USDC vs FRAX

Pe hârtie, USDC și FRAX sunt destul de asemănătoare: sunt stabilecoins legate de dolarul american. Cu toate acestea, ele au diferențe importante pe care ar trebui să le cunoașteți înainte de a cumpăra oricare dintre ele coin.

În acest articol, comparăm USDC și Frax pentru a vă ajuta să înțelegeți riscurile și beneficiile investiției în aceste coins stabile. Fără alte introduceri, iată recenzia noastră USDC vs FRAX.

Istoria USDC și FRAX

Emis de Coinbase, una dintre cele mai mari schimburi criptografice din lume, iar Circle Consortium, USDC este a doua cea mai mare companie stabilăcoin din lume după capitalizarea de piață. 

USDC a fost lansat pentru prima dată în 2018 ca o alternativă reglementată și cu sediul în SUA la USDT, primul și cel mai de succes stabilcoin din lume. Acest activ trebuia să fie garantate cu dolari americani în bănci asigurate la nivel federal, deși Circle a recunoscut în cele din urmă că USDC rezervele nu erau constituite în întregime din numerar în 2020.

Desigur, nici măcar păstrarea rezervelor în conturi bancare nu este o soluție perfectă, așa cum a devenit evident în 2023, când Silvergate Bank și-a declarat falimentul. Circle avea la acea vreme USDC în valoare de 3,3 miliarde de dolari la Silvergate Bank și a suferit o ruptură de peg odată ce vestea a ajuns la standuri.

USDC și-a revenit rapid la 1 USD peg odată ce Circle și FDIC au anunțat că conturile Silvergate vor fi acoperite și că clienții nu vor suferi pierderi.

Frax a fost lansat în 2020. Este emisă de Frax Finance, o companie DeFi. Deși a fost destul de popular când a fost lansat, a pierdut ceva teren în fața altor proiecte stabilecoin din cauza mecanismului său riscant de fixare care depinde parțial de algoritmi.

Cum funcționează USDC și FRAX?

Dacă știți cum funcționează stablecoins, aveți deja o idee despre cum funcționează FRAX și USDC. Aceste stablecoins pot fi schimbate în orice moment cu 1 USD, deoarece prețul lor este stabil, de unde și denumirea de stablecoins.

Dar cum reușesc să mențină prețul fix la 1 USD? Ei bine, USDC o face în mod clasic. Păstrează o rezervă formată din active precum numerar, efecte comerciale și obligațiuni care garantează că USDC Issuer Circle poate oricând să răscumpere USDC de la dumneavoastră la 1 USD.

Vă puteți gândi la ea ca la o bancă. Pui banii în bancă, scoți cripto, iar dacă nu mai ai nevoie de cripto, îi schimbi înapoi pentru bani.

Frax diferă de coins stabil, precum USDC și USDT, în două moduri. În primul rând, nu este susținut de numerar sau de echivalente de numerar, ci de alte criptomonede, precum USDC. Dvs. îi dați companiei emitente coins-ul dvs., iar aceasta vă dă FRAX. Când vă doriți coins înapoi, ei cumpără FRAX de la dumneavoastră cu aceste rezerve criptografice. Cu alte cuvinte, este dependent de alte active cripto. 

Pentru a bate FRAX, trebuie să garantați un mix de criptomonede, inclusiv propria guvernanță nativă a Frax Finance, token. Trebuie să blocați o anumită cantitate de FXS împreună cu un alt cripto coin ca și USDC pentru a pune mâna pe FRAX.

După cum vă puteți imagina, acest lucru introduce un element suplimentar de risc în acest proces: În cazul în care criptomonedele care susțin FRAX își pierd valoarea, compania nu mai poate garanta 1 USD peg pentru FRAX. Pentru a atenua acest risc, FRAX folosește un algoritm pentru a decide cursul de schimb între garanțiile cripto și FRAX. Astfel, FRAX este un coin semi-algoritmic.

Cu toate acestea, dependența FRAX de FXS este un alt punct slab. De exemplu, dacă cumpărați 1 FRAX prin blocarea a 0,50 USD în valoare de USDC și 0,50 USD în valoare de FXS, valoarea activului dumneavoastră este legată de valoarea atât a USDC, cât și a FXS. În mod ideal, valoarea FXS ar trebui să crească odată cu creșterea popularității FRAX, dar, din punct de vedere istoric, s-a întâmplat exact invers.

Cu alte cuvinte, spre deosebire de USDC, FRAX este subcolateralizat. Aceasta înseamnă că rezervele care susțin FRAX nu sunt suficiente pentru a asigura complet stabilitatea prețului FRAX. 

Care sunt principalele cazuri de utilizare a USDC și FRAX?

Unul dintre principalele cazuri de utilizare a stablecoins este transferul instantaneu de valori: Puteți trimite mii de dolari oricui din lume, pur și simplu cumpărând USDC și trimițându-i în conturile acestora. Trimiterea de USDC este mult mai rapidă decât transferul de bani, mai ales atunci când efectuați tranzacții transfrontaliere.

Fiind al doilea cel mai mare stabilcoin din lume, USDC are și alte câteva cazuri de utilizare: Multe burse criptografice operează piețe USDC pentru diverse alte coins, denominând prețurile coin în USDC. Aceasta înseamnă că puteți tranzacționa majoritatea celorlalte criptomonede cu USDC. 

Un alt beneficiu al USDC este utilitatea sa ca produs de investiții DeFi. Vă puteți bloca USDC în fondurile DeFi pentru a obține un venit pasiv din fondurile dumneavoastră.

FRAX nu este la fel de util ca USDC în aceste aspecte. Este considerabil mai greu de transferat valoare cu FRAX din cauza capitalizării reduse a pieței și a caracterului său insuficient colateralizat. Cele mai multe burse de criptomonede nu operează nici piețele FRAX/USD. 

Cu toate acestea, popularitatea FRAX a crescut ușor în 2023, deoarece emitentul oferă mai multe servicii, inclusiv miză și grupuri de împrumut pentru acest activ. Unul dintre cele mai populare servicii pe care le oferă este cel de Eter Frax de fonduri comune, unde utilizatorii pot câștiga dobânzi 6-10% pentru Ethereum depozite.

Istoric preț USDC și FRAX

USDC Istoric preț

După cum puteți vedea, 1 1 USDC valorează $1. Cu toate acestea, USDC și-a rupt pentru scurt timp paritatea în 2023 din cauza veștii despre falimentul Silvergate Bank. Prețul USDC și-a revenit rapid după ce s-a anunțat că acoperirea FDIC a băncii va fi extinsă pentru a proteja rezervele USDC.

FRAX Istoric preț FRAX

Frax valorează în jur de 1 USD, deși au existat momente în care prețul a crescut și a scăzut. Fluctuațiile de preț pot fi atribuite creșterilor sau scăderilor bruște ale cererii.

Cap. de piață USDC și FRAX

USDC Cap de piață

USDC a pierdut o parte din cota de piață în primul trimestru al anului 2023, cel mai probabil din cauza veștilor despre falimentul Silvergate. Cu toate acestea, în ciuda pierderilor, activul rămâne în continuare al doilea cel mai popular stabilcoin de pe piață.

Există aproximativ 29 de miliarde de USDC tokens în circulație. 

Nu există o limită superioară prestabilită pentru USDC. Cercul și organizațiile asociate cu acreditările corespunzătoare pot bate mai multe USDC token atâta timp cât există o cerere pentru acestea. Atunci când cererea scade, iar oamenii vând USDC pentru USD sau alte token, surplusul de USDC token este ars. 

USDC este emis pe Ethereum, Stelar, Solana, și Algorand blockchains, și puteți accesa, de asemenea TRON USDC în rețeaua Tron.

CAP de piață FRAX

FRAX, cândva unul dintre cele mai bune stabilecoins în circulație, și-a pierdut popularitatea după căderea lui Terra UST. Fiind un coin parțial algoritmic susținut de USDC, este considerat mai puțin util și mai puțin fiabil în comparație cu alte opțiuni de pe piață.

Există aproximativ 1 miliard de FRAX pe piață. Valoarea de piață este destul de mică în comparație cu USDC. Ca să fim corecți, foarte puțini oameni se abat de la USDT, USDC și BUSD atunci când vine vorba de stablecoins, astfel încât popularitatea scăzută a lui Frax nu este anormală.

La fel ca și în cazul altor stabilcoins, nu există o limită stabilită pentru FRAX. Puteți bate mai multe FRAX prin blocarea garanțiilor în contracte inteligente. Trebuie să blocați FXS token împreună cu o altă criptomonedă acceptată (în principal USDC) pentru a bate FRAX.

FRAX nu are propriul blockchain și este emis pe Ethereum. 

USDC vs FRAX: Principalele asemănări 

Principala asemănare între USDC și FRAX este că ambele sunt stabilecoins legate de USD. Iată alte câteva asemănări între ele. 

Recompense DeFi 

Stabilecoins sunt active DeFi populare, dar, deși atât USDC, cât și FRAX sunt destul de populare, există o diferență importantă în ceea ce privește raza de acțiune pe piață: În timp ce puteți utiliza USDC în aproape toate protocoalele DeFi, FRAX oferă mult mai puține oportunități de a obține venituri pasive.

Ca să simplificăm, puteți să blocați USDC în majoritatea bazinelor pentru un randament decent. Frax vă permite să pariați Ether în schimbul frxEther, pe care îl puteți paria în tdrxEther al lui Frax într-un pool pentru profituri.

Când vine vorba de recompensele DeFi, putem spune că FRAX nu are aceeași cerere ca USDC.

Centralizare 

S-ar putea să vă surprindă, dar, în ciuda etichetei sale de "organizație autonomă descentralizată", Frax Finance nu este de fapt foarte descentralizată și, de fapt, poate fi considerată un proiect centralizat, la fel ca USDC. De ce?

Ei bine, din mai multe motive. După cum mulți dintre voi știți, atunci când un proiect criptografic este centralizat, înseamnă că există câteva persoane care iau decizii cruciale cu privire la coin și la viitorul său. Emitentul USDC, de exemplu, Circle Consortium, este o organizație centralizată cu diferite părți interesate. Este un pic mai descentralizat în comparație cu alte coins, dar este încă departe de a fi un proiect autonom, condus de o comunitate.

Frax Finance este, de asemenea, controlată de câteva persoane, ceea ce nu este surprinzător. Administratorii FRAX au acces privilegiat la protocol, iar un audit de securitate în 2022 a scos la iveală mai multe defecte în protocolul proiectului, care sunt incompatibile cu imaginea descentralizată a FRAX. 

S-a descoperit că validatorii selectați pot fi numiți de administratori, care, în schimb, pot exploata rețeaua în beneficiul lor. Acești administratori pot bate monedă pe frxETH nelimitat, dacă ar vrea.

USDC vs FRAX: Principalele diferențe 

Ambele stabilecoins promit o garanție de preț: FRAX și USDC ar trebui să fie întotdeauna în valoare de 1 USD. Cu toate acestea, ele au metode diferite de a îndeplini această promisiune.

Colaterale

USDC și Frax utilizează diferite tipuri de colaterale pentru a-și garanta legăturile cu USD. 

USDC este un activ garantat în totalitate. Este susținut de numerar și de echivalente de numerar, astfel încât fiecare USDC în circulație poate fi schimbat pentru un dolar.

FRAX, pe de altă parte, este subcolateralizat cu USDC. Astfel, puteți obține o jumătate de USDC pentru fiecare FRAX pe care îl aveți, plus câteva FXS.

Rezerve

Încă de la început, am subliniat că este important ca stablecoins să fie garantat unu la unu cu active de tip cash pentru a preveni depegging-ul. 

Deoarece USDC este garantat de numerar și echivalente de numerar, rezervele USDC sunt păstrate în bănci. Aceasta este, în general, o opțiune mai sigură în comparație cu alte opțiuni de rezervă, cum ar fi rezervele de criptomonede, deoarece furtul și pierderea criptomonedelor sunt mai frecvente decât pierderea banilor într-o bancă.

Cu toate acestea, și băncile pot da greș. Este exact ceea ce s-a întâmplat la USDC cu Silvergate Bank, proiectul fiind aproape să piardă 3,3 miliarde USD după ce banca a declarat falimentul. 

Dar cuvântul cheie aici este aproape. Circle a reușit să își recupereze rezervele de USDC datorită intervenției guvernului pentru a extinde acoperirea FDIC peste limita predeterminată de 250.000 USD.

Desigur, ceea ce știm despre rezervele USDC se limitează în mare parte la ceea ce spune Circle. Fără un audit independent, este imposibil să fim 100% siguri în privința susținerii financiare a USDC.

FRAX, pe de altă parte, este susținut de USDC, dar, întrucât este algoritmic și subcolateralizat, nici măcar nu este susținut în totalitate. Singurul său avantaj față de USDC este că puteți urmări rezervele USDC ale FRAX, ceea ce, din punct de vedere tehnic, adaugă un pic mai multă transparență la FRAX. 

Acestea fiind spuse, având în vedere ceea ce știm despre cât de centralizat poate fi FRAX, transparența poate fi o iluzie. Deoarece administratorii dețin privilegii speciale în rețeaua Frax Finance, aceștia pot, de asemenea, să manipuleze contractele inteligente.

Capitalizarea pieței

Vă amintiți că am spus că USDC are mai multe cazuri de utilizare? Ei bine, asta pentru că USDC este un coin foarte lichid, cu o capitalizare de piață uriașă. Practic, USDC este util pentru că atât de mulți alți oameni îl folosesc ca mijloc de valoare. La urma urmei, este al doilea cel mai marecoin stabil din lume.

FRAX, pe de altă parte, este un pește foarte mic în piscina stabilăcoin. Nu se situează în primele zece locuri în ceea ce privește raza de acțiune pe piață, ca să nu mai vorbim de faptul că se apropie de USDC. 

Trebuie spus că FRAX este o adăugire mai nouă în lumea stablecoin. USDC a intrat pe piață cu doi ani înainte de FRAX, deci are un avantaj în timp. Este posibil ca prăbușirea Terra UST să fi redus, de asemenea, raza de acțiune a FRAX pe piață, deoarece oamenii au devenit variați în privința coins algoritmice după eșecul său colosal.

Riscuri asociate cu USDC și FRAX 

Riscul de depravare

Atunci când un stabilcoin ancorat la USD se depegătește, fie scade sub, fie crește peste prețul său garantat de 1 USD. 

În timp ce ușoarele fluctuații de preț sunt considerate normale din cauza creșterilor și scăderilor bruște ale cererii stabile decoin, un de-peg este un eveniment mai semnificativ. De-peg-urile semnifică o schimbare mare a prețului, iar stabilizarea prețului fie durează ceva timp, fie nu are loc niciodată.

În cazul în care uncoin stabil se devalorizează și scade în spirală, coin devine aproape lipsit de valoare. Prin urmare, de-pegging-ul reprezintă un risc serios pentru stablecoins. 

Întotdeauna există un anumit risc de de-pegging cu activele stabilecoin, deși USDC și FRAX se confruntă cu acest risc în mod diferit.

USDC ar putea să se deregleze din cauza unei pierderi bruște de rezerve, ceea ce s-a întâmplat în primul trimestru al anului 2023, când vestea falimentului Silvergate a devenit publică. Evenimentul de-peg a fost de scurtă durată, dar a costat totuși USDC o bună parte din cota sa de piață.

În cazul în care USDC se de-pegătește definitiv, acest lucru va afecta și pegul FRAX, deoarece rezervele FRAX sunt constituite din USDC.

Pe de altă parte, FRAX ar putea, de asemenea, să se prăbușească sau să se deregleze datorită structurii sale semi-algoritmice. Dacă FXS token (Frax finance token) se prăbușește, acest lucru poate declanșa o reacție de de-peg pentru acest activ. 

Riscuri juridice și financiare

Stablecoins îndeplinesc un rol unic în mediul cripto: ele fac legătura între economia și banii tradiționali și economia cripto. Cu toate acestea, acest lucru înseamnă, de asemenea, că trebuie să danseze în jurul diferitelor limite legale. 

De exemplu, în timp ce puteți transfera rapid sume mari de bani prin intermediul stablecoins fără a vă confrunta cu birocrația și cozile de la bănci, puteți utiliza acest privilegiu pentru o serie de tranzacții ilegale, inclusiv pentru a încălca sancțiunile internaționale, a spăla bani și a finanța criminalitatea și terorismul. În mod nesurprinzător, aceste fapte nu fac ca stablecoins să fie îndrăgit de autoritățile de reglementare.

Cel mai recent, autoritățile americane și-au arătat nedorința de a tolera acțiunile ilegale legate de stablecoin prin lista neagră a mai multor portofele legate de Tornado Cash, un serviciu coin-tumbling utilizat pentru ascunderea amprentei digitale a criptografiei. Aproximativ 38 de portofele legate de Tornado Cash cu peste 75.000 de USDC au fost trecute pe lista neagră.

Acesta este un exemplu de riscuri juridice și financiare asociate criptomonedelor, în special USDC.

FRAX, pe de altă parte, este în pericol din cauza structurii sale semi-algoritmice. Autoritățile de reglementare au vorbit despre interzicerea completă a coins algoritmice, iar FRAX se află la granița dintre coins algoritmice și cele stabile bazate pe garanții.

Mai rău, dacă USDC și-ar pierde valoarea din oricare dintre motivele de mai sus, FRAX ar urma în curând, deoarece depinde de USDC pentru a garanta stabilitatea prețurilor.

De unde puteți cumpăra USDC și FRAX?

Puteți cumpăra USDC și FRAX de pe majoritatea burselor de criptomonede. Bursele centralizate vă permit să cumpărați USDC (și uneori FRAX) cu numerar. De asemenea, puteți găsi aceste active pe burse descentralizate precum Uniswap sau Changelly. 

Deoarece majoritatea burselor de cripto-monede operează propriile piețe de cripto-monede, unele pot avea mai multă lichiditate în ceea ce privește aceste active. Puteți afla care bursă are cea mai mare piață de tranzacționare USDC sau FRAX verificând datele de piață ale acestora pe Coinmarketcap.com.

Cum puteți schimba USDC cu FRAX?

Puteți cumpăra FRAX pe orice bursă care îl listează. Tot ce trebuie să faceți este să vizitați bursa dvs. preferată și să căutați USDC/FRAX pereche. Atâta timp cât bursa listează împerecherea USDC/FRAX, nu veți avea probleme.

Uniswap, Curve și Solidly oferă cele mai mari piețe USDC/FRAX. Gate.io este un sistem centralizat de schimb valutar prin care puteți schimba USDC cu Frax. 

Planuri de viitor pentru USDC și FRAX

Sam Kazemian, fondatorul Frax Finance, a anunțat în 2023 că are în vedere construirea unui stabilăcoin complet conformă cu reglementările. Din moment ce coins algoritmice sunt în apă caldă cu autoritățile de reglementare, planul lui Kazemian necesită un activ complet susținut de garanții.

Dar nu este încă sigur cum se integrează FRAX în acest sistem. Dacă Frax va fi interzis în SUA din cauza structurii sale semi-algoritmice, ar fi greu pentru coin să își protejeze cuiul. 

Ca să înrăutățească situația, autoritățile americane se opun, de asemenea, serviciilor de "miză" furnizate de bursele și grupurile centralizate. FRAX s-a bucurat de o creștere a popularității după ce și-a lansat fondul comun de lichidități în octombrie 2022, dar dacă autoritățile de reglementare se ocupă de DeFi și de miza pe instrumente derivate, și aceasta ar putea fi de scurtă durată.

USDC, pe de altă parte, pare sătulă de lipsa de dorință a băncilor obișnuite de a lucra cu companiile de criptomonede. Circle CFO a sugerat că cea mai bună modalitate de a asigura siguranța rezervelor USDC este de a să le depoziteze în Rezervele Federale.