USDC проти DAI: що краще?

Stablecoins подобається USDC і DAI прив'язані до USD один до одного, а це означає, що вони мають стабільну ціну. Завдяки цьому їх можна використовувати для купівлі та торгівлі іншими криптовалютами або інвестувати в DeFi-проекти.

У цьому огляді USDC проти DAI ми пояснимо відмінності між двома стабільнимиcoins і перерахуємо ризики і переваги торгівлі ними.

Історія кола (USDC) та DAI Coin (DAI)

USDC був запущений Колоконсорціум, до якого входять Coinbase у 2018 році. 

Спочатку передбачалося, що USDC буде забезпечений доларовими резервами, хоча пізніше компанія змінили цю політику до підтримуйте стабільнийcoin іншими інвестиціями, такими як корпоративні облігації, казначейські облігації США та комерційні папери. Згідно з "Колом", близько 61% із запасів USDC складаються з грошових коштів та їх еквівалентів. 

Circle рекламує USDC як прозорий і регульований стабільнийcoin. Однак надійність стабільногоcoin останнім часом ставиться під сумнів, особливо після падіння Silvergate Bank (SVB), який володів значною кількістю резервів USDC - близько 3,3 мільярдів USD. 

USDC залишається другим за ринковою капіталізацією стабільнимcoinпісля того, як TetherUSDT.

DAI stablecoin був запущений в 2017 році MakerDAO, децентралізованою автономною організацією, заснованою Руна Крістенсен у 2014 році. Учасники MakerDAO (MKR ) можуть голосувати за майбутнє stablecoin і брати участь у процесі прийняття рішень, звідси і назва "децентралізована автономна".

Однак DAI критикували за надмірну централізацію через те, що Крістенсен і команда засновників мають багато повноважень у прийнятті рішень. Інша критика на адресу DAI часто лунає через його залежність від USDC. 

На відміну від USDT або USDC, які забезпечені фіатними грошима та іншими реальними активами, DAI в основному підтримується іншими криптовалютами. Це означає, що token вразливий до цінових коливань, особливо якщо на вартість базових token впливають законодавчі або ринкові зміни.

У 2022 році MakerDAO прийняв пропозицію зробити резерви DAI більш децентралізованими шляхом інвестування в реальні активи. У майбутньому DAI може перетворитися на забезпечену реальними активами стабільнуcoin. 

Ви можете дізнатися більше про історії DAI і USDC в наших оглядах.

Як працюють USDC і DAI?

Як ви вже знаєте, стабільнийcoins, прив'язаний до USD, завжди повинен коштувати 1 USD, на відміну від інших нестабільних криптовалют, таких як Bitcoin (BTC) або Ethereum (ETH).

Як і більшість інших стабільнихcoins, USDC та DAI зберігають свою цінову стабільність завдяки заставним кредитам (алгоритмічні стабільніcoins є винятком з правил, але і вони, як відомо, дають збої). В основному, USDC та DAI мають базові активи, які забезпечують їм цінову стабільність. 

Ось як це працює: Коли Circle випускає нові USDC на ринок, вони блокують грошовий еквівалент випущених USDC у своїх резервах. Наприклад, якщо компанія випускає 100 USDC за token, вона повинна додати 100 USD до своїх резервів. Таким чином, компанія гарантує, що одна USDC коштує 1 USD, тому що вона завжди купує їх за цією ціною.

DAI працює трохи інакше, оскільки резерви DAI складаються не з доларів, а з інших token та стабільнихcoins, таких як Ethereum та USDC. Як ви можете здогадатися, це робить його трохи більш вразливим до ринкових умов, тому що DAI повинен залежати від ціна криптовалюти стабільність функціонування. Щоб компенсувати цю додаткову вразливість, DAI використовує систему, відому як надмірне забезпечення.

Ми можемо краще зрозуміти надмірне забезпечення, якщо порівняємо його з тим, як працює USDC. Як ми щойно пояснили, 100 USD достатньо, щоб купити 100 USDC. Ви даєте Колу 100 USD, а компанія кладе їх у свої резерви і дає вам 100 USDC натомість. Ваші 100 USD тепер є заставою для ваших USDC.

Якби DAI працював як USDC, вам потрібно було б віддати 100 USDC в MakerDAO, щоб отримати 100 DAI. Але це працює не так! Насправді, вам потрібно віддати від 120 до 150 USDC в MakerDAO, щоб отримати 100 DAI. Це робить DAI надмірно забезпеченим активом.

DAI потребує такого роду надмірного забезпечення, оскільки ціни на криптовалюту, навіть стабільні ціни на coin, вразливі до цінових коливань. Таким чином, MakerDAO намагається забезпечити свій актив захисною бульбашкою на випадок різкого падіння цін на криптовалюту.

Точне співвідношення забезпечення визначається протоколом Maker Protocol, який використовує алгоритми для відстеження застави, щоб забезпечити стабільність ціни DAI. Коли ви вносите token в Maker Protocol, ваші активи блокуються в смарт-контрактах Collateralized Debt Positions (CDP). Якщо вартість вашого забезпечення падає нижче певного рівня, смарт-контракти автоматично ліквідують активи, щоб забезпечити стабільність ціни DAI.

Які основні сфери застосування USDC і DAI?

Stablecoins можна використовувати для покупки і торгівлі більшістю altcoins. Більшість криптовалюти оперувати альтернативними ринками coin, деномінованими в USDC або USDT, оскільки вони є двома найбільшими стабільнимиcoins. 

Найбільшою перевагою USDC є його простий механізм конвертації. Ви можете купувати і продавати USDC за фіатну валюту, тобто входити і виходити з крипторинку через цей стабільнийcoin. Наприклад, якщо ви хочете отримати прибуток від продажу BTC, ви можете обміняти BTC на USDC і отримати готівку через централізовану біржу.

DAI не такий популярний, як USDC, для торгівлі та купівлі цифрових активів. Оскільки його зазвичай не можна безпосередньо конвертувати в готівку, він не дуже добре підходить для швидкого виходу з ринку. Однак це популярний DeFi-актив. Ви можете надіслати свій DAI на адресу Смарт-контракт DSR від Maker, щоб заробити ставку заощаджень 1%. 

Звісно, Ви також можете депонувати або позичати свої активи DAI і USDC для різних DeFi-протоколів, щоб заробляти відсотки.

Історія цін на USDC та DAI

USDC Історія цін

1 USDC завжди повинен коштувати $1, хоча ціна іноді може коливатися через швидкі ринкові рухи. Коли люди купують або продають USDC у величезних кількостях за короткий період, ціна може рухатися вгору або вниз, хоча зазвичай вона дуже швидко коригується.

DAI Історія цін

1 DAI завжди повинен коштувати $1, хоча можливі коливання цін. Коливання цін зазвичай відбуваються, коли попит різко зростає або падає за короткий проміжок часу, але ціна швидко відновлюється до $1. 

Коло та ринкова капіталізація DAI

Ринкова капіталізація USDC

USDC є другою за величиною стабільноюcoin після USDT і п'ятою за ринковою капіталізацією криптовалютою. Станом на квітень 2023 року існує циркуляційне постачання з 32 млрд USDC.

Загальний обсяг поставок для USDC не встановлений, оскільки Фінансові установи, схвалені колом можуть випускати нові USDC на ринок доти, доки на них є попит. Коли люди продають USDC, щоб повернути свої застави, ті ж самі установи спалюють надлишок USDC.

Хоча спочатку він був розроблений і запущений в мережах Ethereum, USDC тепер доступний на декількох блокчейнах, таких як Solana, Хедера., Algorand, Троні Зоряна..

Ринкова капіталізація DAI

DAI четверта за стабільністюcoin і сімнадцята за ринковою капіталізацією криптовалюта. Станом на квітень 2023 року існує циркуляційне постачання з 5,2 млрд DAI.

Загальний обсяг пропозиції для DAI не встановлений. Нові DAI token автоматично випускаються смарт-контрактами протоколу Maker Protocol, коли люди вносять криптовалюту в якості застави. MakerDAO відповідає за управління протоколом і прийняття рішення про співвідношення застави. 

Хоча MakerDAO має репутацію автономного і децентралізованого управління, проект в основному контролюється командою засновників, які володіють більшістю MKR tokens.

Ви можете купити DAI на більшості криптовалютних бірж і депонувати його на багатьох DeFi-протоколах для отримання відсотків. 

USDC проти DAI Основні подібності

USDC і DAI є стабільнимиcoins прив'язаний до USD у співвідношенні один до одного. Обидва активи досить популярні і їх можна знайти на більшості криптовалютних бірж. Ви можете внести або заблокувати обидва активи в протоколах DeFi, щоб отримувати пасивний дохід.

Найбільша схожість між USDC і DAI полягає в тому, як вони використовуються в додатках для похідних фінансових інструментів. І USDC, і DAI є популярними інвестиційними інструментами для отримання відсотків. Ви можете позичити обидва активи іншим під високі відсотки.

USDC проти DAI Основні відмінності

Існує кілька відмінностей між 1ТП33Т та 1ТП52Т, включаючи відмінності в охопленні ринку, механізмах прив'язки, стані резервів та управлінні. Давайте розглянемо їх більш детально.

Механізм прив'язки

У попередніх розділах ми пояснювали, чим DAI і USDC відрізняються один від одного. У той час як USDC захищає свою прив'язку шляхом забезпечення реальними активами, такими як грошові кошти та інвестиції, DAI захищає свою вартість шляхом надмірного забезпечення іншими криптовалютами, в основному Ethereum і USDC. 

DAI в основному підтримується USD Coin (USDC) і Ether (ETH), а також іншими token, такими як Uniswap (УНІ), Pax Dollar, Долар Близнюків (GUSD) та Wrapped Bitcoinта кілька інших. Це робить DAI майже повністю залежним від кількох інших криптовалютних проектів. Якщо вартість цих token впаде, вартість DAI також може впасти.

Технічно смарт-контракти, що працюють на протоколі Maker, запрограмовані так, щоб зменшити ризики девальвації через ліквідацію застави. Однак, DAI все одно може втратити вартість, якщо token, який є в його резервах, повністю збанкрутує.

Однак, слід зазначити, що останнім часом DAI почав купувати реальні активи, щоб зменшити свою залежність від криптоінвестицій. 

Оскільки USDC прив'язаний безпосередньо до USD, він повинен залишатися ліквідним до тих пір, поки Circle зберігає достатньо грошових резервів для підтримки цього активу. Однак слід зазначити, що Circle не обов'язково тримає всі резерви в готівці, і USDC може втратити свою прив'язку, якщо не буде достатньо резервів для підтримки token.

Це підводить нас до наступної великої різниці між цими двома активами.

Стан заповідників

Стабільні запасиcoin - це взагалі болюча тема. Протягом багатьох років Tether, емітент найбільших у світі запасів стабільнихcoin USDT, вперто відмовлявся проводити публічний аудит, незважаючи на заклики громадськості та офіційних органів влади, а також попри кілька суперечок щодо забезпечення активів.

Коло емітентів USDC не є винятком. Замість офіційного аудиту компанія оприлюднює звіти про оцінку від публічних аудиторських фірм. На жаль, як зазначають багато критиків, достовірність і обсяг цих звітів далеко не прозорі і не вирішальні. Тому, без незалежного аудиту неможливо дізнатися про стан запасів 1ТП33Т.

За даними Circle, більшість запасів USDC складаються з короткострокові казначейські векселі та їх еквіваленти.

З іншого боку, резерви DAI є більш прозорими. Оскільки DAI підтримується криптовалютними заставами та смарт-контрактами, інформація про резерви є публічною і доступна будь-кому. 

Управління

Це питання трохи складне, оскільки MakerDAO і Circle не дуже відрізняються, коли справа доходить до управління на практиці. Теоретично, вони дуже відрізняються. Давайте проілюструємо, що ми маємо на увазі, більш детально.

Теоретично, MakerDAO є децентралізованою автономною організацією, що означає, що DAI управляється членами спільноти Maker. Члени спільноти можуть делегувати свої MKR tokens (Maker Protocol governance tokens) представникам, щоб ті голосували від їх імені з критичних питань, що стосуються DAI і MakerDAO. Отже, теоретично, DAI є досить децентралізованим.

Втім, як і більшість інших "децентралізованих" проектів, DAI також досить централізований в управлінні через об'єднання MKR token в руках кількох людей. Серед цих зацікавлених сторін - венчурні капіталісти, засновники та менеджери DAI. Засновник MakerDao Крістенсен має величезну владу в екосистемі DAI.

Наприклад, у 2022 році MakerDAO ухвалила суперечливий план щодо майбутнього стабільногоcoin завдяки холдингу MKR Крістенсена. Це означає, що рішення щодо проєкту, по суті, є досить централізованими.

З іншого боку, Коло емітента USDC є приватною, централізованою компанією. Тому компанія контролює процес карбування USDC, а також всі основні рішення щодо майбутнього проекту.

Ринкова капіталізація

Найбільша різниця між USDC та DAI - це їхня ринкова капіталізація. USDC є другим найбільшим стабільнимcoin за ринковою капіталізацією. DAI, з іншого боку, лише четвертий.

USDC приймається більшістю мейнстрімних установ і може торгуватися майже проти всіх альтернативнихcoins. DAI залишається досить нішевою стабільноюcoin порівняно з USDC.

Ризики, пов'язані з USDC та DAI 

Ризик втратити свій кілочок

Основним ризиком для стабільнихcoins є волатильність цін. Стабільніcoins можуть втратити свою цінову прив'язку за певних обставин, зазвичай, коли їхні запаси занадто низькі, щоб підтримувати кількість token в обігу. 

Такий сценарій можливий, якщо компанії-емітенти не зберігають достатньо грошових коштів та їх еквівалентів у резервах, або якщо ці резерви викрадені, втрачені чи іншим чином недоступні.

Стабільніcoins можуть ненадовго втрачати прив'язку до долара, але зазвичай швидко відновлюють свою ціну. Однак, якщо за втратою прив'язки не слідує швидке відновлення, ціна може різко піти вниз, що може призвести до неплатоспроможності. 

Зазвичай це означає, що стабільнийcoin, про який йде мова, повністю обвалиться, знищивши свою доларову вартість на ринку і залишивши власників token з нікчемними token. 

У випадку з DAI та USDC ризик відв'язки може посилитись. Оскільки USDC складає більшу частину застави за DAI, то виникає проблема з резервами за USDC також може викликати подію відв'язування для DAI.. 

Оскільки DAI і USDC є популярними активами в DeFi, наслідки обвалу цін можуть створити хвилі на всьому крипторинку.

Давайте розглянемо деякі конкретні приклади можливих проблем:

У 2023 році Silvergate Bank (SVB), популярна установа серед криптобізнесу, оголосив про банкрутство. На той час Ощадбанк мав близько 3,3 мільярдів депозитів від USDCщо становить значну частину запасів USDC. 

Звістка про банкрутство SVB призвела до втрати прив'язки USDC до долара. Хоча Circle поспішив запевнити інвесторів, що у них є необхідні кошти для покриття відсутніх 3,3 мільярдів USD, ця подія показала, що навіть стабільні coins, що базуються на грошових коштах, є вразливі до ринкових збоїв.

USDC припинив спіралеподібне зростання тільки після того, як регулятори втрутилися і оголосили, що вкладники отримають доступ до своїх коштів. Зазвичай страхування депозитів ФКСД покриває лише до 250 000 USD, що набагато менше, ніж депозити в Ощадбанку.

Звичайно, відмова від прив'язки USDC також зашкодила б DAI в довгостроковій перспективі, якби актив не зміг відновити свою цінову прив'язку. Але це ще не все. DAI також забезпечені різними іншими token, включаючи Gemini USD (GUSD).

Gemini USD (GUSD) є потенційним ризиком для DAI тому що у самого Gemini серйозні проблеми з фінансами. Близнюки втратили близько 900 мільйонів USD після падіння компанії Genesis, яка керувала програмою Gemini Earn. Якщо фінанси Gemini зазнають краху і ціни на GUSD впадуть, це може поставити запаси DAI під ще більший ризик.

Юридичні та фінансові ризики

Як ми вже пояснювали, stablecoins є ідеальним місцем для входу і виходу на криптовалютний ринок. Ви можете купити stablecoins на біржі і відправити їх в будь-яку точку світу для переказу великих сум грошей.

Оскільки регулятори все більше усвідомлюють, наскільки стабільно використовуютьсяcoins, вони стають більш обережними, дозволяючи цим активам переміщатися по всьому світу без регулювання.

Як відомо, основною перевагою криптовалюти coins, як і Bitcoin (зараз стабільнаcoins), є швидкі транзакції без кордонів, без перешкод з боку дорогої і тривалої бюрократії банківського світу. 

Хоча це приваблива пропозиція, вона також повністю ігнорує те, чому традиційна банківська справа працює саме так. Банки застосовують різні види регулювання не просто так, а для того, щоб запобігти відмиванню грошей, фінансуванню тероризму та іншій злочинній діяльності.

Останніми роками влада почала відстежувати, як стабільні транзакціїcoin використовуються для незаконного переказу коштів між суб'єктами, і вживає заходів для більш ретельного регулювання цих активів.

Наприклад, коли Управління з контролю за іноземними активами наклав санкції на "Торнадо Кеш у 2022 році криптовалютні сервіси були змушені внести до чорного списку кілька гаманців, пов'язаних з Tornado.

Tornado Mixer - це анонімний торговий сервіс для приховування цифрових слідів у блокчейні, який можна використовувати для обходу санкцій OFAC та відмивання грошей.

Після наказу Circle внесла до чорного списку 38 адрес гаманців, на яких зберігалося щонайменше 75 000 USDC. Це відносно невелика сума для Circle (порівняно з 3,3 мільярдами USD у SVB), але вона все одно викликала тривогу в криптоекосистемі щодо того, як регулювання може поставити під загрозу криптовалютні інвестиції. 

Хоча криптовалюта часто позиціонує себе як така, що керується кодом, правда полягає в тому, що для того, щоб функціонувати, ці сервіси повинні відповідати правилам і нормам фінансового світу.

Де можна придбати USDC та DAI?

Придбати USDC і DAI можна практично на всіх криптовалютних біржах. Найбільшими ринками для DAI є Binance, Coinbase, Uniswap та Кракен.. Аналогічно, найбільшими ринками для USDC є Binance, Kraken, Uniswap та Kucoin.

Більшість централізованих бірж дозволяють купувати DAI і USDC за фіатні валюти, такі як USD або EUR, через онлайн-банкінг, включаючи банківські перекази, кредитні та дебетові картки, а також сторонніх платіжних провайдерів.

Ви також можете отримати DAI, заблокувавши заставу через Портал Oasis Vault або ДеБанк і Заставка DeFi.

Як можна замінити USDC на DAI?

Ви можете обміняти USDC на DAI на більшості криптовалютних бірж. Uniswap і Curve пропонують великі ринки USDC/DAI, але ви можете перевірити, чи є ваша криптовалюта в списку пар USDC/DAI.

Майбутні плани щодо Circle та DAI

Наказ OFAC проти Tornado Mixer і банкрутство Silvergate Bank (SVB) стали важливими подіями як для USDC, так і для DAI. Майбутнє обох активів залежить від того, як люди, відповідальні за управління цими активами, відреагують на ці перешкоди.

За останні місяці MakerDAO прийняв кілька планів, які можуть означати величезні зміни для стабільногоcoin. Насправді, чи залишиться DAI стабільнимcoin, залишається відкритим питанням.

Розглянемо майбутні плани щодо DAI та USDC більш детально.

У 2022 році спільнота MakerDAO провела голосування щодо суперечливого плану Руне Крістенсена щодо майбутнього DAI, який отримав назву "Ендшпіль." Крістенсен є палким прихильником "сталих фінансів" та боротьби з глобальним потеплінням, а план "ендшпілю" складається з кількох сценаріїв для вирішення його фінансових та екологічних проблем.

План складається з трьох етапів і багатьох рухомих частин, які спільнота MakerDAO може впроваджувати з часом. 

Короткострокова мета - заробити якомога більше грошей, щоб мати можливість купити більше ETH для майбутнього DAI. Оскільки DAI вже базується на Ethereum, стверджує Крістенсен, має сенс робити ставку на ETH, а не на USDC та інші стабільні coins.

Довгострокова мета полягає в тому, щоб зменшити запаси DAI на USDC з метою забезпечення захисту резервів. У довгостроковій перспективі план вимагає від MakerDAO інвестувати в реальні активи, щоб диверсифікувати запаси 1ТП52Т. 

План передбачає купівлю нерухомості, а також придбання урядом США та корпоративні облігації мати захист від криптовалютної нестабільності.

На завершальному етапі план передбачає відв'язування DAI від USD, щоб дозволити йому стати вільно плаваючим активом. Це пов'язано з низкою інших умов, але залишається реальною можливістю в майбутньому, залежно від того, як розвиватиметься криптоекономіка.

Circle, з іншого боку, застосувала інший підхід для більшої стабільності. Тарлетон Уоткінс з Circle припустив, що було б найкраще, якби стабільна компаніяcoin могла тримати доларові резерви у ФРС замість таких банків, як SVB. Ця модель, яку називають моделлю повного резервування ФРС, гарантуватиме безпеку резервних фондів без ризику банкрутства.

Банкрутство SVB виявило гірку іронію, що лежить в основі криптовалют: Криптоекономіку колись вітали як розрив з традиційними фінансовими установами, такими як банки. Bitcoin, як відомо, був запущений як бойовий клич проти збанкрутілої банківської системи, яка переклала свої проблеми на громадськість, змусивши її платити за помилки збанкрутілих банківських установ.

Однак остання криза з SVB та USDC показує, що все не так просто. 

USDC вдалося відновити прив'язку до 1 USD лише після того, як Федеральна резервна система та Міністерство фінансів зняли ліміт покриття FDIC для СВБ. Федеральна резервна система запустила нову програму термінового фінансування банків для пом'якшення можливих втрат через банкрутство СВБ, яку Міністерство фінансів США підтримало фондом у розмірі 25 мільйонів USD.

Незважаючи на очевидні проблеми з владою, регулятори можуть виявитися рятівниками криптовалют у довгостроковій перспективі.