USDC frente a DAI: ¿cuál es mejor?

Establecoins como USDC y DAI están vinculados al USD uno a uno, lo que significa que tienen estabilidad de precios. Gracias a ello, pueden utilizarse para comprar y comerciar con otras criptomonedas o invertir en proyectos DeFi.

En esta revisión de USDC frente a DAI, explicaremos las diferencias entre los dos coins estables y enumeraremos los riesgos y beneficios de comerciar con ellos.

Historia de Circle (USDC) y DAI Coin (DAI)

USDC fue lanzado por Círculoun consorcio que incluye a la Coinbase intercambio, en 2018. 

En un principio, el USDC iba a estar respaldado por reservas en dólares, aunque más tarde la empresa modificó dicha política a respaldar el stablecoin con otras inversiones, como bonos corporativos, bonos del Tesoro de EE.UU. y papel comercial.. Según Circle, alrededor de 61% de reservas de USDC se componen de efectivo y equivalentes de efectivo. 

Circle anuncia USDC como un coin estable transparente y regulado. Sin embargo, la fiabilidad de la coin estable ha sido cuestionada últimamente, especialmente desde la caída de Silvergate Bank (SVB), que poseía una cantidad sustancial de reservas de USDC de alrededor de 3.300 millones de USD. 

USDC sigue siendo la segunda empresa establecoin por capitalización bursátilque viene después de Tether's USDT.

DAI establecoin fue lanzado en 2017 por MakerDAO, una organización autónoma descentralizada fundada por Runa Christensen en 2014. Miembros de MakerDAO (MKR ) pueden votar sobre el futuro del stablecoin y participar en el proceso de toma de decisiones, de ahí la etiqueta de "autónomo descentralizado".

Sin embargo, DAI recibió críticas por estar bastante centralizada debido a que Christensen y el equipo fundador tenían mucho poder de decisión. Otra crítica que recibe a menudo DAI se debe a su dependencia de USDC. 

A diferencia del USDT o el USDC, que están respaldados por dinero fiduciario y otros activos del mundo real, DAI está respaldado principalmente por otras criptomonedas. Esto significa que el token es vulnerable a las oscilaciones de precios, sobre todo si el valor de los token subyacentes se ve afectado por acontecimientos legales o del mercado.

En 2022, MakerDAO aprobó una moción para que las reservas de DAI estuvieran más descentralizadas mediante invertir en activos reales. En el futuro, el DAI puede convertirse en uncoin estable con garantía real de activos. 

Puede obtener más información sobre las historias de DAI y USDC en nuestras reseñas.

¿Cómo funcionan USDC y DAI?

Como ya sabrá, coins estable vinculado a USD debería valer siempre 1 USD, a diferencia de otras criptodivisas volátiles, como Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH).

Como la mayoría de los demáscoins estables, los USDC y DAI mantienen su estabilidad de precios gracias a los préstamos colaterales (loscoins estables algorítmicos son la excepción a la regla, pero se sabe que fallan). Básicamente, USDC y DAI tienen activos de garantía que les proporcionan estabilidad de precios. 

Funciona de la siguiente manera: Cuando Circle emite un nuevo USDC en el mercado, bloquea en sus reservas el equivalente en efectivo del USDC que emite. Por ejemplo, si la empresa emite 100 USDC token, debe añadir 100 USD a sus reservas. De este modo, la empresa garantiza que un solo USDC vale 1 USD porque la empresa siempre lo compra a ese precio.

El DAI funciona de forma un poco diferente porque las reservas del DAI no se componen de dólares, sino de otros token y coins estables como el Ethereum y el USDC. Como puede suponer, esto lo hace un poco más vulnerable a las condiciones del mercado, porque DAI debe depender de criptoprecio estabilidad para funcionar. Para compensar esa vulnerabilidad extra, DAI emplea un sistema conocido como sobrecolateralización.

Podemos entender mejor la sobrecolateralización si la comparamos con el funcionamiento de USDC. Como acabamos de explicar, 100 USD bastan para comprar 100 USDC. Tú le das al Círculo 100 USD, y la empresa los ingresa en sus reservas y te da a cambio 100 USDC. Tus 100 USD son ahora la garantía de tus USDC.

Si DAI funcionara como USDC, bastaría con dar 100 USDC a MakerDAO para obtener 100 DAI. Pero no funciona así. En realidad, hay que dar entre 120 y 150 USDC a MakerDAO para obtener 100 DAI. Esto convierte al DAI en un activo sobrecolateralizado.

DAI necesita este tipo de sobrecolateralización porque los precios de las criptomonedas, incluso los establescoin, son vulnerables a las oscilaciones de precios. De ahí que MakerDAO intente garantizar que su activo tenga una burbuja de protección en caso de que los precios de las criptomonedas caigan con fuerza.

El ratio exacto de garantías lo decide Maker Protocol, que emplea algoritmos para realizar un seguimiento de las garantías y garantizar que el precio del DAI se mantenga estable. Cuando depositas token en Maker Protocol, tus activos se bloquean en contratos inteligentes de Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDP). Si el valor de su garantía cae por debajo de un determinado nivel, los contratos inteligentes liquidan automáticamente los activos para garantizar que el precio del DAI se mantenga estable.

¿Cuáles son los principales casos de uso de USDC y DAI?

Stablecoins puede utilizarse para comprar e intercambiar la mayoría de los altcoins. Más intercambios de criptomonedas operar mercados altcoin denominados en USDC o USDT, ya que son los dos mayorescoins estables. 

La mayor ventaja del USDC es su fácil mecanismo de conversión. Puede comprar y vender USDC con moneda fiduciaria, es decir, entrar y salir del mercado de criptomonedas a través de este establocoin. Por ejemplo, si quieres cobrar tus beneficios de una venta de BTC, puedes cambiar tu BTC por USDC y cobrarlo a través de un intercambio centralizado.

El DAI no es tan popular como el USDC para negociar y comprar activos digitales. Dado que normalmente no se puede convertir directamente en efectivo, no es ideal para salidas rápidas del mercado. Sin embargo, es un activo DeFi popular. Puede depositar su DAI en Contrato inteligente DSR de Maker para ganar una tasa de ahorro de 1%. 

Por supuesto, también puede depositar o prestar sus activos DAI y USDC a diferentes protocolos DeFi para ganar intereses.

Historial de precios de USDC y DAI

USDC Historial de precios

1 USDC debería valer siempre $1, aunque el precio puede fluctuar a veces debido a los rápidos movimientos del mercado. Cuando la gente compra o vende USDC en grandes cantidades en un corto periodo de tiempo, el precio puede moverse al alza o a la baja, aunque suele corregirse muy rápidamente.

DAI Historial de precios

1 DAI debería valer siempre $1, aunque pueden producirse fluctuaciones de precios. Las fluctuaciones de precios suelen producirse cuando la demanda aumenta o disminuye bruscamente en poco tiempo, pero el precio se recupera rápidamente a $1. 

Capitalización bursátil de Circle y DAI

USDC Capitalización bursátil

USDC es la segunda mayorcoin estable después de la USDT y la quinta criptomoneda por capitalización bursátil. A partir de abril de suministro en circulación de 32.000 millones USDC.

No hay un suministro total establecido para el USDC ya que Entidades financieras autorizadas por el Círculo pueden emitir nuevos USDC al mercado mientras haya demanda. Cuando la gente vende USDC para recuperar sus garantías, las mismas instituciones queman los USDC sobrantes.

Aunque inicialmente se desarrolló y lanzó en las redes Ethereum, USDC ya está disponible en varias blockchains, como Solana, Hedera, Algoritmo, Trony Stellar.

DAI Capitalización bursátil

DAI es la cuarta moneda establecoin y la decimoséptima criptomoneda por capitalización bursátil. En abril de 2023, habrá una suministro en circulación de 5.200 millones DAI.

No hay un suministro total establecido de DAI. Los nuevos DAI token son emitidos automáticamente por los contratos inteligentes del Protocolo Maker cuando la gente deposita criptomonedas de garantía. MakerDAO se encarga de gestionar el protocolo y decidir el ratio de garantía. 

Aunque MakerDAO tiene fama de gobierno autónomo y descentralizado, el proyecto está controlado en su mayor parte por el equipo fundador, que posee la mayoría de los MKR token.

Puede comprar DAI en la mayoría de las bolsas de criptomonedas y depositarlo en muchos protocolos DeFi para ganar intereses. 

USDC frente a DAI Principales similitudes

USDC y DAI son establescoins y USD en una proporción de uno a uno. Ambos activos son bastante populares y se pueden encontrar en la mayoría de las bolsas de criptomonedas. Puede depositar o bloquear ambos activos en protocolos DeFi para obtener ingresos pasivos.

La mayor similitud entre el USDC y el DAI es su uso en aplicaciones financieras derivadas. Tanto el USDC como el DAI son instrumentos de inversión populares para obtener intereses. Puedes prestar ambos activos a otras personas con tipos de interés elevados.

USDC frente a DAI Principales diferencias

Hay varias diferencias entre el USDC y el DAI, entre ellas las que se refieren a su alcance en el mercado, los mecanismos de vinculación, el estado de las reservas y la gobernanza. Veámoslas con más detalle.

Mecanismo de fijación

En las secciones anteriores hemos explicado cómo DAI y USDC funcionan de forma diferente. Mientras que USDC protege su paridad garantizando activos del mundo real como efectivo e inversiones, DAI protege su valor sobrecolateralizando otras criptomonedas, principalmente Ethereum y USDC. 

DAI está respaldado principalmente por USD Coin (USDC) y Ether (ETH), así como por otros token como Uniswap (UNI), Dólar PaxGemini Dollar (GUSD) y Wrapped Bitcoiny algunos otros. Esto hace que DAI dependa casi por completo de otros proyectos de criptomonedas. Si el valor de estos token se desploma, el valor de DAI también puede caer.

Técnicamente, los contratos inteligentes que operan el Protocolo Maker están programados para disminuir los riesgos de devaluación a través de la liquidación de garantías. Sin embargo, DAI aún podría perder valor si un token destacado en sus reservas se estrellara por completo.

Sin embargo, debemos señalar que DAI ha comenzó a adquirir activos del mundo real para disminuir su dependencia de las inversiones en criptomonedas. 

Dado que USDC está vinculado directamente a USD, debería seguir siendo líquido mientras Circle mantenga suficientes reservas de efectivo para respaldar el activo. Sin embargo, hay que tener en cuenta que Circle no mantiene necesariamente todas las reservas en efectivo, y el USDC podría perder su vinculación si no hay suficientes reservas para apoyar al token.

Esto nos lleva a la siguiente gran diferencia entre estos dos activos.

Estado de las reservas

Las reservas establescoin son un tema espinoso en general. Desde hace años, Tether, el emisor del mayor coin estable del mundo, USDT, se niega rotundamente a presentar auditorías públicas a pesar de los llamamientos de las autoridades públicas y oficiales y a pesar de varias polémicas sobre el respaldo de los activos.

El Círculo emisor de USDC no es diferente. En lugar de auditorías oficiales, la empresa publica informes de evaluación de empresas de contabilidad pública. Por desgracia, como han señalado muchos críticos, la validez y el alcance de los informes distan mucho de ser transparentes y decisivos. Por ello, es imposible conocer el estado de las reservas de USDC sin auditorías independientes.

Según Circle, la mayoría de las reservas de USDC consisten en letras del Tesoro a corto plazo y equivalentes de efectivo.

En cambio, las reservas de DAI son más transparentes. Dado que DAI está respaldado por criptocolaterales y contratos inteligentes, la información de las reservas es pública y cualquiera puede acceder a ella. 

Gobernanza

Esto es un poco complicado, ya que MakerDAO y Circle no son muy diferentes en lo que respecta a la gobernanza en la práctica. En teoría, son bastante diferentes. Ilustremos lo que queremos decir con más detalle.

En teoría, MakerDAO es una organización autónoma descentralizada, lo que significa que DAI está gestionada por miembros de la comunidad Maker. Los miembros de la comunidad pueden delegar sus MKR token (Maker Protocol governance tokens) en representantes para que voten en su nombre en cuestiones críticas sobre el DAI y MakerDAO. Así que, en teoría, DAI está bastante descentralizado.

Sin embargo, como la mayoría de los proyectos "descentralizados", El DAI también está bastante centralizado en su gobernanza debido a la puesta en común de los MKR token en manos de unos pocos. Entre estas partes interesadas se encuentran inversores de capital riesgo y fundadores y gestores del DAI. El fundador de MakerDao, Christensen, tiene un enorme poder en el ecosistema DAI.

Por ejemplo, en 2022, MakerDAO aprobó un controvertido plan sobre el futuro de stablecoin, gracias a las participaciones de Christensen en MKR. Eso significa que las decisiones relativas al proyecto están, de hecho, bastante centralizadas.

Por otro lado, el emisor de USDC, Circle, es una empresa privada y centralizada. Por lo tanto, la empresa controla el proceso de acuñación del USDC, así como todas y cada una de las decisiones importantes relativas al futuro del proyecto.

Capitalización bursátil

La mayor diferencia entre el USDC y el DAI es su capitalización bursátil. USDC es la segunda mayor establecoin por capitalización bursátil. En cambio, DAI es sólo la cuarta.

El USDC es aceptado por la mayoría de las principales instituciones y puede negociarse con casi todos los altcoins. En comparación con el USDC, el DAI sigue siendo uncoin estable de nicho.

Riesgos asociados a USDC y DAI 

Riesgo de perder la clavija

El principal riesgo de los coins estables es la volatilidad de los precios. Los coins estables pueden perder su vinculación de precios en determinadas circunstancias, normalmente cuando sus reservas son demasiado bajas para respaldar el número de token en circulación. 

Este escenario es posible si las empresas emisoras no mantienen suficiente efectivo y equivalentes de efectivo en reservas o si las reservas se roban o se pierden o son inaccesibles por cualquier otro motivo.

Stablecoins puede desvincularse brevemente de su valor en dólares en ocasiones, pero suele recuperar rápidamente su punto de precio. Sin embargo, si la desvinculación no va seguida de una rápida recuperación, el precio puede caer en espiral y provocar la insolvencia. 

Por lo general, eso significa que el coin estable en cuestión se desplomará por completo, borrando su valor en dólares del mercado y dejando a los titulares de token con token sin valor. 

Con DAI y USDC, el riesgo de de-pegging puede agravarse. Dado que USDC constituye la mayor parte de las garantías de DAI, un problema con las reservas de USDC también podría desencadenar un evento de de-pegging para DAI. 

Dado que tanto el DAI como el USDC son activos populares en DeFi, los efectos de un desplome de los precios podrían crear ondas en todo el mercado de criptomonedas.

Veamos algunos ejemplos concretos de posibles problemas:

En 2023, Silvergate Bank (SVB), una entidad muy popular entre los criptoempresarios, se declaró en quiebra. En ese momento, SVB tenía unos 3 300 millones de depósitos de USDCuna cantidad significativa que constituye una parte generosa de las reservas de USDC. 

La noticia de la quiebra de SVB hizo que USDC perdiera su vinculación al dólar. Aunque Circle se apresuró a asegurar a los inversores que disponía de los fondos necesarios para cubrir los 3.300 millones de USD que faltaban, el suceso puso de manifiesto que incluso loscoins estables basados en efectivo son vulnerables a los fallos del mercado.

USDC dejó de subir en espiral sólo después de que los reguladores intervinieran para anunciar que los depositantes recuperarían el acceso a sus fondos. Normalmente, el seguro de depósitos de la FDIC sólo cubre hasta 250.000 USD, cantidad muy inferior a los depósitos del SVB.

Por supuesto, la desvinculación de USDC también habría perjudicado a DAI a largo plazo si el activo no hubiera podido recuperar su precio vinculado. Pero eso no es todo. El DAI también está garantizado por otros token, incluido el Gemini USD (GUSD).

Gemini USD (GUSD) es un riesgo potencial para DAI porque la propia Gemini tiene serios problemas con sus finanzas. Gemini perdió unos 900 millones de USD tras la caída de Genesis, que gestionaba el programa Gemini Earn. Si las finanzas de Gemini fracasan y los precios de GUSD caen, eso podría poner en mayor riesgo las reservas de DAI.

Riesgos jurídicos y financieros

Como ya hemos explicado, stablecoins son puntos de entrada y salida perfectos en el mercado de criptomonedas. Puedes comprar stablecoins en un exchange y enviarlos a cualquier parte del mundo para transferir grandes cantidades de dinero.

A medida que los reguladores van conociendo mejor cómo se utilizan los coins estables, se vuelven más cautelosos a la hora de permitir que estos activos circulen por todo el mundo sin regulación.

Como sabe, el principal argumento de venta de las criptomonedas coins como Bitcoin (ahora establecoins) son las transacciones rápidas y sin fronteras, que no se ven obstaculizadas por las costosas y lentas burocracias del mundo bancario. 

Aunque se trata de una propuesta atractiva, también ignora por completo por qué la banca tradicional funciona así. Los bancos emplean diferentes tipos de regulaciones por una razón, y es para evitar el blanqueo de dinero, la financiación del terrorismo y otras actividades delictivas.

En los últimos años, las autoridades han empezado a rastrear cómo se utilizan las transacciones establescoin para transferir fondos ilegalmente entre actores y están tomando medidas para regular estos activos de forma más exhaustiva.

Por ejemplo, cuando la Oficina de Control de Activos Extranjeros ordenó una sanción contra Tornado Cash en 2022, los servicios de intercambio de criptomonedas tuvieron que poner en la lista negra varios monederos conectados a Tornado.

Tornado Mixer es un servicio de comercio anónimo para encubrir las propias huellas digitales en la blockchain y puede utilizarse para quebrantar las sanciones de la OFAC y el blanqueo de capitales.

A raíz de la orden, Circle incluyó en la lista negra 38 direcciones de monederos que poseían al menos 75.000 USDC. Se trata de una suma relativamente pequeña para Circle (en comparación con los 3.300 millones de USD que poseía SVB), pero aún así hizo saltar las alarmas en el ecosistema de las criptomonedas sobre cómo las regulaciones pueden poner en riesgo las inversiones en criptomonedas. 

Aunque las criptomonedas a menudo se comercializan a sí mismas como gobernadas por código, la verdad es que para operar, estos servicios deben cumplir las normas y reglamentos del mundo financiero.

¿Dónde se puede comprar USDC y DAI?

Puedes comprar USDC y DAI en casi todas las bolsas de criptomonedas. Los mayores mercados para DAI son Binance, CoinbaseUniswap y Kraken. Del mismo modo, los mayores mercados de USDC son Binance, Kraken, Uniswap y Kucoin.

La mayoría de los intercambios centralizados le permiten comprar DAI y USDC con monedas fiduciarias como USD o EUR a través de métodos de banca en línea, incluyendo transferencias bancarias, tarjetas de crédito y débito, y proveedores de pago de terceros.

También puede obtener DAI mediante el bloqueo de garantías a través del Portal de la Bóveda del Oasis o DeBank y DeFi Saver.

¿Cómo se puede cambiar USDC por DAI?

Puede cambiar USDC por DAI en la mayoría de las criptobolsas. Uniswap y Curve ofrecen grandes mercados de USDC/DAI, pero puedes comprobar si tu criptointercambio lista pares de USDC/DAI.

Planes de futuro para Circle y DAI

La orden de la OFAC contra Tornado Mixer y la quiebra de Silvergate Bank (SVB) han sido acontecimientos significativos tanto para USDC como para DAI. El futuro de ambos activos depende de cómo respondan a estos bloqueos los responsables de su gestión.

MakerDAO ha aprobado varios planes en los últimos meses que pueden suponer grandes cambios para el stablecoin. De hecho, sigue siendo una incógnita si el DAI seguirá siendo un coin estable.

Veamos con más detalle los planes de futuro para DAI y USDC.

En 2022, la comunidad MakerDAO celebró una votación sobre el controvertido plan de Rune Christensen para el futuro del DAI, bautizado como "Endgame." Christensen es un firme defensor de las "finanzas sostenibles" y de la acción contra el calentamiento global, y el plan "final" consiste en varios escenarios para abordar sus preocupaciones financieras y medioambientales.

El plan consta de tres fases y muchas partes móviles que la comunidad de MakerDAO puede poner en marcha con el tiempo. 

El objetivo a corto plazo es ganar tanto dinero como sea posible para poder comprar más ETH para el futuro de DAI. Como DAI ya se basa en Ethereum, argumenta Christensen, tiene sentido apostar por ETH en lugar de USDC y otroscoins estables.

El objetivo a largo plazo es disminuir las reservas DAI's USDC para garantizar la protección de las reservas. A largo plazo, el plan exige que MakerDAO invierta en activos reales para diversificar las reservas DAI. 

El plan prevé la compra de bienes inmuebles y de bonos corporativos para tener protección contra la inestabilidad criptográfica.

En la fase final, el plan consiste en separar DAI de USD para que se convierta en un activo de libre flotación. Esto depende de otras condiciones, pero sigue siendo una posibilidad real en el futuro, dependiendo de cómo evolucione la criptoeconomía.

Circle, por su parte, ha adoptado un enfoque diferente para conseguir más estabilidad. Tarleton Watkins, de Circle, sugirió que lo mejor sería que la empresa establecoin mantener reservas en dólares en la Reserva Federal en lugar de bancos como SVB. Esto garantizaría la seguridad de los fondos de reserva sin riesgo de quiebra.

La quiebra de SVB puso de manifiesto una amarga ironía en el corazón de las criptomonedas: La criptoeconomía fue aclamada en su día como una ruptura con las instituciones financieras tradicionales como los bancos. El Bitcoin se lanzó como un grito de guerra contra el sistema bancario en quiebra, que descargaba sus problemas sobre el público haciéndole pagar por los errores de las instituciones bancarias en quiebra.

Sin embargo, la última crisis con SVB y USDC demuestra que las cosas no son tan sencillas. 

USDC consiguió recuperar su 1 USD clavija sólo después de que la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro eliminaran el límite de cobertura de la FDIC para SVB. La Reserva Federal puso en marcha un nuevo Programa de Financiación Bancaria a Plazo para mitigar las posibles pérdidas derivadas de la quiebra de SVB, que el Departamento del Tesoro estadounidense respalda con un fondo de 25 millones de USD.

A pesar de los aparentes problemas con las autoridades, los reguladores pueden ser los salvadores de las criptomonedas a largo plazo.