Stablecoinsのような USDC と DAI はUSDと1対1でペッグしており、物価の安定が図られていることになる。 そのおかげで、他の暗号通貨の購入や取引、DeFiプロジェクトへの投資に利用することができます。
このUSDC vs DAIのレビューでは、2つのstablecoinsの違いを説明し、それらを取引するリスクとメリットを列挙します。
円の歴史(USDC)、DAI Coin(DAI)の場合
USDCが発売されました。 サークルを含むコンソーシアムです。 Coinbase の交換を、2018年に行いました。
当初、USDCはドル準備金の裏付けとなるはずだったが、その後、同社は という方針に変更しました。 まで 安定したcoinを、社債、米国債、コマーシャルペーパーなどの他の投資でバックアップする。.サークルによると、 USDCの埋蔵量のうち61%程度 は、現金および現金同等物で構成されています。
Circleは、USDCを透明で規制のあるstablecoinとして宣伝しています。しかし、この安定したcoinの信頼性は、特に約33億USDの相当量のUSDC準備金を保有していたシルバーゲート銀行(SVB)の崩壊以来、最近になって疑問視されています。
USDCは、時価総額で第2位の安定したcoinであることに変わりはないに次ぐものである。 Tetherの「USDT」です。
DAI stablecoinは、2017年にMakerDAOという分散型自治組織が立ち上げたものです。 ルーン 2014年のクリステンセン。 MakerDAOメンバー(エムケーアール の保有者)は、stablecoinの将来について投票し、意思決定プロセスに参加することができるため、「分散型自律型」のラベルが付けられています。
しかし、DAIは、クリステンセンと創業チームが多くの意思決定権を握っているため、かなり中央集権的であるとの批判を受けた。また、DAIはUSDCに依存しているという批判もよく受ける。
USDTやUSDCとは異なり、不換紙幣などの現実世界の資産に裏打ちされたものです、 DAIは、そのほとんどが他の暗号通貨によって支えられています。 つまり、tokenは価格変動の影響を受けやすく、特に下敷きとなるtokenの価値が法律や市場の動向によって影響を受けると、価格変動が起こりやすくなります。
2022年、MakerDAOは、DAIの埋蔵量をより分散化させるために、以下のような動議を可決しました。 げんじつとうし.将来的には、DAIが実物資産担保の安定したcoinになる可能性があります。
の歴史について詳しく知ることができます。 DAI とUSDCをレビューで紹介しています。
USDCとDAIの仕組みについて教えてください。
すでにご存知かもしれませんが、USDにペッグされたstablecoinsは、他の不安定な暗号通貨と異なり、常に1 USDの価値があるはずです。 Bitcoin (BTC)または Ethereum (ETH)です。
他の多くのstablecoinsと同様に、USDCとDAIは担保融資によって価格の安定を保っています(アルゴリズムによるstablecoinsは例外ですが、失敗することが知られています)。基本的には USDCとDAIは、価格安定をもたらす原資産がある.
その仕組みはこうだ:サークルが市場で新しいUSDCを発行する場合、発行したUSDCの現金相当額を準備金にロックする。たとえば、同社が100個のUSDC tokenを発行する場合、100個のUSDを準備金に追加する必要があります。そうすることで、会社は1枚のUSDCがUSDの価値があることを保証し、会社は常にその価格で購入することになるからだ。
DAIはドルではなく、他のtokenやEthereumやUSDCのような安定したcoinsで構成されているため、少し仕組みが異なっています。ご想像の通り、DAIは以下のものに依存しなければならないので、市場環境に対して少し脆弱になります。 暗号価格 を機能させるための安定性を確保しています。その余分な脆弱性を補うために DAIは、オーバーカラミネートと呼ばれる方式を採用しています.
USDCの仕組みと比較すると、過剰担保をより理解することができます。先ほど説明したように、100 USDは100 USDCを買うのに十分です。あなたがサークルに100 USDを渡すと、サークルはそれを準備金に入れ、その代わりに100 USDCをあなたに渡します。あなたの100 USDは、あなたのUSDCの担保となりました。
もしDAIがUSDCのように機能するならば、100個のUSDCをMakerDAOに渡すだけで、100個のDAIを手に入れることができます。でも、そういうわけにはいきません!実際には、100枚のDAIを発行してもらうためには、120枚から150枚のUSDCをMakerDAOに渡す必要があるのです。つまり、DAIは過剰担保資産なのです。
DAIは、暗号の価格が、安定したcoinの価格であっても、価格変動に弱いため、このような過剰担保を必要とします。したがって、MakerDAOは、暗号価格が大きく下落した場合に備えて、その資産にプロテクションバブルを確保しようとするのです。
正確な担保比率はMaker Protocolが決定し、Maker ProtocolはDAIの価格が安定するように担保を追跡するアルゴリズムを採用しています。Maker Protocolにtokenを預けると、あなたの資産はCDP(Collateralized Debt Position)スマートコントラクトに固定されます。担保の価値が一定レベル以下になると、スマートコントラクトは自動的に資産を清算し、DAIの価格が安定するようにします。
USDC、DAIの主な使用例について教えてください。
Stablecoinsは、ほとんどのaltcoinsの購入および取引に使用することができます。 最も 暗号取引所 coinsは、USDCまたはUSDTが安定した2大市場であるため、coinの代替市場を運営します。
USDCの最大の特徴は、その イージーコンバージョンメカニズム. このstablecoinを介して、不換紙幣でUSDCを売買する、すなわち暗号市場に参入・撤退することができます。.例えば、BTCを売却して得た利益を現金化したい場合、BTCをUSDCに交換し、集中取引所を通じて現金化することができます。
DAIは、デジタル資産の取引や購入において、USDCほど人気がありません。通常、直接現金に換えることができないため、市場から素早く撤退するのには向いていません。しかし、DeFi資産としては人気があります。 にDAIを預けることができます。 メーカーのDSRスマートコントラクトで1%の貯蓄率を獲得する。
もちろんです。 また、DAIとUSDCの資産を異なるDeFiプロトコルに預けたり貸したりして、利息を得ることができます。
USDC、DAI 価格推移
USDCの価格推移
USDCは常に$1の価値があるはずですが、市場の急激な動きにより、価格が変動することがあります。USDCを短期間に大量に売買した場合、価格が上下することがありますが、通常はすぐに修正されます。
DAI 価格推移
1 DAIは常に$1の価値があるはずですが、価格変動が起こることがあります。価格変動は通常、需要が短時間に急激に増減しても、すぐに$1まで回復する場合に起こります。
サークルとDAIのマーケットキャップ
USDC 市場価格
USDC は、USDTに次ぐ安定したcoinであり、時価総額では5番目に大きい暗号通貨です。2023年4月時点では つうようりょう の 320億円 USDC.
として、USDCの総供給量を設定することはありません。 サークル公認の金融機関 は、需要がある限り、新しいUSDCを市場に発行することができます。人々がUSDCを売って担保を取り戻すと、同じ機関が余ったUSDCを燃やす。
当初はEthereumネットワークで開発・発売されましたが、USDCは現在、以下のような複数のブロックチェーンで利用可能です。 Solana, ヘデラ, アルゴランド, トロンそして ステラ.
DAI マーケットキャップ
DAI は、時価総額で安定したcoinの第4位、暗号通貨の第17位です。2023年4月の時点で、そこには つうようりょう の 52億円 DAI.
DAIの総供給量は設定されていません。新しいDAI tokenは、人々が担保の暗号通貨を預けると、Maker Protocolのスマートコントラクトによって自動的に発行されます。MakerDAOは、プロトコルの管理と担保比率の決定を担当しています。
MakerDAOは自律分散型のガバナンスに定評がありますが、プロジェクトのほとんどは、MKR tokenの大半を所有する創業チームによってコントロールされています。
ほとんどの暗号取引所でDAIを購入し、多くのDeFiプロトコルに入金して利息を得ることができます。
USDCとDAIの比較 主な類似点
USDCとDAIはどちらも安定したcoinsが1対1の比率でUSDにペッグされています。両資産はかなり人気があり、ほとんどの暗号取引所で見つけることができます。受動的な収入を得るために、DeFiプロトコルに両方の資産を預けたりロックしたりすることができます。
USDCとDAIの最大の共通点は、デリバティブ・ファイナンスの用途でどのように使われるかということです。 USDC、DAIともに、利息を得るための投資対象として人気があります。 両資産を高金利で他人に貸し出すことができます。
USDCとDAIの比較 主な相違点
USDCとDAIには、マーケットリーチ、ペッグメカニズム、準備金の状態、ガバナンスの違いなど、いくつかの違いがあります。それらを詳しく見ていきましょう。
ペギングメカニズム
前項では、DAIとUSDCの仕組みが互いに異なることを説明しました。USDCが現金や投資などの現実世界の資産を担保にペグを保護するのに対し、DAIは主にEthereumやUSDCなどの他の暗号通貨を過剰担保にすることで価値を保護する。
DAIは、主にUSD Coin(USDC)やEther(ETH)、その他tokenのようなバックがあります。 ユニスワップ (UNI)です。 パックスダラー、ジェミニダラー(GUSD)、そして Wrapped Bitcoinをはじめ、数種類を用意しました。 そのため、DAIは他のいくつかの暗号通貨プロジェクトにほぼ完全に依存しています。これらのtokenの価値が暴落すれば、DAIの価値も下がる可能性があります。
技術的には、Maker Protocolを運用するスマートコントラクトは、担保清算によって切り下げリスクを軽減するようにプログラムされています。しかし、DAIは、その準備にある著名なtokenが完全に暴落した場合、依然として価値を失う可能性があります。
ただし、DAIは、最近になって は、暗号投資への依存度を下げるため、現実世界の資産の取得を開始しました。
USDCはUSDに直接ペッグされているので、サークルが資産の裏付けとなる十分な現金準備を保持している限り、流動性を維持する必要があります。 ただし、サークルは必ずしもすべての引当金を現金で持っているわけではなく、tokenを支えるだけの引当金がない場合、USDCはペグを失う可能性があることには注意が必要です。
これが、この2つの資産の次の大きな違いになります。
引当金の状況
安定型coinの埋蔵量は、一般に茨の道である。世界最大のstablecoin USDTの発行元であるTetherは、ここ数年、公的機関や当局からの要請にもかかわらず、また資産の裏付けに関するいくつかの論争にもかかわらず、公的監査の提出を断固として拒否しています。
USDCの発行体サークルも同様です。公式な監査の代わりに、同社は公認会計士事務所による評価報告書を公表している。しかし、残念ながら、多くの評論家が指摘するように、レポートの有効性や程度は透明性や決定的なものとは言い難い。したがって USDCの埋蔵量については、第三者による監査がないとわからない。.
サークルによると、USDCの埋蔵量の多くは、以下のような構成になっています。 短期国債および現金同等物
一方、DAIのリザーブは、より透明性が高いです。DAIは暗号のコラテラルとスマートコントラクトによって支えられているため、リザーブ情報は公開されており、誰でもアクセスすることができる。
ガバナンス
MakerDAOとCircleは、実際のところガバナンスに関してはあまり違いがないので、これは少し厄介です。理論的には、それらはかなり異なっています。私たちが何を意味しているのか、より詳細に説明しましょう。
理論的には、MakerDAOは分散型自律組織であり、DAIはMakerコミュニティのメンバーによって管理されていることになります。 コミュニティメンバーは、自分のMKR token(Maker Protocol governance token)を代表者に委任し、DAIとMakerDAOに関する重要な問題について、自分の代わりに投票することができます。つまり、理論的には、DAIはかなり分散化されているのです。
しかし、他の多くの「分散型」プロジェクトと同様です、 DAIは、MKR tokenが少数の手にプールされているため、ガバナンスもかなり中央集権的です。 これらの利害関係者には、ベンチャーキャピタリストや創業者、DAIの管理者が含まれます。MakerDaoの創業者であるクリステンセンは、DAIのエコシステムにおいて巨大な権力を握っています。
例えば、2022年、MakerDAOは、クリステンセンのMKR保有により、stablecoinの将来に関する物議を醸す計画を可決しました。つまり、このプロジェクトに関する意思決定は、実はかなり中央集権的なものなのだ。
一方、USDCの発行元であるサークルは、民間の中央集権的な企業である。そのため、同社はUSDCの鋳造プロセスだけでなく、プロジェクトの将来に関するあらゆる重要な決定もコントロールしています。
時価総額
USDCとDAIの最大の違いは、その時価総額です。 USDCは、時価総額で2番目に大きいstablecoinです。一方、DAIは4番目に過ぎない。
USDCは、ほとんどの主流機関によって受け入れられ、ほとんどすべてのaltcoinsに対して取引することができます。DAIは、USDCと比較して、どちらかというとニッチな安定したcoinであることに変わりはありません。
USDC、DAIに関連するリスクについて
ペグを紛失するリスク
stablecoinsの主なリスクは価格の変動です。Stablecoinsは、特定の状況下で価格固定を失う可能性があります。通常、埋蔵量がtokenの流通数を下回る場合、その価格固定は失われます。
このようなシナリオは、発行会社が十分な現金および現金同等物を備蓄していない場合、または備蓄が盗難や紛失などでアクセス不能になった場合に起こり得ます。
Stablecoinsは、一時的にドル建てからデペッグすることがありますが、通常はすぐにその価格帯を回復します。しかし、デペッグが起こった後、すぐに回復しなければ、価格が急落し、債務超過に陥る可能性があります。
通常、問題の安定したcoinは完全に暴落し、市場からドル価値が消え、token保有者は価値のないtokenを手にすることになるのです。
DAIとUSDCの場合、デペッグのリスクが複合的になる可能性がある。USDCはDAIの担保の大半を占めるため、USDCの準備金の問題。 は、DAIのデペッグイベントを引き起こす可能性もあります。.
DAIとUSDCはいずれもDeFiの人気資産であるため、価格暴落の影響は暗号市場全体に波紋を広げる可能性があります。
では、具体的にどのような問題が考えられるのか、その例をいくつか見てみましょう:
2023年、暗号ビジネス関係者の間で人気のあったシルバーゲート銀行(SVB)が破産を宣言しました。当時は SVBはUSDCから約33億円の預金を保有していました。という、USDCの埋蔵量に匹敵するような大きな金額を計上しました。
SVBの破綻のニュースにより、USDCはドルペグを失いました。サークルは投資家に対し、不足する33億円のUSDをカバーするために必要な資金があることをすぐに保証したが、この出来事は、キャッシュベースの安定したcoinsでさえも あぶなっかしい.
USDCは、規制当局が介入して発表した後、スパイラルが止まりました。 預金者が資金にアクセスできるようになる.通常、FDICの預金保険は25万USDまでしかカバーされず、SVBで保有する預金よりはるかに低い。
もちろん、USDCのデペッグは、DAIがプライスペッグを回復できなかった場合、長期的にはDAIにもダメージを与えることになります。しかし、それだけではありません。DAIは、Gemini USD(GUSD)を含む他のさまざまなtokenにも担保されている。
ジェミニUSD(GUSD)は、DAIの潜在的なリスクである。 というのも、Gemini自体が財務に関して深刻な問題を抱えているからです。ジェミニは、ジェミニ・アーン・プログラムを管理していたジェネシスの崩壊後、約9億USDを失った。ジェミニの財務が破綻し、GUSDの価格が下落した場合、DAIの埋蔵量がさらに危険にさらされる可能性があります。
法務・財務リスク
説明したように、stablecoinsは暗号市場への完璧なエントリーとエグジットポイントです。取引所でstablecoinsを購入し、それを世界のどこにでも送って多額の送金をすることができます。
規制当局は、stablecoinsがどのように使用されているかをますます認識するようになり、これらの資産を規制なしに世界中に移動させることに警戒を強めています。
ご存知のように、Bitcoin(現在はstablecoins)のような暗号coinsの最大のセールスポイントは、コストと時間のかかる銀行界の官僚主義に邪魔されない、高速でボーダレスな取引です。
これは魅力的な提案ですが、従来の銀行がなぜこのような仕組みになっているのかを完全に無視していることにもなります。銀行がさまざまな規制を採用するのには理由があり、それはマネーロンダリングやテロ資金調達などの犯罪行為を防止するためである。
近年、当局は、stablecoin取引が、行為者間の違法な資金移動に利用されている実態を把握し、これらの資産に対する規制をより徹底するための措置を講じ始めています。
例えば、外国資産管理局を利用した場合 トルネード・キャッシュに対する制裁を命じた 2022年、暗号交換サービスはTornadoに接続されたいくつかのウォレットをブラックリストに登録しなければならなかった。
Tornado Mixerは、ブロックチェーン上の自分のデジタルフットプリントを隠蔽するための匿名取引サービスで、OFAC制裁の突破やマネーロンダリングに利用することが可能です。
命令の余波で、Circleは少なくとも75,000 USDCを保有する38のウォレットアドレスをブラックリストに登録しました。これはCircleにとって比較的小さな金額ですが(SVBが33億のUSDを保有していたのと比較すると)、それでも規制が暗号投資をリスクにさらす可能性について、暗号エコシステムに警鐘を鳴らしました。
暗号はしばしばコードに支配されたものとして販売されますが、実際には、これらのサービスを運営するためには、金融界の規則や規制を遵守しなければなりません。
USDC、DAIはどこで購入できますか?
USDCとDAIは、ほぼすべての暗号取引所で購入することができます。DAIの最大の市場は次のとおりです。 Binance, Coinbaseを、Uniswapを、そして クラーケン.同様にUSDCの最大の市場は、Binance、Kraken、Uniswap、そして Kucoin.
ほとんどの集中型取引所では、電信送金、クレジットカード、デビットカード、サードパーティーの支払いプロバイダーなどのオンラインバンキング手段を通じて、DAIとUSDCをUSDやユーロなどのフィアット通貨で購入することができます。
を経由して担保をロックすることでDAIを入手することも可能です。 Oasis Vaultポータル または デバンク と DeFiセーバー.
USDCをDAIに交換する方法は?
ほとんどの暗号取引所でUSDCとDAIを交換することができます。UniswapとCurveは大規模なUSDC/DAI市場を提供していますが、自分の暗号取引所がUSDC/DAIペアをリストしているかどうかを確認することができます。
サークルとDAIの今後の予定
トルネードミキサーに対するOFAC命令とシルバーゲート銀行(SVB)の破産は、USDCとDAIの両方にとって重要な出来事でした。両資産の将来は、これらの資産を管理する担当者がこれらの障害にどう対応するかにかかっている。
MakerDAOはここ数ヶ月の間に、stablecoinに大きな変化をもたらすかもしれないいくつかの計画を通過させました。実際、DAIが安定したcoinであり続けるかどうかは、まだ未解決の問題です。
DAIとUSDCの今後の予定について、より詳しく見ていきましょう。
2022年、MakerDAOコミュニティは、Rune ChristensenがDAIの未来について議論を呼ぶ計画について投票を行い、""と名付けました。終盤戦."クリステンセンは「持続可能な金融」と「地球温暖化対策」を声高に主張し、「終末計画」は彼の金融と環境の悩みを解決するためのいくつかのシナリオで構成されています。
この計画は、3つのフェーズと、MakerDAOコミュニティが時間をかけて制定できる多くの可動部分から構成されています。
短期的な目標は、DAIの将来のために、より多くのETHを購入できるようにするために、できるだけ多くのお金を稼ぐことです。DAIはすでにEthereumをベースにしているので、USDCや他の安定したcoinsではなく、ETHに賭けるのが理にかなっているとクリステンセンは主張している。
長期的な目標としては DAIのUSDCの埋蔵量を減らす を、リザーブ保護を確保するために実施します。長期的には、この計画では、MakerDAOが現実世界の資産に投資する必要があります。 DAIの埋蔵量を多様化する.
この計画では、不動産や米国政府・政府機関の買収を想定しています。 社債 には、暗号の不安定さに対する保護が必要です。
最終的には、DAIをUSDからデペッグし、自由な資産とする計画です。これにはいくつかの条件がありますが、暗号経済がどのように発展するかによって、将来的に現実的な可能性が残されています。
一方、サークルは、より安定性を求めて、別のアプローチをとっている。サークルのTarleton Watkinsは、安定したcoin社ができれば最高だと提案した。 ドル準備に預ける のような銀行ではなく、SVB のような銀行を設立します。完全なFRB準備金モデルと呼ばれるこの方法は、破綻のリスクなしに準備金の安全性を保証するものである。
SVBの倒産は、クリプトの核心にある苦い皮肉を露呈した:暗号経済はかつて、銀行のような伝統的な金融機関との決別として歓迎されました。Bitcoinは、破綻した銀行システムの失敗の代償を国民に払わせることで、その問題を国民に負わせたことに対する戦いの叫びとして発足したことで有名です。
しかし、今回のSVBとUSDCの危機は、そう一筋縄ではいかないことを物語っています。
USDCは、連邦準備制度理事会と財務省がSVBに対するFDICの補償限度額を撤廃した後、USDのペッグを取り戻すことができた。連邦準備制度理事会は、SVBの破綻によって起こりうる損失を軽減するために、新しい銀行期間資金調達プログラムを開始し、米国財務省は2500万USDの資金でこれを支援した。
当局とのトラブルは明らかだが、長期的には規制当局が暗号の救世主となる可能性がある。