USDC vs DAI: welke is beter?

Stablecoins zoals USDC en DAI zijn één-op-één gekoppeld aan USD, wat betekent dat ze prijsstabiliteit hebben. Daardoor kunnen ze worden gebruikt om andere cryptocurrencies te kopen en te verhandelen of te investeren in DeFi-projecten.

In deze USDC vs DAI review leggen we de verschillen uit tussen de twee stabielecoins en zetten we de risico's en voordelen van het handelen ermee op een rij.

De geschiedenis van Circle (USDC) en DAI Coin (DAI)

USDC werd gelanceerd door Cirkeleen consortium dat de Coinbasis uitwisseling, in 2018. 

Aanvankelijk zou USDC worden gedekt door dollarreserves, maar het bedrijf heeft later dat beleid gewijzigd naar de stablecoin ondersteunen met andere beleggingen, zoals bedrijfsobligaties, obligaties van het Amerikaanse ministerie van Financiën en commercial paper. Volgens Circle, ongeveer 61% van USDC reserves bestaan uit geldmiddelen en kasequivalenten. 

Circle adverteert USDC als een transparante en gereguleerde stablecoin. De betrouwbaarheid van de stablecoin is de laatste tijd echter in twijfel getrokken, vooral sinds de val van Silvergate Bank (SVB), die een aanzienlijke hoeveelheid USDC-reserves van ongeveer 3,3 miljard USD bezat. 

USDC blijft de op één na grootste stabielecoin naar marktkapitalisatiedie na TetherUSDT.

DAI stablecoin werd in 2017 gelanceerd door MakerDAO, een gedecentraliseerde autonome organisatie opgericht door Rune Christensen in 2014. MakerDAO-leden (MKR houders) kunnen stemmen over de toekomst van stablecoin en deelnemen aan het besluitvormingsproces, vandaar het label "gedecentraliseerd autonoom".

DAI kreeg echter kritiek omdat het nogal gecentraliseerd was doordat Christensen en het oprichtersteam veel beslissingsbevoegdheid hadden. Een ander punt van kritiek dat DAI vaak krijgt, is de afhankelijkheid van USDC. 

In tegenstelling tot USDT of USDC, die worden gedekt door fiatgeld en andere reële activa, DAI wordt voornamelijk ondersteund door andere cryptocurrencies. Dat betekent dat de token kwetsbaar is voor prijsschommelingen, vooral als de waarde van de onderliggende token's wordt beïnvloed door juridische of marktontwikkelingen.

In 2022 heeft MakerDAO een motie aangenomen om de DAI reserves meer gedecentraliseerd te maken door investeren in echte wereld-activa. In de toekomst kan DAI een real-world asset-collateralized stablecoin worden. 

U kunt meer te weten komen over de geschiedenis van DAI en USDC in onze beoordelingen.

Hoe werken USDC en DAI?

Zoals u wellicht al weet, zou stablecoins gekoppeld aan USD altijd 1 USD waard moeten zijn, in tegenstelling tot andere volatiele cryptocurrencies, zoals Bitcoin (BTC) of Ethereum (ETH).

Zoals de meeste andere stabielecoins, behouden USDC en DAI hun prijsstabiliteit dankzij leningen tegen onderpand (algoritmische stabielecoins zijn de uitzondering op de regel, maar het is bekend dat ze falen). In principe, USDC en DAI hebben onderliggende activa die zorgen voor prijsstabiliteit.. 

Dit is hoe het werkt: Wanneer Circle een nieuwe USDC uitgeeft op de markt, zetten ze het cash equivalent van de USDC die ze uitgeven vast in hun reserves. Als het bedrijf bijvoorbeeld 100 USDC token's uitgeeft, moet het 100 USD toevoegen aan zijn reserves. Op die manier garandeert het bedrijf dat één USDC 1 USD waard is, omdat het bedrijf het altijd tegen die prijs koopt.

DAI werkt een beetje anders omdat de reserves van DAI niet bestaan uit dollars maar uit andere tokens en stabielecoins zoals Ethereum en USDC. Zoals u kunt raden, is het daardoor iets kwetsbaarder voor marktomstandigheden, omdat DAI afhankelijk is van cryptoprijs stabiliteit om te functioneren. Om die extra kwetsbaarheid goed te maken, DAI maakt gebruik van een systeem dat bekend staat als over-collateralizing.

We kunnen overcollateraliseren beter begrijpen als we het vergelijken met hoe USDC werkt. Zoals we net hebben uitgelegd, is 100 USD genoeg om 100 USDC te kopen. U geeft de Cirkel 100 USD, en het bedrijf stopt het in zijn reserves en geeft u er 100 USDC voor terug. Uw 100 USD is nu onderpand voor uw USDC.

Als DAI zou werken als USDC, zou u slechts 100 USDC aan MakerDAO hoeven te geven om 100 DAI te krijgen. Maar zo werkt het niet! In werkelijkheid moet je tussen de 120 en 150 USDC aan MakerDAO geven om 100 DAI te krijgen. Dat maakt DAI een overgekapitaliseerd activum.

DAI heeft dit soort over-collateralizing nodig omdat cryptoprijzen, zelfs stabielecoin prijzen, kwetsbaar zijn voor prijsschommelingen. Vandaar dat MakerDAO probeert ervoor te zorgen dat hun activa een beschermingsbel heeft voor het geval cryptoprijzen hard vallen.

De exacte collateral ratio wordt bepaald door Maker Protocol, die algoritmes gebruikt om collaterals bij te houden zodat de DAI prijs stabiel blijft. Wanneer u tokens stort bij Maker Protocol, worden uw activa vergrendeld in Collateralized Debt Positions (CDPs) smart contracts. Als de waarde van uw onderpand onder een bepaald niveau daalt, liquideren de smart contracts automatisch activa om ervoor te zorgen dat de DAI prijs stabiel blijft.

Wat zijn de belangrijkste toepassingen van USDC en DAI?

Stablecoins kan worden gebruikt om de meeste altcoins te kopen en te verhandelen. De meeste cryptobeurzen opereren altcoin markten in USDC of USDT, aangezien dat de twee grootste stabielecoins zijn. 

Het grootste voordeel van de USDC is zijn eenvoudig conversiemechanisme. U kunt USDC kopen en verkopen met fiatvaluta, d.w.z. de cryptomarkt betreden en verlaten via deze stabielecoin. Als u bijvoorbeeld uw winst uit een verkoop van BTC wilt laten uitbetalen, kunt u uw BTC inruilen voor USDC en uitbetalen via een gecentraliseerde beurs.

DAI is niet zo populair als USDC voor het verhandelen en kopen van digitale activa. Omdat het meestal niet direct kan worden omgezet in contanten, is het niet geweldig voor een snelle exit uit de markt. Het is echter een populaire DeFi-activa. U kunt uw DAI storten op Maker's DSR smart contract om een 1% spaarrente te verdienen. 

Natuurlijk, u kunt ook uw DAI en USDC tegoeden storten of uitlenen aan verschillende DeFi-protocollen om rente te verdienen.

USDC en DAI Prijsgeschiedenis

USDC Prijsgeschiedenis

1 USDC zou altijd $1 waard moeten zijn, hoewel de prijs soms kan schommelen door snelle marktbewegingen. Wanneer mensen in korte tijd grote hoeveelheden USDC kopen of verkopen, kan de prijs omhoog of omlaag gaan, maar meestal corrigeert hij zichzelf snel.

DAI Prijsgeschiedenis

1 DAI zou altijd $1 waard moeten zijn, hoewel zich prijsschommelingen kunnen voordoen. Prijsschommelingen doen zich meestal voor wanneer de vraag in korte tijd sterk stijgt of daalt, maar de prijs zich snel herstelt tot $1. 

Circle en DAI Market Cap

USDC Marktkapitalisatie

USDC is de tweede grootste stabielecoin na USDT en de vijfde grootste cryptocurrency naar marktkapitalisatie. Vanaf april 2023 is er een circulerende toevoer van 32 miljard USDC.

Er is geen vast totaal aanbod voor USDC als Door de cirkel erkende financiële instellingen kunnen nieuwe USDC uitgeven aan de markt zolang er vraag is. Wanneer mensen USDC verkopen om hun onderpand terug te krijgen, verbranden dezelfde instellingen de overtollige USDC.

Hoewel het aanvankelijk werd ontwikkeld en gelanceerd op de Ethereum netwerken, is USDC nu beschikbaar op verschillende blockchains, zoals Solana, Hedera, Algorand, Tronen Stellar.

DAI Marktkapitalisatie

DAI is de vierde grootste stabielecoin en de zeventiende grootste cryptocurrency naar marktkapitalisatie. Vanaf april 2023 is er een circulerende toevoer van 5,2 miljard DAI.

Er is geen vaste totale voorraad voor DAI. Nieuwe DAI token's worden automatisch uitgegeven door de Maker Protocol smart contracts wanneer mensen onderpand cryptocurrencies storten. MakerDAO is belast met het beheer van het protocol en het bepalen van de collateral ratio. 

Hoewel MakerDAO een reputatie heeft van autonoom en gedecentraliseerd bestuur, wordt het project grotendeels gecontroleerd door het oprichtende team, dat de meerderheid van de MKR token's bezit.

U kunt DAI kopen op de meeste cryptobeurzen en het storten op vele DeFi-protocollen om rente te verdienen. 

USDC vs DAI Belangrijkste overeenkomsten

USDC en DAI zijn beide stabielcoins gekoppeld aan USD op een één-op-één verhouding. Beide activa zijn vrij populair en zijn te vinden op de meeste cryptobeurzen. U kunt beide activa storten of vergrendelen in DeFi-protocollen om passief inkomen te verdienen.

De grootste overeenkomst tussen de USDC en de DAI is de manier waarop zij worden gebruikt in afgeleide financiële toepassingen. Zowel USDC als DAI zijn populaire beleggingsinstrumenten om rente mee te verdienen. U kunt beide activa uitlenen aan anderen met een hoge rente.

USDC vs DAI Belangrijkste verschillen

Er zijn verschillende verschillen tussen USDC en DAI, onder meer wat betreft marktbereik, koppelingsmechanismen, stand van de reserves en bestuur. Laten we ze nader bekijken.

Koppelingsmechanisme

In de vorige paragrafen hebben we uitgelegd hoe DAI en USDC verschillend van elkaar werken. Terwijl USDC zijn pin beschermt door echte activa zoals cash en investeringen als onderpand te gebruiken, beschermt DAI zijn waarde door andere cryptocurrencies, voornamelijk Ethereum en USDC, als onderpand te gebruiken. 

DAI wordt voornamelijk ondersteund door USD Coin (USDC) en Ether (ETH), alsook door andere token's zoals Uniswap (UNI), Pax Dollar, Gemini Dollar (GUSD) en Wrapped Bitcoinen een paar anderen. Dat maakt DAI bijna volledig afhankelijk van verschillende andere cryptocurrency projecten. Als de waarde van deze token's crasht, kan ook de waarde van DAI dalen.

Technisch gezien zijn de smart contracts die het Maker Protocol bedienen geprogrammeerd om de risico's van devaluatie te verminderen door middel van onderpandliquidatie. Echter, DAI zou nog steeds waarde kunnen verliezen als een prominente token in zijn reserves volledig crasht.

Er zij evenwel op gewezen dat DAI onlangs is begonnen met het verwerven van echte activa om zijn afhankelijkheid van crypto-investeringen te verminderen. 

Aangezien USDC rechtstreeks aan USD is gekoppeld, zou het liquide moeten blijven zolang Circle voldoende kasreserves aanhoudt om het activum te ondersteunen. Er zij echter op gewezen dat Circle niet noodzakelijk alle reserves in kas houdt, en de USDC zou zijn pin kunnen verliezen indien er niet genoeg reserves zijn om de token te ondersteunen.

Dit brengt ons bij het volgende grote verschil tussen deze twee activa.

Staat van de reserves

Stabielecoin reserves zijn in het algemeen een netelig onderwerp. Al jaren weigert Tether, de emittent van 's werelds grootste stabielecoin USDT, hardnekkig openbare audits in te dienen, ondanks oproepen van publieke en officiële autoriteiten en ondanks verschillende controverses over de activa die als back-up dienen.

USDC's issuer Circle is niet anders. In plaats van officiële audits geeft het bedrijf beoordelingsrapporten van openbare accountantskantoren vrij. Helaas, zoals veel critici hebben opgemerkt, zijn de geldigheid en de omvang van de rapporten verre van transparant en doorslaggevend. Daarom, het is onmogelijk om de stand van de USDC reserves te kennen zonder onafhankelijke audits.

Volgens Circle bestaan de meeste USDC reserves uit kortlopend schatkistpapier en kasequivalenten.

DAI reserves daarentegen zijn transparanter. Omdat DAI wordt ondersteund door crypto collaterals en smart contracts, is de reserve-informatie openbaar en voor iedereen toegankelijk. 

Bestuur

Dit is een beetje lastig, omdat MakerDAO en Circle in de praktijk niet veel van elkaar verschillen als het gaat om bestuur. In theorie zijn ze heel verschillend. Laten we in meer detail illustreren wat we bedoelen.

In theorie is MakerDAO een gedecentraliseerde autonome organisatie, wat betekent dat DAI wordt beheerd door leden van de Maker-gemeenschap. Leden van de gemeenschap kunnen hun MKR token's (Maker Protocol governance token's) delegeren aan vertegenwoordigers om namens hen te stemmen over kritieke kwesties over de DAI en MakerDAO. In theorie is DAI dus behoorlijk gedecentraliseerd.

Maar zoals de meeste andere "gedecentraliseerde" projecten, DAI is ook vrij gecentraliseerd in zijn bestuur, doordat de MKR token's bij enkelen zijn ondergebracht. Deze belanghebbenden zijn onder meer durfkapitalisten en oprichters en managers van de DAI. MakerDao oprichter Christensen heeft een enorme macht in het DAI ecosysteem.

Zo heeft MakerDAO in 2022 een controversieel plan aangenomen over de toekomst van stablecoin, dankzij de MKR-holdings van Christensen. Dat betekent dat beslissingen over het project in feite behoorlijk gecentraliseerd zijn.

Anderzijds is USDC-uitgever Circle een particuliere, gecentraliseerde onderneming. Daarom controleert het bedrijf het slaan van de USDC en alle belangrijke beslissingen over de toekomst van het project.

Marktkapitalisatie

Het grootste verschil tussen USDC en DAI is hun market cap. USDC is de op één na grootste stabiele coin naar marktkapitalisatie. DAI daarentegen is slechts de vierde.

USDC wordt aanvaard door de meeste reguliere instellingen en kan worden verhandeld tegen bijna alle altcoins. DAI blijft een vrij stabielecoin in vergelijking met USDC.

Risico's verbonden aan USDC en DAI 

Risico om hun pin te verliezen

Het voornaamste risico van stablecoins is de prijsvolatiliteit. Stabielecoins kunnen onder bepaalde omstandigheden hun prijskoppeling verliezen, meestal wanneer hun reserves te laag zijn om het aantal token's in omloop te dekken. 

Een dergelijk scenario is mogelijk indien de emittenten niet voldoende liquide middelen in reserve houden of indien de reserves worden gestolen of verloren gaan of anderszins ontoegankelijk zijn.

Stablecoins kan soms even de-peggen van hun dollarwaarde, maar herstelt meestal snel zijn prijs. Als een de-pegging echter niet snel wordt gevolgd door herstel, kan de prijs in een neerwaartse spiraal terechtkomen, met insolventie tot gevolg. 

Meestal betekent dit dat de stablecoin in kwestie volledig crasht, waardoor zijn dollarwaarde van de markt wordt geveegd en token houders met waardeloze token's achterblijven. 

Bij DAI en USDC kan het risico van de-pegging worden vergroot. Aangezien USDC het grootste deel van de zekerheden van DAI uitmaakt, dus een probleem met USDC-reserves zou ook een de-pegging voor DAI kunnen veroorzaken. 

Aangezien zowel DAI als USDC populaire activa zijn in DeFi, zouden de effecten van een prijscrash rimpelingen kunnen veroorzaken in de hele cryptomarkt.

Laten we eens kijken naar enkele concrete voorbeelden van mogelijke problemen:

In 2023 heeft Silvergate Bank (SVB), een populaire instelling onder crypto-ondernemers, het faillissement uitgesproken. Op dat moment, SVB hield ongeveer 3,3 miljard aan deposito's van USDCeen aanzienlijk bedrag dat een royaal deel van de reserves van USDC vormt. 

Het nieuws van het faillissement van de SVB zorgde ervoor dat USDC zijn dollarkoppeling verloor. Hoewel Circle investeerders snel verzekerde dat zij de nodige middelen hadden om de ontbrekende 3,3 miljard USD te dekken, toonde de gebeurtenis aan dat zelfs op cash gebaseerde stabielecoins kwetsbaar voor marktfalen.

USDC stopte pas met spiraalvorming nadat regelgevers tussenbeide kwamen om aan te kondigen dat depositohouders zouden weer toegang krijgen tot hun geld. Normaal dekt de FDIC depositoverzekering slechts tot 250.000 USD, wat veel lager is dan de deposito's bij de SVB.

Natuurlijk zou de de-peg van USDC ook DAI op de lange termijn hebben geschaad als het actief zijn prijskoppeling niet zou kunnen herstellen. Maar dat is niet alles. DAI wordt ook gedekt door verschillende andere token's, waaronder Gemini USD (GUSD).

Gemini USD (GUSD) is een potentieel risico voor DAI omdat Gemini zelf in ernstige financiële problemen zit. Gemini verloor ongeveer 900 miljoen USD na de val van Genesis, die het Gemini Earn programma beheerde. Als de financiën van Gemini falen en de prijzen van GUSD dalen, kan dat de DAI reserves verder in gevaar brengen.

Juridische en financiële risico's

Zoals we hebben uitgelegd, zijn stablecoins perfecte in- en uitstappunten op de cryptomarkt. U kunt stablecoins kopen op een beurs en ze overal ter wereld naartoe sturen om grote bedragen over te maken.

Nu toezichthouders zich steeds meer bewust worden van het gebruik van stablecoins, worden zij voorzichtiger om deze activa zonder regelgeving over de wereld te laten circuleren.

Zoals u weet is het primaire verkoopargument van crypto coins zoals Bitcoin (nu stablecoins) snelle en grenzeloze transacties, ongehinderd door dure en tijdrovende bureaucratieën van de bankwereld. 

Hoewel dit een aantrekkelijk voorstel is, gaat het ook volledig voorbij aan waarom traditioneel bankieren zo werkt. Banken hanteren niet voor niets verschillende soorten regelgeving, namelijk om het witwassen van geld, het financieren van terrorisme en andere criminele activiteiten te voorkomen.

In de afgelopen jaren zijn de autoriteiten begonnen na te gaan hoe stablecoin-transacties worden gebruikt om illegaal geld over te maken tussen actoren en nemen zij maatregelen om deze activa grondiger te reguleren.

Bijvoorbeeld, toen het Office of Foreign Assets Control een sanctie gelast tegen Tornado Cash in 2022 moesten crypto-uitwisselingsdiensten verschillende met Tornado verbonden portemonnees op een zwarte lijst zetten.

Tornado Mixer is een anonieme handelsdienst om iemands digitale voetafdrukken op de blockchain te verbergen en kan worden gebruikt voor het overtreden van OFAC-sancties en het witwassen van geld.

In de nasleep van het bevel zette Circle 38 walletadressen die minstens 75.000 USDC bezaten op de zwarte lijst. Dit is een relatief klein bedrag voor Circle (vergeleken met de SVB die 3,3 miljard USD bezat), maar het heeft toch alarmbellen doen rinkelen in het crypto-ecosysteem over hoe regelgeving crypto-investeringen in gevaar kan brengen. 

Terwijl crypto zichzelf vaak op de markt brengt als beheerst door code, is de waarheid dat deze diensten, om te kunnen werken, moeten voldoen aan de regels en voorschriften van de financiële wereld.

Waar kunt u USDC en DAI kopen?

Je kunt USDC en DAI kopen op bijna alle cryptobeurzen. De grootste markten voor DAI zijn Binance, Coinbasis, Uniswap, en Kraken. Ook de grootste markten voor USDC zijn Binance, Kraken, Uniswap, en Kucoin.

Op de meeste gecentraliseerde beurzen kun je DAI en USDC kopen met fiatvaluta's zoals USD of EUR via online bankmethoden, waaronder overschrijvingen, credit- en debitcards, en betaalproviders van derden.

U kunt ook DAI verkrijgen door onderpand te sluiten via de Oasis Kluis Portaal of DeBank en DeFi Saver.

Hoe kunt u USDC ruilen voor DAI?

U kunt USDC ruilen voor DAI op de meeste cryptobeurzen. Uniswap en Curve bieden grote USDC/DAI-markten, maar u kunt controleren of uw cryptobeurs USDC/DAI-paren vermeldt.

Toekomstplannen voor Circle en DAI

Het OFAC-bevel tegen Tornado Mixer en het faillissement van Silvergate Bank (SVB) zijn belangrijke gebeurtenissen voor zowel USDC als DAI. De toekomst van beide activa hangt af van de wijze waarop de personen die belast zijn met het beheer van deze activa op deze wegversperringen zullen reageren.

MakerDAO heeft de afgelopen maanden verschillende plannen aangenomen die grote veranderingen kunnen betekenen voor de stabielecoin. In feite blijft het een open vraag of de DAI een stabielecoin zal blijven.

Laten we de toekomstplannen voor DAI en USDC nader bekijken.

In 2022 hield de MakerDAO gemeenschap een stemming over het controversiële plan van Rune Christensen voor de toekomst van DAI, met de naam "Endgame." Christensen is een groot voorstander van "duurzame financiering" en actie tegen de opwarming van de aarde, en het "eindspel"-plan bestaat uit verschillende scenario's om zijn financiële en milieuzorgen aan te pakken.

Het plan bestaat uit drie fasen en veel bewegende delen die de MakerDAO gemeenschap in de loop van de tijd kan uitvoeren. 

Het doel op korte termijn is zoveel mogelijk geld verdienen om meer ETH te kunnen kopen voor de toekomst van DAI. Aangezien DAI al gebaseerd is op Ethereum, betoogt Christensen, is het zinvol in te zetten op ETH in plaats van op USDC en andere stabielecoins.

Het doel op lange termijn is verminderen de DAI's USDC reserves om de reserves te beschermen. Op lange termijn vereist het plan dat MakerDAO investeert in reële activa om de DAI reserves te diversifiëren. 

Het plan voorziet in de aankoop van onroerend goed en Amerikaanse overheids- en bedrijfsobligaties om bescherming te hebben tegen crypto instabiliteit.

In het laatste stadium houdt het plan in dat DAI wordt losgekoppeld van USD om het een free-floating asset te laten worden. Dit is afhankelijk van verschillende andere voorwaarden, maar blijft een reële mogelijkheid in de toekomst, afhankelijk van hoe de crypto-economie zich ontwikkelt.

Circle daarentegen heeft een andere aanpak gekozen voor meer stabiliteit. Circle's Tarleton Watkins suggereerde dat het het beste zou zijn als het stabielecoin bedrijf houden dollarreserves aan bij de Fed in plaats van banken als de SVB. Dit zou de veiligheid van reservefondsen garanderen zonder het risico van faillissement.

Het faillissement van de SVB legde een bittere ironie bloot in het hart van crypto: Crypto-economie werd ooit geprezen als een breuk met traditionele financiële instellingen zoals banken. Bitcoin werd gelanceerd als een strijdkreet tegen het falende banksysteem dat zijn problemen op het publiek afwentelde door hen te laten betalen voor de fouten van de falende bankinstellingen.

De laatste crisis met de SVB en USDC laat echter zien dat de zaken niet zo eenvoudig zijn. 

USDC kon zijn USD-penning pas herstellen nadat de Federal Reserve en het ministerie van Financiën de FDIC-dekkingslimiet voor SVB hadden opgeheven. De Federal Reserve lanceerde een nieuw Bank Term Funding Program om de mogelijke verliezen als gevolg van het faillissement van de SVB te beperken, dat door het Amerikaanse ministerie van Financiën wordt ondersteund met een fonds van 25 miljoen USD.

Ondanks de schijnbare problemen met de autoriteiten kunnen de regelgevers op lange termijn de redders van crypto blijken te zijn.