Tether (USDT) vs. USDP

Tether's USDT og Paxos' USDP er begge stablecoins er knyttet til USD, hvilket betyder, at de altid bør være 1 1 USD værd. 

I denne gennemgang af Tether vs. USDP sammenligner vi deres ligheder og forskelle og forklarer de risici og fordele, der er forbundet med hver enkelt coin.

Historien om Tether (USDT) og Pax Dollar (USDP)

USDP blev lanceret i 2019 af Paxos Trust Company med base i New York. Aktivet blev kaldt Paxos Standard (PAX) ved lanceringen, men blev omdøbt til Pax Dollar (USDP) i 2021. Det er den sjettestørste staldcoin på markedet målt efter markedsværdi.

I 2019 begyndte Paxos at udstede verdens første regulerede guldbaserede token, PAX Gold, som er verdens første regulerede token med guld som sikkerhed. I 2021 fik virksomheden SEC-godkendelse til at teste blockchain-teknologi til afvikling af aktiehandler. I 2023 forsøger det at forhandle med myndighederne om at starte et bankcharter. 

Den seneste udvikling kan dog have sat en kæp i hjulet for disse planer, da Paxos' omdømme blev ramt af deres samarbejde med Binance ved udstedelse af BUSD, Binance's stabilecoin.

USDP er kendt som en af de første regulerede stabilecoins på markedet, men virksomheden har været involveret i forskellige kontroverser for nylig. 

I februar 2023, Paxos meddelte, at selskabet ville ophøre med at udstede BUSD efter at det var blevet afsløret, at BUSD havde mistet sin fastlåsning flere gange i de seneste år, og at Paxos kun havde reserver for BUSD, der var udstedt på den Ethereum blockchain, men ikke på den BNB kæde.

Paxos har en eftertragtet kryptolicens fra New York Department of Financial Services (NYDFS) som stabilcoin-udsteder, men Bloomberg har rapporteret, at NYDFS undersøger virksomheden. Paxos var på vej til at samarbejde med PayPal tilbyder en ny stabilcoin, men planerne blev sat på pause i lyset af de seneste begivenheder.

Både BUSD- og USDP-indløsningerne steg eksponentielt, efter at nyheden blev offentliggjort, og USDP-udbuddet blev kort efter reduceret med 19%. BUSD og PAX Gold oplevede også en betydelig stigning i indløsningerne.

Endelig afslørede Silvergate bank, en af Paxos' partnere, sin på randen af konkurs i februar 2023. Paxos hævder, at det ikke har nogen væsentlig eksponering mod Silvergate, men virkningerne af bankens fald er fortsat et mysterium.

USDT blev lanceret af Tether Holdings Ltd. i 2014. Det er den største stabilecoin efter markedsværdi, men har et meget kontroversielt ry.

Tether Holdings er et datterselskab af iFinex, som også ejer the Bitfinex udveksling. Forbindelserne mellem de to virksomheder blev først afsløret i 2017, udløste forargelse og en stor retssag.

Tether er blevet beskyldt for manipulering af Bitcoin-prisen ved at udstede USDT uden sikkerhedsstillelse og bruge den til at køb af BTC, da markedsprisen på aktiverne var faldende. Yderligere undersøgelser foretaget af de amerikanske myndigheder afslørede, at Tether havde udlånt sine reserver til Bitfinex, hvilket betyder, at den stabilecoin ikke er understøttet mellem 2019 og 2021.

Tether afregnet med den New York State Attorney General's (NYAG) kontor og CTFC ved at betale ca. 60 mio. USD i bøder.

Hvis du vil vide mere om Tether og Paxos, kan du læse vores artikler om USDT, Bitfinex, og BUSD.

Hvordan virker Tether og USDP?

USDT og USDP er stabilecoins er knyttet til USD. I modsætning til flygtige kryptovalutaer bør de i princippet altid være 1 USD værd. 

I teorien holder stabilecoins deres værdi ved at have reserver (undtagen algoritmiske stabilecoins, men de synes at have mistet al troværdighed siden Terra UST's katastrofale nedtur til ingenting). 

Udstederen sætter aktiver (kontanter, likvide midler, undertiden andre kryptovalutaer, aktier osv.) i reserve til gengæld for hver token, de udsteder, hvilket kaldes sikkerhedsstillelse. På denne måde kan folk, når de ønsker at indløse deres token'er, få deres penge tilbage.

Stablecoins har imidlertid været meget omstridte siden lanceringen, fordi de udstedende selskaber ikke rigtig behøver at bevise, at de har reserverne til at understøtte deres token'er. 

USDT blev f.eks. den største stabilecoin i verden, uden at det var bevist, at den stabilecoin var knyttet til USD en-til-en. I lang tid tog kryptomarkederne simpelthen Tether for sit ord (og gør det for det meste stadig på trods af myndighedernes advarsler).

På papiret har Tether og Paxos samme sikkerhedsmekanik: Du sender dem penge, og de udsteder dig stabilecoins. Når du indløser dine coins, får du dine penge tilbage.

Teknisk set kan de nøjagtige procedurer være lidt forskellige: Disse selskaber udsteder normalt coins til andre market makers som børser og kapitalinvesteringsselskaber, og privatpersoner (detailkøbere) køber normalt coins fra kryptobørser.

Begge selskaber offentliggør erklæringer fra offentlige revisionsfirmaer for at bevise, at de har de reserver, de hævder at have. Det skal dog bemærkes, at attesteringer ikke ligefrem er beviser: Regnskabsfirmaer kommenterer kun de rapporter, som udstederne afgiver, og kontrollerer ikke sandheden i disse erklæringer. 

Spørgsmålet kompliceres yderligere af kryptofirmaers forbindelser med banker: De fleste banker accepterer ikke kryptofirmaer som kunder, og de få, der gør det, er i alvorlige problemer. Silvergate Bank har for nylig annonceret sine problemer med finanserne, efter at FTX faldt og blev droppet af mange kunder, herunder Paxos. Det er endnu uvist, om disse institutioners konkurs vil udløse en ny markedskrise.

Hvad er de vigtigste anvendelsesområder for USDT og USDP?

Som den største stabilecoin i verden har USDT flere anvendelsesmuligheder:

Du kan bruge den til at købe andre kryptovalutaer på kryptobørser eller handle dine aktiver for USDT. Der findes tusindvis af altcoins på kryptomarkedet, og normalt kan du kun købe disse med stabilecoins som USDT og USDC.

USDT bruges mest i decentraliserede finansprotokoller. Stort set alle DeFi eksperimenter bruger USDT på en eller anden måde. Brugere kan satse eller låne deres aktiver for at tjene passiv indkomst fra deres USDT-midler.

Du kan nemt flytte rundt på store beløb via USDT og USDP. Normalt tager det noget tid at flytte store pengebeløb ind og ud over landegrænserne, da der er indbygget flere kontroller mod hvidvaskning af penge i banksystemet. Stablecoins er en hurtig måde at flytte penge på, men det er også en af grundene til, at myndighederne er meget interesserede i at regulere dem.

USDT og USDP prishistorik

USDT prishistorik

I årenes løb har prisen på USDT ligget relativt stabilt på $1. Der forekommer små prisudsving i perioder med stor trafik, men prisen kommer hurtigt op på $1. 

USDP prishistorik

1 USDP bør altid være $1 værd, selv om USDP-prisen til tider er lidt svingende. Udsving kan skyldes hurtige markedsbevægelser.

Tether og USDP Markedskapacitet

USDT Markedsværdi

Fra februar 2023 er der over 60 milliarder USDT token'er i omløb. Der er ikke noget fast samlet udbud, da Tether udsteder nye USDT token'er, når der er efterspørgsel, og brænder overskuddet, når USDT indløses. Tether kontrollerer udbuddet af USDT.

Du kan finde og handle USDT på alle større børser. coin er udstedt på mange blockchain-netværk, herunder Ethereum, Solana, Algorand, Hedera, og Tron.

USDP Markedsværdi

USDP er den 6. største stabilecoin efter markedsværdi. Pr. januar 2023 er der en cirkulerende forsyning på 877 millioner USDP.

USDP har ikke et samlet udbud, da USDP token'er kan udstedes eller brændes afhængigt af efterspørgslen efter aktivet. Processen styres af Paxos. 

USDP kører på Ethereum-blokkæden og er tilgængelig på de fleste kryptobørser.

USDT vs USDP De vigtigste ligheder 

USDT og USDP er begge stabilecoins er knyttet til USD. Ingen af de to aktiver har et fast udbud, da de kan blive præget afhængigt af efterspørgslen.

Du kan finde USDT og USDP på de fleste kryptobørser. Du kan bruge begge stabilecoins til at sende penge til andre hurtigt via blockchain-netværk.

Styring

Både Tether og Paxos er private virksomheder med gevinst for øje. Det betyder, at USDT og USDP begge er centraliserede aktiver.

USDT vs USDP Vigtigste forskelle 

USDT og USDP har en del forskelle, herunder deres markedsdækning og lovgivningsmæssige status. 

Markedets rækkevidde

USDT er den største stabilecoin på markedet og kan bruges i næsten alle DeFi-protokoller til forskellige formål. USDP er en forholdsvis lille stabilcoin og har ikke mange DeFi-anvendelser.

Du kan handle USDT med de fleste kryptovalutaer, men USDP-par er mindre almindelige.

Lovgivningsmæssig status

Paxos markedsfører USDP som et af de første regulerede stabilecoins-stoffer i verden. Paxos har en licens fra NYDFS til at udstede USDP. 

Det er imidlertid blevet rapporteret, at NYDFS undersøger Paxos, muligvis på grund af selskabets involvering i udstedelsen af BUSD. 

I 2023 blev det afsløret, at mens BUSD token'er udstedt af Paxos var blevet tilstrækkeligt sikret, som selskabet havde lovet, var Binance BUSD'er udstedt af Binance ikke blevet det. Selv om Paxos ikke påtager sig ansvaret for forvirringen, er det klart, at Binance brugte Paxos' omdømme og reguleringsmæssige forhold til NYDFS til at markedsføre BUSD som et reguleret og sikret aktiv.

Tether og i forlængelse heraf USDT er begge uregulerede. 

Status for reserverne

Tether og Paxos offentliggør begge attesteringer om de stabilecoin-reserver. 

Tether's vurderinger kommer fra BDO Italia. Selskabet er ikke blevet revideret på trods af en udbredt kontrovers om dets reserver. 

Paxos offentliggør vurderinger fra WithumSmith+Brown, PC, et uafhængigt tredjepartsregnskabsselskab. Vurderingerne omfatter forpligtelser og andre detaljer for at øge offentlighedens tillid til Paxos.

Risici forbundet med Tether og USDP 

Risiko for at miste deres pind

Tether's manglende reserver forårsagede en stor kontrovers på kryptomarkederne, for hvis USDT ikke er tilstrækkeligt bakket op, kan et kraftigt bankræs forårsage en nedadgående spiral for hele kryptoøkonomien. USDT er blevet rygraden i de fleste DeFi-projekter siden lanceringen, og flere andre stabilecoins er blevet understøttet af USDT.

Da USDP ikke har samme markedsdækning som USDT, ville det ikke forårsage en katastrofe, selv om det stabilecoin kollapsede. Det er dog ikke særlig sandsynligt, da selskabet hævder, at USDP-reserverne er beskyttet mod likvidation, selv hvis Paxos gik konkurs. På den anden side er det ikke klart, hvad der sker, hvis de banker, der har Pexos-reserver, går konkurs, men det er vi måske ved at finde ud af: Silvergate bank, en af Paxos' depotbanker, er på randen af konkurs.

Juridiske og finansielle risici

Tether har været i strid med tilsynsmyndighederne lige siden 2017, da dets forhold til Bitfinex og dets reserves tilstand blev et offentligt problem. Med yderligere rapporter om krypto, der afslører mere og mere om USDT og dens relation til Binance, FTX, Alameda og andre tvivlsomme aktører, er der en mulighed for, at Tether vil løbe ind i juridiske problemer i den nærmeste fremtid.

USDP betragtes generelt som en stabilcoin med lav risiko, både økonomisk og juridisk. Det er dog endnu uvist, om selskabet vil beholde sin NYDFS-licens efter de seneste begivenheder omkring den tidligere BUSD-udsteder.

Hvor kan du købe USDT og USDP?

Du kan købe begge aktiver på populære kryptobørser, herunder Coinbase, Bitfinex, HTX, og Binance.

Du kan købe USDP og USDT med fiatvaluta ved hjælp af betalingsmetoder som kredit- og betalingskort, bankoverførsler, tredjepartsbetalingsudbydere, Paypal, Apple Pay og Google Pay.

Du kan også købe USDT og USDP på decentraliserede børser i bytte for kryptovaluta. 

Canadiske krypto-brugere kan ikke bruge Crypto.com at købe USDT, da børsen har taget aktivet afnoteret på grund af lovgivningsmæssige problemer. Det er endnu uvist, om andre børser vil følge trop.

Hvordan kan du ombytte USDT til USDP?

Du kan veksle USDT til USDP på de fleste kryptobørser, herunder Coinbase, Kraken, og Bitfinex. Du skal blot kontrollere, om den kryptobørs, du vælger, viser USDT/USDP-parringen.

Fremtidige planer for Tether og USDP

På trods af alle kontroverserne er Tether og USDT fortsat på toppen af kryptomarkederne. Det er dog endnu uvist, om Tether vil formå at beskytte sin dominans, idet journalister, blockchain-analysefirmaer og de amerikanske myndigheder undersøger aktivet og dets forbindelser til mistænkelige markeder. Nye og strengere regler for stablecoins er også på vej, idet SEC skærper reglerne om reservebeholdninger.

USDP mistede en del af markedet efter BUSD's konkurs, men det er ikke de sidste dårlige nyheder for selskabet og aktivet. Der er rygter om, at selskabets ansøgning om at danne et nationalt charter er på vakkelvorn grund med de seneste påstande, og betalingsgiganten PayPal har sat sine planer om at etablere et stabiltcoin med Paxos på pause.