USDC vs FRAX

På papiret, USDC og FRAX er ganske like: de er stabiltcoins knyttet til den amerikanske dollaren. De har imidlertid viktige forskjeller som du bør kjenne til før du kjøper en av dem coin.

I denne artikkelen sammenligner vi USDC og Frax for å hjelpe deg med å forstå risikoen og fordelene ved å investere i disse stabilecoins. Uten videre, her er vår USDC vs FRAX anmeldelse.

Historikken til USDC og FRAX

Utstedt av Coinbase, en av de største kryptobørser i verden, og Circle Consortium, USDC, er verdens nest største stallcoin målt etter markedsverdi. 

USDC ble første gang lansert i 2018 som et USA-basert og regulert alternativ til USDTverdens første og mest vellykkede stabilecoin. Eiendelen var ment å være med sikkerhet i amerikanske dollar i føderalt forsikrede banker, selv om Circle etter hvert innrømmet at USDC-reservene besto ikke utelukkende av kontanter. i 2020.

Selv om man har reserver på bankkontoer, er det selvsagt ikke en perfekt løsning, noe som ble tydelig i 2023 da Silvergate Bank erklærte seg konkurs. Circle hadde USDC til en verdi av 3,3 milliarder i Silvergate Bank på det tidspunktet, og fikk et peg-break da nyheten ble kjent.

USDC gjenvant raskt sin 1 USD-pinne da Circle og FDIC kunngjorde at Silvergates kontoer ville bli dekket og at kundene ikke ville lide tap.

Frax ble lansert i 2020. Den er utstedt av Frax Finance, et DeFi-selskap. Selv om den var ganske populær da den ble lansert, tapte den noe terreng til andre stabilecoin-prosjekter på grunn av sin risikable pegging-mekanisme som delvis avhenger av algoritmer.

Hvordan fungerer USDC og FRAX?

Hvis du vet hvordan stablecoins fungerer, har du allerede en idé om hvordan FRAX og USDC fungerer. Disse stablecoins kan når som helst byttes mot 1 USD, ettersom de er prisstabile, derav navnet stablecoins.

Men hvordan holder de prisen fast på 1 USD? Vel, USDC gjør det på den klassiske måten. De holder en reserve bestående av eiendeler som kontanter, sertifikater og obligasjoner som garanterer at USDC-utstederen Circle alltid kan kjøpe tilbake USDC fra deg til 1 USD.

Du kan tenke på det som en bank. Du setter inn penger, får ut krypto, og hvis du ikke lenger trenger krypto, bytter du den bare tilbake mot kontanter.

Frax skiller seg fra stablecoins som USDC og USDT på to måter. For det første er den ikke støttet av kontanter eller kontantekvivalenter, men av andre kryptovalutaer som USDC. Du gir coins til utstederselskapet, og de gir deg FRAX. Når du vil ha tilbake coins, kjøper de FRAX fra deg med disse kryptoreservene. Den er med andre ord avhengig av andre kryptoaktiva. 

For å utstede FRAX må du stille sikkerhet i en blanding av kryptovalutaer, inkludert Frax Finance' egen kryptovaluta token. Du må låse opp en viss mengde FXS sammen med en annen krypto coin som USDC for å få tak i FRAX.

Som du kan forestille deg, introduserer dette et ekstra risikoelement i prosessen: Hvis kryptovalutaer som støtter FRAX mister sin verdi, kan selskapet ikke lenger garantere 1 USD peg for FRAX. For å redusere denne risikoen bruker FRAX en algoritme for å bestemme vekslingskursen mellom kryptovalutaer og FRAX. FRAX er dermed en semi-algoritmisk coin.

FRAX' avhengighet av FXS er imidlertid et annet svakt punkt. Hvis du for eksempel kjøper 1 FRAX ved å binde 0,50 USD i USDC og 0,50 USD i FXS, er verdien av eiendelen din knyttet til verdien av både USDC og FXS. Ideelt sett burde verdien av FXS øke etter hvert som FRAX blir mer populært, men historisk sett har det vært motsatt.

I motsetning til USDC er FRAX med andre ord underpantsatt. Det betyr at reservene som dekker FRAX ikke er tilstrekkelige til å sikre fullstendig prisstabilitet for FRAX. 

Hva er de viktigste bruksområdene for USDC og FRAX?

Et av de viktigste bruksområdene for stablecoins er umiddelbare verdioverføringer: Du kan sende tusenvis av dollar til hvem som helst i verden ved å kjøpe USDC og sende dem til kontoene deres. Det går mye raskere å sende USDC enn å overføre penger, særlig når du gjør transaksjoner over landegrensene.

Som den nest største stabile coin i verden har USDC også flere andre bruksområder: Mange kryptobørser driver USDC-markeder for ulike andre coins, og denominerer coin-priser i USDC. Det betyr at du kan handle de fleste andre kryptovalutaer med USDC. 

En annen fordel med USDC er at den kan brukes som et DeFi-investeringsprodukt. Du kan låse din USDC i DeFi-pooler for å tjene passiv inntekt på midlene dine.

FRAX er ikke like nyttig som USDC i disse aspektene. Det er betydelig vanskeligere å overføre verdier med FRAX på grunn av den lave markedsverdien og manglende sikkerhetsstillelse. De fleste kryptobørser driver heller ikke FRAX/USD-markeder. 

FRAXs popularitet økte imidlertid noe i 2023, ettersom utstederen tilbyr flere tjenester, inkludert innsats- og utlånspooler for eiendelen. En av de mest populære tjenestene de tilbyr er deres Frax Ether pool, der brukerne kan tjene 6-10% renter på sine innskudd. Ethereum innskudd.

USDC og FRAX prishistorikk

USDC Prishistorikk

Som du kan se, er 1 USDC verdt $1. I 2023 brøt imidlertid USDC kortvarig sin binding på grunn av nyheten om Silvergate Banks konkurs. Kursen på USDC tok seg raskt opp igjen etter at det ble kunngjort at bankens FDIC-dekning ville bli utvidet for å beskytte USDC-reservene.

FRAX-prishistorikk

Frax er verdt rundt 1 USD, selv om det har vært tider hvor prisen har beveget seg opp og ned. Prissvingninger kan tilskrives plutselige økninger eller fall i etterspørselen.

USDC og FRAX Markedsverdi

USDC Markedsverdi

USDC har tapt markedsandeler i første kvartal 2023, sannsynligvis på grunn av nyheten om Silvergate-konkursen. Til tross for tapene er den fortsatt den nest mest populære stabile coin på markedet.

Det finnes ca. 29 milliarder USDC tokens i omløp. 

Det er ingen forhåndsbestemt øvre grense for USDC. Circle og tilknyttede organisasjoner med riktig legitimasjon kan prege flere USDC token så lenge det er etterspørsel etter dem. Når etterspørselen faller, og folk selger USDC for USD eller andre token, blir overskuddet av USDC token brent. 

USDC utstedes på Ethereum, Stellar, Solanaog Algorand blokkjeder, og du kan også få tilgang til TRON USDC på Tron-nettverket.

FRAX markedsverdi

FRAX, som en gang var en av de mest populære stabilecoins i omløp, har mistet sin popularitet etter fallet av Terra UST. Som en delvis algoritmisk coin støttet av USDC anses den som mindre nyttig og pålitelig sammenlignet med andre alternativer på markedet.

Det finnes rundt 1 milliard FRAX i markedet. Markedsverdien er ganske liten sammenlignet med USDC. For å være rettferdig er det svært få som noensinne går bort fra USDT, USDC og USDC. BUSD når det gjelder stablecoins, så Frax' lave popularitet er ikke unormal.

I likhet med andre stablecoins er det ingen fastsatt grense for FRAX. Du kan utvinne mer FRAX ved å låse opp sikkerheter i smartkontrakter. Du må låse opp FXS tokens sammen med en annen akseptert kryptovaluta (for det meste USDC) for å lage FRAX.

FRAX har ingen egen blokkjede og utstedes på Ethereum. 

USDC vs FRAX: De viktigste likhetene 

Den største likheten mellom USDC og FRAX er at de begge er stabilecoins knyttet til USD. Her er noen andre likheter mellom dem. 

DeFi-belønninger 

Stablecoins er populære DeFi-aktiva, men selv om både USDC og FRAX er ganske populære, er det en viktig forskjell når det gjelder markedsrekkevidde: Mens du kan bruke USDC i stort sett alle DeFi-protokoller, gir FRAX langt færre muligheter til å tjene passive inntekter.

For å si det enkelt kan du låse opp USDC i de fleste pooler for en anstendig avkastning. Frax lar deg plassere Ether i bytte mot frxEther, som du kan plassere i Frax' egen tdrxEther i en pool for å tjene penger.

Når det gjelder DeFi-belønninger, kan vi si at FRAX ikke har samme etterspørsel som USDC.

Sentralisering 

Det vil kanskje overraske deg, men til tross for at Frax Finance kalles en "desentralisert, autonom organisasjon", er den faktisk ikke særlig desentralisert og kan betraktes som et sentralisert prosjekt, akkurat som USDC. Hvorfor er det slik?

Det er flere grunner til det. Som mange av dere vet, når et kryptoprosjekt er sentralisert, betyr det at det er et par personer som tar avgjørende beslutninger om coin og dens fremtid. Utstederen av USDC, for eksempel Circle Consortium, er en sentralisert organisasjon med ulike interessenter. Det er litt mer desentralisert sammenlignet med andre coins, men fortsatt langt fra et autonomt, samfunnsdrevet prosjekt.

Frax Finance kontrolleres, ikke overraskende, også av noen få personer. FRAX-administratorer har privilegert tilgang til protokollen, og en sikkerhetsrevisjon i 2022 avslørte flere feil i prosjektprotokollen som er uforenlige med FRAX' desentraliserte image. 

Det ble oppdaget at utvalgte validatorer kan utnevnes av administratorer, som til gjengjeld kan utnytte nettverket til egen fordel. Disse administratorene kan utstede et ubegrenset antall frxETH hvis de ønsker det.

USDC vs FRAX: De viktigste forskjellene 

Begge stabilecoins lover en prisgaranti: FRAX og USDC skal alltid være verdt 1 USD. De har imidlertid ulike metoder for å oppfylle dette løftet.

Sikkerhetsstillelse

USDC og Frax bruker ulike typer sikkerhetsstillelse for å garantere tilknytningen til USD. 

USDC er en eiendel med full sikkerhet. Den er støttet av kontanter og kontantekvivalenter, slik at hver USDC i omløp kan veksles inn i en dollar.

FRAX, på den annen side, er underkollateralisert med USDC. Du kan altså få en halv USDC for hver FRAX du har, pluss noen FXS.

Reserver

Vi understreket tidlig at det er viktig at stablecoins støttes én-til-én med kontantlignende aktiva for å forhindre de-pegging. 

Siden USDC er støttet av kontanter og kontantekvivalenter, oppbevares USDC-reserver i banker. Dette er generelt et tryggere alternativ sammenlignet med andre reservealternativer som kryptoreserver fordi tyveri og tap av kryptovaluta er vanligere enn å miste pengene dine i en bank.

Men banker kan også gå konkurs. Det var akkurat det som skjedde med USDC med Silvergate Bank, der prosjektet nesten tapte 3,3 milliarder USD etter at banken gikk konkurs. 

Men nøkkelordet her er nesten. Circle klarte å gjenopprette reservene på USDC takket være statlig inngripen for å utvide FDIC-dekningen over den forhåndsbestemte grensen på 250 000 USD.

Det vi vet om USDCs reserver, er selvsagt begrenset til det Circle sier. Uten en uavhengig revisjon er det umulig å være 100% sikker på USDCs finansielle støtte.

FRAX, derimot, er støttet av USDC, men siden den er algoritmisk og underpantsatt, er den ikke engang fullt ut støttet. Den eneste fordelen i forhold til USDC er at du kan spore FRAXs USDC-reserver, noe som teknisk sett gir FRAX litt mer transparens. 

Når det er sagt, med tanke på det vi vet om hvor sentralisert FRAX kan være, kan åpenhet være en illusjon. Siden administratorer har spesielle privilegier i Frax Finance-nettverket, kan de også manipulere smartkontrakter.

Markedsverdi

Husker du at vi sa at USDC har flere bruksområder? Vel, det er fordi USDC er en svært likvid coin med en enorm markedsverdi. I utgangspunktet er USDC nyttig fordi så mange andre bruker den som et verdimedium. Det er tross alt verdens nest største stabile coin.

FRAX er derimot en svært liten fisk i det stabile coin-bassenget. Den når ikke opp blant de ti største i markedsrekkevidde, for ikke å snakke om å være i nærheten av USDC. 

Det skal sies at FRAX er et nyere tilskudd til den stabile coin-verdenen. USDC kom på markedet to år før FRAX, så den har en tidsfordel. Nedsmeltingen av Terra UST kan også ha redusert FRAXs markedsrekkevidde, ettersom folk ble vant til algoritmiske coins etter den kolossale fiaskoen.

Risikoer forbundet med USDC og FRAX 

Risiko for depegging

Når en stabilcoin knyttet til USD de-pegges, faller den enten under eller stiger over den garanterte 1 USD-prisen. 

Mens små prissvingninger anses som normale på grunn av plutselige økninger og fall i etterspørselen etter stablecoin, er en de-peg en mer alvorlig hendelse. De-pegs betyr en stor prisendring, og prisstabilisering tar enten litt tid eller skjer aldri.

Hvis en stablecoin de-pegges og faller i verdi, blir coin så godt som verdiløs. Derfor representerer de-pegging en alvorlig risiko for stablecoins. 

Det er alltid en viss risiko for de-pegging med stabilecoin-aktiva, selv om USDC og FRAX har noe ulik risiko.

USDC kunne bli de-pegget på grunn av et plutselig tap av reserver, noe som skjedde i første kvartal 2023 da nyheten om Silvergates konkurs ble kjent. De-peg-hendelsen var kortvarig, men kostet likevel USDC en god del av markedsandelen.

Hvis USDC faller ut for godt, påvirker det også FRAX' peg, siden FRAX' reserver består av USDC.

På den annen side kan FRAX også kollapse eller de-peg på grunn av sin semi-algoritmiske struktur. Hvis FXS token (Frax finance token) faller, kan det utløse en de-peg-reaksjon for eiendelen. 

Juridiske og finansielle risikoer

Stablecoins fyller en unik rolle i kryptomiljøet: De bygger bro mellom den tradisjonelle økonomien og pengene og kryptoøkonomien. Dette betyr imidlertid også at de må danse rundt ulike juridiske grenser. 

Selv om du for eksempel raskt kan overføre store pengebeløp via stablecoins uten å måtte forholde deg til byråkrati og bankkøer, kan du også bruke dette privilegiet til en rekke ulovlige handlinger, inkludert brudd på internasjonale sanksjoner, hvitvasking av penger og finansiering av kriminalitet og terror. Det er ikke overraskende at disse fakta ikke gjør stablecoins populær hos tilsynsmyndighetene.

Nylig viste amerikanske myndigheter at de ikke er villige til å tolerere stablecoin-relaterte ulovlige handlinger ved å mørk liste over flere lommebøker knyttet til Tornado Cashen coin-tumlingstjeneste som brukes til å skjule kryptos digitale fotavtrykk. Rundt 38 Tornado Cash-relaterte lommebøker med mer enn 75 000 USDC ble svartelistet.

Dette er et eksempel på den juridiske og økonomiske risikoen som er forbundet med kryptovalutaer, og spesielt USDC.

FRAX er derimot i faresonen på grunn av sin semi-algoritmiske struktur. Tilsynsmyndighetene har snakket om å forby algoritmisk coins fullstendig, og FRAX ligger i grenseland mellom algoritmisk og sikkerhetsbasert stabil coins.

Verre er det at hvis USDC mister sin verdi av en av de ovennevnte grunnene, vil FRAX også snart følge etter, siden den er avhengig av USDC for å garantere prisstabilitet.

Hvor kan du kjøpe USDC og FRAX?

Du kan kjøpe USDC og FRAX på de fleste kryptovaluta-børser. Sentraliserte børser lar deg kjøpe USDC (og noen ganger FRAX) med kontanter. Du kan også finne disse eiendelene på desentraliserte børser som Uniswap eller Changelly. 

Siden de fleste kryptobørser driver sine egne kryptomarkeder, kan noen ha mer likviditet når det gjelder disse aktivaene. Du kan finne ut hvilken børs som har det største handelsmarkedet for USDC eller FRAX ved å sjekke markedsdataene deres på Coinmarketcap.com.

Hvordan kan du bytte USDC mot FRAX?

Du kan kjøpe FRAX på hvilken som helst børs som noterer den. Alt du trenger å gjøre er å gå til din favorittbørs og søke etter USDC/FRAX-paring. Så lenge børsen viser USDC/FRAX-paring, vil du ikke få problemer.

Uniswap, Curve og Solidly tilbyr de største USDC/FRAX-markedene. Gate.io er en sentralisert børs der du kan bytte USDC mot Frax. 

Fremtidige planer for USDC og FRAX

Sam Kazemian, grunnleggeren av Frax Finance, kunngjorde i 2023 at han vurderte å bygge en fullstendig forskriftsmessig, stabilcoin. Siden algoritmiske coins er i hardt vær hos tilsynsmyndighetene, krever Kazemians plan en eiendel med full sikkerhetsstillelse.

Men det er ennå ikke sikkert hvordan FRAX passer inn i dette opplegget. Hvis Frax blir forbudt i USA på grunn av sin semi-algoritmiske struktur, vil det være vanskelig for coin å beskytte sin pinne. 

For å gjøre vondt verre slår amerikanske myndigheter også hardt ned på "staking"-tjenester som tilbys av sentraliserte børser og pooler. FRAX har opplevd en oppsving i popularitet etter at selskapet lanserte sin likviditetspool i oktober 2022, men hvis tilsynsmyndighetene kommer etter DeFi og derivatstaking, kan også det bli kortvarig.

USDC ser derimot ut til å være lei av vanlige bankers manglende vilje til å samarbeide med kryptoselskaper. Circle CFO foreslår at den beste måten å sikre USDC-reservenes sikkerhet på er å oppbevare dem i Federal Reserves.