USDC vs DAI: Care este mai bun?

Stablecoins place USDC și DAI sunt ancorate la USD unu la unu, ceea ce înseamnă că au o stabilitate a prețurilor. Datorită acestui fapt, ele pot fi folosite pentru a cumpăra și tranzacționa alte criptomonede sau pentru a investi în proiecte DeFi.

În această revizuire USDC vs DAI, vom explica diferențele dintre cele două coins stabile și vom enumera riscurile și beneficiile tranzacționării lor.

Istoria cercului (USDC) și DAI Coin (DAI)

USDC a fost lansat de Cerc, un consorțiu care include Coinbase schimb, în 2018. 

Inițial, USDC trebuia să fie susținut de rezervele de dolari, deși ulterior compania a a modificat această politică la să acopere stabilcoin cu alte investiții, cum ar fi obligațiuni corporative, obligațiuni ale Trezoreriei SUA și hârtii comerciale.. Conform Circle, aproximativ 61% din rezervele USDC sunt constituite din numerar și echivalente de numerar. 

Circle face reclamă USDC ca fiind un stabil transparent și reglementatcoin. Cu toate acestea, fiabilitatea stabilitățiicoin a fost pusă sub semnul întrebării în ultima vreme, în special de la căderea Silvergate Bank (SVB), care deținea o cantitate substanțială de rezerve USDC de aproximativ 3,3 miliarde USD. 

USDC rămâne al doilea cel mai mare stabilcoin după capitalizarea de piață, venind după Tether's USDT.

DAI stabilcoin a fost lansat în 2017 de MakerDAO, o organizație autonomă descentralizată fondată de către Rune Christensen în 2014. Membrii MakerDAO (MKR ) pot vota cu privire la viitorul stablecoin și pot participa la procesul de luare a deciziilor, de unde și eticheta de "autonom descentralizat".

Cu toate acestea, DAI a fost criticat pentru că era destul de centralizat, deoarece Christensen și echipa fondatoare dețineau o mare parte din puterea de decizie. O altă critică pe care DAI o primește adesea din cauza dependenței sale de USDC. 

Spre deosebire de USDT sau USDC, care sunt susținute de bani fiduciari și alte active din lumea reală, DAI este susținut în principal de alte criptomonede. Acest lucru înseamnă că token este vulnerabil la fluctuațiile de preț, în special dacă valoarea token-urilor subiacente este afectată de evoluții juridice sau de piață.

În 2022, MakerDAO a adoptat o moțiune pentru a face ca rezervele DAI să fie mai descentralizate prin investiții în active din lumea reală. În viitor, DAI ar putea deveni un stabilcoin colateralizat cu active reale. 

Puteți afla mai multe despre istoriile DAI și USDC în recenziile noastre.

Cum funcționează USDC și DAI?

După cum probabil știți deja, stabilcoins legat la USD ar trebui să valoreze întotdeauna 1 USD, spre deosebire de alte criptomonede volatile, cum ar fi Bitcoin (BTC) sau Ethereum (ETH).

La fel ca majoritatea celorlalte coins stabile, USDC și DAI își păstrează stabilitatea prețului datorită împrumuturilor colaterale (coins stabile algoritmice sunt o excepție de la regulă, dar se știe că acestea eșuează). În principiu, USDC și DAI au active suport care le asigură stabilitatea prețurilor. 

Iată cum funcționează: Atunci când Circle emite un nou USDC pe piață, își blochează în rezervele sale echivalentul în numerar al USDC pe care îl emite. De exemplu, dacă societatea emite 100 USDC token, trebuie să adauge 100 USD la rezervele sale. În acest fel, compania garantează că un singur USDC valorează 1 USD, deoarece compania îl cumpără întotdeauna la acest preț.

DAI funcționează puțin diferit, deoarece rezervele DAI nu sunt formate din dolari, ci din alte token și coins stabile, cum ar fi Ethereum și USDC. După cum puteți ghici, acest lucru îl face puțin mai vulnerabil la condițiile de piață, deoarece DAI trebuie să depindă de preț criptografic stabilitate pentru a funcționa. Pentru a compensa acea vulnerabilitate suplimentară, DAI folosește un sistem cunoscut sub numele de supracolateralizare.

Putem înțelege mai bine supracolateralizarea dacă o comparăm cu modul în care funcționează USDC. După cum tocmai am explicat, 100 de USD sunt suficiente pentru a cumpăra 100 de USDC. Dumneavoastră îi dați Cercului 100 USD, iar compania îi pune în rezervele sale și vă dă în schimb 100 USDC. Cele 100 USD sunt acum garanția pentru USDC.

Dacă DAI ar funcționa la fel ca USDC, ar fi suficient să dai 100 de USDC la MakerDAO pentru a obține 100 de DAI. Dar nu așa funcționează! În realitate, trebuie să dai între 120 și 150 USDC la MakerDAO pentru a primi 100 DAI. Acest lucru face ca DAI să fie un activ supracolateralizat.

DAI are nevoie de acest tip de supracolateralizare deoarece prețurile cripto, chiar și cele stabilecoin, sunt vulnerabile la fluctuațiile de preț. Prin urmare, MakerDAO încearcă să se asigure că activul lor are o bulă de protecție în cazul în care prețurile criptogramei scad puternic.

Raportul exact al garanțiilor este decis de Maker Protocol, care utilizează algoritmi pentru a urmări garanțiile pentru a se asigura că prețul DAI rămâne stabil. Atunci când depuneți token-uri la Maker Protocol, activele dvs. sunt blocate în contracte inteligente de tip CDP (Collateralized Debt Positions). În cazul în care valoarea garanțiilor dvs. scade sub un anumit nivel, contractele inteligente lichidează automat activele pentru a se asigura că prețul DAI rămâne stabil.

Care sunt principalele cazuri de utilizare a USDC și DAI?

Stablecoins poate fi utilizat pentru a cumpăra și tranzacționa majoritatea altcoins. Cele mai multe schimburi criptografice operează piețe altcoin denominate în USDC sau USDT, deoarece acestea sunt cele mai mari două piețe stabilecoins. 

Cel mai mare avantaj al USDC este faptul că mecanism de conversie ușoară. Puteți cumpăra și vinde USDC cu moneda fiduciară, adică puteți intra și ieși de pe piața criptografică prin intermediul acestui stabilcoin. De exemplu, dacă doriți să vă încasați profiturile obținute din vânzarea de BTC, puteți schimba BTC cu USDC și puteți încasa banii prin intermediul unui schimb centralizat.

DAI nu este la fel de popular ca USDC pentru tranzacționarea și cumpărarea de active digitale. Deoarece, de obicei, nu poate fi convertit direct în numerar, nu este grozav pentru ieșiri rapide de pe piață. Cu toate acestea, este un activ DeFi popular. Puteți depune DAI la Contractul inteligent DSR al lui Maker pentru a obține o rată de economisire de 1%. 

Bineînțeles că da, puteți, de asemenea, să depuneți sau să împrumutați activele DAI și USDC la diferite protocoale DeFi pentru a câștiga dobândă.

Istoricul prețurilor USDC și DAI

USDC Istoric preț

1 1 USDC ar trebui să valoreze întotdeauna $1, deși prețul poate fluctua uneori din cauza mișcărilor rapide ale pieței. Atunci când oamenii cumpără sau vând USDC în cantități uriașe într-o perioadă scurtă de timp, prețul se poate mișca în sus sau în jos, deși, de obicei, se corectează foarte repede.

DAI Istoric preț

1 1 DAI ar trebui să valoreze întotdeauna $1, deși pot apărea fluctuații de preț. Fluctuațiile de preț apar de obicei atunci când cererea crește sau scade brusc într-un timp scurt, dar prețul revine rapid la $1. 

Capac de piață Circle și DAI

USDC Cap de piață

USDC este a doua cea mai marecoin stabilă după USDT și a cincea cea mai mare criptomonedă după capitalizarea de piață. Începând cu aprilie 2023, există un alimentarea prin circulație de 32 miliarde USDC.

Nu există un set total de aprovizionare pentru USDC, deoarece Instituții financiare aprobate de cerc poate emite noi USDC pe piață atâta timp cât există cerere. Atunci când oamenii vând USDC pentru a-și recupera garanțiile, aceleași instituții ard surplusul de USDC.

Deși a fost inițial dezvoltat și lansat pe rețelele Ethereum, USDC este acum disponibil pe mai multe blockchains, cum ar fi Solana, Hedera, Algorand, Tron, și Stelar.

DAI Cap de piață

DAI este al patrulea cel mai mare stabilcoin și al șaptesprezecelea cel mai mare criptomonedă după capitalizarea de piață. Începând cu aprilie 2023, există o alimentarea prin circulație de 5,2 miliarde de euro DAI.

Nu există o alimentare totală stabilită pentru DAI. Noile DAI token sunt emise automat de către contractele inteligente Maker Protocol atunci când oamenii depun criptomonede colaterale. MakerDAO se ocupă de gestionarea protocolului și de stabilirea raportului de colateral. 

Deși MakerDAO are o reputație de guvernare autonomă și descentralizată, proiectul este controlat în mare parte de echipa fondatoare, care deține majoritatea MKR token-urilor.

Poți cumpăra DAI de pe majoritatea cripto-burselor și îl poți depune pe mai multe protocoale DeFi pentru a câștiga dobândă. 

USDC vs DAI Principalele asemănări

USDC și DAI sunt ambele stabilecoins se potrivește cu USD într-un raport de unu la unu. Ambele active sunt destul de populare și pot fi găsite pe majoritatea burselor de criptomonede. Puteți depune sau bloca ambele active în protocoale DeFi pentru a obține venituri pasive.

Cea mai mare asemănare între USDC și DAI este modul în care sunt utilizate în aplicațiile financiare derivate. Atât USDC, cât și DAI sunt instrumente de investiții populare pentru obținerea de dobânzi. Puteți împrumuta ambele active altora cu rate ridicate ale dobânzii.

USDC vs DAI Principalele diferențe

Există mai multe diferențe între USDC și DAI, inclusiv diferențe în ceea ce privește accesul pe piață, mecanismele de ancorare, starea rezervelor și guvernanța. Să le analizăm mai în detaliu.

Mecanismul de ancorare

În secțiunile anterioare, am explicat modul în care DAI și USDC funcționează diferit unul față de celălalt. În timp ce USDC își protejează valoarea prin garantarea activelor din lumea reală, cum ar fi banii lichizi și investițiile, DAI își protejează valoarea prin supracolateralizarea altor criptomonede, în principal Ethereum și USDC. 

DAI este susținută în principal de USD Coin (USDC) și Ether (ETH), precum și de alte token-uri, cum ar fi Uniswap (UNI), Pax Dollar, Gemini Dollar (GUSD) și Wrapped Bitcoin, și alte câteva. Acest lucru face ca DAI să depindă aproape în totalitate de alte câteva proiecte de criptomonede. Dacă valoarea acestor token se prăbușește, valoarea DAI poate scădea și ea.

Din punct de vedere tehnic, contractele inteligente care operează protocolul Maker sunt programate să diminueze riscurile de devalorizare prin lichidarea garanțiilor. Cu toate acestea, DAI ar putea totuși să-și piardă valoarea dacă un token proeminent din rezervele sale s-ar prăbuși complet.

Cu toate acestea, ar trebui să observăm că DAI a fost recent a început să achiziționeze active din lumea reală pentru a-și reduce dependența de investițiile în cripto-monede. 

Deoarece USDC este legat direct de USD, ar trebui să rămână lichid atâta timp cât Cercul păstrează suficiente rezerve de numerar pentru a susține activul. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că Circle nu păstrează neapărat toate rezervele în numerar, iar USDC ar putea să nu mai fie valabil dacă nu există suficiente rezerve pentru a susține token.

Acest lucru ne aduce la următoarea mare diferență între aceste două active.

Situația rezervelor

Rezervele stabilecoin sunt un subiect spinos în general. De ani de zile, Tether, emitentul celor mai mari rezerve stabilecoin stabileUSDT din lume, a refuzat cu obstinație să prezinte audituri publice, în ciuda apelurilor autorităților publice și oficiale și în ciuda mai multor controverse privind garantarea activelor.

Cercul emitentului USDC nu este diferit. În loc de audituri oficiale, compania publică rapoarte de evaluare de la firme de contabilitate publică. Din păcate, după cum au subliniat mulți critici, validitatea și amploarea rapoartelor sunt departe de a fi transparente și decisive. Prin urmare, este imposibil să se cunoască starea rezervelor USDC fără audituri independente..

Potrivit Circle, majoritatea rezervelor USDC constau în bonuri de tezaur pe termen scurt și echivalente de numerar.

Rezervele DAI, pe de altă parte, sunt mai transparente. Deoarece DAI este susținut de garanții criptografice și contracte inteligente, informațiile privind rezervele sunt publice și pot fi accesate de oricine. 

Guvernanță

Acest aspect este puțin mai dificil, deoarece MakerDAO și Circle nu sunt foarte diferite în ceea ce privește guvernanța în practică. În teorie, sunt destul de diferite. Haideți să ilustrăm mai în detaliu ce vrem să spunem.

În teorie, MakerDAO este o organizație autonomă descentralizată, ceea ce înseamnă că DAI este administrată de membrii comunității Maker. Membrii comunității își pot delega MKR token-urile lor (Maker Protocol governance tokens) unor reprezentanți care să voteze în numele lor cu privire la probleme critice legate de DAI și MakerDAO. Așadar, în teorie, DAI este destul de descentralizat.

Cu toate acestea, la fel ca majoritatea celorlalte proiecte "descentralizate", DAI este, de asemenea, destul de centralizat în guvernarea sa, din cauza punerii în comun a MKR token în mâinile câtorva persoane. Printre aceste părți interesate se numără capitaliștii de risc și fondatorii, precum și managerii DAI. Christensen, fondatorul MakerDao, deține o putere enormă în ecosistemul DAI.

De exemplu, în 2022, MakerDAO a adoptat un plan controversat cu privire la viitorul stablecoin, datorită participațiilor MKR ale lui Christensen. Asta înseamnă că deciziile privind proiectul sunt, de fapt, destul de centralizate.

Pe de altă parte, Circle, emitentul USDC, este o companie privată, centralizată. Prin urmare, compania controlează procesul de batere a USDC, precum și toate deciziile majore privind viitorul proiectului.

Capitalizarea pieței

Cea mai mare diferență între USDC și DAI este valoarea lor de piață. USDC este al doilea cel mai mare stabilcoin după capitalizarea de piață. DAI, pe de altă parte, este doar al patrulea.

USDC este acceptat de majoritatea instituțiilor principale și poate fi tranzacționat cu aproape toate altcoins. DAI rămâne uncoin stabil mai degrabă de nișă în comparație cu USDC.

Riscuri asociate cu USDC și DAI 

Riscul de a-și pierde Peg-ul

Principalul risc cu stablecoins este volatilitatea prețului. În anumite circumstanțe, coins stabile își pot pierde fixarea prețului în anumite circumstanțe, de obicei atunci când rezervele lor sunt prea mici pentru a susține numărul de token în circulație. 

Un astfel de scenariu este posibil în cazul în care societățile emitente nu păstrează în rezerve suficiente numerar și echivalente de numerar sau dacă rezervele sunt furate, pierdute sau sunt inaccesibile în alt mod.

Stablecoins poate să se îndepărteze pentru scurt timp de valoarea lor în dolari, dar, de obicei, își recuperează rapid punctul de preț. Cu toate acestea, în cazul în care un eveniment de de-pegging nu este urmat rapid de o recuperare, prețul poate scădea în spirală, declanșând insolvența. 

De obicei, acest lucru înseamnă că stabilulcoin în cauză se va prăbuși complet, ștergând valoarea sa în dolari de pe piață și lăsând deținătorii de token cu token-uri fără valoare. 

În cazul DAI și USDC, riscul de de-pegging poate fi agravat. Deoarece USDC reprezintă cea mai mare parte a garanțiilor DAI, astfel încât o problemă cu rezervele USDC ar putea, de asemenea, să declanșeze un eveniment de depegging pentru DAI. 

Deoarece atât DAI, cât și USDC sunt active populare în DeFi, efectele unei prăbușiri a prețurilor ar putea crea valuri pe întreaga piață criptografică.

Să analizăm câteva exemple concrete de posibile probleme:

În 2023, Silvergate Bank (SVB), o instituție populară în rândul cripto-comercianților, și-a declarat falimentul. La momentul respectiv, SVB deținea aproximativ 3,3 miliarde de depozite din USDC, o sumă semnificativă care constituie o parte generoasă din rezervele USDC. 

Vestea falimentului SVB a făcut ca USDC să piardă cursul în dolari. În timp ce Circle s-a grăbit să asigure investitorii că dispune de fondurile necesare pentru a acoperi cele 3,3 miliarde de USD lipsă, evenimentul a scos la iveală faptul că până și coins stabile bazate pe numerar sunt vulnerabile la eșecurile pieței.

USDC s-a oprit din spirală doar după ce autoritățile de reglementare au intervenit pentru a anunța că deponenții vor avea din nou acces la fondurile lor. În mod normal, asigurarea de depozit FDIC acoperă doar până la 250.000 USD, ceea ce este mult mai puțin decât depozitele deținute la SVB.

Bineînțeles, de-peg-ul USDC ar fi afectat și DAI pe termen lung dacă activul nu și-ar fi putut recupera prețul de peg. Dar asta nu este tot. DAI este, de asemenea, garantat de diverse alte token, inclusiv de Gemini USD (GUSD).

Gemini USD (GUSD) reprezintă un risc potențial pentru DAI pentru că Gemenii înșiși au probleme serioase în ceea ce privește finanțele lor. Gemini a pierdut în jur de 900 de milioane USD după căderea companiei Genesis, care gestiona programul Gemini Earn. Dacă finanțele Gemini eșuează și prețurile GUSD scad, acest lucru ar putea pune și mai mult în pericol rezervele de DAI.

Riscuri juridice și financiare

După cum am explicat, stablecoins sunt puncte de intrare și ieșire perfecte pe piața cripto. Puteți cumpăra stablecoins pe un exchange și le puteți trimite oriunde în lume pentru a transfera sume mari de bani.

Pe măsură ce autoritățile de reglementare devin din ce în ce mai conștiente de modul în care sunt utilizate stabilitățilecoins, acestea devin tot mai precavate în ceea ce privește lăsarea acestor active să circule în întreaga lume fără reglementare.

După cum știți, principalul argument de vânzare al cripto coins, cum ar fi Bitcoin (acum stabilcoins) este reprezentat de tranzacțiile rapide și fără frontiere, fără a fi afectate de birocrația costisitoare și consumatoare de timp a lumii bancare. 

Deși este o propunere atractivă, aceasta ignoră complet motivul pentru care sistemul bancar tradițional funcționează în acest mod. Băncile folosesc diferite tipuri de reglementări cu un motiv anume, și anume pentru a preveni spălarea de bani, finanțarea terorismului și alte activități criminale.

În ultimii ani, autoritățile au început să urmărească modul în care tranzacțiile stabilecoin sunt folosite pentru a transfera fonduri în mod ilegal între actori și iau măsuri pentru a reglementa mai bine aceste active.

De exemplu, atunci când Biroul de control al activelor străine (Office of Foreign Assets Control) a dispus o sancțiune împotriva Tornado Cash în 2022, serviciile de schimburi criptografice au fost nevoite să pună pe lista neagră mai multe portofele conectate la Tornado.

Tornado Mixer este un serviciu de tranzacționare anonimă pentru acoperirea amprentelor digitale pe blockchain și poate fi folosit pentru a încălca sancțiunile OFAC și pentru spălarea de bani.

În urma ordinului, Circle a pus pe lista neagră 38 de adrese de portofele care dețineau cel puțin 75.000 de USDC. Aceasta este o sumă relativ mică pentru Circle (în comparație cu SVB a deținut 3,3 miliarde de USD), dar a ridicat totuși alarme în ecosistemul criptografic cu privire la modul în care reglementările pot pune în pericol investițiile în cripto. 

În timp ce criptomonedele se comercializează adesea ca fiind guvernate de cod, adevărul este că, pentru a funcționa, aceste servicii trebuie să respecte regulile și reglementările din lumea financiară.

De unde puteți cumpăra USDC și DAI?

Puteți achiziționa USDC și DAI de pe aproape toate bursele de cripto-monede. Cele mai mari piețe pentru DAI sunt Binance, Coinbase, Uniswap, și Kraken. În mod similar, cele mai mari piețe pentru USDC sunt Binance, Kraken, Uniswap, și Kucoin.

Cele mai multe burse centralizate vă permit să cumpărați DAI și USDC cu valute fiat, cum ar fi USD sau EUR, prin intermediul metodelor bancare online, inclusiv transferuri bancare, carduri de credit și de debit și furnizori de plăți terțe.

De asemenea, puteți obține DAI prin blocarea garanției prin intermediul Portalul Oasis Vault sau DeBank și DeFi Saver.

Cum puteți schimba USDC cu DAI?

Puteți schimba USDC cu DAI pe majoritatea bursele de criptograme. Uniswap și Curve oferă piețe mari de USDC/DAI, dar puteți verifica dacă bursa dvs. de criptomonede listează perechile USDC/DAI.

Planuri de viitor pentru Circle și DAI

Ordinul OFAC împotriva Tornado Mixer și falimentul Silvergate Bank (SVB) au fost evenimente importante atât pentru USDC, cât și pentru DAI. Viitorul ambelor active depinde de modul în care persoanele responsabile de gestionarea acestor active vor răspunde la aceste obstacole.

MakerDAO a trecut mai multe planuri în ultimele luni care ar putea însemna schimbări uriașe pentru stabilcoin. De fapt, dacă DAI va rămâne un stabilcoin rămâne o întrebare deschisă.

Să vedem mai în detaliu planurile de viitor pentru DAI și USDC.

În 2022, comunitatea MakerDAO a organizat un vot cu privire la planul controversat al lui Rune Christensen pentru viitorul DAI, denumit "Sfârșitul jocului." Christensen este un susținător fervent al "finanțelor durabile" și al acțiunilor împotriva încălzirii globale, iar planul "endgame" constă în mai multe scenarii pentru a răspunde preocupărilor sale financiare și de mediu.

Planul constă în trei etape și o mulțime de părți mobile pe care comunitatea MakerDAO le poate pune în aplicare în timp. 

Obiectivul pe termen scurt este de a câștiga cât mai mulți bani pentru a putea cumpăra mai multe ETH pentru viitorul DAI. Deoarece DAI se bazează deja pe Ethereum, susține Christensen, are sens să se parieze pe ETH mai degrabă decât pe USDC și altecoins stabile.

Obiectivul pe termen lung este de a scăderea rezervelor DAI USDC's USDC pentru a asigura protecția rezervelor. Pe termen lung, planul prevede ca MakerDAO să investească în active din lumea reală pentru a diversificarea rezervelor DAI. 

Planul prevede cumpărarea de proprietăți imobiliare și de bunuri ale guvernului american și obligațiuni corporative pentru a avea protecție împotriva instabilității criptografice.

În etapa finală, planul presupune scoaterea DAI din USD pentru ca acesta să devină un activ flotant. Acest lucru depinde de alte câteva condiții, dar rămâne o posibilitate reală în viitor, în funcție de modul în care se dezvoltă economia criptografică.

Circle, pe de altă parte, a adoptat o abordare diferită pentru mai multă stabilitate. Tarleton Watkins, de la Circle, a sugerat că ar fi mai bine ca firma stabilăcoin să poată dețin rezerve în dolari la Fed în locul unor bănci precum SVB. Denumit modelul de rezervă integrală a Fed, acesta ar garanta siguranța fondurilor de rezervă fără riscul de faliment.

Falimentul SVB a scos la iveală o ironie amară în inima cripto: Criptomoneda a fost cândva salutată ca o ruptură cu instituțiile financiare tradiționale, precum băncile. Bitcoin a fost lansată în mod faimos ca un strigăt de luptă împotriva sistemului bancar falimentar care și-a descărcat problemele pe seama publicului, făcându-l să plătească pentru greșelile instituțiilor bancare falimentare.

Cu toate acestea, ultima criză cu SVB și USDC arată că lucrurile nu sunt atât de simple. 

USDC a reușit să își recâștige nivelul de 1 USD numai după ce Federal Reserve și Departamentul Trezoreriei au eliminat limita de acoperire FDIC pentru SVB. Rezerva Federală a lansat un nou program de finanțare la termen a băncilor pentru a atenua posibilele pierderi cauzate de falimentul SVB, pe care Departamentul de Trezorerie al SUA îl sprijină cu un fond de 25 de milioane de USD.

În ciuda problemelor aparente cu autoritățile, autoritățile de reglementare s-ar putea dovedi a fi salvatorii cripto pe termen lung.