Tether's USDT og Techteryx's TUSD er begge stabiltcoins fastgjort til USD, men de har vigtige forskelle. 

I denne gennemgang af Tether (USDT) vs. TrueUSD (TUSD) undersøger vi deres ligheder og forskelle og diskuterer de risici og fordele, der er forbundet med hver coin.

Historien om Tether (USDT) og TrueUSD (TUSD)

TrueUSD blev lanceret af Trust Token-selskabet tilbage i 2018. Rafael Cosman, medstifter og administrerende direktør for TrustToken, meddelte, at stablecoin blev solgt til et kinesisk konglomerat i slutningen af 2020.

Selv om TrueUSD's markedsværdi var mindre end USDT og andre populære stabilecoins, havde den opbygget et godt omdømme i krypto-økosystemet under Trust Token-ledelsen. 

Det vigtigste træk ved TrueUSD er, at den formodes at være 100% bakket op af kontantreserver i amerikanske dollar, der forvaltes af banker og escrow-tjenester. TrueUSD har også modtaget regelmæssige attesteringer fra et velrenommeret offentligt revisionsfirma, Armanino, hvilket øger den offentlige tillid til stablecoin.

TUSD's overtagelse af "Techteryx" i december 2020 ændrede imidlertid tingene. Techteryx har aldrig offentliggjort nogen oplysninger om de nye ejere af stablecoin's identitet. Offentlige attester blev stoppet i seks måneder efter det første køb, og i 2022 meddelte det attesterende selskab Armanino, at det trak sig ud af kryptoindustrien og offentliggjorde en endelig rapport om de stabilecoins-reserver i december 2022.

I januar 2023 blev TUSD lovligt betalingsmiddel i Dominica sammen med seks andre digitale aktiver baseret på Justin Suns Tron blockchain.

I februar 2023, et nyt online-reservesøgningssystem, der er udviklet via data-orakleprojektet Chainlink, blev annonceret for TUSD. Oplysninger om reserver indsamles fra depotforvaltere gennem et revisionsfirma kaldet The Network Firm LLP.

I samme måned, Binance prægede 50 millioner USD TUSD til en værdi af 50 millioner USD efter problemer med tilsynsmyndighederne over den Binance børsens egen staldcoin BUSD.

TUSD, der engang blev markedsført som den eneste USA-regulerede stabilecoin, står nu i centrum af et komplekst net af økonomiske forbindelser mellem de mest kontroversielle og lyssky figurer i Crypto, herunder CZ's Binance, og Justin Sun's TRON, som også administrerer HTX, Poloniexog Dominicas forsøg med stabiltcoins. Det er det femte største stablecoin i verden.

USDT, den første stabilecoin på kryptomarkedet, blev lanceret i 2014 af Tether Holdings Ltd. USDT er den største stabilecoin efter markedsværdi, men den har langsomt mistet terræn til nyere stabilecoin, især USDC, midt i forskellige kontroverser om dens adfærd og reserver.

Efter lanceringen kom USDT ind på markedet gennem Bitfinex børsen, som også er ejet af Tether's moderselskab iFinex. Tether's forhold til Bitfinex blev først afsløret af Paradise Papers.

Tether's involvering med Bitfinex, når den er blevet afsløret for offentligheden, løftede en masse mysterier om verdens største stabilecoin virksomhed, herunder beskyldninger om Bitcoin prismanipulation og de mystisk forsvundne reserver.  

Det er nu almindeligt kendt, at Tether har et problem med at offentliggøre sine reserver: selskabet har betalt over 60 millioner USD i bøder til New York State Attorney General's (NYAG) kontor og CTFC at indgå forlig om påstandene om, at selskabet havde vildledt kunderne med hensyn til reserverne i deres stablecoin. 

Tether hævdede, at det snart ville foretage en fuldstændig revision for at vise, at selskabet havde reserverne til at dække USDT fuldt ud, efter at den problematiske tilstand af reserverne var blevet offentliggjort. Men revisionen kommer ikke snart, da de fleste revisionsfirmaer stille og roligt stoppede med at udføre krypto-revisioner, idet de henviser til vanskeligheden ved at fastslå fuldt depotansvar vedrørende noget krypto.

Hvis du vil vide mere om USDT og TrueUSD, kan du læse vores artikler om TUSD, USDT, og Bitfinex. Du kan også finde vores anmeldelser af Poloniex og HTX (ejet eller forvaltet af Justin Sun/TRON-fonden), der er relevante for emnet.

Hvordan fungerer Tether og TUSD?

USDT og TUSD er begge stabilecoins er knyttet til USD. Stabilecoins er blevet hjørnestenen i kryptoøkonomien siden deres lancering, fordi de giver to centrale kvaliteter, som kryptovalutaer mangler: likviditet og stabilitet.

Da stabilecoins er knyttet til USD, skal USDT og TUSD være 1USD værd, uanset hvad der sker. Deres primære funktion er at tjene som ind- og udgangssteder til kryptoøkonomien. 

For detailinvestoren betyder det, at du kan købe USDT med USD og derefter bruge USDT til stort set alt, hvad der kan gøres på kryptomarkedet, herunder at deltage i DeFi-eksperimenter eller investere i altcoins. TUSD har som den femte største stabilecoin ikke så mange anvendelsesmuligheder som USDT, men i teorien kan den fungere på samme måde.

Sikkerhedsstillelse

Det er klart, at stabilecoins skal være stabile for at kunne fungere. Hvordan kan de gøre det? Både USDT og TUSD har en lignende sikkerhedsstillelsesmekanik: de er bakket op af virkelige aktiver som kontanter og likvide midler.

Det betyder, at handlende kan præge eller købe USDT eller TUSD ved at stille USD som sikkerhed. Hvis du f.eks. ønsker at præge 100 TUSD, sender du 100 USD til en TUSD-depotforvalter via en escrow-tjeneste og modtager dine nyligt præget TUSD på din specifikke TUSD-wallet-adresse. Det er stort set det samme for USDT: selv om detailbrugere sjældent mønter USDT til sig selv, da de nemt kan købe dem på forskellige børser.

I teorien er alle USDT og TUSD i omløb bakket op af kontanter og likvide midler opbevaret i banker og depotforretninger. Når du har brug for at indløse dine aktiver, kan du derfor gøre det ved at sende din coins til udstederen og modtage det samme beløb, som du har investeret i dem. Det er en mirakelløsning for en branche, der er defineret af volatilitet.

Status for reserverne

Selvfølgelig er den virkelige verden sjældent lige så pæn som det, der står på et hvidt papir: Tether er kommet under beskydning for at have vildledt kunderne med hensyn til sine reserver. En SEC-undersøgelse afslørede, at aktivet ikke var 100% bakket op af reserver, som selskabet havde antydet i flere år.

Tether har ikke gennemgået en ordentlig revision, der beviser, at virksomheden kan dække sit aktiv. Det har modtaget attester, der viser, at det har reduceret sit kontroversielle forbrug af erhvervspapirer betydeligt, men attesteringer er ikke revisioner. De beviser ikke virksomhedens økonomi på nogen meningsfuld måde.

TUSD har også modtaget regelmæssige attesteringer fra offentlige revisionsfirmaer efter lanceringen i 2018. Armaninos (det uafhængige firma, der leverede attesteringerne) blockchain-afdeling selv udviklet en online-reserveudforsker til TUSD ved navn Trust Explorer. Alle kan bruge den til at kontrollere TUSD-reserverne i realtid på webstedet.  

Men attesteringerne og realtidskontrollerne stoppede i omkring seks måneder, da TUSD blev solgt til et mystisk "kinesisk konglomerat" der var "ikke Justin Sun" ved udgangen af 2020. Armanino offentliggjorde sin sidste attest om TUSD-reservernes tilstand i december 2022, og virksomheden holdt op med at levere attester til kryptoindustrien.

Holdet bag TUSD annoncerede en anden løsning: Holdet bag den stabilecoin implementerede en mint-lock smart kontrakt i samarbejde med Kædebånd og et revisionsfirma ved navn The Network Firm LLP at kontrollere mængden af TUSD på markedet. 

Kort sagt betyder det, at netværksfirmaet bekræfter TUSD-reserverne, og at smarte kontrakter sikrer, at TUSD uden sikkerhed ikke kan udmøntes. 

Problemer med Attestationer og likvide midler

En anden vigtig detalje, der er relevant for begge aktiver, er betydningen af "likvide midler." Tether fik megen kritik, da det blev afsløret, at den havde kortfristede erhvervspapirer fra ukendte virksomheder som kontantækvivalent. Problemet med likvide midler er, at de ikke er kontanter, så de er ikke lige så likvide. Hvis Tether f.eks. yder et lån til en tredjepart, kan den modtage commercial paper som en likviditetsækvivalent. Men hvis låntageren ikke betaler, er lånet væk.

Dette er en del af problemet med attesteringer og proof-of-reserve-løsninger, som udstedere af stablecoin-kort anvender. Det andet problem er, at da de ikke er revisioner, er der ingen mulighed for at vide, om udstederens gæld overstiger dens reserver: i så fald kan stablecoins-reserverne blive tømt, når virksomhedens finanser svigter.

Hvad er de vigtigste anvendelsesområder for USDT og TUSD?

Som vi forklarede ovenfor, kommer den sande værdi af stablecoins fra deres stabilitet og likviditet: Du kan sende penge til hvem som helst, hvor som helst, gennem stablecoins, og de kan indløse dem på forskellige måder.

USDT tager det naturligvis til det næste niveau: som den største stabilecoin har den enorm likviditet og kan veksles til næsten alle kryptovalutaer. Du kan købe krypto med USDT og sælge din krypto for USDT når som helst. 

For ikke at nævne, at USDT er den mest populære på de fleste DeFi platforme og -projekter: du kan sætte den på spil, låne den eller låne den på flere protokoller.

Forhandlere kan også acceptere kryptobetalinger med USDT.

Men hvad med TUSD? Da Chainlink reklamerede for deres samarbejde om TUSD's nye proof-of-reserve møntsystem som et nyt skridt for gennemsigtighed på stabilecoin markeder, svarede en bruger passende med, "fantastisk, men hvem bruger TUSD??" 

Det er et forbavsende godt spørgsmål, da TUSD's markedsværdi er meget mindre end USDT, og den giver ikke de fordele, som USDT har opnået gennem langsigtet eksponering på markedet. 

Så hvem bruger TUSD?

Svaret er, ikke overraskende, et par stykker, men deres identitet er meget sigende. Ifølge den administrerende direktør for blockchain analytics company Chainargos (Data Finnovation på Twitter), 70% af alle TUSD-indfrielser (dvs. 70% af alle USD, der gik til TUSD) mellem januar 2019 og oktober 2022 blev foretaget af fire parter. 

Det betyder, at TUSD i høj grad bruges af store kryptoaktører til at flytte penge. Hvem er disse aktører? Den første, med et forbløffende beløb på 4,4 mia. USD, er Sam-Bankman Fried's konkursramte "hedge-fond" Alameda Research, som var efter sigende meget mere end en hedgefond.

På andenpladsen ligger Justin Sun med 971 millioner USD. Tredjepladsen tilhører den berygtede nomad bridge hacker (eller måske en white hat hacker fra hændelsen) med 585 millioner, og endelig har vi QuadrigaX's dømt svindler Michael Patryn, eller Sifu, som han kaldes i dag, med 100 millioner.

Med andre ord har detailbrugere ikke meget brug for TUSD, men nogle af kryptoens store svindlere har brugt det i stor stil. Spørgsmålet er, hvorfor? Der er ikke noget præcist svar på dette, men når man tænker på, at Justin Sun åbnede en handelspulje til handel mellem USDD, USDJ (begge ejet af Sun), TUSD og BUSD et par dage før Binance slog 50 millioner værd af USD, begynder et billede at tegne sig. TUSD er i bund og grund en god måde at flytte midler på.

Tether (USDT) vs TrueUSD (TUSD) Prishistorik

USDT prishistorik

Da USDT er knyttet til USD, bør den altid være $1 værd. Der kan forekomme prisudsving, når efterspørgslen pludselig stiger eller falder, men prisen kommer hurtigt op på $1. 

TUSD Prishistorik

1 TUSD bør altid være $1 værd, men små prisudsving er normale, når efterspørgslen efter aktivet stiger eller falder i løbet af en kort periode.

Tether (USDT) vs TrueUSD (TUSD) Markedsværdi

USDT Markedsværdi

Der er over 60 milliarder USDT token'er i omløb fra februar 2023. Tether sætter ikke et loft over udbuddet af USDT, da selskabet kan udstede nye USDT token'er, når efterspørgslen efter aktivet stiger. 

Tether skulle have reserver for hver præget USDT, men en undersøgelse har vist, at dette ikke har været tilfældet.

USDT findes på mange blockchain-netværk, herunder Ethereum, Algorand, Hedera, Tron, og Solana, og kan købes og handles på de fleste kryptobørser.

TUSD Markedsværdi

TUSD er den 5. største stabilecoin og den 55. største kryptovaluta efter markedsværdi. Pr. februar 2023 er der en cirkulerende forsyning på 967 millioner TUSD.

TUSD har ikke et samlet udbud, og der kan udstedes nye TUSD token'er på grundlag af efterspørgslen efter aktivet. Processen styres af smarte kontrakter.

Normalt kan vi nemt se, hvem der er ansvarlig for udstedelsen af en coin. For USDT er den ansvarlige part f.eks. virksomheden Tether. Med TUSD er tingene en smule mere komplicerede. Mens Techteryx ejer den stabilecoin, synes Archblock (tidligere TrustToken og TruFi) at have en hånd med i forvaltningen af nogle af sagerne. Møntningsmekanismen styres af en smart kontrakt.

TUSD kører på Ethereum, TRON, Avalanche, og Binance Chain blockchains og er tilgængelig på de fleste kryptobørser og mange DeFi-protokoller. 

Tether (USDT) vs TrueUSD (TUSD) De vigtigste ligheder 

USDT og TUSD er begge stabilecoins er knyttet til USD. Ingen af de to aktiver har et fast udbud, da de kan blive præget afhængigt af efterspørgslen. USDT og TUSD er begge kontroversielle aktiver.

Du kan finde USDT og TUSD på de fleste kryptobørser. Flere DeFi-protokoller tilbyder staking-muligheder for begge aktiver. 

Uigennemsigtig virksomhedsstruktur

USDT kontrolleres af Tether, et privat selskab. TUSD kontrolleres af Techteryx, som af en eller anden grund aldrig nogensinde nævnes, selv ikke på stablecoin's eget websted. På webstedet er der i stedet en liste over nogle få medlemmer af Trust Token-teamet. 

TUSD's forretningsstruktur bringer uigennemsigtigheden op på et nyt niveau, eller i hvert fald på samme niveau som Tether før Paradise Papers-lækagerne. Vi ved, at ejerskabet af TUSD er blevet flyttet til Techteryx tilbage i 2020, takket være et blogindlæg fra virksomheden. 

Det har dog ikke forhindret nogen i at forbinde virksomheden med TrustToken, som senere blev omdøbt til TruFi, som senere blev omdøbt til et separat venturekapitalfirma ved navn Archblock. Hver eneste online outlet og stykke medie, herunder pressemeddelelser, Twitter-indlæg og forskellige websteder, lyder som om Archblock udsteder stablecoin, bortset fra Archblocks eget websted. Så hvad er der i vejen med Techteryx?

På dette tidspunkt vil det ikke komme som en overraskelse, at Techteryx faktisk er relateret til Justin Sun: det er højst sandsynligt et skuffeselskab, som han administrerer gennem sine mange kontakter: I dette tilfælde er en Steve Liu, som er Techteryx' administrerende direktør. 

Han er også den Formand for ApeNFT (en NFT-kunstfond, der er kendt for sit partnerskab med, du gættede det, Justin Suns TRON), bestyrelsesmedlem hos Valkyrie Investments (hvor Justin Sun opbevarer en stor del af sine aktiver, som udgør 90% af pengene i Valkyrie's kryptoafdeling, og er en aktionær) og administrerende direktør hos BitTorrent, Inc (som var erhvervet af Justin Suns Tron i 2018) siden maj 2021.

Trods kraftige benægtelser fra TrueUSD-holdet står det ret klart, at Sun er meget tæt forbundet med virksomheden.

I det væsentlige er både Tether og Techteryx centraliserede, profitorienterede foretagender med uigennemsigtige forretningsstrukturer.

Status for reserverne

Ingen af selskaberne offentliggør revisioner af deres reserver: i stedet offentliggør de regelmæssigt (eller halvt regelmæssigt) attesteringer. 

Tether lovede først en revision tilbage i 2015, som endnu ikke er kommet. Sammen med de seneste kontroverser om dets reserver og det stigende pres fra myndighederne har Tether's offentlige anseelse fået et ordentligt knæk.

Du tror måske, at TUSD-reserverne er mere gennemsigtige end USDT-reserverne, da reserverne kan kontrolleres online via den proof-of-reserves-løsning, som selskabet har indført. 

Bevis for reservebeviser er imidlertid ikke det samme som revisioner: de garanterer ikke, at virksomheden og ledelsen er økonomisk og juridisk i god behold. I TUSD's tilfælde er spørgsmålet heller ikke så meget, om der er nok reserver, men derimod hvordan reserverne bruges.

En ting mere vedrørende TUSD-reserver er, at Binance-kæden har to tegnebøger, der har token'er uden sikkerhedsstillelse, i henhold til Armaninos seneste attesteringsrapport. 

Den ene er en ikke-cirkulerende tegnebog, der indeholder 755.385.085,41 TUSDB ikke-sikrede token'er, der er frosset. En anden er en ikke-cirkulerende tidslåskonto på Binance-kæden, der indeholder 805 553 870,06 TUSDB. Samlet set er der således over 1,5 mia. TUSDB, der ikke er sikret med sikkerhed. Det er dog ikke nødvendigvis et problem, da attestereren kan have tilstrækkelig grund til at ignorere disse to konti. TUSD-holdet har endnu ikke forklaret, hvordan det præcist fungerer.

Tether (USDT) vs TrueUSD (TUSD) Vigtigste forskelle 

Den største forskel mellem USDT og TUSD er deres rækkevidde. USDT er meget likvid, hvilket betyder, at den er trængt ind i næsten alle kroge og hjørner af kryptomarkedet.  

TUSD er på den anden side kun den femte største stabilecoin og har en meget lille markedsandel, så dens anvendelsesmuligheder har været meget begrænsede. Men dette kan let ændre sig, hvis Binance overtager den stabilecoin. På mange måder er USDT kun blevet den mastodont, den er, takket være dens tidlige udgivelse og dens vedtagelse af store aktører i industrien. Nu hvor Tether har problemer med sit omdømme, kan TUSD måske dukke op som et alternativ til USDT. Selv om Binance ikke overtager TUSD, er det klart, at den stabilecoin markedsføres som et "sikkert og reguleret" alternativ, der betegnes som verdens mest gennemsigtige stabilecoin.

Bemærk dog, at den største forskel mellem Tether og "Techteryx" (det selskab, der angiveligt kontrollerer og udsteder TUSD token) er, at offentligheden og myndighederne i det mindste har nogle oplysninger om den ene af dem. 

 

Tether's fald fra nåde var ganske offentligt, eller i hvert fald så offentligt som noget kan være i kryptoindustrien, hvor information er lang tid om at nå ud til mainstream-publikummet.

Techteryx er derimod en sort boks. 

Markedets rækkevidde

Den største forskel mellem USDT og TUSD er deres respektive markedsdækning. USDT er den største stabilecoin efter markedsværdi og den tredjestørste kryptovaluta efter bitcoin og Ethereum. TUSD er kun den femtestørste stabilecoin og den 55. største kryptovaluta. 

Det betyder, at USDT er tilgængelig på næsten alle børser og kan handles mod de fleste kryptovalutaer. TUSD-par er mindre almindelige end USDT-par.

Risici forbundet med Tether og TUSD 

Risiko for at miste deres pind

Den største risiko forbundet med stabilcoins er risikoen for destabilisering. Destabilisering opstår, når en stablecoin ikke kan overholde den fastlagte pris.

Hvordan mister stablecoins deres peg? Stabilcoins er ligesom USDT og TUSD afhængige af eksterne kontantreserver for at beskytte deres fastlåsning. Så længe du kan indløse dine stablecoin til 1USD, er det i princippet godt. 

Men hvad nu, hvis reserverne ikke er tilstrækkelige (og aktivet ikke er fuldt ud sikret)? I sådanne tilfælde kan et kraftigt bankrul udløse et priskrak. Forestil dig, at alle forsøgte at indløse deres USDT på én gang, men at virksomheden ikke kunne opfylde hver enkelt ordre. Prisen ville øjeblikkeligt styrtdykke, da aktivet ville være værdiløst.

Dette er et mareridtsscenarie for de fleste krypto-entusiaster og lovgivere. USDT er så stor, at den, hvis den styrter ned, kan tage hele kryptomarkedet med sig, og den bølger ville også destabilisere den traditionelle finansiering. Det er til dels derfor, at tilsynsmyndighederne er blevet mere strenge over for kryptovalutaer.

Da TUSD ikke er i nærheden af USDT med hensyn til markedsværdi, ville det ikke ødelægge hele markedet, hvis det styrtede ned, selv om det stadig ville ødelægge millioner af dollars.

Juridiske og finansielle risici

Stablecoins (og krypto i almindelighed) anvendes i høj grad i kriminelle og ulovlige transaktioner. Stablecoins er særligt mistænkelige, når det drejer sig om hvidvaskning af penge og skatteunddragelse. Tether er tidligere blevet beskyldt for at manipulere Bitcoin-priser, og virksomheden kan komme under (yderligere) tilsynsmyndighedernes beskydning, hvis myndighederne begynder at indføre strengere kontrolforanstaltninger (hvilket de har planer om at gøre).

Et af salgsargumenterne for TUSD er, at det er et lovligt og reguleret alternativ til USDT, hvilket gør det til en mere sikker investering. For eksempel kan du finde påstande om, at TUSD er reguleret af staten Nevada online (eller på TUSD's websted). Dette hænger højst sandsynligt sammen med Prime Trust, et depotselskab i Nevada, som TUSD beskæftiger. Men Prime Trust opbevarer kun ca. 36 mio. USD for TUSD, mens en stor del af midlerne opbevares af Signature Bank's Signet (383 mio.), en privat NYSFD-reguleret bank, og 1stDigital Trust (525 mio.), som har hjemsted i Hongkong. 

Endelig er der det faktum, at Justin Sun er den skjulte ejer af valutaen. Sun, som efter sigende er genstand for en undersøgelse fra FBI, har flere coins og stablecoins under sit navn. Spørgsmålet er, hvorfor han er så omhyggelig med at skjule sin forbindelse til denne?

Hvor kan du købe USDT og TUSD?

Du kan købe USDT på næsten alle kryptobørser, herunder Coinbase, Binance, Gemini, Kraken, og Bitfinex, med fiatvaluta via kredit- og betalingskort, bankoverførsler, Paypal, Apple Pay, Google Pay eller andre tredjepartsbetalingsudbydere.

Du kan købe TUSD på Binance, Kucoin, Poloneix og HTX.

Du kan også købe USDT og TUSD på decentraliserede børser i bytte for kryptovaluta. 

Pas på, at Crypto.com USDT til canadiske kunder blev slettet fra listen på grund af lovgivningsmæssige problemer.

Hvordan kan du ombytte USDT til TUSD?

Du kan veksle USDT til TUSD på de fleste kryptobørser, herunder Binance, Coinbase, Kucoin og Bitfinex. Du skal blot kontrollere, om den kryptobørs, du vælger, lister USDT/TUSD-parring.

Fremtidige planer for Tether (USDT) vs TrueUSD (TUSD)

Tether's problemer med myndighederne gav konkurrenterne en chance for at trænge ind på markedet, men den stabile coin er ikke på vej ud af markedet foreløbig. Virksomhedens fremtid er lige så mystisk som dens reserver.

TUSD har på den anden side taget adskillige spring på det seneste: den har med succes annonceret sit nye proof-of-reserves-system, fik Binance til at slå 50 millioner dollars i aktiver et par måneder efter at udvekslingen tvangsmæssigt overførte alle TUSD i dens varetægt til BUSD og øgede sin markedskapacitet markant. Da Binance's administrerende direktør tilsyneladende har opgivet BUSD og præget TUSD for at diversificere Binance's stabilecoin-aktiver, spekuleres der i et nyt partnerskab mellem Binance og Justin Sun.

Begge aktiver vil uundgåeligt blive påvirket af yderligere retningslinjer for krypto, som SEC presser på for at få. En af de regler, som SEC foreslår, er regulering af kryptoforvaltere (selv off-shore-forvaltere som 1st Digital Trust). 

Det er endnu uvist, om Suns forbindelse til TUSD vil blive offentligt kendt, og hvordan det vil påvirke valutaen, som oplever en genfødsel med sit nye og smarte proof-of-reserves-system.