USDC vs DAI: Hva er best?

Stablecoins liker USDC og DAI er knyttet til USD en-til-en, noe som betyr at de har prisstabilitet. Takket være det kan de brukes til å kjøpe og handle andre kryptovalutaer eller investere i DeFi-prosjekter.

I denne USDC vs DAI-gjennomgangen vil vi forklare forskjellene mellom de to stabilecoins og liste opp risikoen og fordelene ved å handle dem.

The History of Circle (USDC) og DAI Coin (DAI)

USDC ble lansert av Sirkel, et konsortium som omfatter Coinbase utveksling, i 2018. 

Opprinnelig skulle USDC være støttet av dollarreserver, selv om selskapet senere endret denne politikken til støtte den stabilecoin med andre investeringer, for eksempel selskapsobligasjoner, amerikanske statsobligasjoner og sertifikater.. Ifølge Circle, rundt 61% av reservene på USDC består av kontanter og kontantekvivalenter. 

Circle annonserer USDC som en gjennomsiktig og regulert stablecoin. Stablecoins pålitelighet har imidlertid blitt stilt spørsmålstegn i det siste, spesielt siden fallet av Silvergate Bank (SVB), som hadde en betydelig mengde USDC-reserver på rundt 3.3 milliarder USD. 

USDC er fortsatt den nest største stabilecoin etter markedsverdi., som kommer etter Tethers USDT.

DAI stablecoin ble lansert i 2017 av MakerDAO, en desentralisert autonom organisasjon grunnlagt av Rune Christensen i 2014. MakerDAO-medlemmer (MKR innehavere) kan stemme over stablecoins fremtid og delta i beslutningsprosessen, derav betegnelsen "desentralisert autonom".

Imidlertid fikk DAI kritikk for å være ganske sentralisert på grunn av at Christensen og grunnleggerteamet hadde mye beslutningsmakt. En annen kritikk DAI ofte får på grunn av sin avhengighet av USDC. 

I motsetning til USDT eller USDC, som er støttet av fiat-penger og andre eiendeler i den virkelige verden, DAI støttes for det meste av andre kryptovalutaer. Det betyr at token er sårbar for kurssvingninger, spesielt hvis verdien av de underliggende token-ene påvirkes av juridisk eller markedsmessig utvikling.

I 2022 vedtok MakerDAO et forslag om å gjøre DAI-reservene mer desentraliserte av å investere i realaktiva. I fremtiden kan DAI bli en real-world asset-collateralized stablecoin. 

Du kan lære mer om historien til DAI og USDC i våre vurderinger.

Hvordan fungerer USDC og DAI?

Som du kanskje allerede vet, bør stablecoins knyttet til USD alltid være verdt 1 USD, i motsetning til andre ustabile kryptovalutaer, for eksempel Bitcoin (BTC) eller Ethereum (ETH).

Som de fleste andre stablecoins, holder USDC og DAI sin prisstabilitet takket være sikkerhetslån (algoritmiske stablecoins er unntaket fra regelen, men de er kjent for å mislykkes). I utgangspunktet, USDC og DAI har underliggende aktiva som gir dem prisstabilitet.. 

Slik fungerer det: Når Circle utsteder en ny USDC på markedet, låser de kontantekvivalenten til USDC de utsteder i reservene sine. Hvis selskapet for eksempel utsteder 100 USDC token, må det legge til 100 USD i reservene. På den måten garanterer selskapet at en enkelt USDC er verdt 1 USD fordi selskapet alltid kjøper den til den prisen.

DAI fungerer litt annerledes fordi DAI-reservene ikke består av dollar, men andre token-er og stablecoins som Ethereum og USDC. Som du kan gjette, gjør det det litt mer sårbart for markedsforholdene fordi DAI må avhenge av kryptopris stabilitet for å fungere. For å kompensere for den ekstra sårbarheten, DAI benytter et system som kalles overkollateralisering..

Vi kan forstå oversikkerhet bedre hvis vi sammenligner det med hvordan USDC fungerer. Som vi nettopp forklarte, er 100 USD nok til å kjøpe 100 USDC. Du gir Circle 100 USD, og selskapet legger det i reservene og gir deg 100 USDC i retur. Dine 100 USD er nå sikkerhet for dine USDC.

Hvis DAI fungerte som USDC, trenger du bare å gi 100 USDC til MakerDAO for å få 100 DAI. Men det er ikke slik det fungerer! I virkeligheten må du gi mellom 120 og 150 USDC til MakerDAO for å få utstedt 100 DAI. Det gjør DAI til en oversikret eiendel.

DAI trenger denne typen oversikkerhet fordi kryptopriser, til og med stabilecoin-priser, er sårbare for prissvingninger. Derfor prøver MakerDAO å sikre at eiendelen deres har en beskyttelsesboble i tilfelle kryptoprisene faller hardt.

Det nøyaktige sikkerhetsforholdet avgjøres av Maker Protocol, som bruker algoritmer for å holde oversikt over sikkerheter for å sikre at DAI-prisen forblir stabil. Når du setter inn token-er til Maker Protocol, blir eiendelene dine låst i smarte kontrakter for Collateralized Debt Positions (CDP-er). Hvis verdien av sikkerheten din faller under et visst nivå, likviderer smartkontraktene automatisk eiendeler for å sikre at DAI-prisen forblir stabil.

Hva er de viktigste bruksområdene for USDC og DAI?

Stablecoins kan brukes til å kjøpe og handle de fleste altcoins. De fleste kryptobørser drive altcoin-markeder denominert i USDC eller USDT siden de er de to største stabilecoins. 

Den største fordelen med USDC er dens enkel konverteringsmekanisme. Du kan kjøpe og selge USDC med fiat-valuta, dvs. gå inn og ut av kryptomarkedet via denne stabilecoin. Hvis du for eksempel vil utbetale fortjenesten din fra et BTC-salg, kan du bytte BTC mot USDC og utbetale via en sentralisert utveksling.

DAI er ikke så populær som USDC for handel og kjøp av digitale eiendeler. Siden det vanligvis ikke kan konverteres direkte til kontanter, er det ikke bra for raske utganger fra markedet. Imidlertid er det en populær DeFi-eiendel. Du kan sette inn din DAI til Maker's DSR smart kontrakt for å tjene en 1% sparerate. 

Selvsagt, du kan også sette inn eller låne dine DAI- og USDC-eiendeler til forskjellige DeFi-protokoller for å tjene renter.

USDC og DAI prishistorikk

USDC Prishistorikk

1 USDC skal alltid være verdt $1, selv om prisen noen ganger kan svinge på grunn av raske markedsbevegelser. Når folk kjøper eller selger USDC i store mengder på kort tid, kan prisen bevege seg oppover eller nedover, selv om den vanligvis korrigerer seg selv veldig raskt.

DAI Prishistorikk

1 DAI skal alltid være verdt $1, selv om prissvingninger kan forekomme. Prissvingninger skjer vanligvis når etterspørselen stiger eller faller kraftig på kort tid, men prisen kommer raskt tilbake til $1. 

Circle og DAI markedsverdi

USDC Markedsverdi

USDC er den nest største stablecoin etter USDT og den femte største kryptovalutaen etter markedsverdi. Per april 2023 er det en sirkulerende forsyning av 32 milliarder USDC.

Det er ingen fast total forsyning for USDC, ettersom Circle-godkjente finansinstitusjoner kan utstede nye USDC til markedet så lenge det er etterspørsel. Når folk selger USDC for å få tilbake sine sikkerheter, brenner de samme institusjonene overskytende USDC.

Selv om den opprinnelig ble utviklet og lansert på Ethereum-nettverkene, er USDC nå tilgjengelig på flere blokkjeder, for eksempel Solana, Hedera, Algorand, Tronog Stellar.

DAI Markedsverdi

DAI er den fjerde største stablecoin og den syttende største kryptovalutaen etter markedsverdi. Fra april 2023 er det en sirkulerende forsyning av 5,2 milliarder DAI.

Det er ingen fast total forsyning for DAI. Nye DAI token-er utstedes automatisk av Maker-protokollens smartkontrakter når folk setter inn kryptovalutaer som sikkerhet. MakerDAO er ansvarlig for å administrere protokollen og bestemme sikkerhetsforholdet. 

Selv om MakerDAO har rykte på seg for autonom og desentralisert styring, kontrolleres prosjektet for det meste av grunnleggerteamet, som eier majoriteten av MKR token.

Du kan kjøpe DAI på de fleste kryptobørser og sette den inn på mange DeFi-protokoller for å tjene renter. 

USDC vs DAI De viktigste likhetene

USDC og DAI er begge stabilecoins knyttet til USD i et en-til-en-forhold. Begge eiendelene er ganske populære og finnes på de fleste kryptobørsene. Du kan sette inn eller låse begge eiendelene i DeFi-protokoller for å tjene passiv inntekt.

Den største likheten mellom USDC og DAI er hvordan de brukes i derivatfinansieringsapplikasjoner. Både USDC og DAI er populære investeringsmidler for å tjene renter. Du kan låne begge eiendelene til andre med høye renter.

USDC vs DAI De viktigste forskjellene

Det er flere forskjeller mellom USDC og DAI, inkludert forskjeller i markedsrekkevidde, tilknytningsmekanismer, reservetilstand og styring. La oss se nærmere på dem.

Tilknytningsmekanisme

I de foregående avsnittene forklarte vi hvordan DAI og USDC fungerer forskjellig fra hverandre. Mens USDC beskytter sin pinne ved å sikre eiendeler i den virkelige verden som kontanter og investeringer, beskytter DAI verdien ved å oversikre andre kryptovalutaer, hovedsakelig Ethereum og USDC. 

DAI støttes først og fremst av USD Coin (USDC) og Ether (ETH), samt andre token-er som Uniswap (UNI), Pax Dollar, Gemini dollar (GUSD) og Wrapped Bitcoinog noen få andre. Det gjør DAI nesten helt avhengig av flere andre kryptovaluta-prosjekter. Hvis verdien av disse token-ene krasjer, kan verdien av DAI også falle.

Teknisk sett er smartkontraktene som driver Maker-protokollen programmert for å redusere risikoen for devaluering gjennom sikkerhetsavvikling. Imidlertid kan DAI fortsatt miste verdi hvis en fremtredende token i reservene krasjet fullstendig.

Vi bør imidlertid merke oss at DAI nylig har blitt begynte å anskaffe eiendeler i den virkelige verden for å redusere avhengigheten av kryptoinvesteringer. 

Siden USDC er knyttet direkte til USD, bør den forbli likvid så lenge Circle har nok kontantreserver til å støtte eiendelen. Det bør imidlertid bemerkes at Circle ikke nødvendigvis holder alle reservene i kontanter, og USDC kan miste pinnen hvis det ikke er nok reserver til å støtte token.

Dette bringer oss til den neste store forskjellen mellom disse to eiendelene.

Status for reserver

Stablecoin-reserver er generelt et vanskelig tema. I årevis har Tether, utstederen av verdens største stablecoin USDT, standhaftig nektet å fremlegge offentlige revisjoner til tross for oppfordringer fra offentlige og offisielle myndigheter og til tross for flere kontroverser angående eiendelene som ligger bak.

USDCs utsteder Circle er ikke annerledes. I stedet for offisielle revisjoner utgir selskapet vurderingsrapporter fra offentlige revisjonsfirmaer. Dessverre, som mange kritikere påpekte, er gyldigheten og omfanget av rapportene langt fra gjennomsiktige og avgjørende. Derfor Det er umulig å vite tilstanden til USDC-reservene uten uavhengige revisjoner..

I følge Circle består de fleste USDC-reservene av kortsiktige statskasseveksler og kontantekvivalenter.

DAI-reserver er derimot mer gjennomsiktige. Siden DAI støttes av kryptosikkerheter og smartkontrakter, er reserveinformasjonen offentlig og tilgjengelig for alle. 

Styring

Dette er litt vanskelig siden MakerDAO og Circle ikke er veldig forskjellige når det gjelder styring i praksis. I teorien er de ganske forskjellige. La oss illustrere hva vi mener mer detaljert.

I teorien er MakerDAO en desentralisert autonom organisasjon, noe som betyr at DAI administreres av medlemmer av Maker-fellesskapet. Fellesskapsmedlemmer kan delegere sine MKR tokens (Maker Protocol governance tokens) til representanter for å stemme på deres vegne om kritiske spørsmål om DAI og MakerDAO. Så i teorien er DAI ganske desentralisert.

Men som de fleste andre "desentraliserte" prosjekter, DAI er også ganske sentralisert i sin styring på grunn av samlingen av MKR token i hendene på noen få. Disse interessentene inkluderer risikokapitalister og grunnleggere og ledere av DAI. MakerDao-grunnlegger Christensen har enorm makt i DAI-økosystemet.

For eksempel vedtok MakerDAO i 2022 en kontroversiell plan for fremtiden til stablecoin, takket være Christensens MKR-beholdning. Det betyr at beslutninger om prosjektet faktisk er ganske sentraliserte.

På den annen side er USDC-utstederen Circle et privat, sentralisert selskap. Derfor kontrollerer selskapet USDC-utstedelsesprosessen samt alle større beslutninger om prosjektets fremtid.

Markedsverdi

Den største forskjellen mellom USDC og DAI er markedsverdien. USDC er den nest største stallencoin etter markedsverdi. DAI er derimot bare den fjerde.

USDC aksepteres av de fleste vanlige institusjoner og kan handles mot nesten alle altcoins. DAI forblir en ganske nisje stabilcoin sammenlignet med USDC.

Risiko forbundet med USDC og DAI 

Risiko for å miste pinnen

Den primære risikoen med stablecoins er prisvolatilitet. Stablecoins kan miste sin prisbinding under visse omstendigheter, vanligvis når reservene er for lave til å dekke antallet token i omløp. 

Et slikt scenario er mulig hvis de utstedende selskapene ikke har nok kontanter og kontantekvivalenter i reserver, eller hvis reservene blir stjålet eller går tapt eller på annen måte er utilgjengelige.

Stablecoins kan til tider kortvarig de-pegges fra dollarverdien, men gjenoppretter vanligvis raskt sitt prispunkt. Men hvis en de-pegging-hendelse ikke raskt etterfølges av gjenoppretting, kan prisen gå nedover og utløse insolvens. 

Vanligvis betyr det at den aktuelle stablecoin vil krasje fullstendig, tørke av dollarverdien fra markedet og etterlate token-innehavere med verdiløse token-er. 

Med DAI og USDC kan risikoen for de-pegging forsterkes. Siden USDC utgjør det meste av DAI-sikkerheten, og dermed et problem med USDC-reserver kan også utløse en de-pegging-hendelse for DAI.. 

Siden både DAI og USDC er populære eiendeler i DeFi, kan effekten av et priskrasj skape krusninger over hele kryptomarkedet.

La oss se på noen konkrete eksempler på mulige problemer:

I 2023 gikk Silvergate Bank (SVB), en populær institusjon blant kryptobedrifter, konkurs. På den tiden var det ingen som visste om det, SVB hadde rundt 3,3 milliarder innskudd fra USDC., et betydelig beløp som utgjør en sjenerøs del av USDC-reservene. 

Nyheten om SVBs konkurs førte til at USDC mistet dollarkoblingen. Mens Circle var raskt ute med å forsikre investorene om at de hadde de nødvendige midlene til å dekke de manglende 3.3 milliarder USD, avslørte hendelsen at selv kontantbaserte stabilecoins er sårbare for markedssvikt.

USDC stoppet spiralen først etter at regulatorene gikk inn for å kunngjøre at innskytere ville få tilgang til midlene sine igjen. Normalt dekker FDIC-innskuddsforsikringen bare opptil 250 000 USD, noe som er langt lavere enn innskudd i SVB.

Selvfølgelig ville USDCs de-peg også ha skadet DAI på lang sikt hvis eiendelen ikke kunne gjenopprette prispinnen. Men det er ikke alt. DAI er også sikret av forskjellige andre token-er, inkludert Gemini USD (GUSD).

Gemini USD (GUSD) er en potensiell risiko for DAI. fordi Gemini selv er i alvorlige problemer med økonomien. Gemini tapte rundt 900 millioner USD etter fallet av Genesis, som administrerte Gemini Earn-programmet. Hvis Gemini-finansene mislykkes og GUSD-prisene faller, kan det sette DAI-reservene i ytterligere fare.

Juridiske og finansielle risikoer

Som vi forklarte, er stablecoins perfekte inngangs- og utgangspunkter i kryptomarkedet. Du kan kjøpe stablecoins på en børs og sende dem hvor som helst i verden for å overføre store mengder penger.

Etter hvert som tilsynsmyndighetene blir stadig mer oppmerksomme på hvor stabiltcoins brukes, blir de mer forsiktige med å la disse eiendelene bevege seg rundt i verden uten regulering.

Som du vet er det primære salgsargumentet for krypto coins som Bitcoin (nå stablecoins) raske og grenseløse transaksjoner, uhindret av kostbare og tidkrevende byråkratier i bankverdenen. 

Selv om dette er et attraktivt forslag, ignorerer det også fullstendig hvorfor tradisjonell bankvirksomhet fungerer på denne måten. Det er en grunn til at bankene har ulike typer regelverk, og det er for å forhindre hvitvasking av penger, finansiering av terrorisme og annen kriminell virksomhet.

De siste årene har myndighetene begynt å spore hvordan stablecoin-transaksjoner brukes til å overføre midler ulovlig mellom aktører, og tar skritt for å regulere disse eiendelene grundigere.

For eksempel når kontoret for kontroll av utenlandske aktiva beordret en sanksjon mot Tornado Cash i 2022 måtte kryptobørs-tjenester svarteliste flere lommebøker koblet til Tornado.

Tornado Mixer er en anonym handelstjeneste for å skjule sine digitale fotavtrykk på blokkjeden og kan brukes til å bryte OFAC-sanksjoner og hvitvasking av penger.

I kjølvannet av pålegget svartelistet Circle 38 lommebokadresser med minst 75 000 USDC. Dette er en relativt liten sum for Circle (sammenlignet med SVB som hadde 3,3 milliarder USD), men det slo likevel alarm i kryptoøkosystemet om hvordan reguleringer kan sette kryptoinvesteringer i fare. 

Selv om krypto ofte markedsfører seg selv som styrt av kode, er sannheten at disse tjenestene må overholde finansverdenens regler og forskrifter for å kunne fungere.

Hvor kan du kjøpe USDC og DAI?

Du kan kjøpe USDC og DAI på nesten alle kryptobørser. De største markedene for DAI er Binance, Coinbase, Uniswap og Kraken. Tilsvarende er de største markedene for USDC Binance, Kraken, Uniswap, og Kucoin.

De fleste sentraliserte børser lar deg kjøpe DAI og USDC med fiat-valutaer som USD eller EUR gjennom nettbankmetoder, inkludert bankoverføringer, kreditt- og debetkort og tredjeparts betalingsleverandører.

Du kan også få DAI ved å låse opp sikkerheter via Oasis Vault Portal eller DeBank og DeFi Saver.

Hvordan kan du bytte USDC mot DAI?

Du kan bytte USDC mot DAI på de fleste kryptobørser. Uniswap og Curve tilbyr store USDC/DAI-markeder, men du kan sjekke om kryptobørsen din viser USDC/DAI-par.

Fremtidige planer for Circle og DAI

OFAC-ordren mot Tornado Mixer og konkursen til Silvergate Bank (SVB) har vært viktige hendelser for både USDC og DAI. Fremtiden til begge eiendelene avhenger av hvordan de ansvarlige for forvaltningen av disse eiendelene vil reagere på disse hindringene.

MakerDAO har vedtatt flere planer de siste månedene som kan stave store endringer for stablecoin. Faktisk er det fortsatt et åpent spørsmål om DAI vil forbli en stabilcoin.

La oss se nærmere på fremtidige planer for DAI og USDC.

I 2022 holdt MakerDAO-fellesskapet en avstemning om Rune Christensens kontroversielle plan for DAIs fremtid, kalt "Sluttspill." Christensen er en høylytt talsmann for "bærekraftig økonomi" og tiltak mot global oppvarming, og "sluttspillplanen" består av flere scenarier for å møte hans økonomiske og miljømessige bekymringer.

Planen består av tre faser og mange bevegelige deler som MakerDAO-fellesskapet kan iverksette over tid. 

Det kortsiktige målet er å tjene så mye penger som mulig for å kunne kjøpe mer ETH for DAIs fremtid. Siden DAI allerede er basert på Ethereum, argumenterer Christensen, er det fornuftig å satse på ETH fremfor USDC og andre stabilecoins.

Det langsiktige målet er å redusere DAIs USDC-reserver for å sikre reservebeskyttelse. På lang sikt krever planen at MakerDAO investerer i eiendeler i den virkelige verden for å diversifisere DAI-reserver. 

Planen forutsetter kjøp av fast eiendom og amerikanske myndigheter og selskapsobligasjoner å ha beskyttelse mot kryptoinstabilitet.

I sluttfasen innebærer planen at DAI frigjøres fra USD for å la den bli en frittflytende eiendel. Dette er avhengig av flere andre forhold, men er fortsatt en reell mulighet i fremtiden, avhengig av hvordan kryptoøkonomien utvikler seg.

Circle, derimot, har tatt en annen tilnærming for mer stabilitet. Circle's Tarleton Watkins foreslo at det ville være best om det stabilecoin-selskapet kunne holde dollarreserver hos Fed i stedet for banker som SVB. Referert til som full Fed-reserve-modellen, ville dette garantere sikkerheten til reservefond uten risiko for konkurs.

SVBs konkurs avslørte en bitter ironi i hjertet av krypto: Kryptoøkonomi ble en gang hyllet som et brudd med tradisjonelle finansinstitusjoner som banker. Bitcoin ble som kjent lansert som et kamprop mot det sviktende banksystemet som lastet problemene sine på publikum ved å få dem til å betale for feilene til de sviktende bankinstitusjonene.

Den siste krisen med SVB og USDC viser imidlertid at ting ikke er så enkle. 

USDC klarte å gjenvinne sin 1 USD-kobling først etter at Federal Reserve og finansdepartementet fjernet FDIC-dekningsgrensen for SVB. Federal Reserve lanserte et nytt Bank Term Funding Program for å redusere mulige tap på grunn av SVBs svikt, som det amerikanske finansdepartementet støtter med et fond på 25 millioner USD.

Til tross for de tilsynelatende problemene med myndighetene, kan regulatorer vise seg å være kryptoenes redningsmenn på lang sikt.