USDC vs DAI: Ποιο είναι καλύτερο;

Stablecoins όπως USDC και DAI είναι συνδεδεμένα με το USD ένα προς ένα, που σημαίνει ότι έχουν σταθερότητα τιμών. Χάρη σε αυτό, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά και το εμπόριο άλλων κρυπτονομισμάτων ή για επενδύσεις σε έργα DeFi.

Σε αυτή την επισκόπηση USDC vs DAI, θα εξηγήσουμε τις διαφορές μεταξύ των δύο σταθερώνcoins και θα παραθέσουμε τους κινδύνους και τα οφέλη της διαπραγμάτευσής τους.

Η ιστορία του κύκλου (USDC) και DAI Coin (DAI)

Το USDC ξεκίνησε από Κύκλος, μια κοινοπραξία που περιλαμβάνει την Coinbase ανταλλαγής, το 2018. 

Αρχικά, το USDC υποτίθεται ότι θα υποστηριζόταν από τα αποθέματα δολαρίων, αν και η εταιρεία αργότερα τροποποίησε την εν λόγω πολιτική στο υποστηρίζουν το stablecoin με άλλες επενδύσεις, όπως εταιρικά ομόλογα, ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου και εμπορικά χρεόγραφα. Σύμφωνα με το Circle, περίπου 61% αποθεμάτων USDC αποτελούνται από μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. 

Η Circle διαφημίζει το USDC ως διαφανές και ρυθμιζόμενο σταθερόcoin. Ωστόσο, η αξιοπιστία του σταθερούcoin έχει αμφισβητηθεί τελευταία, ιδίως μετά την πτώση της Silvergate Bank (SVB), η οποία κατείχε ένα σημαντικό ποσό αποθεμάτων USDC ύψους περίπου 3,3 δισεκατομμυρίων USD. 

Η USDC παραμένει η δεύτερη μεγαλύτερη σταθερήcoin με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, που έρχεται μετά TetherUSDT.

DAI stablecoin ξεκίνησε το 2017 από το MakerDAO, έναν αποκεντρωμένο αυτόνομο οργανισμό που ιδρύθηκε από τους Rune Christensen το 2014. Μέλη του MakerDAO (MKR κάτοχοι) μπορούν να ψηφίζουν για το μέλλον του stablecoin και να συμμετέχουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων, εξ ου και ο χαρακτηρισμός "αποκεντρωμένη αυτόνομη".

Ωστόσο, το DAI δέχτηκε επικρίσεις για το γεγονός ότι ήταν αρκετά συγκεντρωτικό λόγω του ότι ο Christensen και η ιδρυτική ομάδα είχαν μεγάλη δύναμη λήψης αποφάσεων. Μια άλλη κριτική που δέχεται συχνά η DAI οφείλεται στην εξάρτησή της από την USDC. 

Σε αντίθεση με το USDT ή το USDC, τα οποία υποστηρίζονται από χρήματα και άλλα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου, Το DAI υποστηρίζεται ως επί το πλείστον από άλλα κρυπτονομίσματα. Αυτό σημαίνει ότι το token είναι ευάλωτο σε διακυμάνσεις των τιμών, ιδίως εάν η αξία των υποκείμενων token επηρεάζεται από νομικές εξελίξεις ή εξελίξεις στην αγορά.

Το 2022, το MakerDAO ψήφισε μια πρόταση για να κάνει τα αποθέματα DAI πιο αποκεντρωμένα με επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου. Στο μέλλον, το DAI μπορεί να γίνει ένα σταθερόcoin με εξασφαλισμένα περιουσιακά στοιχεία στον πραγματικό κόσμο. 

Μπορείτε να μάθετε περισσότερα για την ιστορία των DAI και USDC στις κριτικές μας.

Πώς λειτουργούν τα USDC και DAI;

Όπως ίσως ήδη γνωρίζετε, το stablecoins συνδεδεμένο με USD θα πρέπει πάντα να αξίζει 1 USD, σε αντίθεση με άλλα ευμετάβλητα κρυπτονομίσματα, όπως τα Bitcoin (BTC) ή Ethereum (ETH).

Όπως και τα περισσότερα άλλα σταθεράcoins, τα USDC και DAI διατηρούν τη σταθερότητα των τιμών τους χάρη στα δάνεια με εγγύηση (τα αλγοριθμικά σταθεράcoins αποτελούν εξαίρεση στον κανόνα, αλλά είναι γνωστό ότι αποτυγχάνουν). Βασικά, USDC και DAI έχουν υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που τους παρέχουν σταθερότητα τιμών. 

Ακούστε πώς λειτουργεί: Όταν η Circle εκδίδει ένα νέο USDC στην αγορά, κλειδώνει το ισοδύναμο σε μετρητά του USDC που εκδίδει στα αποθεματικά της. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία εκδίδει 100 USDC token, πρέπει να προσθέσει 100 USD στα αποθεματικά της. Με αυτόν τον τρόπο, η εταιρεία εγγυάται ότι ένα μεμονωμένο USDC αξίζει 1 USD, επειδή η εταιρεία το αγοράζει πάντα σε αυτή την τιμή.

Το DAI λειτουργεί λίγο διαφορετικά επειδή τα αποθέματα του DAI δεν αποτελούνται από δολάρια αλλά από άλλα token και σταθεράcoins όπως το Ethereum και το USDC. Όπως μπορείτε να μαντέψετε, αυτό το καθιστά λίγο πιο ευάλωτο στις συνθήκες της αγοράς, διότι το DAI πρέπει να εξαρτάται από τιμή κρυπτογράφησης σταθερότητα στη λειτουργία. Για να αντισταθμίσει αυτή την επιπλέον ευπάθεια, Το DAI χρησιμοποιεί ένα σύστημα γνωστό ως υπερ-επικαλυπτόμενο.

Μπορούμε να κατανοήσουμε καλύτερα την υπερ-επικράτηση αν τη συγκρίνουμε με τον τρόπο λειτουργίας του USDC. Όπως μόλις εξηγήσαμε, 100 USD αρκούν για να αγοραστούν 100 USDC. Δίνετε στον Κύκλο 100 USD, και η εταιρεία τα τοποθετεί στα αποθεματικά της και σας δίνει σε αντάλλαγμα 100 USDC. Τα 100 USD σας είναι τώρα εγγύηση για τα USDC σας.

Αν το DAI λειτουργούσε όπως το USDC, θα χρειαζόταν να δώσετε μόνο 100 USDC στο MakerDAO για να πάρετε 100 DAI. Αλλά δεν λειτουργεί έτσι! Στην πραγματικότητα, πρέπει να δώσετε 120 έως 150 USDC στο MakerDAO για να σας δοθούν 100 DAI. Αυτό καθιστά το DAI ένα υπερκαλυμμένο περιουσιακό στοιχείο.

Το DAI χρειάζεται αυτού του είδους την υπερεξασφάλιση, επειδή οι τιμές των κρυπτογράφων, ακόμη και οι σταθερές τιμέςcoin, είναι ευάλωτες σε διακυμάνσεις των τιμών. Ως εκ τούτου, η MakerDAO προσπαθεί να διασφαλίσει ότι το περιουσιακό της στοιχείο έχει μια φούσκα προστασίας σε περίπτωση που οι τιμές κρυπτογράφησης πέσουν πολύ.

Η ακριβής αναλογία εξασφαλίσεων αποφασίζεται από το Maker Protocol, το οποίο χρησιμοποιεί αλγόριθμους για την παρακολούθηση των εξασφαλίσεων ώστε να διασφαλίζεται ότι η τιμή του DAI παραμένει σταθερή. Όταν καταθέτετε token στο Maker Protocol, τα περιουσιακά σας στοιχεία κλειδώνονται σε έξυπνες συμβάσεις Collateralized Debt Positions (CDPs). Εάν η αξία των εξασφαλίσεών σας πέσει κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο, οι έξυπνες συμβάσεις ρευστοποιούν αυτόματα τα περιουσιακά στοιχεία για να διασφαλίσουν ότι η τιμή του DAI παραμένει σταθερή.

Ποιες είναι οι κύριες περιπτώσεις χρήσης των USDC και DAI;

Το Stablecoins μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αγορά και το εμπόριο των περισσότερων altcoins. Τα περισσότερα ανταλλαγές κρυπτογράφησης λειτουργούν αγορές altcoin σε USDC ή USDT, δεδομένου ότι είναι οι δύο μεγαλύτερες σταθερέςcoins. 

Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα του USDC είναι η εύκολος μηχανισμός μετατροπής. Μπορείτε να αγοράσετε και να πουλήσετε USDC με νόμισμα fiat, δηλαδή να εισέλθετε και να εξέλθετε από την αγορά κρυπτογράφησης μέσω αυτού του σταθερούcoin. Για παράδειγμα, αν θέλετε να εξαργυρώσετε τα κέρδη σας από την πώληση BTC, μπορείτε να ανταλλάξετε τα BTC σας με USDC και να τα εξαργυρώσετε μέσω ενός κεντρικού ανταλλακτηρίου.

Το DAI δεν είναι τόσο δημοφιλές όσο το USDC για συναλλαγές και αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Δεδομένου ότι συνήθως δεν μπορεί να μετατραπεί άμεσα σε μετρητά, δεν είναι ιδανικό για γρήγορες εξόδους από την αγορά. Ωστόσο, είναι ένα δημοφιλές περιουσιακό στοιχείο DeFi. Μπορείτε να καταθέσετε το DAI στη διεύθυνση Το έξυπνο συμβόλαιο DSR του Maker για να κερδίσει ένα ποσοστό εξοικονόμησης 1%. 

Φυσικά, μπορείτε επίσης να καταθέσετε ή να δανείσετε τα περιουσιακά σας στοιχεία DAI και USDC σε διάφορα πρωτόκολλα DeFi για να κερδίσετε τόκους.

Ιστορικό τιμών USDC και DAI

Ιστορικό τιμών USDC

1 USDC θα πρέπει πάντα να αξίζει $1, αν και η τιμή μπορεί μερικές φορές να αυξομειώνεται λόγω των ταχέων κινήσεων της αγοράς. Όταν οι άνθρωποι αγοράζουν ή πωλούν USDC σε τεράστιες ποσότητες σε σύντομο χρονικό διάστημα, η τιμή μπορεί να κινηθεί προς τα πάνω ή προς τα κάτω, αν και συνήθως διορθώνεται πολύ γρήγορα.

Ιστορικό τιμών DAI

1 DAI πρέπει πάντα να αξίζει $1, αν και οι τιμές μπορεί να παρουσιάζουν διακυμάνσεις. Οι διακυμάνσεις των τιμών συμβαίνουν συνήθως όταν η ζήτηση αυξάνεται ή μειώνεται απότομα σε σύντομο χρονικό διάστημα, αλλά η τιμή επανέρχεται γρήγορα στο $1. 

Circle και DAI Market Cap

USDC Κεφαλαιοποίηση αγοράς

USDC είναι το δεύτερο μεγαλύτερο σταθερόcoin μετά το USDT και το πέμπτο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Από τον Απρίλιο του 2023, υπάρχει ένα τροφοδοσία κυκλοφορίας του 32 δισεκατομμύρια USDC.

Δεν υπάρχει καθορισμένη συνολική παροχή για το USDC καθώς Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εγκεκριμένα από τον κύκλο μπορεί να εκδώσει νέα USDC στην αγορά όσο υπάρχει ζήτηση. Όταν οι άνθρωποι πωλούν USDC για να πάρουν πίσω τις εξασφαλίσεις τους, τα ίδια ιδρύματα καίνε τα πλεονάζοντα USDC.

Αν και αρχικά αναπτύχθηκε και ξεκίνησε στα δίκτυα Ethereum, το USDC είναι πλέον διαθέσιμο σε διάφορες αλυσίδες μπλοκ, όπως Solana, Hedera, Algorand, Tron, και Stellar.

DAI Κεφαλαιοποίηση αγοράς

DAI είναι το τέταρτο μεγαλύτερο σταθερόcoin και το δέκατο έβδομο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Από τον Απρίλιο του 2023, υπάρχει ένα τροφοδοσία κυκλοφορίας του 5,2 δισεκατομμύρια DAI.

Δεν υπάρχει καθορισμένη συνολική παροχή για το DAI. Τα νέα DAI token εκδίδονται αυτόματα από τις έξυπνες συμβάσεις του Maker Protocol, όταν οι άνθρωποι καταθέτουν κρυπτονομίσματα ως εγγύηση. Ο MakerDAO είναι υπεύθυνος για τη διαχείριση του πρωτοκόλλου και την απόφαση της αναλογίας των εξασφαλίσεων. 

Παρόλο που το MakerDAO έχει τη φήμη της αυτόνομης και αποκεντρωμένης διακυβέρνησης, το έργο ελέγχεται κυρίως από την ιδρυτική ομάδα, η οποία κατέχει την πλειοψηφία των MKR token.

Μπορείτε να αγοράσετε το DAI στα περισσότερα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης και να το καταθέσετε σε πολλά πρωτόκολλα DeFi για να κερδίσετε τόκους. 

USDC έναντι DAI Κύριες ομοιότητες

Τα USDC και DAI είναι και τα δύο σταθεράcoins σε αναλογία ένα προς ένα με USD. Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία είναι αρκετά δημοφιλή και μπορούν να βρεθούν στα περισσότερα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης. Μπορείτε να καταθέσετε ή να κλειδώσετε και τα δύο περιουσιακά στοιχεία στα πρωτόκολλα DeFi για να κερδίσετε παθητικό εισόδημα.

Η μεγαλύτερη ομοιότητα μεταξύ των USDC και DAI είναι ο τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιούνται σε εφαρμογές χρηματοδότησης παραγώγων. Τόσο το USDC όσο και το DAI είναι δημοφιλή επενδυτικά μέσα για την απόκτηση τόκων. Μπορείτε να δανείσετε και τα δύο περιουσιακά στοιχεία σε άλλους με υψηλά επιτόκια.

USDC έναντι DAI Κύριες διαφορές

Υπάρχουν αρκετές διαφορές μεταξύ των USDC και DAI, συμπεριλαμβανομένων των διαφορών στην εμβέλεια της αγοράς, στους μηχανισμούς σύνδεσης, στην κατάσταση των αποθεματικών και στη διακυβέρνηση. Ας τις εξετάσουμε με περισσότερες λεπτομέρειες.

Μηχανισμός σύνδεσης

Στις προηγούμενες ενότητες, εξηγήσαμε πώς οι DAI και USDC λειτουργούν διαφορετικά μεταξύ τους. Ενώ το USDC προστατεύει το peg του με την εξασφάλιση περιουσιακών στοιχείων του πραγματικού κόσμου, όπως μετρητά και επενδύσεις, το DAI προστατεύει την αξία του με την υπερεξασφάλιση άλλων κρυπτονομισμάτων, κυρίως των Ethereum και USDC. 

Το DAI υποστηρίζεται κυρίως από το USD Coin (USDC) και το Ether (ETH), καθώς και από άλλα token όπως Uniswap (UNI), Pax Dollar, Gemini Dollar (GUSD) και Wrapped Bitcoin, και μερικούς άλλους. Αυτό καθιστά το DAI σχεδόν πλήρως εξαρτημένο από διάφορα άλλα έργα κρυπτονομισμάτων. Εάν η αξία αυτών των token καταρρεύσει, η αξία του DAI μπορεί επίσης να πέσει.

Τεχνικά, τα έξυπνα συμβόλαια που λειτουργούν με το πρωτόκολλο Maker είναι προγραμματισμένα να μειώνουν τους κινδύνους υποτίμησης μέσω της ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων. Ωστόσο, το DAI θα μπορούσε ακόμα να χάσει την αξία του εάν ένα εξέχον token στα αποθέματά του κατέρρεε εντελώς.

Ωστόσο, θα πρέπει να σημειώσουμε ότι το DAI έχει πρόσφατα άρχισε να αποκτά περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου για να μειώσει την εξάρτησή της από τις επενδύσεις σε κρυπτογράφηση. 

Δεδομένου ότι το USDC είναι άμεσα συνδεδεμένο με το USD, θα πρέπει να παραμείνει ρευστό όσο ο Circle διατηρεί αρκετά ταμειακά αποθέματα για την κάλυψη του περιουσιακού στοιχείου. Ωστόσο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Circle δεν διατηρεί απαραίτητα όλα τα αποθεματικά σε μετρητά και το USDC θα μπορούσε να χάσει το peg του αν δεν υπάρχουν αρκετά αποθεματικά για να στηρίξουν το token.

Αυτό μας φέρνει στην επόμενη μεγάλη διαφορά μεταξύ αυτών των δύο περιουσιακών στοιχείων.

Κατάσταση των αποθεματικών

Τα αποθέματα Stablecoin είναι γενικά ένα ακανθώδες θέμα. Εδώ και χρόνια, το Tether, ο εκδότης του μεγαλύτερου σταθερούcoin USDT στον κόσμο, αρνήθηκε σταθερά να υποβάλει δημόσιους ελέγχους παρά τις εκκλήσεις του κοινού και των επίσημων αρχών και παρά τις διάφορες αντιπαραθέσεις σχετικά με την υποστήριξη των περιουσιακών στοιχείων.

Ο εκδότης Circle του USDC δεν διαφέρει. Αντί για επίσημους ελέγχους, η εταιρεία δημοσιεύει εκθέσεις αξιολόγησης από δημόσιες λογιστικές εταιρείες. Δυστυχώς, όπως επισημαίνουν πολλοί επικριτές, η εγκυρότητα και η έκταση των εκθέσεων απέχουν πολύ από το να είναι διαφανείς και καθοριστικές. Ως εκ τούτου, η εταιρεία δεν έχει καμία σχέση με την αξιοπιστία της, είναι αδύνατο να γνωρίζουμε την κατάσταση των αποθεμάτων του USDC χωρίς ανεξάρτητους ελέγχους.

Σύμφωνα με την Circle, τα περισσότερα αποθέματα USDC αποτελούνται από βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου και ισοδύναμα μετρητών.

Τα αποθέματα DAI, από την άλλη πλευρά, είναι πιο διαφανή. Δεδομένου ότι το DAI υποστηρίζεται από κρυπτογραφικά ενέχυρα και έξυπνες συμβάσεις, οι πληροφορίες για τα αποθεματικά είναι δημόσιες και μπορεί να έχει πρόσβαση οποιοσδήποτε. 

Διακυβέρνηση

Αυτό είναι λίγο δύσκολο, καθώς το MakerDAO και το Circle δεν διαφέρουν πολύ όσον αφορά τη διακυβέρνηση στην πράξη. Στη θεωρία, διαφέρουν αρκετά. Ας δείξουμε τι εννοούμε με περισσότερες λεπτομέρειες.

Θεωρητικά, ο MakerDAO είναι ένας αποκεντρωμένος αυτόνομος οργανισμός, πράγμα που σημαίνει ότι το DAI διοικείται από μέλη της κοινότητας Maker. Τα μέλη της κοινότητας μπορούν να αναθέσουν τα MKR tokens (Maker Protocol governance tokens) σε αντιπροσώπους για να ψηφίσουν εξ ονόματός τους για κρίσιμα ζητήματα σχετικά με το DAI και το MakerDAO. Έτσι, θεωρητικά, το DAI είναι αρκετά αποκεντρωμένο.

Ωστόσο, όπως και τα περισσότερα άλλα "αποκεντρωμένα" έργα, Το DAI είναι επίσης αρκετά συγκεντρωτικό στη διακυβέρνησή του λόγω της συγκέντρωσης των MKR token στα χέρια λίγων. Στα ενδιαφερόμενα αυτά μέρη περιλαμβάνονται κεφαλαιούχοι επιχειρηματικών κεφαλαίων και ιδρυτές, καθώς και διαχειριστές του DAI. Ο ιδρυτής της MakerDao Christensen κατέχει τεράστια δύναμη στο οικοσύστημα DAI.

Για παράδειγμα, το 2022, ο MakerDAO πέρασε ένα αμφιλεγόμενο σχέδιο σχετικά με το μέλλον του stablecoin, χάρη στις συμμετοχές της MKR του Christensen. Αυτό σημαίνει ότι οι αποφάσεις σχετικά με το έργο είναι, στην πραγματικότητα, αρκετά συγκεντρωτικές.

Από την άλλη πλευρά, ο εκδότης του USDC Circle είναι μια ιδιωτική, συγκεντρωτική εταιρεία. Ως εκ τούτου, η εταιρεία ελέγχει τη διαδικασία κοπής του USDC καθώς και όλες τις σημαντικές αποφάσεις σχετικά με το μέλλον του έργου.

Κεφαλαιοποίηση της αγοράς

Η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των USDC και DAI είναι η κεφαλαιοποίησή τους. Η USDC είναι η δεύτερη μεγαλύτερη σταθερήcoin με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Η DAI, από την άλλη πλευρά, είναι μόλις η τέταρτη.

Το USDC είναι αποδεκτό από τα περισσότερα καθιερωμένα ιδρύματα και μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης έναντι σχεδόν όλων των altcoins. Το DAI παραμένει ένα μάλλον εξειδικευμένο σταθερόcoin σε σύγκριση με το USDC.

Κίνδυνοι που σχετίζονται με τα USDC και DAI 

Κίνδυνος απώλειας του Peg τους

Ο πρωταρχικός κίνδυνος με το stablecoins είναι η μεταβλητότητα των τιμών. Τα σταθεράcoins μπορούν να χάσουν τη σύνδεση της τιμής τους υπό ορισμένες συνθήκες, συνήθως όταν τα αποθέματά τους είναι πολύ χαμηλά για να καλύψουν τον αριθμό των token που κυκλοφορούν. 

Ένα τέτοιο σενάριο είναι πιθανό εάν οι εκδότριες εταιρείες δεν διατηρούν αρκετά μετρητά και ισοδύναμα μετρητών σε αποθεματικά ή εάν τα αποθεματικά κλαπούν ή χαθούν ή είναι με άλλο τρόπο απρόσιτα.

Τα Stablecoins μπορούν να αποστασιοποιηθούν για λίγο από την αξία τους σε δολάρια κατά καιρούς, αλλά συνήθως ανακτούν γρήγορα την τιμή τους. Ωστόσο, εάν ένα γεγονός de-pegging δεν ακολουθηθεί γρήγορα από ανάκαμψη, η τιμή μπορεί να κατρακυλήσει προς τα κάτω, προκαλώντας αφερεγγυότητα. 

Συνήθως, αυτό σημαίνει ότι το εν λόγω stablecoin θα καταρρεύσει εντελώς, εξαφανίζοντας την αξία του σε δολάρια από την αγορά και αφήνοντας τους κατόχους token με άχρηστα token. 

Με τα DAI και USDC, ο κίνδυνος αποσύνδεσης μπορεί να επιδεινωθεί. Δεδομένου ότι το USDC αποτελεί το μεγαλύτερο μέρος των εξασφαλίσεων του DAI, επομένως ένα πρόβλημα με τα αποθεματικά του USDC θα μπορούσε επίσης να προκαλέσει ένα συμβάν αποσύνδεσης για το DAI. 

Δεδομένου ότι τόσο το DAI όσο και το USDC είναι δημοφιλή περιουσιακά στοιχεία στο DeFi, οι επιπτώσεις μιας πτώσης των τιμών θα μπορούσαν να δημιουργήσουν κυματισμούς σε ολόκληρη την αγορά κρυπτογράφησης.

Ας δούμε μερικά συγκεκριμένα παραδείγματα πιθανών προβλημάτων:

Το 2023, η Silvergate Bank (SVB), ένα δημοφιλές ίδρυμα μεταξύ των επιχειρήσεων κρυπτογράφησης, κήρυξε πτώχευση. Εκείνη την εποχή, Η SVB κατείχε περίπου 3,3 δισεκατομμύρια καταθέσεις από το USDC, ένα σημαντικό ποσό που αποτελεί ένα γενναιόδωρο μέρος των αποθεματικών του USDC. 

Η είδηση της πτώχευσης της SVB προκάλεσε την απώλεια της σύνδεσης του USDC με το δολάριο. Ενώ η Circle έσπευσε να διαβεβαιώσει τους επενδυτές ότι διέθετε τα απαραίτητα κεφάλαια για να καλύψει τα ελλείποντα 3,3 δισεκατομμύρια USD, το γεγονός αποκάλυψε ότι ακόμη και οι σταθερέςcoins που βασίζονται σε μετρητά είναι ευάλωτες σε αποτυχίες της αγοράς.

Το USDC σταμάτησε να κινείται σε σπιράλ μόνο αφού επενέβησαν οι ρυθμιστικές αρχές και ανακοίνωσαν ότι οι καταθέτες θα αποκτήσουν ξανά πρόσβαση στα κεφάλαιά τους. Κανονικά, η ασφάλιση καταθέσεων FDIC καλύπτει μόνο μέχρι 250.000 USD, ποσό πολύ χαμηλότερο από τις καταθέσεις που τηρούνται στην SVB.

Βέβαια, η αποδέσμευση του USDC θα έβλαπτε μακροπρόθεσμα και το DAI, εάν το περιουσιακό στοιχείο δεν μπορούσε να ανακτήσει τη σύνδεση της τιμής του. Αλλά δεν είναι μόνο αυτό. Το DAI είναι επίσης εξασφαλισμένο από διάφορα άλλα token, συμπεριλαμβανομένου του Gemini USD (GUSD).

Το Gemini USD (GUSD) αποτελεί δυνητικό κίνδυνο για το DAI επειδή οι ίδιοι οι Δίδυμοι αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα όσον αφορά τα οικονομικά τους. Η Gemini έχασε περίπου 900 εκατομμύρια USD μετά την πτώση της Genesis, η οποία διαχειριζόταν το πρόγραμμα Gemini Earn. Εάν τα οικονομικά της Gemini αποτύχουν και οι τιμές των GUSD πέσουν, αυτό θα μπορούσε να θέσει τα αποθέματα DAI σε περαιτέρω κίνδυνο.

Νομικοί και οικονομικοί κίνδυνοι

Όπως εξηγήσαμε, τα stablecoins αποτελούν τέλεια σημεία εισόδου και εξόδου στην αγορά κρυπτογράφησης. Μπορείτε να αγοράσετε stablecoins σε ένα ανταλλακτήριο και να τα στείλετε οπουδήποτε στον κόσμο για να μεταφέρετε μεγάλα χρηματικά ποσά.

Καθώς οι ρυθμιστικές αρχές συνειδητοποιούν όλο και περισσότερο τον τρόπο με τον οποίο χρησιμοποιούνται τα stablecoins, γίνονται όλο και πιο επιφυλακτικές ως προς το να αφήνουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία να κινούνται σε όλο τον κόσμο χωρίς ρύθμιση.

Όπως γνωρίζετε, το κύριο σημείο πώλησης των κρυπτο coins όπως το Bitcoin (τώρα σταθερόcoins) είναι οι γρήγορες και χωρίς σύνορα συναλλαγές, χωρίς να παρεμποδίζονται από τις δαπανηρές και χρονοβόρες γραφειοκρατίες του τραπεζικού κόσμου. 

Ενώ αυτή είναι μια ελκυστική πρόταση, αγνοεί επίσης εντελώς γιατί η παραδοσιακή τραπεζική λειτουργεί με αυτόν τον τρόπο. Οι τράπεζες εφαρμόζουν διαφορετικά είδη κανονισμών για κάποιο λόγο, και αυτός είναι η πρόληψη του ξεπλύματος χρήματος, της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας και άλλων εγκληματικών δραστηριοτήτων.

Τα τελευταία χρόνια, οι αρχές έχουν αρχίσει να παρακολουθούν τον τρόπο με τον οποίο οι συναλλαγές stablecoin χρησιμοποιούνται για την παράνομη μεταφορά κεφαλαίων μεταξύ των φορέων και λαμβάνουν μέτρα για να ρυθμίσουν τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία διεξοδικότερα.

Για παράδειγμα, όταν το Γραφείο Ελέγχου Εξωτερικών Περιουσιακών Στοιχείων διέταξε την επιβολή κυρώσεων κατά της Tornado Cash το 2022, οι υπηρεσίες ανταλλαγής κρυπτογράφησης αναγκάστηκαν να βάλουν στη μαύρη λίστα αρκετά πορτοφόλια που συνδέονται με το Tornado.

Το Tornado Mixer είναι μια ανώνυμη υπηρεσία συναλλαγών για την κάλυψη των ψηφιακών αποτυπωμάτων κάποιου στην αλυσίδα μπλοκ και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την παραβίαση των κυρώσεων OFAC και το ξέπλυμα χρήματος.

Στον απόηχο της εντολής, η Circle έβαλε στη μαύρη λίστα 38 διευθύνσεις πορτοφολιών που κατείχαν τουλάχιστον 75.000 USDC. Αυτό είναι ένα σχετικά μικρό ποσό για την Circle (σε σύγκριση με την SVB που κατείχε 3,3 δισεκατομμύρια USD), αλλά εξακολουθεί να προκαλεί συναγερμό στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης σχετικά με το πώς οι κανονισμοί μπορούν να θέσουν σε κίνδυνο τις επενδύσεις σε κρυπτογράφηση. 

Αν και η κρυπτογράφηση συχνά αυτοαποκαλείται ότι διέπεται από κώδικα, η αλήθεια είναι ότι για να λειτουργήσουν οι υπηρεσίες αυτές πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανόνες και τους κανονισμούς του χρηματοπιστωτικού κόσμου.

Πού μπορείτε να αγοράσετε τα USDC και DAI;

Μπορείτε να αγοράσετε USDC και DAI σε όλα σχεδόν τα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης. Οι μεγαλύτερες αγορές για το DAI είναι Binance, Coinbase, Uniswap, και Kraken. Ομοίως, οι μεγαλύτερες αγορές για το USDC είναι οι Binance, Kraken, Uniswap και Kucoin.

Τα περισσότερα κεντρικά ανταλλακτήρια σάς επιτρέπουν να αγοράσετε DAI και USDC με νομίσματα fiat όπως USD ή EUR μέσω μεθόδων ηλεκτρονικής τραπεζικής, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζικών εμβασμάτων, πιστωτικών και χρεωστικών καρτών και παρόχων πληρωμών τρίτων.

Μπορείτε επίσης να αποκτήσετε το DAI κλειδώνοντας εξασφαλίσεις μέσω του Πύλη Oasis Vault ή DeBank και DeFi Saver.

Πώς μπορείτε να ανταλλάξετε το USDC με το DAI;

Μπορείτε να ανταλλάξετε USDC με DAI στα περισσότερα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης. Το Uniswap και το Curve προσφέρουν μεγάλες αγορές USDC/DAI, αλλά μπορείτε να ελέγξετε αν το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης που διαθέτετε απαριθμεί ζεύγη USDC/DAI.

Μελλοντικά σχέδια για τον Circle και το DAI

Η εντολή της OFAC κατά της Tornado Mixer και η πτώχευση της Silvergate Bank (SVB) αποτέλεσαν σημαντικά γεγονότα τόσο για το USDC όσο και για το DAI. Το μέλλον και των δύο περιουσιακών στοιχείων εξαρτάται από τον τρόπο με τον οποίο οι υπεύθυνοι για τη διαχείριση αυτών των περιουσιακών στοιχείων θα ανταποκριθούν σε αυτά τα εμπόδια.

Το MakerDAO έχει περάσει διάφορα σχέδια τους τελευταίους μήνες που μπορεί να επιφέρουν τεράστιες αλλαγές για το stablecoin. Στην πραγματικότητα, το αν το DAI θα παραμείνει ένα σταθερόcoin παραμένει ένα ανοιχτό ερώτημα.

Ας δούμε αναλυτικότερα τα μελλοντικά σχέδια για τα DAI και USDC.

Το 2022, η κοινότητα MakerDAO διεξήγαγε ψηφοφορία σχετικά με το αμφιλεγόμενο σχέδιο του Rune Christensen για το μέλλον του DAI, το οποίο ονομάστηκε "Endgame." Ο Κρίστενσεν είναι ηχηρός υποστηρικτής της "βιώσιμης χρηματοδότησης" και της δράσης κατά της υπερθέρμανσης του πλανήτη, και το σχέδιο "endgame" αποτελείται από διάφορα σενάρια για την αντιμετώπιση των οικονομικών και περιβαλλοντικών ανησυχιών του.

Το σχέδιο αποτελείται από τρεις φάσεις και πολλά κινούμενα μέρη που η κοινότητα του MakerDAO μπορεί να θέσει σε εφαρμογή με την πάροδο του χρόνου. 

Ο βραχυπρόθεσμος στόχος είναι να κερδίσετε όσο το δυνατόν περισσότερα χρήματα για να μπορέσετε να αγοράσετε περισσότερα ETH για το μέλλον του DAI. Δεδομένου ότι το DAI βασίζεται ήδη στο Ethereum, υποστηρίζει ο Christensen, έχει νόημα να ποντάρει κανείς στο ETH αντί στο USDC και σε άλλα σταθεράcoins.

Ο μακροπρόθεσμος στόχος είναι μείωση των αποθεμάτων USDC του DAI προκειμένου να διασφαλιστεί η προστασία των αποθεματικών. Μακροπρόθεσμα, το σχέδιο απαιτεί από τον MakerDAO να επενδύσει σε περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου για να διαφοροποίηση των αποθεμάτων DAI. 

Το σχέδιο προβλέπει την αγορά ακινήτων και την αγορά αμερικανικών κυβερνητικών και εταιρικά ομόλογα για να έχετε προστασία από την αστάθεια της κρυπτογράφησης.

Στο τελικό στάδιο, το σχέδιο περιλαμβάνει την αποσύνδεση του DAI από το USD, ώστε να καταστεί ελεύθερο περιουσιακό στοιχείο. Αυτό εξαρτάται από διάφορες άλλες προϋποθέσεις, αλλά παραμένει μια πραγματική πιθανότητα στο μέλλον, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί η οικονομία της κρυπτογράφησης.

Ο Circle, από την άλλη πλευρά, έχει υιοθετήσει μια διαφορετική προσέγγιση για μεγαλύτερη σταθερότητα. Ο Τάρλετον Γουότκινς της Circle πρότεινε ότι θα ήταν καλύτερο αν η εταιρεία stablecoin μπορούσε να Διατηρούν αποθέματα σε δολάρια στη Fed αντί για τράπεζες όπως η SVB. Το μοντέλο αυτό, το οποίο αναφέρεται ως μοντέλο πλήρους αποθεματικού της Fed, θα εγγυάται την ασφάλεια των αποθεματικών κεφαλαίων χωρίς τον κίνδυνο χρεοκοπίας.

Η πτώχευση της SVB αποκάλυψε μια πικρή ειρωνεία στην καρδιά της κρυπτογράφησης: Η οικονομία της κρυπτογράφησης χαιρετίστηκε κάποτε ως ρήξη με τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, όπως οι τράπεζες. Το Bitcoin ξεκίνησε ως γνωστόν ως κραυγή μάχης ενάντια στο αποτυχημένο τραπεζικό σύστημα που φόρτωσε τα προβλήματά του στο κοινό, βάζοντάς το να πληρώσει τα λάθη των τραπεζικών ιδρυμάτων που χρεοκόπησαν.

Ωστόσο, η τελευταία κρίση με την SVB και το USDC δείχνει ότι τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά. 

Το USDC κατάφερε να ανακτήσει τη σύνδεση 1 USD μόνο αφού η Ομοσπονδιακή Τράπεζα και το Υπουργείο Οικονομικών αφαίρεσαν το όριο κάλυψης FDIC για την SVB. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα ξεκίνησε ένα νέο πρόγραμμα τραπεζικής χρηματοδότησης (Bank Term Funding Program) για να μετριάσει τις πιθανές απώλειες λόγω της χρεοκοπίας της SVB, το οποίο το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ στηρίζει με ένα ταμείο ύψους 25 εκατ. USD.

Παρά τα προφανή προβλήματα με τις αρχές, οι ρυθμιστικές αρχές μπορεί να αποδειχθούν μακροπρόθεσμα οι σωτήρες της κρυπτογράφησης.