der Wert Ihrer Anlage an den Wert von USDC und FXS gebunden. Idealerweise sollte der Wert von FXS steigen, wenn FRAX an Popularität gewinnt, aber in der Vergangenheit war es genau umgekehrt.
Mit anderen Worten: Im Gegensatz zu USDC ist FRAX unterbesichert. Das bedeutet, dass die Reserven, die FRAX unterlegen, nicht ausreichen, um die Preisstabilität von FRAX vollständig zu gewährleisten.
Was sind die wichtigsten Anwendungsfälle von USDC und FRAX?
Einer der Hauptanwendungsfälle von stablecoins ist der sofortige Werttransfer: Sie können Tausende von Dollars an jeden in der Welt senden, indem Sie einfach USDC kaufen und auf das jeweilige Konto senden. Das Versenden von USDC ist viel schneller als eine Überweisung, besonders wenn Sie grenzüberschreitende Transaktionen durchführen.
Als zweitgrößter stabiler coin der Welt hat USDC auch mehrere andere Verwendungszwecke: Viele Kryptobörsen betreiben USDC-Märkte für verschiedene andere coins, wobei die coin-Preise in USDC angegeben werden. Das bedeutet, dass Sie die meisten anderen Kryptowährungen mit USDC handeln können.
Ein weiterer Vorteil von USDC ist seine Nützlichkeit als DeFi-Investmentprodukt. Sie können Ihre USDC in DeFi-Pools anlegen, um ein passives Einkommen aus Ihren Mitteln zu erzielen.
FRAX ist in dieser Hinsicht nicht so nützlich wie USDC. Es ist wesentlich schwieriger, mit FRAX einen Wert zu übertragen, da die Marktkapitalisierung gering und die Sicherheiten nicht ausreichend sind. Die meisten Krypto-Börsen betreiben auch keine FRAX/USD-Märkte.
Die Popularität von FRAX hat jedoch im Jahr 2023 leicht zugenommen, da der Emittent mehrere Dienstleistungen anbietet, darunter Einsätze und Leihpools für den Vermögenswert. Einer der beliebtesten Dienste, die sie anbieten, ist ihr Frax-Äther Pool, in dem die Nutzer 6-10% Zinsen auf ihr Geld verdienen können Ethereum Ablagerungen.
USDC und FRAX Preisentwicklung
USDC Preisentwicklung
Wie Sie sehen können, ist 1 USDC $1 wert. Allerdings brach USDC im Jahr 2023 aufgrund der Nachricht vom Konkurs der Silvergate Bank kurzzeitig seinen Kurs. Der Kurs von USDC erholte sich schnell wieder, nachdem bekannt wurde, dass die FDIC-Deckung der Bank zum Schutz der USDC-Reserven erweitert würde.
FRAX Kursverlauf
Frax ist etwa 1 USD wert, obwohl es Zeiten gab, in denen sich der Preis nach oben und unten bewegte. Die Preisschwankungen können auf einen plötzlichen Anstieg oder Rückgang der Nachfrage zurückgeführt werden.
USDC und FRAX Marktkapitalisierung
USDC Marktkapitalisierung
USDC hat im ersten Quartal 2023 einige Marktanteile verloren, was höchstwahrscheinlich auf die Nachricht vom Silvergate-Konkurs zurückzuführen ist. Trotz der Verluste bleibt der Vermögenswert jedoch immer noch der zweitbeliebteste stabile coin auf dem Markt.
Es gibt rund 29 Milliarden USDC tokens im Umlauf.
Es gibt keine festgelegte Obergrenze für USDC. Der Kreis und die angeschlossenen Organisationen mit den richtigen Berechtigungsnachweisen können mehr USDC token prägen, solange es eine Nachfrage danach gibt. Wenn die Nachfrage sinkt und Menschen USDC für USD oder andere token verkaufen, werden überschüssige USDC token verbrannt.
USDC wird auf Ethereum ausgestellt, Stellar, Solanaund Algorand Blockchains, und Sie können auch auf TRON USDC im Tron-Netz.
FRAX Marktkapitalisierung
FRAX, einst eines der am meisten im Umlauf befindlichen stabilencoins, hat nach dem Fall der Mauer seine Popularität verloren. Terra UST. Als teilweise algorithmische coin, die von USDC unterstützt wird, gilt sie im Vergleich zu anderen Optionen auf dem Markt als weniger nützlich und zuverlässig.
Auf dem Markt gibt es rund 1 Milliarde FRAX. Die Marktkapitalisierung ist im Vergleich zu USDC recht gering. Fairerweise muss man sagen, dass nur sehr wenige Menschen jemals von USDT, USDC und USDC abgewichen sind. BUSD wenn es um stablecoins geht, ist die geringe Popularität von Frax also nicht ungewöhnlich.
Wie bei anderen stabilencoins gibt es auch für FRAX kein festes Limit. Sie können mehr FRAX prägen, indem Sie Sicherheiten in Smart Contracts sperren. Sie müssen FXS tokens zusammen mit einer anderen akzeptierten Kryptowährung (meist USDC) sperren, um FRAX zu prägen.
FRAX hat keine eigene Blockchain und wird auf Ethereum ausgegeben.
USDC vs. FRAX: Wichtigste Gemeinsamkeiten
Die größte Ähnlichkeit zwischen USDC und FRAX besteht darin, dass es sich bei beiden um stabile coins handelt, die an USD gekoppelt sind. Hier sind einige weitere Gemeinsamkeiten.
DeFi-Belohnungen
Stablecoins sind beliebte DeFi-Assets, aber obwohl sowohl USDC als auch FRAX recht beliebt sind, gibt es einen wichtigen Unterschied in Bezug auf ihre Marktreichweite: Während Sie USDC in so gut wie allen DeFi-Protokollen verwenden können, bietet FRAX weit weniger Möglichkeiten, passives Einkommen zu erzielen.
Um es einfach auszudrücken, können Sie USDC in den meisten Pools für eine anständige Rendite einschließen. Bei Frax können Sie Ether im Austausch gegen frxEther einsetzen, die Sie in den Frax-eigenen tdrxEther in einem Pool für Gewinne einsetzen können.
Wenn es um DeFi-Belohnungen geht, können wir sagen, dass FRAX einfach nicht die gleiche Nachfrage hat wie USDC.
Zentralisierung
Es mag Sie überraschen, aber trotz seiner Bezeichnung als "dezentralisierte, autonome Organisation" ist Frax Finance nicht wirklich dezentralisiert und kann in der Tat als ein zentralisiertes Projekt betrachtet werden, ähnlich wie USDC. Warum?
Nun, dafür gibt es mehrere Gründe. Wie viele von Ihnen wissen, bedeutet ein zentralisiertes Krypto-Projekt, dass es eine Reihe von Personen gibt, die wichtige Entscheidungen über den coin und seine Zukunft treffen. Der Emittent der USDC, zum Beispiel das Circle Consortium, ist eine zentralisierte Organisation mit verschiedenen Interessengruppen. Im Vergleich zu anderen coins ist es etwas dezentraler, aber immer noch weit entfernt von einem autonomen, von der Gemeinschaft geführten Projekt.
Es überrascht nicht, dass auch Frax Finance von einigen wenigen Personen kontrolliert wird. FRAX-Administratoren haben privilegierten Zugriff auf das Protokoll, und ein Sicherheitsaudit im Jahr 2022 deckte mehrere Schwachstellen im Projektprotokoll auf, die nicht mit dem dezentralen Image von FRAX vereinbar sind.
Es wurde entdeckt, dass ausgewählte Prüfer von Administratoren ernannt werden können, die im Gegenzug das Netzwerk zu ihrem Vorteil ausnutzen können. Diese Administratoren können unbegrenzt frxETH prägen, wenn sie das wollen.
USDC vs. FRAX: Hauptunterschiede
Beide stabilecoins versprechen eine Preisgarantie: FRAX und USDC sollten immer 1 USD wert sein. Allerdings haben sie unterschiedliche Methoden, um dieses Versprechen zu erfüllen.
Sicherheiten
USDC und Frax verwenden unterschiedliche Arten von Sicherheiten, um ihre Anbindung an USD zu gewährleisten.
USDC ist ein vollständig besicherter Vermögenswert. Er ist durch Bargeld und Bargeldäquivalente gedeckt, so dass jeder im Umlauf befindliche USDC gegen einen Dollar getauscht werden kann.
FRAX hingegen ist mit USDC unterbesichert. Sie können also für jedes FRAX ein halbes USDC plus einige FXS erhalten.
Reserven
Schon früh haben wir betont, dass es wichtig ist, dass stablecoins eins zu eins mit bargeldähnlichen Vermögenswerten unterlegt ist, um ein Depegging zu verhindern.
Da USDC durch Bargeld und Bargeldäquivalente gedeckt ist, werden USDC-Reserven in Banken gehalten. Dies ist im Allgemeinen eine sicherere Option im Vergleich zu anderen Reserveoptionen wie Kryptowährungen, da Diebstahl und Verlust von Kryptowährungen häufiger vorkommen als der Verlust Ihres Geldes in einer Bank.
Aber auch Banken können scheitern. Genau das ist USDC mit der Silvergate Bank passiert, wobei das Projekt fast 3,3 Mrd. USD verlor, nachdem die Bank Konkurs angemeldet hatte.
Aber das Schlüsselwort hier ist fast. Circle konnte seine Rücklagen von USDC dank staatlicher Intervention wiederherstellen, um die FDIC-Deckung über die festgelegte Grenze von 250.000 USD hinaus zu erhöhen.
Natürlich ist das, was wir über die Reserven von USDC wissen, so gut wie vollständig auf die Angaben von Circle beschränkt. Ohne eine unabhängige Prüfung ist es unmöglich, 100% sicher über die finanzielle Ausstattung von USDC zu sein.
FRAX hingegen ist durch USDC abgesichert, aber da er algorithmisch und unterbesichert ist, ist er nicht einmal vollständig abgesichert. Sein einziger Vorteil gegenüber USDC besteht darin, dass Sie die USDC-Reserven von FRAX nachverfolgen können, was FRAX technisch gesehen ein wenig mehr Transparenz verleiht.
Angesichts dessen, was wir darüber wissen, wie zentralisiert FRAX sein kann, kann Transparenz eine Illusion sein. Da Administratoren über besondere Privilegien im Frax Finance-Netzwerk verfügen, können sie auch Smart Contracts manipulieren.
Marktkapitalisierung
Erinnern Sie sich daran, dass wir sagten, dass USDC mehrere Anwendungsfälle hat? Nun, das liegt daran, dass USDC ein hoch liquides coin mit einer enormen Marktkapitalisierung ist. Im Grunde ist USDC nützlich, weil so viele andere Menschen es als Wertmedium nutzen. Schließlich handelt es sich um den zweitgrößten stabilen coin der Welt.
FRAX hingegen ist ein sehr kleiner Fisch im stabilen coin-Pool. Er erreicht nicht einmal die Top Ten der Marktreichweite, geschweige denn, dass er auch nur in die Nähe von USDC kommt.
Es sollte gesagt werden, dass FRAX eine neuere Ergänzung der stabilen coin-Welt ist. USDC kam zwei Jahre vor FRAX auf den Markt, hat also einen Zeitvorteil. Der Zusammenbruch von Terra und UST hat möglicherweise auch die Marktreichweite von FRAX verringert, da die Menschen nach dem kolossalen Misserfolg von coins von Algorithmen abgewichen sind.
Risiken im Zusammenhang mit USDC und FRAX
Risiko der Entfremdung
Wenn ein stabilercoin, der an USD gekoppelt ist, die Kopplung aufhebt, fällt er entweder unter oder steigt über seinen garantierten 1 USD-Preis.
Während leichte Preisschwankungen aufgrund des plötzlichen Anstiegs und Rückgangs der stabilencoin-Nachfrage als normal angesehen werden, ist ein Depeg ein bedeutenderes Ereignis. De-pegs bedeuten eine große Preisveränderung, und die Preisstabilisierung dauert entweder einige Zeit oder findet nie statt.
Wenn ein stabilercoin de-pegging und in eine Abwärtsspirale gerät, wird der coin so gut wie wertlos. Daher stellt das De-pegging ein ernsthaftes Risiko für stablecoins dar.
Bei stabilencoin-Assets besteht immer ein gewisses Risiko des De-pegging, bei USDC und FRAX ist dieses Risiko jedoch etwas anders.
USDC konnte aufgrund eines plötzlichen Verlustes von Reserven aus dem Markt aussteigen, was im ersten Quartal 2023 geschah, als die Nachricht vom Konkurs von Silvergate bekannt wurde. Das Depeg-Ereignis war nur von kurzer Dauer, kostete USDC aber dennoch einen beträchtlichen Teil seines Marktanteils.
Wenn USDC endgültig aus dem Markt ausscheidet, hat dies auch Auswirkungen auf die FRAX-Bindung, da die FRAX-Reserven aus USDC bestehen.
Andererseits könnte FRAX aufgrund seiner semi-algorithmischen Struktur auch kollabieren oder de-peg sein. Wenn der FXS token (Frax finance token) einbricht, kann dies eine Depeg-Reaktion für den Vermögenswert auslösen.
Rechtliche und finanzielle Risiken
Stablecoins spielen in der Kryptowelt eine einzigartige Rolle: Sie schlagen die Brücke zwischen der traditionellen Wirtschaft und dem Geld und der Kryptowirtschaft. Das bedeutet aber auch, dass sie verschiedene rechtliche Grenzen umgehen müssen.
So können Sie über stablecoins zwar schnell und unbürokratisch große Geldbeträge überweisen, aber Sie können dieses Privileg auch für eine Reihe von illegalen Geschäften nutzen, darunter die Verletzung internationaler Sanktionen, Geldwäsche und die Finanzierung von Verbrechen und Terror. Es überrascht nicht, dass diese Tatsachen stablecoins bei den Aufsichtsbehörden nicht beliebt machen.
Kürzlich zeigten die US-Behörden ihre mangelnde Bereitschaft, illegale Handlungen im Zusammenhang mit Stablecoin zu tolerieren, indem sie dunkle Auflistung mehrerer mit Tornado Cash verbundener Geldbörsen, einem coin-trommelnden Dienst, der zum Verstecken des digitalen Fußabdrucks von Kryptowährungen verwendet wird. Etwa 38 mit Tornado Cash verbundene Geldbörsen mit mehr als 75.000 USDC wurden auf die schwarze Liste gesetzt.
Dies ist ein Beispiel für die rechtlichen und finanziellen Risiken, die mit Kryptowährungen und insbesondere mit USDC verbunden sind.
FRAX hingegen ist aufgrund seiner semi-algorithmischen Struktur gefährdet. Die Regulierungsbehörden haben darüber gesprochen, algorithmische coins vollständig zu verbieten, und FRAX bewegt sich zwischen algorithmischen und sicherheitsorientierten stabilencoins.
Schlimmer noch: Sollte USDC aus einem der oben genannten Gründe an Wert verlieren, würde auch FRAX bald folgen, da es von USDC abhängt, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Wo können Sie USDC und FRAX kaufen?
Sie können USDC und FRAX an den meisten Kryptowährungsbörsen kaufen. Zentralisierte Börsen ermöglichen es Ihnen, USDC (und manchmal FRAX) mit Bargeld zu kaufen. Sie können diese Vermögenswerte auch auf dezentralen Börsen finden wie Uniswap oder Changelly.
Da die meisten Krypto-Börsen ihre eigenen Krypto-Märkte betreiben, können einige von ihnen eine höhere Liquidität für diese Vermögenswerte aufweisen. Sie können herausfinden, welche Börse den größten USDC- oder FRAX-Handelsmarkt hat, indem Sie deren Marktdaten auf Coinmarketcap.com.
Wie können Sie USDC gegen FRAX umtauschen?
Sie können FRAX an jeder Börse kaufen, die es aufführt. Alles, was Sie tun müssen, ist, Ihre bevorzugte Börse zu besuchen und nach USDC/FRAX-Paarung zu suchen. Solange die Börse die USDC/FRAX-Kopplung auflistet, werden Sie keine Probleme haben.
Uniswap, Curve und Solidly bieten die größten USDC/FRAX-Märkte. Tor.io ist eine zentralisierte Börse, bei der Sie USDC gegen Frax tauschen können.
Zukunftspläne für USDC und FRAX
Sam Kazemian, der Gründer von Frax Finance, kündigte im Jahr 2023 an, dass er den Bau einer vollständig regelkonforme stabilecoin. Da algorithmische coins sind in heißem Wasser mit den Aufsichtsbehörden, Kazemian's Plan erfordert eine Anlage mit vollständig mit Sicherheiten unterlegt.
Es ist jedoch noch nicht sicher, wie FRAX in dieses Schema passt. Wenn Frax in den USA aufgrund seiner semi-algorithmischen Struktur verboten wird, wäre es für das coin schwierig, seine Marke zu schützen.
Erschwerend kommt hinzu, dass die US-Behörden auch gegen die von zentralen Börsen und Pools angebotenen "Staking"-Dienste hart vorgehen. FRAX hat einen Popularitätsschub erfahren, nachdem es seine Liquiditätspool im Oktober 2022, aber wenn die Aufsichtsbehörden DeFi und den Einsatz von Derivaten ins Visier nehmen, könnte auch dies von kurzer Dauer sein.
USDC hingegen scheint die mangelnde Bereitschaft regulärer Banken, mit Kryptounternehmen zusammenzuarbeiten, leid zu sein. Der CFO von Circle schlug vor, dass der beste Weg, die Sicherheit der USDC-Reserven zu gewährleisten, darin besteht sie in den Federal Reserves lagern.